EVAL - de Proyectos - ABRIL - 2009

EVALUACIÓN ECONOMICA
FINANCIERA
DE PROYECTOS
JUAN ALFREDO VELASQUEZ VASQUEZ
LIC. EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

ING. INDUSTRIAL
MG. EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 1
DOCTORANDO EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
INVERSIONES
Son los valores contables y económicos

que intervienen en la vida útil del Ciclo del
Proyecto, desde la Ejecución hasta la
Puesta en Marcha del Proyecto.
Existen Inversiones que también se
realizan en algún año o período de vida del
Proyecto por situaciones del entorno, el
cual se deberá precisar su naturaleza en
el Ciclo de vida del Proyecto.

INVERSIONES
Las Inversiones (Io) efectuadas a la Puesta
en Marcha del Proyecto (Gran parte de ello
se realizan en el año cero) lo conforma :
Estructura de la Inversión:
* Activos fijos
* Inversión Intangible
* Capital de Trabajo

FINANCIAMIENTO
Es determinar todas las formas posibles de

Financiamiento de la Inversión Inicial (Io).
Las fuentes de generalmente que financian
las actividades del Proyecto son :
a- Aporte Propio
b- Préstamos de la Institución Financiera.
c- Préstamos de Terceros

Estructura de la Deuda
Para determinar el Costo Financiero de cada fuente de
financiamiento y de todo el Proyecto, se elabora el
cuadro de Estructura de la Deuda:
Fuente de Monto % Costo (%)

Financiamiento US $ Financiero
Proveedor * 35.00 35 Tasa activa
Entidad financiera 25.00 25 Tasa activa
Capital propio 40.00 40 _COK_
US $ 100.00 100 CPPK
* Ejemplo académico
ALGUNAS FORMULAS MATEMÁTICAS
FINANCIERAS
1.Factor Simple Capitalización 
S = P.F.cin
S = P(1 + i) n
2. Factor Simple Actualización  P = S.F.Ain

 1 
P = S 
 (1 + i ) 
n
3. Factor de Capitalización de la
Serie S = R.F.Sin
 (1 + i ) n − 1 
P = R 
 i 

4. Factor de Depósito de Fondo de R = S .FDFn1
 i 
Amortización  R = S 
 (1 + i ) −1
n
5. Factor de Actualización de la P = R.FAS ni

 (1 + i ) n −1
Serie P = R n 
 i (1 + i ) 
6. Factor de Recuperación del

R = P.FRCni
Capital
 i (1 + i ) n 
R = P 
 ( 1 + i ) n
− 1 

PRESUPUESTOS
(Estimaciones Monetarias del Ciclo de
Vida del Proyecto)
Comprende los estudios técnicos realizados en
razón de las estimaciones respecto a: Ingresos,
Egresos, Costos de Ventas, Costos de
Producción, Análisis del Punto de Equilibrio,
Estados Financieros, Cálculo de Depreciación y
Amortización, Flujos de Caja Económico y
Financiero, incluso el cálculo del Valor de
Rescate (Residual) del proyecto y Valor Libro.

PRESUPUESTOS
Es posible que el rubro de Presupuesto
varíe en la Vida útil del Proyecto, las causas
principales serían:
* Coyuntura en el entorno
* Variaciones de precios en el mercado
* Capacidad de producción de bienes y
servicios.
• Incremento en la demanda e ingresos.
• Otros.
VALOR DE RESCATE (VR)
Es la estimación del valor que tendría el

Proyecto al final del Ciclo de Vida,
información que serviría para una posible
compra del Proyecto. Sus valores se
consignan mayormente en el flujo de caja.

Existen diferentes métodos para El cálculo del
VR, los más utilizados tenemos:
* Método Contable – Valor libro de los Activos

* Método Comercial – Valor de Mercado
* Método Económico – Valor del Flujo de Caja
Promedio.

