Ec I.jones Ppcap13

El Estado y la macroeconoma
MACROECONOMA
Charles I. Jones
2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved
13.1 Introduccin
En este captulo, Analizaremos el gasto pblico, los impuestos, los dficit presupuestarios y el cociente entre la deuda y el PIB en Estados Unidos y en todo el mundo. Estudiaremos la restriccin presupuestaria intertemporal del Estado, que dice que los dficit presupuestarios actuales deben contrarrestarse con supervit presupuestarios en el futuro. Examinaremos las consecuencias econmicas de los dficit presupuestarios. Estudiaremos el problema fiscal del siglo XXI en Estados Unidos: cmo financiar los crecientes gastos sanitarios.
CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma
El Estado puede pedir prestado o prestar en un ao dado, pero su prespuesto tiene que estar equilibrado en valor actual descontado. Los dficit presupuestarios actuales deben contrarrestarse con supervit presupuestarios. Segn las predicciones recientes, la poltica actual de Estados Unidos es insostenible y provocar una explosin del dficit.
13.2 El gasto pblico y los ingresos del Estado en Estados Unidos

En 2005, el gasto federal represent alrededor de un 20 por ciento del PIB, es decir, alrededor de 8.300$ por persona.
Se recaud en forma de impuestos algo ms de un 17 por ciento del PIB.
El saldo presupuestario es la diferencia entre los ingresos fiscales y el gasto. Hay un supervit presupuestario cuando los impuestos son mayores que el gasto. Hay un dficit presupuestario cuando el gasto es mayor que los impuestos. Cuando el gasto es igual a los impuestos, el presupuesto est equilibrado.
Para financiar un dficit presupuestario, el Estado pide prstamos a prestatarios de su pas y del extranjero vendiendo bonos del Estado.
Evolucin del gasto y de los ingresos

Los impuestos y los gastos aumentaron bruscamente durante la Segunda Guerra Mundial Tras la Segunda Guerra Mundial, el gasto y los ingresos representaron una proporcin aproximadametne estable del PIB.
A partir de 1970 aproximadamente, se registraron dficit presupuestarios.
Figura 13.1 Ingresos y gasto de la administracin federal de Estados Unidos, 19342005
El cociente entre la deuda y el PIB

La deuda pblica es el volumen de bonos pendientes emitidos en el pasado. En 2005, el cociente entre la deuda y el PIB fue de algo ms del 37 por ciento, lo que representa ms de 15.000$ por persona.
La mitad de la deuda se debe a entidades estadounidenses y la otra mitad a extranjeros.
La deuda neta es la deuda pblica que no est en manos del Estado. El propio Estado tiene una gran cantidad de bonos; si se incluyen, el cociente entre la deuda y el PIB aumenta a un 64 por ciento.
10
Figura 13.2 Deuda y dficit federales de Estados Unidos, 19342005
11
13.3 Datos internacionales sobre el gasto y la deuda

Por lo que se refiere a los pases ms ricos de la OCDE, Estados Unidos tiene uno de los niveles ms bajos de gasto pblico en relacin con el PIB y uno de los cocientes ms bajos entre la deuda y el PIB.
El cociente entre la deuda y el PIB de Corea del Sur es negativo, lo cual significa que el Estado es un prestamista neto: utiliza sus ingresos adicionales para acumular activos financieros. Noruega tambin tiene un cociente negativo entre la deuda y el PIB y ahorra sus supervit.
12
Figura 13.3 El gasto pblico en el mundo, 2006
13
Figura 13.4 El cociente entre la deuda y el PIB en el mundo, 19882006
14
13.4 La restriccin presupuestaria del Estado

La versin de la restriccin presupuestaria del Estado basada en los flujos se cumple en cada periodo y se basa en una identidad contable convencional que establece que las fuentes de fondos del Estado deben ser iguales a los usos de esos fondos.
usos
fuentes
15
usos
fuentes
El Estado puede destinar sus fondos a compras del Estado (Gt), a transferencias (Trt) y a pagar los intereses de la deuda pblica (iBt).
El Estado puede obtener fondos por medio de los impuestos (Tt), nuevos prstamos (Bt) y el cambio de la cantidad de dinero ( Mt).
16
Supongamos en este captulo que el cambio de la cantidad de dinero es cero.
Supongamos tambin que las transferencias son cero.

