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Fundamentos para el Anlisis de Proyectos

El ciclo de proyectos Contenido bsico de un proyecto Evaluacin Economica Financiera Evaluacin de Impacto El Sistema Nacional de Inversin Pblica, SNIP

Definicin y Conceptos Bsicos de Proyectos


Objetivo Definicin Tipo o Clasificacin Ciclo Fases Etapas

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS


OBJETIVO:
Establecer la viabilidad de mercado, tcnica, econmica y/o financiera de una iniciativa de negocios, nuevos o en marcha En el caso de la evaluacin privada, el objetivo central es el incremento del valor promedio esperado de la empresa. En la evaluacin social es el incremento del bienestar promedio esperado de la economa. En ambos casos los valores promedios deben ser evaluados en un horizonte de largo plazo.

Ing. Contador

Ing.

Mkt.

Gerente
1995 Corel Corp.

Qu es un proyecto?
Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre muchas, una necesidad humana.
Es un conjunto de egresos (inversiones y costos) y beneficios que ocurren en distintos periodos de tiempo

Tipo de proyectos
Crear un nuevo negocio Sobre un negocio en marcha
Ampliacin de Servicios Inversin en nuevos activos Ampliacin o reemplazo de activos existentes

CARACTER O ROL DE UN PROYECTO

Empresarial Social

Rentabilidad

Empresas
Estado / Org. Int.

Bienestar

EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisin final de su realizacin se hace sobre la bases de una demanda capaz de pagar el precio del bien o servicio que producir el proyecto.

SOCIALES: Si la decisin final del de su realizacin se hace sobre la bases de una necesidad de ciertos grupos de la poblacin, que se busca satisfacer por razones polticas, econmicas, sociales o morales

TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION


Segn la categora del proyecto:

Productivos Infraestructura Sociales

Agrcolas, pecuarias, Frutcolas, pesqueros, clnicas, financieros Energa, carreteras, puentes, puertos, hospitales, hoteles etc. Salud, Educacin, Vivienda, Saneamiento Esparcimiento, Capacitacin .

Nacional
Segn el AMBITO GEOGRAFICO :

Regional

Local

TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION Segn su UTILIZACION :

De bienes
De Servicios

Proyectos que producen artculos o mercancas. B. Consumo Final, Intermedio y de capital. Proyectos cuyo producto final es un servico, ya sea pblico o privado. Se agrupan en servicios de infraestructura econmica, de infraestructura social, educativa, etc. Proyectos cuyo producto no es bien, ni un servicio, sino conocimientos. Pueden ser de investigacin terica, experimental o aplicada.

De Investigacin

Ciclo de un Proyecto de Inversin


El ciclo de proyectos
Fases de un Proyecto
a. Pre Inversin b. Inversin c. Operacin

Etapas en la fase de Pre Inversin en un proyecto a. Idea b. Perfil de un proyecto c. Estudio de pre factibilidad d. Estudio definitivo

EL PROCESO DE INVERSION Y EL CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS


El ciclo de vida de los proyectos se concibe como una desagregacin sistemtica de las etapas comprendidas en el proceso de inversin, que incluye fases en cada una de las etapas:

Diseo y Evaluacin

Ejecucin Prueba de equipos

Fin o Liquidacin

Identificacin
PRE INVERSION

Operacin/Direccin OPERACION

INVERSION

Pre Inversin
El costo de los anlisis y estudios previos Necesidad de evaluacin de terrenos y edificios Estimacin de principales variables (costos y beneficios) Determinacin de la conveniencia de llevar a cabo la inversin

Inversin
Elaboracin del cronograma de inversiones Programa de trabajo Ejecucin del financiamiento Necesidades adicionales que surjan durante la implementacin de un proyecto

Operacin
Estimacin de la fecha de puesta en marcha Costos previstos para el inicio de las operaciones (necesidad de pruebas previas) Ejecucin y validacin de las estimaciones hechas en la etapa de pre inversin

Etapas en la fase de Pre Inversin de un Proyecto


Idea Perfil de un proyecto Estudio de pre factibilidad Estudio definitivo

Idea

Deteccin de una necesidad Visualizacin de una oportunidad Existencia de una fortaleza Posibilidad de utilizacin de activos

Perfil de un Proyecto
Incorporacin

de la ideas Bsicas Estimaciones aproximadas de costos y beneficios Sugerencia de proseguir con el estudio, conclusin En Principio

El Estudio de Pre factibilidad


Identificacin y estimacin aproximada en forma desagregada de los costos y beneficios del proyecto Identificacin de la magnitud de las inversiones y las posibilidades de financiamiento Anlisis de probables dificultades que podra encarar el proyecto durante su vida til Evaluacin de las proyecciones y determinar conveniencia de iniciar los estudios definitivos

El Estudio Definitivo
Reduccin del margen de error de las estimaciones de los costos y beneficios del proyecto Afinamiento de los requerimientos de inversin y financiamiento Estimacin de criterios de evaluacin de proyectos Decisin de llevar a cabo el proyecto

ETAPAS EN LA FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

Contenido bsico de un proyecto


Anlisis del Entorno Estudio de Mercado Estudio Tcnico Estudio Administrativo Estudio Legal Estudio Econmico Evaluacin Econmica y Financiera

Planeamiento Estratgico y Proyectos de Inversin

FORMULACIN
Anlisis del entorno Oportunidades y Amenazas Identificar Visin, misin objetivos y estrategia vigentes

IMPLEMENTACIN

CONTROL
Balanced Score Card

Asignar Recursos

Establecer Visin, Misin

Formular Objetivos

Establecer Estrategias

Implementar Estrategias

Control Estrategico

Anlisis Interno Fortalezas y Debilidades

REALIMENTACIN

Otros mtodos de identificacin de problemas - proyectos


Diagrama de Ishikawa
Materiales Talento humano Motivacin Formacin Ausentismo Experiencia Mquinas Capacidad Edad Nmero Mantenimiento Complejos inadecuados Vencidos Instrucciones confusas Problema

Identificacin Almacenaje Cualidad Manutencin Management

Presupuestos Luz Polticas Ruido Org. espacial Financieras Relaciones Int Ext Procesos Moneda Medio ambiente
Luz Mtodos Ruido Org. espacial Relaciones Int Ext

Lluvia de ideas

EL ENTORNO ECONOMICO Y SOCIAL DE LAS DECISIONES DE INVERSION


Muy importante para decidir cual es el escenario en el que se desarrollar un proyecto Nos da una primera aproximacin sobre la pertinencia de avanzar en el desarrollo del proyecto

Anlisis de la Demanda Analisis de la Oferta Anlisis de precios Estudio de la Comercializacin

Conclusiones del estudio de mercado


Aspectos positivos y negativos

Riesgos
Magnitud del mercado potencial Seguimos o no seguimos con el proyecto

Tamao del proyecto Localizacin Seleccin de la Tecnologa y Procesos

Tamao del proyecto


Capacidad de produccin Variables determinantes del tamao
El mercado Disponibilidad de insumos Localizacin Financiamiento

Localizacin
Macro y microlocalizacin Factores Fuentes de materias primas Disponibilidad de mano de obra Tecnologa del proceso productivo Aspectos Impositivos (Tributarios)

Seleccin de la tecnologa y procesos


Escala de produccin Accesibilidad Economas de escala Seleccin del proceso Distribucin de equipos (layout) Flexibilidad

Conclusiones del Estudio Tcnico


Tamao y localizacin del proyecto

Tipo de Tecnologa y Proceso productivo


Inversiones y Costos Seguimos o no con el Proyecto

Objetivos Estrategias Estructura Organizacional


Divisin del trabajo Departamentalizacion Establecer Jerarquias Integrar (Coordinacin)

Envergadura de la empresa Aspectos Tributarios Riesgo a asumir Persona Natural Persona Jurdica
EIRL S.A.C.,S.A.A.

Muchas manos en un plato causan arrebato

Normas ISO 14000


Procedimierntos asociados a dar a los consumidores una mejora ambiental continua de los productos o servicios que proporcionara la inversin, asociada a los menores costos futuros de una eventual reparacion de los daos causados sobre el medio ambiente

Relacin Costo-Volumen-Utilidad
Costos Personal Materiales & Insumos Costos Indirectos Gastos Administracin Ventas y Promocin Financieros Costos Fijos Variables

PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)


El volumen en el que ni ganamos ni perdemos En volumen y valor Costo Fijo Costo Variable Precios Margen de contribucin = Precio - Costo variable

P E = Costo Fijo Mg Cont.

POLICLINICO SAN CAYETANO


Las consultas cuestan 10 soles El costo variable es de 4 soles por consulta Los costos fijos del Establecimiento son de 72,000 soles por ao Hallar el punto de equilibrio, es decir cuantas consultas debo realizar por ao y por mes

Mtodo grfico
P E = Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por ao Mg Cont. 10 - 4

$ (000)

Punto Equilibrio

Ingresos

Total costos
120 72 12,000 Unidades

INVERSIONES DEL PROYECTO


Estimado de las

Inversiones. Calculo de la depreciacin

Estimacin del capital

de trabajo

FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO
Fuentes de recursos alternativas. Condiciones del mercado financiero. Financiamiento del componente importado y nacional Crdito Comercial y Concesional Costo del crdito

Conclusiones del Estudio Economico Financiero


Estructura de Costos

Punto de Equilibrio
Financiamiento, plazos, tasas Seguimos o no con el Proyecto

Evaluacin Econmica y Financiera de un Proyecto


Aspectos de Mercado Aspectos Tcnicos Aspectos Econmico Financieros Aspectos Tributarios Construccin del Flujo de Caja Criterios de Evaluacin

Inversiones, Egresos e Ingresos

ORGANIZAR LOS MODULOS


Supuestos generales
Aspectos de mercado Aspectos tcnicos Aspectos economico financieros Aspectos tributarios

Inversin Depreciacin Ingresos operativos Ventas (Sin IGV) Costos (Sin IGV) Egresos operativos Calculo del IGV Estado de PP y GG ( Impuesto Renta) Flujo de caja Econmico ( Eval.Econ.) Flujo de financiamiento Flujo de caja Financiero (Eval.Finan.)

LA INVERSION
La inversin en activos (Tangible y no tangibles) Gastos pre-operativos El cambio en el capital de trabajo Determinar la vida til del proyecto y su valor de liquidacin

Es la salida inicial requerida, tomando en cuenta el costo por instalacin del activo nuevo, los ingresos despus de impuestos obtenidos por la venta del activo viejo, cualquier gasto pre operativo y cualquier cambio del capital de trabajo neto

LA DEPRECIACION
Se aplican las tasas de depreciacin de acuerdo a la legislacin vigente Actualmente se aplica la depreciacin lineal, a partir del valor de adquisicin, el saldo se denomina valor en libros, sirve como Referencia para su liquidacin

LOS INGRESOS y LAS VENTAS


Incluir inclusive a aqullos vinculados con actividades que no sean del giro del negocio pero que se hayan generado gracias a la inversin realizada en l Al flujo de caja se trasladan los ingresos incluyendo IGV, al EE PP y GG los ingresos sin IGV

LOS EGRESOS y LOS COSTOS


Considerar los costos de produccin y administrativos. Diferenciar los rubros afectos al IGV, de aquellos que no lo son. Su tratamiento es similar al caso de los ingresos, en su traslado al FC y el EE PP GG Agregar tambin los impuestos Como el IGV y el IR (del mdulo correspondiente), de ser necesario incluir otros impuestos u contribuciones al FC en los periodos en que efectivamente se pagan

FLUJO DE CAJA ECONOMICO


RUBRO N de Consultas por dia Precio INGRESOS EGRESOS Costo variable Alquiler local Personal SERVICIOS PUBLICOS Comunicaciones PUBLICIDAD Y PROM Transporte Adecuacin de local Permisos y Licencias CAPITAL DE TRABAJO Garantia IGV IR 0 1 30.00 29.50 318 600.00 304 254 12 18 2 3 1 771.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00 2 30.00 29.50 318 600.00 305 254 12 18 2 3 1 977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00 3 30.00 29.50 318 600.00 305 254 12 18 2 3 1 977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00 4 LIQ 30.00 29.50 318 600.00 302 254 9 18 2 3 1 977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00 -1 500.00 13 906.00

4 2 2 1 3

956.00 950.00 000.00 000.00 000.00 7 272.00 4 477.50 8 478.00 4 477.50 8 478.00 4 477.50 8 478.00 4 477.50

-500

-1000

INGRESOS-EGRESOS
FLUJO NETO FLUJO ECONOMICO FLUJO NETO ECONOMICO FACTOR ACTUALIZACION

-13 906.00

13 828.50

12 622.50

12 622.50

15 622.50

1 500.00

1.0000

0.8929

0.7972

0.7118

0.6355

0.6355

12%
FLUJO NETO ACTUALIZADO

-13 906.00 -13 906.00

12 346.88 12 347.47

10 062.58 10 062.66

8 984.45 8 984.70

9 928.38 9 928.10

953.28 953.25

CALCULO MANUAL

La perspectiva correcta para la eleccin del criterio de evaluacin


Emprender solo aquellos proyectos que aumenten O por lo menos no disminuyan el valor de su empresa