FLUJO DE CAJA
Es un documento que permite la Evaluación
Económica y Financiera del Proyecto, dado que
en base a los resultados determinados permite
aplicar los diversos índices financieros.
Al Proyectar el Flujo de Caja será necesario

incorporar información adicional respecto a:
Depreciación, Amortización, Valor libro, Valor
Residual, Préstamos, intereses y el Escudo
fiscal.

FLUJO DE CAJA
Existen diversas clases de Flujo de Caja,

cuyo propósito es :
* Medir la Rentabilidad del Proyecto
* Medir la Rentabilidad de los Recursos
Propios
* Medir la Capacidad de Pago frente a los
préstamos.

FLUJO DE CAJA
Los Flujos de Caja por su naturaleza son

diferentes en razón de:
* Flujo de Caja de creación de una

empresa
* Flujo de Caja de una empresa en pleno
funcionamiento.

FLUJO DE CAJA
Considerando :
a - Toda la información que se requiere para
formular un Flujo Caja, ha sido definida y
estimada en los Estados Financieros del
Ciclo de vida del Proyecto.
b – Se expresan los rubros económicos en

moneda extranjera (Dólares americanos),
utilizando el tipo de cambio vigente a la
fecha; así como en moneda nacional (S/.)
c - El Flujo de Caja puede ser: Económico y

Financiero
EVALUACION ECONOMICA
Y FINANCIERA DE PROYECTOS

La Evaluación Económica y Financiera de
Proyectos a través de índices financieros,
permite establecer la posibilidad a manera
de información; el tomar decisiones de
invertir en determinados Proyectos de
carácter privado y social.

TIPOS DE EVALUACIÓN DE UN
PROYECTO
La Evaluación de un Proyecto puede ser de
dos tipos :
Evaluación Privada y Evaluación
Social.
La primera pretende determinar el

valor del proyecto para el inversionista;
mientras que la segunda valora en
importancia para la Comunidad y la
sociedad.

EVALUACIÓN ECONÓMICA
FINANCIERA
La Evaluación Económica Social. considera el

beneficio a la población y al país en su
conjunto. Un proyecto de Inversión Privada se
refiere a determinar la Rentabilidad Económica
y Financiera a favor del Inversionista y de sus
Propietarios.

Indicadores de Evaluación
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo de Recuperación (PRC)
Indice de Rentabilidad (IR)
Relación Beneficio/Costo (B/C)
Efecto Palanca (EP)
Análisis de Riesgo
Análisis de Sensibilidad :
a - Análisis de escenarios :
- Optimista, Normal y Pesimista.
- Análisis : Unidimencional y Multidimencional

VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Llamado también el Valor Presente Neto, es

el valor medido en dinero actual, de todos
los ingresos y gastos (costos) estimados en
el Ciclo de Vida del Proyecto.
n
BN
VAN = ∑ − Io
t =1 (1 + i ) t

VALOR ACTUAL NETO
El Proyecto es aceptado cuando :
El VAN es igual o superior a cero.
El VAN es la diferencia entre los

ingresos y egresos actualizados en
moneda actual

OPTIMIZACIÓN DEL VAN
Un Proyecto es rentable con un VAN

positivo, mayor o igual a cero; también
cuando la TIR es igual o mayor a la Tasa de
Descuento. Por lo tanto es posible mejorar el
rendimiento del Proyecto en los casos
siguientes :

a. Adelanto o atraso del Inicio del Proyecto.
b. Adelanto o atraso a la Finalización del
Proyecto.
Lo expuesto se sintetiza en considerar:

