El banco central y la poltica monetaria

De la misma manera que el corazn regula el flujo sanguneo del cuerpo, as el banco

central regula el bombeo del dinero por las

arterias de la vida econmica.

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Autoridades de Banco Central Mxico y EEUU

Banco de Mxico
Creado en 1925 Junta de gobierno compuesta por un gobernador y cuatro subgobernadores,nombrados por el presidente y confirmados por el Senado

Sistema de la Reserva Federal de EEUU

Creado en 1913

Junta de gobernadores compuesta por siete miembros nombrados por el presidente y confirmados por el Senado
El presidente de la junta dura 14 aos

El gobernador de la junta dura 6 aos

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Banco de Mxico
El Banco de Mxico, creado en 1925, es el banco central del pas. Por mandato constitucional es autnomo (desde 1994) en el ejercicio de sus funciones y en su administracin. Su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.
http://www.banxico.org.mx/public_html/indices/index2.html
BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Organigrama Banco de Mxico

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Balance General de Banco de Mxico

ACTIVOS Reserva internacional Crdito al Gobierno Federal PASIVOS Fondo Monetario Internacional Base monetaria Depsitos en cuenta corriente Otros depsitos de Gob. Federal Depsitos de regulacin monetaria Otros depsitos bancarios Depsitos de fondos de fomento CAPITAL Inmuebles, mobiliario y equipo Otros activos Capital Reserva de capital Remanente operacin de ejercicio

Valores gubernamentales
Crditos a intermediarios financieros Particip. en Organ. Financ. Interna.

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Balance General de la Reserva Federal

ACTIVOS Ttulos del Estado Crditos y aceptaciones Activos varios

PASIVOS Y NETO PATRIMONIAL

Billetes de la Reserva Federal Depsitos: Reservas bancarias Tesoro de EEUU Pasivos varios

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

El mundo visto desde el banco central

Operaciones de mercado abierto Tasa de descuento Requisitos de reserva

Reservas Oferta Monetaria Tasas de inters

Precios estables Bajo desempleo Rpido Crecimiento del PIB real

Instrumentos

Objetivos Intermedios

Objetivos Finales

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Operaciones de mercado abierto en Mxico

Es el instrumento ms importante del BM Estas operaciones: compra y venta de valores gubernamentales, las realiza la Tesorera del BM. Para ocasionar una baja (alza) en las tasas de inters, se compran (venden) bonos del gobierno (CETES) u otros instrumentos ofrecidos en el mercado de dinero. Banco central Merc. Primario Merc. Secundario (dist. Autorizado) (otros inter. Fina.)
BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Operaciones de mercado abierto en Mxico

Reserva Federal
ACTIVOS
Ttulos del Estado -$100 Total -$100

PASIVOS
Reservas bancarias -$100 Total -$100

Banco central vende ttulos por valor de $100 millones de pesos. La contraccin monetaria es con efecto multiplicador.

Bancos comerciales
ACTIVOS Reservas bancarias -$100 Prstamos e invers. -$900 Total -$1000 PASIVOS Depsitos a la vista -$1000

Total

-$1000

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Polticas de tasas de descuento

Los bancos comerciales obtienen fondeo mediante un sobregiro en la cuenta que mantienen con el Banco de Mxico. Cuando un banco comercial se sobregira en esta cuenta, Banxico le da crdito por ese sobregiro y le carga un costo, una tasa de inters. En Mxico este mecanismo es el equivalente al de tasa de descuento, ya que implica la posibilidad de otorgamiento de crdito por el Banco central a instituciones financieras.
BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Requisitos legales de reserva

Coeficientes exigidos de reserva a bancos comerciales. Mediante este mecanismo se puede incrementar o disminuir la oferta monetaria en la economa. La variacin de la cantidad de dinero en la economa se da con efectos del multiplicador bancario o de oferta monetaria.
BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Desregulacin financiera en Mxico

Principales cambios: A partir de 1978 sistema bancario opera como banca mltiple y no slo especializada. Ampliacin del mercado de valores de manera que el gobierno pudiera financiarse sin acudir al mercado bancario. Aparicin de nuevos bonos de deuda pblica diferente a CETES (1978): Bondes.Rendimiento a ms largo tiempo Tesobonos.- Cobertura contra el riesgo cambiario Ajusta bonos.- Rendimientos reales constantes Reconocimiento de intermediarios financieros no bancarios: aseguradoras, arrendadoras, empresas de factoraje, etc. Rgimen mixto de propiedad pblica y privada de los bancos con participacin de extranjeros. Desde 1989 liberacin de tasas de inters pasivas del sistema bancario, eliminacin del encaje legal y mayor libertad de colocacin de crditos
BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Poltica monetaria
BANCO CENTRAL

1
BANCOS
Reservas Tipos de inters y crditos

2
Oferta monetaria M

MERCADOS DE DINERO

3
Equilibrio OA-DA Produccin real Empleo Inflacin

DEMANDA AGREGADA

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

El mercado de dinero
La relacin entre la demanda y oferta de dinero determina la tasa de inters.
El Banco Central tiene como objetivo monetario (M*) una cantidad de dinero en la economa. El pblico tiene una curva de demanda de dinero con pendiente negativa.

Equilibrio

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

El mercado de dinero
Tasa de

Inters (i)

D M*
Dinero (M)

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

El mecanismo de transmisin monetaria

Banco central toma medidas destinados a reducir las reservas bancarias (Vende ttulos
de Gobierno)

Contraccin mltiple de depsitos a la vista reduciendo OM

Reduccin del gasto sensible a las tasas de inters, especialmente la inversin Reduce Demanda Agregada,reduce ingreso, produccin, empleo e inflacin.

Eleva tasas de inters y endurece condiciones crediticias

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Mecanismo de Transmisin Monetario

DA DA 3300 3000 OA

PIB real($)

Determinacion de la produccin

PIB real ($)

100 200

I,S($) Poltica de contraccin monetaria: Menor M aumento de i baja de I, C, Ex baja de DA baja de PIB y P baja empleo

Om2

Om1

8% 4%

D M($)
100 200

Di

Mercado de dinero

Demanda de inversin

I ($)

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS

Mecanismo de Transmisin Monetario

DA DA OA

PIB Real($)
3300 3000

Determinacion de la produccin

PIB real($)

100 200

I,S($) Poltica de expansin monetaria: Alza de M disminucin de i alza de I, C, Ex alza de DA alza de PIB y P

Om1

Om2

8% 4%

D M($)
100 200

Di

Mercado de dinero

Demanda de inversin

I($)

BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS