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CURSO DE HABILITAO PARA CORRETORES PETROLINA 2012

Capitalizao

Professora Nice Dionsio Corretora de Seguros Habilitada em todos os Ramos

CAPITALIZAO

CAPTULO 3

CAPITAL, RESGATE E SORTEIO

A Proviso Matemtica Para Resgate: A Constituio do Capital Para Resgate

A quota de capitalizao representa a parte de cada pagamento que ser destinada formao do capital que servir como base para o clculo do valor a ser resgatado pelo titular. A PRM dever sofrer a incidncia de atualizao monetria e de juros a partir da data de incio de vigncia do ttulo. Inicialmente deve-se compreender o conceito de data de aniversrio como sendo o dia de incio de vigncia do ttulo.

Exemplo!!! Se um ttulo for adquirido no dia 19 de agosto, a sua data de aniversrio ser o dia 19.

A PROVISO MATEMTICA PARA RESGATE NO TTULO PU

No caso do ttulo PU, como h um s pagamento, a evoluo da proviso bastante simples: . Do pagamento nico realizado, separa-se o valor destinado capitalizao; .Esse valor o depsito inicial da PMR (conta) que sofrer, mensalmente, a remunerao dos juros e a atualizao monetria; .ao final do primeiro ms de vigncia, na data de aniversrio, o saldo da proviso ser a soma do depsito inicial com a parcela da remunerao (juros) e com a parcela da atualizao oriundas desse primeiro ms de vigncia. Assim, as parcelas oriundas dos juros e da atualizao monetria passam, tambm, a integrar a proviso para efeito do prximo perodo de vigncia; .para os meses seguintes, repete-se a operao anterior, isto , na data de aniversrio (final do ms de vigncia), devem ser adicionados ao saldo da proviso matemtica os juros e a atualizao monetria oriundos do ms de vigncia que se encerra.

Portanto, no final de cada perodo de capitalizao (de cada ms de vigncia), os juros produzidos so adicionados ao capital, passando a fazer parte da proviso para efeito de clculo dos prximos juros. Logo, estamos diante de aplicao de juros compostos.

A PROVISO MATEMTICA PARA RESGATE NO TTULO PM E PP

Em relao aos ttulos PP e PM, a nica diferena que, a cada incio de perodo de capitalizao, deve ser acrescida, ao saldo existente na proviso, a parcela do novo pagamento destinada capitalizao. Os ttulos tm sua Proviso Matemtica para Resgate constituda gradativamente, ao longo de sua vigncia, havendo, a cada incio de ms de vigncia, um reforo ao capital a ser formado. A diferena existente entre os ttulos PM e PP apenas em relao aos novos pagamentos. Como no ttulo PM previsto uma pagamento para cada ms de vigncia, sempre haver a entrada de uma nova parcela. J nos ttulos PP, por preverem menos pagamentos do que os meses de vigncia, a partir de determinado ms cessaro as novas entradas. Neste momento, ento, a PRM ser calculada da mesma forma que no ttulo PU, isto , o clculo de juros e atualizao monetria feito apenas se considerando o saldo do ms anterior existente na PRM.

A Remunerao do Capital: A Taxa de Juros

Na capitalizao, o capital aplicado remunerado (capitalizado) mensalmente a uma determinada taxa - a taxa de juros. Quanto aos requisitos, atualmente a taxa de juros mnima que a sociedade deve adotar em seu ttulo varia de acordo com a modalidade. Para as modalidades Tradicional e Compra Programada, a taxa de juros deve corresponder, no mnimo, a 90% da taxa de juros aplicada caderneta de poupana. J para as modalidades Popular e Incentivo, a taxa mnima de juros de 20% da taxa de juros aplicada caderneta de poupana. Seja qual for o critrio adotado pelas sociedades, a taxa de juros deve constar da Nota Tcnica Atuarial e das condies gerais do ttulo de capitalizao. Os ttulos podero adotar taxas diferenciadas de juros ao longo de sua vigncia, obedecendo aos limites mnimos j mencionados. A aplicao da taxa de juros na Proviso Matemtica para Resgate se inicia a partir do incio de vigncia do ttulo e cessa a partir da data do seu cancelamento por falta de pagamento, ou cessa em funo de resgate antecipado total do ttulo, ou, ainda, cessa a partir da data do trmino de sua vigncia.