INICIO OPTIMO
FIN OPTIMO
TAMAÑO OPTIMO

INICIO OPTIMO
El adelanto o atraso del Inicio del Proyecto podría
incrementar su rentabilidad, al considerar :
- Cambios en la Tasa de Descuento.
- Cambios en el Flujo ingresos y costos del
Proyecto.
- Cambios en el Ciclo de vida del Proyecto.
- Cambios en los volúmenes de bienes y servicios
de inversión
Ejemplo : Ciclo de vida del Proyecto 10 años.
Del 1 al 10, del 2 al 10, del 3 al 10 etc.
FIN OPTIMO
Existen Proyectos que se precisa

establecer el momento óptimo de
culminarlos, afín de incrementar su
rentabilidad. Es el caso de Proyectos
forestales, de crianza de animales, de
viñeros etc.
Ejemplo : Ciclo de vida del Proyecto 10
años.
Del 1 al 9, del 1 al 8, del 1 al 7 etc.
TAMAÑO OPTIMO
Un Proyecto puede aumentar o disminuir

su rendimiento al cambiar sus volúmenes
de Inversión. Para determinar el Tamaño
óptimo de una Inversión es necesario
calcular el VAN Marginal y la TIR
Marginal; se estiman a partir de Flujos
incrementales que generan el aumento
del la inversión.

Criterio de Inversión:
Será conveniente invertir en el proyecto que

Presente : VAN > 0 , VAN = 0
En caso que existan varios proyectos

alternativos con VAN Positivo, entonces se
invertirá en el Proyecto que presente un mayor
VAN.

Suponga que usted es un inversionista
potencial y le presentan dos proyectos de
Inversión ( A y B) y el VAN correspondiente:
Valores monetarios expresados en miles

Tasa = 9%
100 80 80 80 80
0 1 2 3 4 Años
VAN = 187.51 El Proyecto A sería seleccionada
PROYECTO B
Tasa = 9%
-200 100 100 100 100
0 1 2 3 4 Años
VAN = 166.48 Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 29
Principales Características del VAN:
Reconoce el valor del dinero en el tiempo

El VAN cambia, debido a los flujos de ingresos
y egresos del proyecto; así como de la Tasa
de Descuento (Costo de Capital) que se
utilice.
Cuando el Proyecto es financiado además del
Inversionista, también por prestamos de
terceros ; se efectuará el cálculo del VAN
Económico y el Van Financiero.
TASA INTERNA DE RETORNO
TIR

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Evalúa el Proyecto en función de una Tasa de

Rendimiento por período. Considerando que el
VAN = 0, los ingresos actualizados deben ser igual
a los egresos actualizados.
Representa la tasa de interés más alta que el

inversionista podría pagar sin perder dinero,
debido al rendimiento promedio por periodo que
genera el Proyecto. La TIR busca la tasa más
elevada, que podría considerar el Inversionista y
con ello aún estaría ganando, cuando el VAN = 0

De manera similar que el VAN, es posible

que la Tasa Interna de Retorno al ser
utilizada se determine :
- La TIR Económica
- La TIR Financiera
- La TIR, deberá ser mayor o igual a la
Tasa de Descuento ( Costo de Capital).

 / VAN M / 
TIR = Td m + ( Td M − Td m )  
 / VAN / M + / VAN /
m 
n
BN
∑
t =1 (1 + r )
t − I0 = 0

Tasa Interna de Retorno
Desde un punto de vista matemático, la Tasa Interna de

Retorno (TIR), es la Tasa de interés que hace igual a
cero el Valor Actual Neto de un flujo de efectivo. Esta
definición permitirá plantear la fórmula para su cálculo.
Cı C₂ C₃
TIR = - Io + + + +
1+ TIR (1+TIR) ² (1+TIR)³….
La TIR se calcula en el Excel usando la

función financiera IRR (Internal Rate of
Return)
LIMITACIONES DE LA TIR
Cuando se comparan Proyectos similares

o diferentes, se prioriza el Proyecto de
mayor VAN.
Cuando el costo del dinero en el tiempo
cambia, debido a las fluctuaciones
coyunturales del entorno de mercado.
Las Tasa de interés cambian a futuro, en
razón de limitaciones e insuficiencia
presupuestal.

