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Sesin 14
Anlisis Financiero
Agenda
8:00-10:30
Anlisis Financiero
Pautas para la presentacin del plan de negocio Pautas para la presentacin del plan de negocio Sesin grupal de Tutora
11:00-13:30
14:30-17:00
17:00-18:00
Agenda
8:00-10:30
Anlisis Financiero
11:00-13:30
14:30-17:00
17:00-18:00
ANALISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
Plan Financiero
ANLISIS FINANCIERO
Plan Financiero
FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION : AO 0 APORTE PERSTAM PROPIO O 24,355.00 5,500.00 42,075.00
TOTAL
Peso 100% TOTAL INVERSION 71,930.00 Se considera que el 100% de la Inversin inicial, lo asumir el Inversionista.
NOTA: Cuando la inversin inicial se financia al 100% con aportes propios (Patrimonio), para la evaluacin econmico-financiera se determina el VAN Econmico (VANE) y la TIR Econmica (TIRE) del proyecto. La tasa de descuento a aplicarse es el Cok. Sus clculos respectivos se tocar mas adelante.
ANLISIS FINANCIERO
Plan Financiero
CASO 2: PARA DETERMINAR EVALUACION FINANCIERA (VANF Y TIRF) FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION : AO 0 Total Inversin S/.
Tipos de Fuentes
Valor $
TOTAL
%v
34% 8% 58% 100%
Peso 40% 60% 100% TOTAL INVERSION 28,575.00 43,355.00 71,930.00 Se considera que el 40% de la Inversin inicial, lo asumir el Inversionista y el otro 60% restante, se financiara con prstamo bancario. Nota: Para este caso, la Evaluacin Econmico-financiera del proyecto se determina el VAN Financiero (VANF) y la TIR Financiera (TIRF) del proyecto. La tasa de descuento a aplicarse es el WACC. Sus clculos respectivos, se tocara mas adelante.
ANLISIS FINANCIERO
Plan Financiero
Cmo vamos a financiar la Inversin inicial requerida? Si la opcin es financiar con prestamos bancarios: Se tendr que pagar la deuda de acuerdo a las condiciones de tasas, plazos y modalidad de pago contratada. Asimismo, es pertinente alinear dicha modalidad de pago, a las posibilidades de generacin de liquidez de la nueva empresa; para esto, previamente se tendr que hacer una exhaustiva evaluacin de los Flujos de Fondos estimados. Una modalidad de pago mas usada, es la amortizacin constante (cuotas fijas).
ANLISIS FINANCIERO
Plan Financiero
Cuota = FRC x D
Donde: FRC es el factor de recupero del capital D es el monto del prstamo i = es la tasa de inters efectiva mensual, TEM n = es el periodo de pago del prstamo, en meses
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos usando las funciones respectivas de manera sencilla.
ANLISIS FINANCIERO
7 8 9 10 11 12 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Total 10.000 1.111 1.111 1.111 1.111 1.111 1.111 10.000 5.556 200 -60 4.444 167 -50 3.333 133 -40 2.222 100 -30 1.111 67 -20 0 33 -10
2.400
ANLISIS FINANCIERO
Presupuesto de Financiamiento
ANLISIS FINANCIERO
Presupuesto de Financiamiento
Total
1,000.00
128.05
1,128.05
ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
Es el resultado de la
ANLISIS FINANCIERO
FLUJO DE CAJA ECONOMICO FLUJO DE CAJA OPERATIVO FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO FLUJO DE CAJA FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
FLUJO DE CAJA FINANCIERO DEL PROYECTO
PRIMER AO
(Expresado en Nuevos Soles)
CONCEPTO INGRESOS (A) Ventas EGRESOS (B) Inversiones Capital de Trabajo Costos Operativos Costos Fijos Costos Variables Impuestos
SALDO ECONOMICO (A-B) Prstamo Amortizacin Inters Escudo fiscal Flujo de Financiamiento Neto Flujo de Caja Financiero
0
0 25.640 7.640 18.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 9.750 11.700 15.600 19.500 31.200 39.000 39.000 39.000 39.000 9.750 11.700 15.600 19.500 31.200 39.000 39.000 39.000 39.000 7.096 8.076 10.034 11.993 17.868 21.785 21.785 21.785 21.785
9.800 11.700 17.400 21.200 21.200 21.200 21.200 2.200 2.200 2.200 2.200 2.200 2.200 2.200 7.600 9.500 15.200 19.000 19.000 19.000 19.000 234 293 468 585 585 585 585 5.566
1.111 233 -70
1.683
10.000 -15.640
-210 1.473
-210 1.473
-210 -1.321 -1.298 -1.274 -1.251 -1.228 -1.204 -1.181 -1.158 -1.134 2.444 1.333 2.327 4.292 6.256 12.104 16.011 16.034 16.057 16.081
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
Unidad de Posgrado-Facultad de Ingeniera Industrial- Universidad Nacional Mayor de San Marcos
ANLISIS FINANCIERO
Evaluacin del Plan de Negocio. Indicadores de Rentabilidad: VAN y TIR (Econmico y Financiero).
PASOS DE LA EVALUACIN DE UN NEGOCIO
IDEA
ESTUDIO
DE MERCADO
DISEO TCNICO
Se evala y Se verifica y si representa una selecciona la oportunidad se cuantifica tecnologa, el (Stakeholders) Se elabora la tamao, la ubicacin Estrategia y otros
ANLISIS FINANCIERO
Evaluacin del Plan de Negocio. Indicadores de Rentabilidad: VAN y TIR (Econmico y Financiero).