A Atualizao Monetria da Proviso Matemtica: A Recuperao do Poder de Compra

A atualizao visa a manuteno do poder de compra do capital, no se confundindo com a remunerao gerada pela incidncia de juros. No facultada ao subscritor a possibilidade de estabelecer o ndice que atualizar o saldo da PMR. Ele simplesmente adere ou rejeita(no compra) as condies propostas. Para melhor esclarecimentos do consumidor, quando se utiliza a TR com ndice de atualizao da PMR, a legislao obriga que as condies gerais e a ficha de cadastro, quando prevista, apresentem a seguinte mensagem em destaque: O capital formado neste ttulo ser atualizado pela Taxa de Remunerao Bsica aplicada s cadernetas de poupana (TR), que corresponde ao rendimento das cadernetas de poupana sem a parcela de juros mensais, Objetiva-se com isso, esclarecer que a TR no o mesmo que o rendimento das cadernetas de poupana, mas apenas uma parte dele, ou melhor explicando, o rendimento descontado dos juros.

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O Resgate de um Ttulo de Capitalizao

O resgate de um ttulo de capitalizao representa o pagamento, pela sociedade de capitalizao, de determinada quantia ao titular, extrada da PMR. O pagamento dever ser efetuado por qualquer meio legalmente admitido e disponvel na cidade de domiclio do titular, sendo vedada a reaplicao do valor de resgate em outro ttulo sem a prvia concordncia do titular. Quanto ao momento do resgate , h 3 hipteses possveis: .ANTECIPADO (em relao ao fim da vigncia) .COMTEMPLAO POR SORTEIO (liquidao antecipada por sorteio) .APS ENCERRAMENTO DE VIGNCIA Quanto ao montante, poder ser: . PARCIAL . TOTAL

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RESGATE PARCIAL
aquele que no esgota a totalidade do montante da PMR. O resgate parcial s poder ser efetuado caso esteja previsto nas condies gerais do ttulo. Se previsto, dever seguir as regras impostas nas prprias condies gerais, como o valor mnimo a ser resgatado e o perodo mnimo de intervalo entre os resgate. RESGATE TOTAL Esgota todo o valor constitudo na PMR, podendo o titular ficar com todo esse valor ou no. Estar vinculado ao encerramento/cancelamento do ttulo. Trs so as formas de resgate total: .ANTECIPADO (em relao ao fim da vigncia) .COMTEMPLAO POR SORTEIO (liquidao antecipada por sorteio) .APS ENCERRAMENTO DE VIGNCIA

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.Resgate Total por Liquidao Antecipada por Sorteio Quando um ttulo sorteado, dois efeitos podem ocorrer: 1. A continuidade normal da vigncia. 2. A obrigatoriedade de liquidao antecipada As condies gerais devem prever que, se o ttulo for sorteado, ser automaticamente resgatado e encerrado. No haver penalidade para o resgate, provocado pela contemplao em sorteio, o seja, o titular dever receber integralmente (100%) o valor presente na proviso, ainda que dentro do prazo de carncia, alm, claro, do prprio prmio do sorteio. .Resgate Total Antecipado por Solicitao do Titular Funciona de forma semelhante ao resgate parcial, diferindo que ocorrer a baixa integral do valor constitudo na PMR e o cancelamento do ttulo. No entanto, esse resgate, tal qual o parcial s poder ser efetivado aps o prazo de carncia estabelecido nas condies gerais. Esse resgate poder sofrer a aplicao de uma penalidade em razo da antecipao, tendo um percentual descontado do mesmo.