RELACION BENEFICIO /
COSTO

RELACIÓN BENEFICIO COSTO (B/C)
Es el índice que compara el Valor Actual

Neto de los ingresos ENTRE el Valor Actual
de los Egresos Neto y la Inversión Inicial
(Io) del Proyecto, a una determinada Tasa
de interés (Tasa de Descuento).
Un proyecto es rentable cuando su relación
B/C es igual o mayor a la unidad (1).

RELACIÓN BENEFICIO COSTO (B/C)
Considerando que el VAN es:
BN
VAN = t − Io
(1 + i )
Que corresponde a : Ingresos Netos
Actualizados sobre Egresos Netos
Actualizados (ambos) menos Io.
Es decir:
VAN = VAI – VAE – Io
VAN = VAI – (VAE + Io)
Si el VAN = 0, entonces :
0 = VAI – (VAE + Io)
VAI = (VAE + Io) + O
La relación :
B será:
C
B VA I
≥ 1,
C VAE + Io
INDICE DE RENTABILIDAD
(IR)

INDICE DE RENTABILIDAD (IR)
Es la Rentabilidad obtenida por cada dólar

invertido.
a ) En lo Económico
VAN ε + Ioε
IR =
Ioε
(*) Flujo de Caja Económico

b) Financiero
VANF + IoF
IR =
IoF
(*)Flujo de Caja Financiera

EFECTO PALANCA
(EP)

EFECTO PALANCA (EP)
 1 + TiRF 
EP =  − 1100%
 1 + TiRE 
(*) TIRF  Tasa Interna Retorno Financiero

(*) TIRE  Tasa Interna Retorno
Económico
PERIODO DE RECUPERACION DEL
CAPITAL (INVERSION)
(PRI)

PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE
LA INVERSIÓN (PRI)
Es el tiempo que debe transcurrir el proceso de
desarrollo del Proyecto, hasta recuperar y
sobrepasar la Inversión Inicial. Para ello se utilizará
una determinada Tasa de interés (Económico y/o
Financiero).
Sin embargo existen limitaciones como:
a. Analiza y considera el Flujo de Caja, hasta el
período que recupera el capital invertido.
b. El no considerar el valor del dinero, en las
variaciones coyunturales del mercado.
PERIODO DE RECUPERACION DE LA
INVERSION
Es el plazo de tiempo que se requiere para que los
Ingresos netos de una inversión recuperen los
Costos de dicha inversión.
Es recomendable que los Inversionistas, evalúen el

desarrollo del Proyecto, al momento de recuperar
la Inversión Inicial (Io).
De existir diversas opciones de Proyectos, incluso

en el mismo Proyecto, se aceptará y seleccionará
el de menor tiempo de Recuperación de la
Inversión.
PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA
INVERSIÓN (PRI)
Mide el tiempo del Retorno de la Inversión en el

Ciclo de vida del Proyecto.
Beneficio Neto
Io - Actualizado Acumulado
Año anterior a la Anterior
+ _____________________________
PRI = Recuperación de
la Inversión Beneficio Neto
Actualizado
Posterior

Flujos Contables
AÑOS
Valores
0 1 2 3
FLUJO - 2,000 1,000 1,000 3,000

1
FLUJO - 2,000 500 400 2,000
2
PRC 1 = 2 años
PRC 2 = 3 años
Nota : El saldo negativo del año 0 indica el periodo inicial,

evidentemente ese valor corresponde la Inversión Inicial del
Proyecto (Io).

Un Periodo de Recuperación
prolongado significa:
Los montos de la Inversión quedarán
comprometidos durante un período
prolongado y por ende, la liquidez del
mismo es mínimo.
Los flujos de efectivo del Proyecto se
incumplen de acuerdo a lo estimado,
lo cual implica riesgos.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Es la Evaluación del Proyecto, en razón de tan

Sensible es a cambios en una o más variables
del Proyecto como: Localización, Tamaño,
Demanda, Ingresos, Gastos, Precios, etc.