CRITERIOS DE EVALUACION
ANLISIS FINANCIERO
PLANES DE CONTINGENCIA
INFORME FINAL
ANLISIS Y PROPUESCONCLUSIONES TAS DE ALTERNATIVAS Y DE ACCIN EN CASO DE RECOMENDACIOIMPREVISTOS NES (SE REQUIERE PRESENRESUMEN TAR RESULTADOS EJECUTIVO ESTIMADOS)
ANLISIS FINANCIERO
Para abordar el tema de criterios de rentabilidad para evaluacin de proyectos (largo plazo),
Evaluacin Econmica
Mide la rentabilidad del proyecto sin importar la estructura de financiamiento (se asume que todo el capital es propio) Supone que todas las compras y las ventas son al contado riguroso
Evaluacin Financiera
Contempla todos los flujos financieros del proyecto, distinguiendo entre capital propio y prestado. Permite determinar la capacidad financiera del proyecto Mide la rentabilidad del capital propio invertido.
ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
Bt - Ct (1+i)^t
Io
Bt : Ct : Donde: i : Io : n : Beneficios del perodo t Costos del perodo t Tasa de descuento Inversin inicial Vida til del proyecto
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
ANLISIS FINANCIERO
VAN
10,000 4,700 3,850 2,350 1,850 114 .02 0 1 2 3 4 (1 0.14 ) (1 0.14 ) (1 0.14 ) (1 0.14 ) (1 0.14 )
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
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ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
0 I n v.
j 1
Fj j 1 TIR
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
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ANLISIS FINANCIERO
TIR > COK se recomienda pasar a la siguiente etapa Un proyecto ser rentable y por lo tanto recomendable de realizar si su tasa interna de retorno, es mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de inters). TIR = COK es indiferente invertir TIR < COK se recomienda su rechazo o postergacin
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ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
DONDE : i, ES LA TASA DE INTERS QUE COBRA EL BANCO PARA LA DEUDA Y COK, ES LA TASA MNIMA QUE EXIGE EL INVERSIONISTA PARA COLOCAR UNA INVERSIN EN EL SECTOR.
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
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ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
CPPK o WACC.
Su calculo es similar al VANE. Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
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ANLISIS FINANCIERO
Nota: En el aplicativo Excel, se trabajar estos clculos con datos, usando las funciones respectivas de manera sencilla.
ANLISIS FINANCIERO
ANLISIS FINANCIERO
TIRE = 34 %
PTMO 39 %
PROPIO 61 %
I = 10 %
TIRF = 45 %
ANLISIS FINANCIERO
Anlisis de Sensibilidad
cambian los indicadores de rentabilidad econmica (VANE y TIRE) y rentabilidad financiera (VANF y TIRF), como consecuencia de cambios en las variables crticas, manteniendo constante las dems. Las variables y factores crticos que afectan el negocio, son principalmente el precio de venta, las cantidades a vender (volumen), el costo de mano de obra, costos de materia prima, la tasa de inters entre otros.
Se aplica este anlisis, para simular los cambios en los resultados, cuando se
Este anlisis se inicia con una lnea base (valores esperados con lo que se ha
trabajado) y a partir de dichos valores se modifican las variables criticas, para simular posibles resultados que permitan tomar decisiones oportunas para minimizar los riesgos.
ANLISIS FINANCIERO
Anlisis de Sensibilidad
Con la sensibilizacin se determinan los efectos de las principales variables sobre los resultados del proyecto.
ANLISIS FINANCIERO
Anlisis de Sensibilidad
Procedimiento:
1.
Se determinan las variables crticas (volmenes de venta, precios de venta, costos de operacin, tasa de descuento del inversionista, etc.) y sus rangos de variacin.
2.
Se evala el proyecto para las distintas condiciones de las variables crticas (se obtienen los indicadores econmicos)
3.
4.
5.
ANLISIS FINANCIERO
Anlisis de Sensibilidad
Sensibilizacin del VAN segn Variacin % de los Precios de Venta
1.500.000 1.000.000 500.000
U$
VAN (U$)
0
-10
-500.000 -1.000.000
-5
10
15
20
ANLISIS FINANCIERO
Anlisis de Escenarios
favorables y desfavorables, de las variables relevantes que el plan de negocio
puede enfrentar.
En este anlisis de escenarios, se debe considerar: Un escenario actual, en el cual todas las variables crticas se consideran a sus valores ms probables. Un escenario optimista, en el cual todas las variables relevantes se fijan a sus mejores valores razonablemente pronosticados. Un escenario pesimista, en el cual todas las variables se fijan a sus peores
Agenda
8:00-10:30
11:00-13:30
14:30-17:00
17:00-18:00
Aplicar archivo Excel: Caso preparado para esta sesin 14 (Calculo Financiero). Culminar de explicar el archivo Excel preparado para la sesin 14 Calculo Financiero Revisin detallada de los captulos y temas que forman parte integral del plan de negocio.
Agenda
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11:00-13:30
14:30-17:00
17:00-18:00
Asegurar que los emprendedores, trabajen de manera integral el formato Excel archivo para la sesin 14. Aplicar para cada proyecto especfico. Asignaciones y tareas a los emprendedores a ser trabajadas en la siguiente semana, a fin de terminar de integrar el plan de negocio. Preparacin para la sustentacin.
Agenda
8:00-10:30
11:00-13:30
14:30-17:00
17:00-18:00
1. Complete en los formatos, con la informacin de los temas trabajados en la sesin 14, de la plantilla del plan de negocio
IV. EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA H. I. J. K. Plan Financiero Flujo de Caja de Financiamiento Neto Anlisis de Rentabilidad Anlisis de Sensibilidad