Captulo 19

FINANAS INTERNACIONAIS
19.1 Transaes internacionais

19.2 Cmbio

Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)

19.1

Transaes Internacionais

19.1 Transaes Internacionais

Globalizao da economia
Com a globalizao da economia, os pases passaram a se proteger comercial e economicamente por meio de formao de blocos econmicos regionais, como a Unio Europia, Mercosul, Nafta e outros.

As empresas que produzem ou distribuem em mais de um pas so chamadas empresas multinacionais. Essas

empresas, por venderem seus produtos e servios em vrios pases, conseguem reduzir seus custos por meio de economias de escala.

19.1 Transaes Internacionais

O nvel de globalizao de um pas pode ser medido pelos seguintes indicadores:

volume de comrcio exterior (exportao e

importao) em relao ao PIB (produto interno bruto);

fluxo de investimentos estrangeiros diretos e

indiretos;
fluxo de pagamentos de royalties associados s transferncias de tecnologia.

19.1 Transaes Internacionais

Riscos de transaes internacionais

O risco comercial, em uma operao internacional, semelhante ao risco de crdito normalmente presente em uma operao de venda no mercado interno.

Porm, em uma operao comercial internacional, surgem dois outros tipos de risco para a empresa exportadora: a) risco poltico; b) risco de cmbio.

19.1 Transaes Internacionais

RISCO POLTICO

O risco poltico o risco existente quando o governo do pas do devedor no permite a remessa de divisas para o exterior, em determinadas circunstncias.

Os riscos polticos podem ser eliminados ou minimizados com a utilizao de diversos instrumentos financeiros, conforme o caso, tais como: carta de crdito, seguro de crdito, fianas bancrias internacionais e garantias de agncias oficiais de fomento ao comrcio exterior.

19.1 Transaes Internacionais

RISCO DE CMBIO

O risco de cmbio pode ser definido como a variao inesperada e no quantificvel da moeda estrangeira em relao moeda local.

O risco de cmbio passa a existir quando uma empresa brasileira contrata uma operao em moeda estrangeira, pois as taxas de cmbio das datas da contratao e do pagamento ou recebimento podero ser substancialmente diferentes.

19.2

Cmbio

19.2 Cmbio

Formao da taxa de cmbio

A taxa de cmbio brasileira est vinculada ao dlar, Isto , para transacionar em outras moedas alm do dlar, converte-se primeiramente a moeda em questo para o dlar e, em seguida, para a moeda brasileira (ou viceversa).

A taxa de cmbio expressa a relao de preos entre moedas de diferentes pases. A formao da taxa de cmbio influenciada principalmente pela oferta e procura da moeda, pela poltica monetria e pela poltica cambial.

19.2 Cmbio

Caso se admita que no existam outros fatores que interferem na fixao de preos internacionais, para manter a competitividade do produto nacional em relao ao produto similar estrangeiro, o fator de variao cambial (valorizao ou desvalorizao cambial) pode ser

encontrado mediante a seguinte equao:

(1 + Iin) FVC = (1 + Iex)

Onde: FVC = fator de variao cambial; Iin = inflao interna; Iex = inflao externa.

(equao 19.1)

19.2 Cmbio

Variao cambial
A taxa de variao cambial pode ser calculada com a equao 19.2.

TCn VC = 1 TCb Onde:

(equao 19.2)

VC = taxa de variao cambial; TCn = taxa de cmbio da data de referncia; TCb = taxa de cmbio da data-base.

19.2 Cmbio

Converso de moedas
Quantos reais so necessrios para adquirir 1.000.000 (um milho de ienes) para pagar material importado, considerando-se as seguintes cotaes? US$/R$ Taxa de compra Taxa de venda 1,07200 1,07280 US$/ 116,662 116,878

Taxa de compra R$/ = (Taxa de venda US$/R$) / (Taxa de compra US$/)

Taxa de compra R$/ = (1,07280 / 116,662) = 0,0091958 Taxa de compra de 1 = R$ 0,0091958 1.000.000 x R$ 0,0091958 = R$ 9.195,80

19.2 Cmbio

Risco duplo de cmbio

Quadro 19.1 Risco de cmbio de uma exportao em euro, no valor equivalente a R$ 1.750.
Valor em Hiptese euro () 1.A H I P T E S E S R E C E B I M E N T D O E 1.B 1.C 2.A 2.B 2.C 3.A 3.B 3.C 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 2,00 2,00 2,00 1,80 1,80 1,80 2,20 2,20 2,20 Paridade Valor equivalente em US$ US$ 500,00 US$ 500,00 US$ 500,00 US$ 555,56 US$ 555,56 US$ 555,56 US$ 454,55 US$ 454,55 US$ 454,55 Taxa de cmbio R$ 3,00 R$ 3,50 R$ 4,00 R$ 3,00 R$ 3,50 R$ 4,00 R$ 3,00 R$ 3,50 R$ 4,00 Valor em R$ R$ 1.500 R$ 1.750 R$ 2.000 R$ 1.667 R$ 1.944 R$ 2.222 R$ 1.364 R$ 1.591 R$ 1.818 Diferena de cmbio (R$ 250) R$ 0 R$ 250 (R$ 83) R$ 194 R$ 472 (R$ 386) (R$ 159) R$ 68

19.2 Cmbio

Impactos contbil e financeiro da variao cambial

A variao cambial pode produzir impacto imediato sobre a contabilidade, mas no, sobre o caixa da empresa, se no ocorrer a realizao da transao em moeda estrangeira.

19.2 Cmbio

Quadro 19.2 Dvida em US$ com renovao em R$.

Data Taxa de cmbio SALDO DA DVIDA (em US$ e R$) Dvida original em US$ Valor equivalente em R$ Dvida renovada em R$ Despesa de variao cambial FLUXO DE CAIXA (em R$) Saldo inicial (-) Amortizao da dvida original em US$ (+) Renovao da dvida em R$ (-) Amortizao da dvida renovada (=) Saldo final 31-12-X8 1,20 31-1-X9 31-3-X9 30-6-X9 31-12-X9 Soma 1,80 2,00 1,75 1,60

100.000 100.000 120.000 180.000* 180.000 180.000 180.000 180.000* 60.000 0 0 0 60.000

120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 0 (180.000) 0 0 0 0 180.000 0 0 0 0 0 0 0 (180.000) 120.000 120.000 120.000 120.000 (60.000)

* Valores antes das amortizaes

19.2 Cmbio

Quadro 19.3 Dvida em US$ com renovao em US$.

Data Taxa de cmbio SALDO DA DVIDA (em US$ e R$) Dvida original em US$ Valor equivalente em R$ Dvida renovada em US$ Valor equivalente em R$ Despesa de variao cambial FLUXO DE CAIXA (em R$) Saldo inicial (-) Amortizao da dvida original em US$ (+) Renovao da dvida em US$ (-) Amortizao da dvida renovada (=) Saldo final 31-12-X8 1,20 31-1-X9 31-3-X9 30-6-X9 31-12-X9 Soma 1,80 2,00 1,75 1,60

100.000 100.000 120.000 180.000* 100.000 100.000 100.000 100.000 180.000 200.000 175.000 160.000* 60.000 20.000 (25.000) (15.000) 40.000

120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 0 (180.000) 0 0 0 0 180.000 0 0 0 0 0 0 0 (160.000) 120.000 120.000 120.000 120.000 (40.000)

* Valores antes das amortizaes