Establece que variables tienen mayor efecto en

el resultado, frente a distintos grados de error en
tomar información en los cálculos de su
estimación. Conlleva por lo tanto efectuar
estudios más profundos de sus variables.

Contribuye a:
• 1- Estimar la sensibilidad de los resultados
del Proyecto (VAN) a cambios de
variables.
• 2- Permite conocer que variables de riesgo
son importantes.
SENSIBILIDAD POR VARIABLES
Dependiendo del número de variables que se
sensibilice pueden ser:
1- UNIDIMENCIONAL, corresponde a utilizar
una variable.
2- MULTIDIMENCIONAL, corresponde a
diversas variables.
En términos de resultados existirían
variaciones en: VAN, TIR, IR, EP, BC
1. Modelo Unidimensional del VAN :

Determina hasta donde puede modificarse el
valor de una variable del Proyecto, para
continuar siendo rentable. La limitación de
este modelo es que solo pueda sensibilizarse
una variable. Se define cada variable como
la mayor probable ocurrencia
Si VAN = 0 
n n
yt Et
0= ∑ t ∑
− − IO
t =1 (1 + i ) t =1 (1 + i ) t
2. Modelo Multidimensional del VAN:

Considera el efecto combinado de dos o más
variables, busca determinar de que forma
varía el VAN en razón de tales variables.
Como una manera de definir el efecto en los

resultados:
1 − (1 + i ) − n
VAN = F
i
VAN = Valor actual Neto
F = Flujo de caja, como serie uniforme
i = Tasa de Descuento
n = Período de evaluación
SENSIBILIDAD POR
ESCENARIOS
Consiste en preparar diversos escenarios:
* Pesimista
* Normal
* Optimista
Ejemplo
El departamento de comercialización ha estimado
los ingresos como sigue:
Unidades vendidas = Cuota de mercado
(Tamaño del mercado de automóviles)
Ingresos = Unidades vendidas* Precio unitario
Para realizar el Análisis de Sensibilidad del

Proyecto del Auto, asignamos a cada variable
un valor Pesimista y un valor Optimista; luego
se recalcula el nuevo VAN del proyecto.

ANALISIS DE RIESGO

ANÁLISIS DE RIESGO
El Riesgo de un negocio está en relación al

grado de información que dispone el proyecto y
de su metodología utilizada.
Un primer método es elevando la Tasa de
Descuento (COK). Un segundo método es
variar los flujos estimados sin alterar el (COK).

ANALISIS DE RIESGO
Es la frecuencia o probabilidad y las
consecuencias desfavorables para el
Proyecto . Se busca identificar y minimizar
los riesgos.

ANÁLISIS DE RIESGO
Métodos
Existen diferentes métodos para incluir el factor
riesgo en la Evaluación de Proyectos de
Inversión. El uso de uno u otro método,
dependerá de la naturaleza del Proyecto e
información disponible.
Tenemos:
ANÁLISIS DE RIESGO
1. CRITERIO SUBJETIVO.-
Es uno de los métodos más utilizados, se basa
en consideraciones de carácter informal de
quien toma la decisión, no incorporando el
riesgo del proyecto, salvo su apreciación
personal.

2. SIMULACIÓN DE
MONTECARLO
Llamado también Método de
Ensayos Estadísticos, es una
técnica de simulación de situaciones
inciertas que permite definir valores
esperados para variables no
controlables, mediante la selección
aleatoria de valores. Donde la
probabilidad de elegir entre los
resultados posibles, está en relación
con sus respectivas distribuciones
de Probabilidad.

