Indicadores de endeudamiento a corto plazo o apalancamiento

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO.

El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Indicadores de endeudamiento a corto plazo o apalancamiento

ENDEUDAMIENTO CIRCULANTE = pasivo circulante capital o patrimonio
Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporcin en la que la empresa est financiada por terceros

Cuntos bolvares de deuda tiene adquirido por cada bolvar de capital?

Indicadores de endeudamiento a corto plazo o apalancamiento

ENDEUDAMIENTO BANCARIO = deuda a bancos capital o patrimonio
Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporcin en que la empresa est financiada por bancos

Cuntos bolvares de deuda bancaria tiene adquirido por cada bolvar de capital?

Indicadores de endeudamiento a corto plazo o apalancamiento

ROTACION DE CTAS POR PAGAR = compras ctas x pagar finales
[Compras = Costo de Vta-Inv Inicial + Inv Final]

Nmero de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el perodo de un ao.

Indicadores de endeudamiento a corto plazo o apalancamiento

DIAS A MANO CTAS X PAGAR = ctas por pagar finales compras diarias
Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

ENDEUDAMIENTO TOTAL = (No mayor a 1)

Pasivo total capital o patrimonio

Proporcin en que la empresa esta financiada por terceros. Mientras mas bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a LP
RELACION DEUDA TOTAL/ACTIVO TOTAL = (Menor a 0,5) Pasivo total activo total
Proporcin de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor ndice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

CASO A
2002 ENDEUD. TOTAL ENDEUD. CIRCULANTE ENDEUD. BCARIO
DIAS A MANO CTAS X PAGAR

2003 3,96 3,64 1,23

2004 4,01 3,72 2,08

17,73 15,45 4,44

193

112

70

CASO B
2002 ENDEUD. TOTAL ENDEUD. CIRCULANTE ENDEUD. BCARIO
DIAS A MANO CTAS X PAGAR

2003 3,96 1,64 1,23

2004 4,01 1,72 1,08

17,73 5,45 1,44

193

112

70

CUAL EMPRESA ESTA CON MEJOR SITUACION AoB?

Anlisis de los indicadores de endeudamiento

La empresa tiene un alto nivel de endeudamiento ubicado en 4,01 para el ltimo perodo analizado. Como se aprecia en los ratios de endeudamiento circulante y bancario la mayor parte es a corto plazo caracterizado por un alto endeudamiento bancario (ver balances) (ver posibles aumentos de capital que contribuyan a disminuir el indicador)

Anlisis de los indicadores de endeudamiento Los proveedores han disminudo el plazo otorgado a la empresa. En conclusin existe un elevado riesgo para la compaa al mantener obligaciones bancarias cuyo respaldo lo representa tan slo el 19,99% de los activos totales (ver indicador de razn del propietario).

Indic. de rentabilidad y productividad

Determinan la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y polticas de la administracin de fondos de la empresa.

Indic. de rentabilidad y productividad

RAZON CAPITAL NETO AL ACTIVO FIJO = capital neto activo fijo neto

Proporcin en la cual el capital est distribudo en activos permanentes

Indic. de rentabilidad y productividad

ROTACION DE LA PLANTA O ACT FIJO =

ventas activo fijo neto

Mide la eficiencia de la inversin hecha en activos fijos. Cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada en activos fijos

Indic. de rentabilidad y productividad

PRODUCTIVIDAD DE LA EMPRESA = beneficio en operaciones x 100 activo totales en operaciones

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administracin para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles. Se compara con la tasa activa del mercado.

Indic. de rentabilidad y productividad

RENTABILIDAD DEL CAPITAL (ROE) = beneficio o utilidad neta x 100 capital o patrimonio
Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas Se compara con la tasa pasiva del mercado

Indic. de rentabilidad y productividad

VENTAS/ACTIVO TOTAL =

Mide la eficiencia de la compaa en la utilizacin de sus activos totales. Cuanto activo se necesita para producir las ventas

Indic. de rentabilidad y productividad

BENEFICIO OPERATIVO/VENTAS =

Porcin de ventas que se traducen en beneficio operativo.

CASO A
2002 PRODUCTIVIDAD RENTABILIDAD
RAZON DEL PROPIETARIO DEUDA TOTAL/ACT. TOTAL

2003 27,53 84,84

2004 21,12 48,58 19,96

19,54

5,34

20,18

94,66

79,82

80,04

La productividad de la empresa ha bajado en trminos porcentuales producto de (ver estado de G y P) unos mayores gastos de inters y otros egresos. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios. La rentabilidad es muy buena si la comparamos con la tasa pasiva del mercado, ubicndose en 48,58 para el 2004.

Los indicadores de razn del propietario y deuda total/activo total reflejan que la empresa ante cualquier contingencia est comprometida en un 80,04% principalmente con instituciones financieras En conclusin aunque la productividad y rentabilidad son buenas la empresa est bastante comprometida con terceros.

Indicadores de situacin econmica

%COSTO DE VENTAS = costo de ventas x 100 ventas %GTOS DE ADMON = gastos administr x 100 ventas %GTOS FINANCIEROS = gastos por intereses x 100 ventas

Indicadores de situacin economica

MARGEN DE UTILIDAD = (0,30-0,35) Ut despus ISLR x 100 ventas
utilidad obtenida por cada Bs. de venta

Nmero de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

COBERTURA DE INTERESES = ut neta en operaciones Se utiliza mucho en bancos intereses

Indicadores de capacidad de pago

VENTAS/PASIVO CIRCULANTE =
Necesidad de endeudamiento de la compaa para generar ventas

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja libre = Flujo de Caja Operativo + Inversin de Trabajo
Flujo de caja antes de financiamiento= Flujo de caja libre Servicio de la deuda Dividendos

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja libre/total pasivo promedio Este ratio da una idea de si la compaa est excediendo su capacidad de endeudamiento Flujo de caja libre/Servicio de la deuda =
Mide la capacidad de la compaa de generar caja para el pago de la deuda. Servicio de la deuda = Porcin circulante deuda LP + Dividendos + Intereses pagados

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja antes de financiamiento total pasivo promedio
Capacidad de endeudamiento de la compaa

Efectos del CTN en la solvencia

EMPRESA ALFA ACTIVO CIRCULANTE 300 PASIVO CIRCULANTE 150 CTN 150 SOLVENCIA 2 EMPRESA BETA ACTIVO CIRCULANTE 800 PASIVO CIRCULANTE 650 CTN 150 SOLVENCIA 1,23

La solvencia en lugar del importe del CTN es la mejor medida de la capacidad de pago de la deuda. Aunque ambas tienen el mismo CTN la relacin Ac/ Pc es mayor en la empresa alfa