PROYECCIONES ECONMICAS: EL ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS, EL FLUJO DE CAJA Y EL BALANCE GENERAL

La Estructura de Inversiones y el Balance General

Activo Corriente Pasivo Activo Fijo Tangible Intangible Total Activos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio

Los componentes de la estructura de inversiones se pueden detallar a partir del Balance General. El Balance General se compone de: Activos y (Pasivos + Patrimonio)

Los Activos representan los recursos econmicos de la empresa. En cambio los recursos financieros de la empresas, son representados por el Pasivo y el Patrimonio. Nos muestra cual es la estructura Deuda / Capital, o lo que es lo mismo la forma en que se financia la empresa. El concepto contable de Activo Corriente (Balance General) es equivalente al de Capital de Trabajo Econmico en la Estructura de Inversiones. Mientras que Activo no Corriente es semejante a la inversin en Activo Fijo.

Activo Fijo:

Tenemos: activo fijo tangible y activo fijo intangible. Activos tangibles vienen a ser todos aquellos bienes de capital e infraestructura necesaria para sustentar la produccin del bien o servicio proyectado. Los activos intangibles son todos los bienes inmateriales y servicios necesarios para la puesta en marcha del negocio. Ejemplos: estudios previos, gastos de organizacin, constitucin, licencias, patentes, franquicias, etc.

La Estructura de Inversiones
Activo Fijo
Tangible Intangible

Capital de Trabajo
Inventario Inicial Caja

INVERSION TOTAL

La Estructura de Inversiones, en el primer periodo, conformar el Activo del Balance General Inicial. Se adquieren para soportar el proceso productivo durante el horizonte del proyecto

Las inversiones en Activo Fijo se dan en la adquisicin de bienes o servicios que se utilizarn como soporte del sistema productivo de la empresa. EL Capital de Trabajo sirve para financiar el inventario y la caja, cuando todava no hay ingresos operativos.

Informacin Base del Caso Natassia:

Balance General:

Tal

como mencionamos anteriormente, la estructura de inversiones conforma el Activo del perodo 0 del Balance General (ver siguiente cuadro)

Inversin:

Los tres primeros perodos (mas el 0) son los perodos de inversin. Se emplea el mtodo de depreciacin lineal. Como la periodicidad es trimestral, la depreciacin anual debe ser dividida entre 4.

Todos los activos fijos tangibles, salvo los terrenos y los recursos naturales estn sujetos a la depreciacin. Existen dos conceptos importantes: la Depreciacin Contable y la Econmica. La depreciacin contable es til para el cmputo del impuesto a la renta dado que se trata como un gasto en el Estado de Ganancias y Prdidas. En el Balance General, se computa la depreciacin acumulada. La ley indica una depreciacin anual de 20% (5 aos) En el caso tenemos inversin en 3 activos, en 3 perodos distintos(perodos 0, 1 y 3) La depreciacin econmica en cambio, es til en la evaluacin y considera el valor de mercado del activo y el valor residual para la empresa.

La amortizacin de intangibles:

Aunque los intangibles no estn sujetos a desgaste fsico, al haberse invertido una determinada cantidad en su adquisicin obliga a que contablemente deba reflejarse como gasto. La amortizacin es anloga a la depreciacin. Existe una diferencia importante entre la depreciacin y la amortizacin en el tema de las perpetuidades. Mientras que si se calcula la perpetuidad de la depreciacin, no se debe hacer lo mismo con la amortizacin. Debe tenerse en cuenta que se debe seguir invirtiendo en activos tangibles como maquinarias para continuar con las operaciones; este no es el caso de los intangibles, como las licencias (salvo excepciones).

La Estructura de Inversiones

Los Es

aportes al capital de trabajo provienen del flujo de caja econmico u operativo. importante tomar en cuenta en que perodo se realiza la inversin en activos fijos para el clculo de la perpetuidad.

El Estado de Ganancias y Prdidas

El Estado de Ganancias y Prdidas resulta del cmputo de los ingresos y egresos. Los ingresos y egresos se consideran en el mismo perodo en que se realiza la operacin; sin importar si es una operacin al crdito o al contado. El Estado de Resultados es importante en la Evaluacin de Proyectos, para el clculo de los impuestos.

Estado de Resultados Econmico

Se deben desagregar las ventas totales en ventas al contado y al crdito, para efectos de calcular los ingresos financieros por concepto de crditos a los clientes. Cabe indicar que para el clculo de la depreciacin y amortizacin es necesario incluir en el segundo perodo los valores que debieron ir en el primero. Esto se debe a que en el primer perodo no existe Estado de GG. Y PP.

Crdito Tributario (Deducibles)

El

concepto de deducible se refiere al movimiento fiscal, derivado de una situacin de prdida en un perodo que influye en el pago de impuestos de otro perodo, en el cual si se generan utilidades.
En

el caso, se debi pagar $205 en impuestos en el perodo 4, pero como exista un crdito de $1294, proveniente de los perodos anteriores, al final los tributos por pagar por operaciones son cero.

En el perodo 5 se deben pagar impuestos por $932, pero existe un crdito tributario de $1089, por lo que nuevamente los tributos por pagar por operaciones son cero. En el perodo 6 tenemos impuestos por operaciones (34%) por $2024, menos el deducible por operaciones de $157, tenemos unos tributos por pagar de $1867. Se obtiene el mismo resultado si se trabaja con un Estado de Ganancias y Prdidas acumulado.

El Flujo de Caja

El Flujo de Caja nos da las bondades en trminos de flujo de efectivo que genera el proyecto. Tiene como objetivo central determinar los saldos por perodo del movimiento de ingresos y egresos de efectivo a fin de identificar los requerimientos adicionales de aporte de capital o los excesos de liquidez que pueden ser distribuidos como dividendos entre los accionistas.

Diferencias entre el Estado de GG. Y PP. y el Flujo de Caja:

En el EGP se sealan los ingresos y egresos en el momento que se registran en la contabilidad de la empresa. En el caso del Flujo de Caja se sealan en el perodo que efectivamente se prev realizar el desembolso. Esto significa que si, por ejemplo, una empresa compra mercadera por $500, 50% al crdito y 50% al contado, el ntegro($500) se considera en el EGP en el momento en que se factura. En cambio en el Flujo de Caja solo se registra el pago al contado; mientras que los $250 restante se registran en el(los) perodo(s) en que se realice(n) el(los) desembolso(s).

Es por lo anterior que el Flujo de caja es el indicado para establecer la rentabilidad del proyecto, dado que es el que muestra el movimiento de efectivo entre aportes y beneficios netos de los accionistas, que finalmente es lo relevante para ellos.

Comparando el Flujo de Caja con el EGP:

Flujo de Caja Operativo

Los flujo de caja operativos negativos representan los aportes al capital de trabajo que se deben realizar para mantener funcionando a la empresa. Esto relaciona la Estructura de Inversiones con el Flujo de Caja Econmico

Recordemos:

Como

se observa, cuando el flujo de caja es positivos, ya no es necesario realizar aportes al capital de trabajo.