Suponga que es un jugador de Montecarlo
y estima girar la ruleta en 10 ocasiones.
No sabe nada sobre las leyes de
probabilidad, pero un amigo le ha sugerido
una estrategia para jugar a la ruleta. Su
amigo no ha comprobado la estrategia, pero
señala que ganará un 25% de su Inversión
por cada 50 vueltas de la ruleta. La
Estimación Optimista de su amigo es que
por cada 50 vueltas usted ganará 55%; la
Estimación Pesimista de su amigo es la
pérdida del 100% de su Inversión al girar la
ruleta en 10 ocasiones.
¿Y como se aplica esto a
Evaluación de proyectos ?
La estrategia del juego, se reemplaza
por el Proyecto propuesto.
La ruleta, es el mundo real donde se
desenvuelve el Proyecto.

ANÁLISIS DE RIESGO
3. MEDICIONES ESTADISTICAS.-
Se analizan la Distribución de Probabilidades
de los flujos futuros de caja, para determinar su
aprobación o rechazo.
Su representación gráfica permite visualizar la
Dispersión de los Flujos de Caja, asignando
mayor Riego aquellos Proyectos de Dispersión
mayor.
ANALISIS DE RIESGO
La aplicación de las Mediciones

Estadísticas, son métodos que han logrado
superar pero no definitivamente el Riesgo.
Por este motivo se analizan la Distribución
de Probabilidades de los Flujos futuros.

Existen diversas formas de Mediciones
Estadísticas, la más común es la Desviación
Estándar (S)
n
(a ) A = ∑AxPx
x= 1
( b) S = ∑(A x −A )2 Px
En donde:
Ax = Flujo de Caja de la Posibilidad x
Px = Probabilidad de Ocurrencia.
A = Valor Esperado de la Distribución de
Probabilidades de los Flujos de caja.
ANÁLISIS DE RIESGO
En donde:
Ax = Flujo de Caja de la Posibilidad X
Px = Probabilidad de Ocurrencia.
A = Valor esperado de la Distribución de
Probabilidades de los Flujos de Caja.

Ejemplo:
Posibilidad Probabilidad Flujo de Caja

X Px Ax
1 0.20 100
2 0.30 150
3 0.20 200

Luego:
Px.Ax A
0.20 (100) = 20
0.30 (150) = 45
0.20 (300) = 60
A = 125

Luego:
(Ax – A) (Ax - A)2 (Ax - A)2Px
100 – 125 = -25 625 625 x 0.20 = 187.5

150 – 125 = 25 625 625 x 0.30 = 187.5
200 – 125 = 75 5,625 5,625 x 0.20 = 1125

Entonces:
S = ∑ ( Ax − A ) Px
2
S = 1500
S = 38.72
De existir alternativas que sean mayores a 38.72,
entonces el Riesgo del Proyecto sería mayor.

ANÁLISIS DE RIESGO
4. AJUSTE A LA TASA DE
DESCUENTO.-
El análisis se efectúa sobre la Tasa de
Descuento sin ajustar o evaluar los flujos
de caja del Proyecto. A mayor riesgo
mayor ser la Tasa para castigar la
rentabilidad. Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 78
ANALISIS DE RIESGO
Para ajustar en forma adecuada la Tasa de
Descuento se debe determinar para las diferentes
Tasas lo siguiente:
- Tasa Libre de Riesgo (TLR)
- Rentabilidad Media del Mercado de Valores
(RM).
- Beta del Mercado (β)
- Costo de Capital (COK)

TASA DE DESCUENTO
(COSTO DE CAPITAL)
Td ε = COK = TLR + β(Rm − TLR )

Dc DB AF
Td f = CPPK = ( CF) + (CF) + ( COK )
Io IU Io

ANÁLISIS DE RIESGO
5. EQUIVALENCIA A CERTIDUMBRE.-
Es una alternativa a la Tasa de Descuento
ajustada por Riesgo. Según este método el
Flujo de Caja debe ajustarse por un factor (X)
que represente la diferencia entre el Flujo que
se tiene certeza (BNCt) y el Flujo Sujeto a
Riesgo (BNRt).
En donde:
x = Factor de ajuste, aplicado a los
Flujos de caja inciertos en el
periodo t.
BNCt = Representa el Flujo de Caja de
Certeza en el Periodo t.
BNRt = Representa el Flujo de Caja de
Riesgo en el Periodo t.