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. Resgate Total por Encerramento da Vigncia do Ttulo Encerrada a vigncia, o valor constitudo na PMR tem que estar integralmente disponvel para o titular. Dizer que, ao final da vigncia, o titular receber todo o capital presente na PMR (100% do saldo da PMR) no significa concluir que ele ir resgatar valor igual soma de todos os pagamentos efetuados pelo subscritor (100% dos valores pagos) .Penalidade
Vigncia at 24 meses

Vigncia superior a 24 meses

At o 6 ms A partir do 7 Ao final da vigncia

10% 5% Sem penalidade

At o 6 ms A partir do 7 e at da vigncia A partir de da vigncia

10% 5% Sem penalidade

* Valores mximos fixados pela legislao. Esse valores aplicam-se a todas as modalidades, com exceo da Compra Garantida, podendo a qualquer prazo de vigncia aplicar at 10%.

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A Tabela de Resgate
A Tabela de Resgate discrimina o percentual de resgate em funo do prazo de vigncia do ttulo, considerando todos os pagamentos devidamente efetuados e os demais parmetros relevantes para o clculo, como, por exemplo, os eventuais fatores de reduo (penalidades) para resgates antecipados. O clculo aproximado, uma vez que a tabela no considera a atualizao monetria. Indica ao final de cada ms de vigncia, o montante aproximado que poderia ser resgatado pelo titular. Esta informao apresentada a partir de um percentual que dever ser aplicado sobre a soma dos valores pagos.

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Exemplo de Tabela para resgate de um ttulo PP, da modalidade Popular, com 12 meses de vigncia e que estabelece a realizao de 9 pagamentos mensais e sucessivos, sendo cada pagamento no valor de R$ 10,00.

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Suspenso e Cancelamento de um Ttulo de Capitalizao.

A suspenso de um ttulo de capitalizao uma decorrncia da falta de pagamento, sendo uma caracterstica dos ttulos de PM e PP. No havendo pagamento na data prevista, o ttulo suspenso, no tendo direito a participar dos sorteios. Se o ttulo for sorteado, a sociedade ser detentora desse prmio. A sociedade de capitalizao no poder se apropriar da PMR dos ttulos suspensos ou cancelados (caducos) em razo da inadimplncia. Ateno Quanto PMR do ttulo, h diferena entre suspenso e cancelamento: com a suspenso continuar incidindo as taxas de juros e a correo monetria, previstas no ttulo. Com o cancelamento, incidir a apenas a atualizao monetria.

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A Reabilitao de um Ttulo de Capitalizao

A reabilitao o encerramento da suspenso de um ttulo de capitalizao em razo de ter o subscritor efetuado um ou todos pagamentos em atraso, dependendo do caso. Com a reabilitao, o ttulo volta a participar dos sorteios. Mas s poder haver reabilitao enquanto durar a suspenso, isto , uma vez cancelado o ttulo, este no poder mais ser reabilitado.
REABILITAO SEM PRORROGAO DE VIGNCIA Significa que o ttulo no ter a sua vigncia inicial alterada. No havendo prorrogao de vigncia, s ocorrer a reabilitao se todos os pagamentos em atraso forem devidamente quitados, acrescido de juros e atualizao monetria. REABILITAO COM PRORROGAO DE VIGNCIA Difere da anterior por no exigir o pagamento de todos os meses que eventualmente estejam em atraso, bastando apenas, a efetivao de um pagamento para reabilitar o ttulo. prorrogada a vigncia, de acordo com os meses em atraso.

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Sorteio: O Grande Atrativo do Ttulo de Capitalizao

CONSIDERAES INICIAIS Os sorteios contemplam apenas uma parte dos titulares de ttulo de capitalizao. As condies gerais dos ttulos devero prever a forma de atribuio e apurao dos nmeros em razo dos sorteios , alm de definir os mltiplos dos prmios dos sorteios. O sorteio tem que ser um evento aleatrio que no dependa de prognsticos, de palpites do consumidor. Alm disso, o resultado do sorteio deve ser totalmente imprevisvel. Deve-se apurar o ttulo contemplado seguindo o que determinam as condies gerais do ttulo. O sorteio tem que garantir a cada ttulo a mesma chance de ser sorteado.

