El apalancamiento consiste en el uso de capital prestado (endeudamiento) para incrementar el retorno potencial de una inversin; dicho de otro modo

una empresa est apalancada cuando utiliza deuda (aumento de pasivos) para comprar activos. En trminos simples, significa asumir deuda para invertir en activos que generen un rendimiento; con ello la empresa obtiene una ganancia con dinero de otros.

 Convengamos en que los bancos funcionan con altos niveles de apalancamiento. En la medida que los bancos funcionan con dinero captado de los ahorristas (depositantes) y obtienen beneficios por los prstamos realizados (inversiones), son instituciones que funcionan con altos niveles de apalancamiento, dado que invierten la mayora del dinero que reciben prestado de los ahorristas. Los pasivos totales son de S/. 1800, mientras que el capital propio asciende a S/. 200, por lo que la tasa de apalancamiento es de 1800/200 = 9. De cada S/. 10 en activos, S/. 9 son financiados con endeudamiento y solo S/. 1 representa capital propio, es decir, dinero puesto por los accionistas.

Los efectos del apalancamiento en las ganancias y/o en las prdidas pueden apreciarse del siguiente modo. Imaginemos que la compra de una vivienda es realizada a travs de un crdito hipotecario. Supongamos que el precio de la vivienda es de US$ 500 dlares y el comprador paga US$ 100 como cuota inicial, que correspondera al capital propio Los US$ 400 restantes son financiados con el prstamo bancario. Veamos dos escenarios:

Si el precio de la vivienda aumenta a S/. 550, es decir, 10% ms, el propietario tiene S/. 150 y ha obtenido una ganancia de 50% sobre s

Si el precio de la vivienda aumenta a US$ 550, es decir, 10% ms, el propietario tiene US$ 150 y ha obtenido una ganancia de 50% sobre su inversin inicial de US$ 100. El apalancamiento ha originado que un aumento en el precio de 10% lleve a un 50% de ganancia para el propietario. El beneficio es mayor comparado con el que se hubiera obtenido en caso de usar capital propio. En este ltimo caso, es decir, si los US$ 500 hubieran provenido de capital propio y la vivienda aumenta a US$ 550, la ganancia habra sido de 10%.

Si el precio de la vivienda disminuye en 10%, el nuevo precio de la vivienda sera S/. 450, que representa una reduccin de S/. 50. El capital del propietario disminuye del nivel original de S/. 100 a S/. 50; como consecuencia, el propietario pierde el 50% de su beneficio. Una cada en el precio de 20% genera la evaporacin o prdida total del capital.

Si el precio de la vivienda aumenta a S/. 550, es decir, 10% ms, el propietario tiene S/. 150 y ha obtenido una ganancia de 50% sobre s

El apalancamiento operativo es la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operacin fijos para aumentar al mximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)

Puede ser analizado bsicamente a travs del modelo costo-volumenutilidad, ya que al calcularse el punto de equilibrio de la empresa se vera que tan bueno o malo es el apalancamiento de la empresa.

Se determina por la relacin que existe entre los ingresos por ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos constituyndose en una tcnica para reducir el costo unitario de los artculos de fabricados y vendidos, incrementar las utilidades y aumentar la disponibilidad del efectivo.

El Riesgo Operativo, es el grado de incertidumbre o riesgo de no tener la capacidad suficiente para cubrir los costos fijos de operacin de la empresa, en otras palabras, es el grado de vulnerabilidad frente a una situacin recesiva.
Si se incrementa los costos fijos de operacin, el punto de equilibrio es un indicador del riesgo operativo, esto se explica por el hecho, que cuando ms elevado sea el punto de equilibrio mayor es el grado de riesgo operativo, ya que la empresa debe generar mayores ingresos que cubran sus costos operativos elevados.

El Grado de Apalancamiento Operativo, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variacin en las ventas o produccin.
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO A Q UNIDADES:

 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO A Q UNIDADES:

SI TIENE EL GRADO DE APALANCAMIENTO A Q UNIDADES.

con los siguientes datos: ventas(en unidades) 85000 ingresos por ventas(s/.20.00 c/u) menos costos variables(s/. 13.00 c/u) menos costo fijos unidades antes de inters e impuestos(UAII)

S/. 1,700,000.00 S/. 1,105,000.00 S/. ( 312,899.00) S/. 282,101.00

SE SOLICITA: a)Determinar el %de variacin de la UAII ,cuanto en ventas varan mas o menos 30 %. b)Determinar GAO

CONCEPTO
Ventas( en unidades)
Ingresos por ventas(s/. 20.00 c/u) Menos costos variables(s/.13.00 c/u) Menos costos fijos Utilidad antes del inters e impuesto(UAII)

DISMINUCION DE VENTAS 30%

59500 1,190.000.00 773.500.00

SEGN DATO
85000 1,700,000.00 1,105,000.00

AUMENTO EN VENTAS 30%

110500 2,210.000.00 1,436.500.00

312.899.00 103.601.00

312,899.00 282,101.00

312,899.00 460,601.00

Respuesta: a) -63% y 63% y b) 2.11

Para calcular el 63 % se procede del siguiente modo:

460, 601.00 282, 101.00 282, 101.00 103, 601.00 282, 101.00 282, 101.00 = 0.63 X 100 = 63%

= - 0.63 X 100 = 63%

Para calcular el 2.11 se divide segn la frmula :

GAO= 60% 30%

= 2.11

Es la relacin entre el capital propio y crdito invertido en una operacin financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida.

Permite evaluar la idoneidad del nivel de endeudamiento de la empresa Permite conocer el impacto del costo de endeudamiento en las diferencias existentes entre rentabilidad econmica (RE) y rentabilidad financiera (RF). Permite detectar situaciones a las que hay que prestar especial atencin porque pueden poner en peligro la continuidad de la empresa en el futuro. (Como cuando la rentabilidad econmica est muy cerca del costo del pasivo ajeno).

Apalancamiento Financiero positivo.

Apalancamiento Financiero Negativo

Apalancamiento Financiero Neutro

Apalancamiento Financiero Negativo

Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro

Apalancamiento Financiero positivo.

Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro

Apalancamiento Financiero positivo.

Apalancamiento Financiero Negativo

Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por accin de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa que causa el cambio en las utilidades por accin.

Mide el cambio porcentual en la utilidad por accin (UPA) de una empresa derivado de un cambio de 1% en la utilidad bruta UAII.

Utilidad Bruta de Operacin UAII Utilidad antes de Impuesto

En todo caso, no puede ser excesivo ya que debilitara la estructura financiera de la empresa: Los recursos ajenos tienen un coste, por lo que si estos recursos son muy elevados su coste ser, asimismo, muy gravoso para la empresa. En periodos de cada de ventas la empresa difcilmente podr hacer frente a dichos gastos, lo que le llevara a la suspensin de pagos.

El factor de apalancamiento se deriva de la relacin que existe en la empresa entre las siguientes variables. O Exigible total y recursos propios. O Utilidad y gastos financieros. Es decir de la combinacin de los dos ratios siguientes.

FAF

UAI X
UAII

ACTIVO PATRIMONIO

Es el efecto combinado de los apalancamiento Operativo y Financiero sobre el riesgo de la Empresa. Este podra definirse como la capacidad de la empresa para utilizar los costos fijos tanto operativo como financieros, maximizando as el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin (Gitman) es decir, el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.

El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accin.