Ejemplo
Existen dos alternativas :
b) La persona ganará US $ 400 al lanzar
la moneda al aire si obtiene cara. No
ganará ningún dólar, si al lanzar la
moneda obtiene sello.
c) Ganará US $ 100 si decide la persona
no lanzar la moneda.

Por lo tanto:
El Valor Esperado de la primera opción será
(0.5 x $ 400 + 0.5 x 0) = US $ 200
Si la persona se muestra indiferente ante la

primera alternativa ganará los
US $ 100, que es la equivalencia de ganancia
al optar la segunda alternativa , en relación a
un riesgo de ganar o perder los US $ 400.

Al reemplazar en la fórmula:
BNCt $100
αt = = = 0.5
BNRt $200
Este método permite descontar los flujos

considerando factor tiempo del uso del
dinero, sin considerar la Tasa de Descuento.

ANÁLISIS DE RIESGO
6. ÁRBOL DE DECISIONES.-
Llamado también Valores Esperados combina las
probabilidades de ocurrencia de los resultados
parciales y finales para calcular el Valor esperado
de su rendimiento.
Es una técnica gráfica que permite representar y

analizar diversas decisiones futuras de carácter
secuencial a través del tiempo.

ANALISIS DE RIESGO
Cada decisión se representa
gráficamente por un cuadrado con un
número en su interior. Cada rama que
se origina en este punto representa
una alternativa de acción. Además de
los puntos de decisión del árbol se
expresan los sucesos aleatorios
(circular) que influyen en los
resultados.
Condición 3 Acción
Condición 1 Acción 1 4
2 3
1
Acción
Condición 4 5
Condición 2
6

¡Muchas Gracias!
Por su amable atención

EVAL - de Proyectos - ABRIL - 2009

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EVALUACIÓN ECONOMICA

JUAN ALFREDO VELASQUEZ VASQUEZ

LIC. EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

Son los valores contables y económicos

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 2

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 3

Es determinar todas las formas posibles de

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 4

Fuente de Monto % Costo (%)

2. Factor Simple Actualización  P = S.F.Ain

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 6

5. Factor de Actualización de la P = R.FAS ni

6. Factor de Recuperación del

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 7

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 8

Es la estimación del valor que tendría el

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 10

* Método Contable – Valor libro de los Activos

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 11

Al Proyectar el Flujo de Caja será necesario

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 12

Existen diversas clases de Flujo de Caja,

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 13

Los Flujos de Caja por su naturaleza son

* Flujo de Caja de creación de una

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 14

b – Se expresan los rubros económicos en

c - El Flujo de Caja puede ser: Económico y

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 16

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 17

La primera pretende determinar el

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 18

La Evaluación Económica Social. considera el

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 19

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 20

Llamado también el Valor Presente Neto, es

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 21

El Proyecto es aceptado cuando :

El VAN es igual o superior a cero.

El VAN es la diferencia entre los

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 22

Un Proyecto es rentable con un VAN

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 23

Lo expuesto se sintetiza en considerar:

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 24

Existen Proyectos que se precisa

Un Proyecto puede aumentar o disminuir

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 27

Será conveniente invertir en el proyecto que

En caso que existan varios proyectos

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 28

Valores monetarios expresados en miles

Reconoce el valor del dinero en el tiempo

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 31

Evalúa el Proyecto en función de una Tasa de

Representa la tasa de interés más alta que el

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 32

De manera similar que el VAN, es posible

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 33

Ing. Juan A. Velásquez Vásquez 34

Desde un punto de vista matemático, la Tasa Interna de

La TIR se calcula en el Excel usando la

Cuando se comparan Proyectos similares