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EFEITOS SOBRE UM TTULO SORTEADO Dois efeitos podem ocorrer quando um determinado ttulo contemplado: . Liquidao antecipada por sorteio; e . Continuao normal do ttulo Tais informaes devero constar nas condies gerais. Sobre o prmio do sorteio sempre incidir IR. . 25% (liquidao antecipada) . 30% (sem liquidao antecipada) O efeito da liquidao antecipada, acarretar, para o titular, o recebimento de 3 parcelas: . Prmio do sorteio; . Saldo integral (100%) da PMR; . Valor referente aos custeios dos sorteios j pagos pelo subscritor, mas cuja realizao se der aps a liquidao antecipada do ttulo.

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TIPOS DE SORTEIO Existem dois tipos de sorteios: Comum - que deve ser realizado durante a vigncia do ttulo. Premiao Instantnea um tipo de sorteio especial. A publicao da Circular 365 determinou as seguintes condies ao processo de sorteio para as sociedades de capitalizao: . As sociedades de capitalizao somente podero comercializar ttulos em que o valor mximo do somatrio de todos os sorteios previstos, por srie e em cada ms, seja igual ou inferior a 10% do ltimo patrimnio lquido auditado. . Os ttulos que prevejam sorteios devero ser estruturados em srie; . O critrio matemtico utilizado para o estabelecimento do percentual dos pagamentos referente ao custeio dos sorteios dever constar obrigatoriamente da Nota tcnica Atuarial do ttulo. . Para cada sorteio realizado, as sociedades de capitalizao mantero, disposio da SUSEP, o relatrio da auditoria independente, onde devero constar, no mnimo:

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a) As regras estabelecidas pela sociedade de capitalizao para determinao dos resultados de sorteios a serem obtidos; b) Um parecer atestando a aleatoriedade, a equiprobabilidade de ocorrncia dos possveis resultados e a efetiva distribuio dos prmios previstos nas condies gerais; e c) Um parecer atestando a garantia de sigilo quanto ao conhecimento dos ttulos contemplados, no caso de premiao instantnea. . Sorteios do Tipo Premiao Instantnea Assemelha-se chamada raspadinha. Requisitos: O conhecimento relativo contemplao na premiao instantnea dever estar disponvel ao titular no momento imediatamente posterior aquisio do ttulo, dependendo exclusivamente de sua atuao; Os procedimentos que o titular deve utilizar para verificar a contemplao na premiao instantnea devero estar previstos nas condies gerais do ttulo; para cada srie emitida, necessria a realizao de auditoria independente; No poder ser considerado como uma forma de liquidao antecipada.

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Sorteios Comuns So aqueles que ocorrem durante a vigncia do ttulo em datas estabelecidas pela sociedade, ainda que de forma genrica. Exemplo: sorteio a ser realizado no ltimo sbado de cada ms de vigncia. Nos sorteios comuns, facultada sociedade de capitalizao a utilizao dos resultados de loterias oficiais para a apurao dos seus nmeros sorteados ou a utilizao de processos prprios para esta apurao, devendo a escolha estar prevista nas condies gerais. Os sorteios obtidos atravs de processos prprios devem garantir o direito do titular presenciar a apurao, devendo ser realizados nas sedes, sucursais ou quaisquer estabelecimentos de livre acesso aos titulares, com a presena obrigatria de um representante de auditoria independente.

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VALORES DOS PRMIOS DOS SORTEIOS Os valores dos prmios dos sorteios so definidos sempre como mltiplos dos valores dos pagamentos. Exemplo: Imagine um sorteio em que o prmio seja 4.000 vezes o valor do seu pagamento. Assim, se o pagamento tiver sido de R$ 20,00, o prmio de sorteio ser de R$ 80.000,00 para o ttulo sorteado. (4.000 X R$ 20,00) Deve-se lembrar que uma mesma srie de ttulos pode ser comercializada com valores diferentes de pagamento. Essa a razo para que o prmio dos sorteios sejam um mltiplo do pagamento. Sobre o valor sorteado sempre incidir o IRRF (Imposto de Renda Retido na Fonte), conforme legislao em vigor. .LIQUIDAO ANTECIPADA - 25% .CONTINUIDADE NO TTULO 30% Dever, tambm, ser informado nas condies gerais do ttulo se o valor do prmio de sorteio bruto (sobre o qual incidir IR) ou se j livre de impostos. Sendo informado o valor bruto, as condies gerais devero informar, tambm, a alquota de IR que incidir sobre o prmio.