Por tanto, el stock de deuda existente a comienzos del prximo ao es igual al stock de deuda existente este ao, incluidos los pagos de intereses ms la cantidad en que las compras del Estado son mayores que los ingresos fiscales:
17
El dficit primario es la diferencia entre las compras del Estado y los impuestos:
Excluye el gasto en intereses. El dficit total son las compras del Estado ms los pagos de intereses sobre los bonos menos los impuestos:
18
La restriccin presupuestaria intertemporal

Supongamos que una economa slo dura dos periodos. La restriccin presupuestaria del periodo 1 es:
La restriccin presupuestaria del periodo 2 debe ser igual a cero, ya que nadie est dispuesto a prestar al Estado en el ltimo periodo porque los prstamos nunca pueden recuperarse:
19
La restriccin presupuestaria intertemporal se obtiene introduciendo la restriccin presupuestaria del segundo periodo en la del primer periodo:
Establece que el valor actual descontado del gasto (compras) y la deuda inicial debe ser igual al valor actual descontado de los ingresos fiscales.
20
Implica que los usos deben ser iguales a las fuentes, pero ahora en valor actual descontado. Reescribiendo la restriccin presupuestaria intertemporal agrupando los trminos de los impuestos y del gasto en el mismo miembro de la ecuacin, se muestra que el presupuesto del Estado debe estar equilibrado, no en todos y cada uno de los periodos sino en valor actual descontado:
Saldo del periodo 1
Saldo del periodo 2
deuda inicial
En otras palabras, el Estado debe tener supervits en el futuro para eliminar los dficit actuales.
21
13.5 Cunto puede endeudarse el Estado?

Cuando examinamos las consecuencias econmicas de los dficit y la deuda, tenemos que examinar el crecimiento econmico, la posibilidad de que aumente la inflacin y de que el Estado tenga que suspender el pago de la deuda y el grado en que los dficit expulsan inversin.
22
El crecimiento econmico y el cociente entre la deuda y el PIB

La cantidad que puede pedir prestada el Estado depende de la cantidad que es creble que pueda devolver.
Eso depende en parte de la magnitud del PIB de la economa.
El volumen de deuda puede aumentar durante largos periodos de tiempo si el PIB crece an ms deprisa, en cuyo caso el cociente entre la deuda y el PIB disminuir.
23
La inflacin alta y la suspensin del pago de la deuda

Si el cociente entre la deuda y el PIB aumenta demasiado, a los prestamistas puede preocuparles la capacidad del Estado para devolver la deuda. Si dejan de prestarle, el Estado puede recurrir a la impresin de dinero para satisfacer la restriccin presupuestaria, lo cual genera inflacin.
Los inversores exigen unos tipos de inters ms altos cuando dudan de la capacidad de devolucin de la deuda.
24
El Estado declara la suspensin de pagos cuando declara que no devolver ciertas deudas o que las devolver a un valor menor que el valor facial.
No existe un nivel especfico del cociente entre la deuda y el PIB que provoque la suspensin de pagos y vara dependiendo de la credibilidad, la historia y las perspectivas de crecimiento de cada economa.
25
Contabilidad generacional
Cuando el Estado pide prstamos, es posible que las personas que se benefician de ellos no sean las mismas que devuelven la deuda. Podra decirse que es justo que las siguientes generaciones financiaran la Segunda Guerra, ya que la generacin que combati en la Segunda Guerra Mundial hizo grandes sacrificios y las siguientes generaciones se beneficiaron de ello.
26
La contabilidad generacional es un mtodo que trata de calcular el grado en que las polticas actuales estn trasladando la carga fiscal a las futuras generaciones.
Si el cociente entre la deuda y el PIB es alto y creciente, las futuras generaciones tendrn que pagar unos tipos impositivos ms altos.
27
Los dficit y la inversin