TASA DE DESCUENTO
LLAMADA TAMBIEN: Costo de capital Costo de oportunidad de capital Tasa de corte

Es la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener sobre sus inversiones en proyectos, para mantener su valor de mercado

CRITERIOS DE EVALUACION
Utilizados para saber si se debe realizar un proyecto

Relacin Costo beneficio Periodo de recuperacin de la inversin Tasa interna de retorno Valor Actual Neto

El Valor Actual Neto -VAN E


Considera de manera explcita el valor del dinero en el tiempo, descontando los flujos de efectivo a una tasa especfica (la tasa de descuento) El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto Si VAN es igual a cero, es indiferente

FINANCIAMIENTO
RUBRO PRINCIPAL SALDO DEL PRESTAMO AMORTIZACION INTERESES ESCUDO FISCAL FINANCIAMIENTO NETO 0 6 953.00 6 953.00 1 2 3 4 LIQ 0.00

5 214.75 3 476.50 1 738.25 0.00 1 738.25 1 738.25 1 738.25 1 738.25 2 085.90 1 564.43 1 042.95 521.48 625.77 469.33 312.89 156.44 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28

EXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADES

FLUJO DE CAJA FINANCIERO


RUBRO
FLUJO NETO ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO FLUJO NETO FINANCIERO FACTOR ACTUALIZACION

0 -13 906.00 6 953.00 -6 953.00 1.0000

1 13 828.50 -3 198.38 10 630.12 0.8929

2 12 622.50 -2 833.35 9 789.15 0.7972

3 12 622.50 -2 468.32 10 154.19 0.7118

4 LIQ 15 622.50 -2 103.28 13 519.22 0.6355 1 500.00 0.00 1 500.00 0.6355

12%
FLUJO FINAN ACTUALIZADO

-6 953.00 -6 953.00

9 491.18 9 491.63

7 803.85 7 803.91

7 227.55 7 227.75

8 591.71 8 591.46

953.28 953.25

CALCULO MANUAL

El Valor Actual Neto -VAN F


Considera de manera explcita el valor del dinero en el tiempo, descontando los flujos de efectivo a una tasa especfica (la tasa de descuento) El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto Si VAN es igual a cero, es indiferente

OPTIMIZACION
Utilizados para tomar decisiones sobre un proyecto

Tamao del Proyecto Precios Costos Momento de inicio y de liquidacion

El anlisis del riesgo en la evaluacin de proyectos

Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista

El anlisis de sensibilidad
Variaciones en factores de importancia para el proyecto: Precio, Volumen, Costos, etctera.

Modelo de Simulacin de MONTECARLO

CONSIDERACIONES PARA PROYECTOS SOCIALES No expresado como negacin de una solucin


zona afectada

P R O B L E M A

Causas y efectos

Diagnstico

Debe guardar relacin con lineamientos institucionales

Soluciones anteriores Limitaciones en solucin

Componentes de anlisis Caso Salud

IDH ndice de Desarrollo Humano PBI Per Capita Esperanza de vida Logro educativo (Alfabetismo y matriculacin) Acuerdo Nacional (Poltica 13) Polticas de Salud Contencin de costos Eficiencia Equidad Lineamientos de poltica de salud Determinantes de la Salud Estilos de vida Aspectos biolgicos Aspectos ambientales Servicios de salud

Componentes de anlisis Caso Nutricin


IDH ndice de Desarrollo Humano PBI Per Capita Esperanza de vida Logro educativo (Alfabetismo y matriculacin) Dcimo Quinta Poltica de Estado: Promocin de la Seguridad Alimentaria y Nutricin Otros Lineamientos Carta Social Anexo: Prioridades Sociales en Nutricin Plan Nacional de Accin por la Infancia y la Adolescencia 2002-2010 Informe Nacional sobre Seguridad Alimentaria en el Per Bases para la superacin de la Pobreza y Oportunidades Econmicas para los Pobres

Evaluacin social

Aplicada a los Proyectos Publicos Marco logico Anlisis Costo Beneficio Analisis Costo efectividad

Evaluacin de impacto de los proyectos


Un ingreso digno y sostenible Una vida larga y saludable Mayor capacidades Mayor acceso a la justicia Nios mejor nutridos Mayor participacin econmica y social en la Comunidad