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Observao: Como nos ttulos PU o pagamento realizado logo no incio de vigncia e o prmio de sorteio definido como um mltiplo do valor do pagamento, poderia ocorrer que em um ttulo PU de prazo de vigncia muito longo, o prmio de sorteio fosse sendo gradativamente corrodo pela inflao. Assim, a legislao obriga que os prmios de sorteios, nos casos de ttulo PU com sorteios aps o 12 ms de vigncia, sejam atualizados monetariamente.

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LIMITES AOS PRMIOS E S QUOTAS DE SORTEIOS

O critrio matemtico utilizado para a determinao da quota de sorteio, ou seja, o percentual dos pagamentos referente ao custeio dos sorteios, deve constar obrigatoriamente da nota tcnica do ttulo de capitalizao e um dos fatores mais relevantes na anlise feita pela SUSEP para a aprovao do ttulo. A legislao estabelece uma srie de regras para a estipulao dos valores dos prmios de sorteios e tambm para os valores de quotas de sorteio. Algumas regras variam, inclusive, de acordo com a modalidade.

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1 Regra:

O valor de cada prmio bruto individual de sorteio dever ser fixado como um mltiplo do pagamento PP, PM ou PU, sendo esse mltiplo no inferior a uma unidade. Exemplo: No possvel um ttulo, em que o valor de pagamento de R$ 100,00, distribuir um prmio de sorteio de R$ 80,00, pois este valor corresponderia a 0,80 do valor de pagamento (menos que uma vez o valor o valor do pagamento). Para a modalidade Popular, nos ttulos estruturados na forma de pagamento PM, o valor de cada prmio de sorteio bruto, no poder ser inferior a 12 vezes o valor dos pagamentos. Assim, neste caso muito especfico a 1 regra sofre uma pequena alterao.

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2 Regra
O percentual para os sorteios de premiao instantnea estar limitado a 30% do percentual que for adotado pela sociedade de capitalizao para o custeio de todos os sorteios do ttulo, ou seja, de todos os prmios de sorteios previstos para uma srie, no mximo 30% desse total poder ser destinado para a premiao instantnea. Exemplo: Se uma sociedade deseja distribuir um prmio total de 20.000 vezes o valor do pagamento numa determinada srie, ela, no mximo, poder destinar para a premiao instantnea 30% desse valor, ou seja. 6.000 vezes o valor do pagamento. Se ela se utilizar do valor mximo de 6.000 vezes o valor do pagamento para a premiao instantnea, restar 14.000 vezes o valor do pagamento para serem distribudos nos sorteios comuns.

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3 Regra

Os percentuais dos pagamentos de cada modalidade (quotas de sorteios) devero obsevar os requisitos de cada modalidade.

Modalidade
Tradicional

Percentual Incidente Sobre Todos os Pagamentos

No mximo 15%

Compra Programada
Popular Incentivo

No mximo 15%
No mximo 25% e no mnimo 5% No mximo 25%

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QS = CUSTO DOS SORTEIOS --------------------------TAMANHO DA SRIE

Onde QS refere-se QUOTA DE SORTEIO.

QSI = CUSTO INTANTNEOS -----------------------CUSTO TOTAL DOS SORTEIOS

Onde QSI, refere-se QUOTA DE SORTEIO INSTANTNEO.

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Exemplo 1
Numa srie de um ttulo de PU composta por 100.000 ttulos so distribudos os seguintes prmios de sorteio: . 3 prmios instantneos de 1.000 vezes o valor do pagamento; e . 4 prmios de 5.500 vezes o valor do pagamento, obtidos a partir do resultado da Loteria Federal. Desse modo, o prmio total de sorteio a ser distribudo no ttulo ser de: (3 X 1.000) + (4 X 5.500) = 3.000 + 22.000 = 25.000 Como o custo dos sorteios dividido pelos ttulos, pode-se calcular a quota de sorteio (QS) para os ttulos PU atravs da expresso: QS = CUSTO DOS SORTEIOS 25.000 ------------------------------- ----------- = 0,25 ou 25% TAMANHO DA SRIE 100.000 Essa srie obedece ao limite mximo de sorteios para a modalidade Popular, que justamente o de 25% do total dos pagamentos. QSI = CUSTO INSTANTNEOS 3.000 ----------------------------------- = 0,12 ou 12% CUSTO TOTAL DOS SORTEIOS 25.000 Esses resultados mostram que a quota total de sorteio e o percentual de sorteio instantneo esto em conformidade com a legislao;