La identidad de la contabilidad nacional requiere que la inversin de una economa sea igual al ahorro total:
Sumando y restando los ingresos fiscales T del primer miembro de la ecuacin, se obtiene:
ahorro privado
ahorro pblico
ahorro extranjero
28
La inversin puede financiarse por medio del ahorro del sector privado, el ahorro pblico y el ahorro de los extranjeros.
La renta disponible es la diferencia entre la renta despus de impuestos y el consumo. Hay efecto expulsin cuando los dficit presupuestarios absorben parte del ahorro del sector privado y de los extranjeros y reducen la inversin.
29
Sin embargo, eso no tiene en cuenta la posibilidad de que el ahorro privado o el ahorro extranjero aumenten en respuesta a la demanda adicional de fondos por parte del Estado. La equivalencia ricardiana implica que manteniendo constante el valor actual del gasto pblico, el calendario de los impuestos no afecta al consumo.
Eso implica que los dficit presupuestarios no tienen por qu expulsar inversin.
30
Adems, si el PMK es alto en nuestro pas, pero los ahorradores interiores no tienen suficientes fondos para aprovechar estas oportunidades, puede haber multitud de ahorradores extranjeros que las aprovechen. Los economistas siguen debatiendo el grado en que los dficit presupuestarios expulsan inversin.
31
Figura 13.5 La inversin y el dficit presupuestario de Estados Unidos, 19602005
32
Caso prctico: La guerra de Irak

Las estimaciones del coste financiero de la guerra oscilan entre los 500.000 millones de dlares y los 2 billones, excluidos los costes para los iraques.
Estos costes deben compararse con el coste de la alternativa a una guerra y con los posibles beneficios de la guerra.
33
El problema fiscal del siglo XXI en Estados Unidos

En las prximas dcadas, si se mantiene la poltica actual, es probable que la proporcin de gasto pblico aumente hasta alcanzar el 40 por ciento del PIB.
Si los impuestos no varan, los dficit presupuestarios anuales podran llegar a representar el 20 por ciento del PIB.
34
El Problema
La razn por la que la poltica actual es insostenible es el aumento previsto del gasto en pensiones, Medicare y Medicaid. Entre las causas de este aumento se encuentran el incremento de la generosidad de los programas sociales y el aumento de la proporcin de la poblacin que tendr derecho a percibir estas prestaciones.
En 2070, si no se introduce ningn cambio, el gasto en asistencia sanitaria y en pensiones ser mayor que el porcentaje del PIB recaudado en impuestos.
35
Aunque las pensiones explican en parte el aumento, el factor principal es el gasto en asistencia sanitaria. Se supone que los costes de la asistencia sanitaria por beneficiario crecern a una tasa que es 1 punto porcentual ms rpida que la tasa de crecimiento del PIB.
36
Figura 13.6 El gasto y los ingresos federales de Estados Unidos, 19502075
37
Caso prctico: Financiacin del programa de pensiones en Estados Unidos