Exemplo 2 Uma sociedade pretende aprovar uma srie de ttulos PU da modalidade Tradicional, com 200.000 ttulos, em que sejam previstos: . 3 prmios instantneos de 4.000 vezes o valor do ttulo; e . 5 prmios de 2.400 vezes o valor do ttulo Estes ltimos a serem distribudos por meio de sorteios que sero realizados pela sociedade de capitalizao durante a vigncia do ttulo (sorteios comuns prprios). Desse modo, o prmio total do sorteio a ser distribudo no ttulo ser: (3 X 4.000) + (5 X 2.400) = 12.000 + 12.000 = 24.000 Dessa forma, QS = CUSTO DOS SORTEIOS 24.000 ----------------------------- ---------- = 0,12 ou 12% TAMANHO DA SRIE 200.000 Esse resultado leva a uma quota total de 12%, estando de acordo, ento, com a legislao em vigor, que estabelece ser de 15% o custeio mximo para a modalidade Tradicional. QSI = CUSTO INTANTNEOS 12.000 ------------------------------------- = 0,50 ou 50% CUSTO TOTAL DOS SORTEIOS 12.000 O percentual de 50% para os sorteios instantneos, ultrapassa o limite mximo permitido pela legislao, de 30%. Assim a aprovao no seria concedida.

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Exemplo 3

Suponha uma srie de ttulos PU da modalidade Popular, com 100.000 ttulos, em que sejam previstos 40 prmios de 100 vezes o valor do ttulo, que sero distribudos por meio de sorteios, realizados pela sociedade de capitalizao durante a vigncia do ttulo (sorteios comuns prprios), no havendo premiao instantnea. A premiao total de sorteio ser: (40 X 100) = 4.000 Dessa forma: QS = CUSTO DOS SORTEIOS ---------------------------TAMANHO DA SRIE 4.000 --------- = 0,04 ou 4% 100.000

Esse resultado leva a uma cota de 4%, NO estando de acordo, ento, com a legislao em vigor que estabelece ser de, no mnimo, 5% o custeio com sorteios na modalidade Popular.

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Ateno!!! Aqueles ttulos em que o custeio dos sorteios no atendem os limites estabelecidos pela legislao NO recebero aprovao da SUSEP, NO podendo obviamente, serem comercializados. Os limites relativos s quotas de sorteio acabam tambm, indiretamente, por limitar os valores mximos dos prmios dos sorteios.

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4 Regra
As sociedades de capitalizao somente podero comercializar ttulos que o valor mximo do somatrio de todos os sorteios previstos, por srie e em cada ms, seja igual ou inferior a 10% do LTIMO PATRIMNIO LQUIDO AUDITADO. Antes da Circular SUSEP 365/2008, o critrio para o clculo do limite dependia do tamanho da srie, porm, com a nova circular, no se baseia mais nesse parmetro.

Exemplo 4 Para uma srie emitida por uma sociedade cujo valor do ltimo PL auditado de R$ 4.000.000,00, o valor mximo mensal do prmio distribudo por sorteios estar limitado a:
10% X PL (Patrimnio Lquido) = 0,1 X R$ 4.000.000 = R$ 400.000,00

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Pagamento do Prmio do Sorteio e Comunicao ao Titular Sorteado

O titular contemplado em sorteio dever ser notificado deste fato pela Sociedade de Capitalizao, por escrito, mediante correspondncia expedida com Aviso de Recebimento (AR), ou pela mdia impressa ou eletrnica, caso o pagamento do sorteio no tenha sido efetuado em at 15 dias teis da sua realizao. admitida a previso, nas condies gerais, do parcelamento do pagamento do prmio de sorteio em, no mximo 12 meses consecutivos. Neste caso, o prmio se transforma numa espcie de renda mensal recebida pelo titular.

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