El programa de pensiones se financia por medio de un impuesto sobre la renta salarial. El sistema de reparto es el sistema en el que los trabajadores actuales pagan las prestaciones de los beneficiarios actuales.
38
A medida que se jubile la generacin perteneciente a la explosin de la natalidad, el cociente entre los trabajadores y los jubilados disminuir y ser necesario subir los impuestos y/o reducir las prestaciones.
Sin embargo, el problema de financiacin de la spensiones es mucho menos grave que el problema de financiacin de los gastos sanitarios.
39
Figura 13.7 Componentes del gasto federal de Estados Unidos, 19502075
40
Posibles soluciones
Para equilibrar el presupuesto, los ingresos fiscales tendran que aumentar alrededor de un 9 por ciento del PIB hacia 2075. El gasto sanitario est creciendo en todas las economas avanzadas y eso incluye el gasto sanitario de la economa en su conjunto y no slo el gasto pblico.
41
Figura 13.8 Los gastos sanitarios en porcentaje del PIB en cinco pases, 19602005
42
El despilfarro y el fraude en el sistema sanitario probablemente no expliquen el hecho de que el gasto sanitario est creciendo en casi todos los pases ricos.
Otra explicacin del aumento es que las nuevas y caras tecnologas mdicas estn aumentando los gastos, pero la gente no tiene que consumir estas tecnologas, a menos que quiera, ni las inventara si no fueran valiosas.
43
Una explicacin mejor es que los gastos en asistencia sanitaria aumentan ms deprisa que el consumo a medida que aumenta la renta. El consumo tiene rendimientos decrecientes. El aumento de los meses de vida no tiene rendimientos decrecientes. Cada vez es ms valioso tener ms tiempo para disfrutar de las elevadas rentas. Por tanto, el gasto en sanidad aumentar ms que el consumo.
44
Probablemente sea ptimo que los gastos en asistencia sanitaria aumenten en porcentaje del PIB a medida que aumenta la renta.
Entre las soluciones posibles, aparte de la subida de los impuestos, se encuentran el seguro mdico privado o el ahorro obligatorio en cuentas individuales para pagar la sanidad, aunque es posible que estas opciones tengan sus propios problemas.
45
11.7 Conclusiones
El crecimiento econmico es un factor que ayuda a resolver los problemas presupuestarios.
Sin embargo, el crecimiento econmico no puede ayudar a resolver el problema del rpido crecimiento del gasto en asistencia sanitaria.
46
Resumen
La situacin fiscal actual de Estados Unidos es relativamente representativa de las ltimas dcadas: el gasto y los impuestos son bajos en relacin con casi todos los dems pases ricos, el dficit presupuestario es relativamente moderado y el cociente entre la deuda y el PIB no es especialmente alto.
Si no se cambia de poltica, es probable que esta situacin cambie significativamente y para peor en las prximas dcadas. La causa principal es el crecimiento de las transferencias, especialmente de la asistencia sanitaria, pero tambin de las pensiones.
47
La restriccin presupuestaria intertemporal del Estado establece que el presupuesto debe estar equilibrado en valor actual descontado. Es decir, el valor actual descontado del gasto debe ser igual al valor actual descontado de los impuestos, si la economa comienza no teniendo ninguna deuda. Si empieza teniendo alguna deuda, los ingresos fiscales deben ser mayores que el gasto.
48
Un elevado endeudamiento puede plantear problemas y corre el riesgo de provocar la suspensin del pago de la deuda y una alta inflacin. Sin embargo, no existe ningn nivel mgico de deuda en el que eso ocurra. Las dimensiones de la economa y sus perspectivas de crecimiento son importantes consideraciones, al igual que la capacidad del Estado para recaudar impuestos y contener el gasto.
49
No se sabe en qu medida los dficit pblicos expulsan inversin. Segn el argumento de la equivalencia ricardiana, el ahorro privado debe aumentar para contrarrestar los dficit temporales, mantenindose constante el gasto. Sin embargo, parece que a corto plazo no los compensa totalmente, ya que el ahorro pblico y la tasa de inversin varan al unsono.
50

Ec I.jones Ppcap13

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Ec I.jones Ppcap13

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

13.2 El gasto pblico y los ingresos del Estado en Estados Unidos

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

Evolucin del gasto y de los ingresos

A partir de 1970 aproximadamente, se registraron dficit presupuestarios.

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

Figura 13.1 Ingresos y gasto de la administracin federal de Estados Unidos, 19342005

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

El cociente entre la deuda y el PIB

La mitad de la deuda se debe a entidades estadounidenses y la otra mitad a extranjeros.

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

Figura 13.2 Deuda y dficit federales de Estados Unidos, 19342005

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

13.3 Datos internacionales sobre el gasto y la deuda

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

Figura 13.3 El gasto pblico en el mundo, 2006

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

Figura 13.4 El cociente entre la deuda y el PIB en el mundo, 19882006

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

13.4 La restriccin presupuestaria del Estado

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

Supongamos en este captulo que el cambio de la cantidad de dinero es cero.

Supongamos tambin que las transferencias son cero.

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

La restriccin presupuestaria intertemporal

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

Saldo del periodo 1

Saldo del periodo 2

13.5 Cunto puede endeudarse el Estado?

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

El crecimiento econmico y el cociente entre la deuda y el PIB

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

La inflacin alta y la suspensin del pago de la deuda

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

Los dficit y la inversin

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma

2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved

CAPTULO 13 El Estado y la macroeconoma