ESG-MASC

Enchre la Hollandaise
Nassirine BELLO Anne SPAGNOLO Imne MLIKI Kenza EL HARTI Mylne NTSAME Evelyne TOTOUOM Edna SOUNGOU Ilde PUGLISI

Intervenant : Mr DRAPIER

Sommaire
I- Introduction II- Les stratgies des enchrisseurs dans une enchre hollandaise III- La stratgie optimale de lenchrisseur IV- Les types denchres :
Enchre simple Enchre seuil Enchre crtage

V- Avantages et inconvnients

I- Introduction
Les enchres la hollandaise sont des enchres multiples.

Ce type d'enchre est destin la vente de plusieurs articles identiques en quantits diffrentes et divers acheteurs. Ce qui vite d'avoir plusieurs enchres diter. Il existe 3 types denchres la hollandaise : lenchre simple lenchre seuil lenchre crtage

II- Les stratgies des enchrisseurs

Dans une enchre hollandaise le surplus du vainqueur dpend de loffre quil a faite, puisque cest ce quil paie (enchre au premier prix). Il a ainsi offrir moins que son valuation pour raliser un surplus. Cela signifie que dans lenchre descendante, chaque candidat doit laisser passer son valuation et laisser le prix descendre encore un peu avant de rclamer l'objet au prix atteint ; mais suivant cette stratgie il risque que lenchre soit remporte par quelquun dautre.

II- Les stratgies des enchrisseurs

Il y a donc deux lments contradictoires :

1. Le surplus ; 2. Le risque de perdre lenchre.

En laissant baisser le prix, on augmente lun mais aussi lautre ; la stratgie des enchrisseurs doit tre un moyen de tenir compte de cette relation.

III- La stratgie optimale de lenchrisseur

On peut formuler la stratgie optimale de lenchrisseur en disant quil doit rduire son offre - relativement son valuation - tant que le gain marginal en surplus, rsultant de cette rduction est suprieur la mesure montaire du risque de perdre lenchre. Quand ces deux valeurs sont gales loffre optimale est trouve.

IV- les types denchres a) Enchre simple

Enchre descendante qui consiste:
-dabord ce que le vendeur propose un prix ds le dpart, -ensuite si aucun acheteur n'est preneur, le vendeur fait une offre la baisse,

- enfin si personne ne se dcide, le vendeur dcide de stopper l'enchre lorsqu'il le souhaite.

a) Enchre simple : illustration

50
48 45 40
Souhait du vendeur STOP

35

VENDEUR

ACHETEURS

b) Enchre seuil

Le vendeur propose une quantit dfinie un prix fix. Et selon les propositions des acheteurs, plusieurs possibilits peuvent avoir lieu. Exemple
Le vendeur met 10 articles sur le march Son prix de dpart est 100 Les acheteurs proposent un prix 4 cas sont donc possibles :

b) Enchre seuil : illustration

1re possibilit : Les 50 acheteurs font une offre infrieure la mise prix (trapze jaune). Il n'y a pas de vente.

2me possibilit : Les 50 acheteurs font une offre 100, correspondant la mise prix. Les 10 articles sont vendus 100 aux 10 premiers inscrits.

b) Enchre seuil : illustration

3me possibilit: Tous les acheteurs offrent le montant de la mise prix, sauf 2 qui proposent plus. Le prix de vente est celui de la mise prix: 100 . Les bnficiaires sont: les 2 qui offrent plus et les 8 qui se sont dclars les premiers. 4me possibilit: Tous les acheteurs font une offre suprieure la mise prix. Le vendeur vend ses 10 articles au prix de 120, le montant du moins-disant des 10 (rectangle vert).

c) Enchre crtage
Une entreprise souhaite entrer en bourse et met alors ses titres aux enchres. Elle attribue ds le dpart le minimum dactions au prix le plus lev possible pour dcourager les spculateurs.

Principe Au dpart la socit ne prcise pas le prix dintroduction Sans savoir ce que font les autres, chaque investisseur fixe le nombre dactions quil dsire et quel prix Puis la socit donne son prix dintroduction, qui se rapproche de la valeur de lentreprise.

c) Enchre crtage
Rsultats
Seulement ceux qui ont propos au moins 80% des actions un prix gal ou suprieur au prix dintroduction reoivent les actions. Offres faites par les candidats:

c) Enchre crtage
Procd dattribution: Les 25 plus gros offrants achtent pour 2500 dactions, Loffre monte 6500 avec les 50 suivants Loffre atteint la valeur de lentreprise avec enfin les 25 suivants, 8000 Trois lots dactions seront donc honores: 25 + 50 + 25 = 100 actions, pour une valeur moyenne de 80 par action (8000/100).
Prix Quantit Valeur Cumul Valeur socit 100 25 2500 2500 80 50 4000 6500 60 25 1500 8000 40 100 4000 12000 20 75 1500 13500

800 0
25 50 25 80

Actions attribues Valeur moyenne de laction

V- Avantages et inconvnients
1- Avantages Les enchres hollandaises sont des enchres publiques (les soumissions sont annonces publiquement) et dynamiques (un acheteur potentiel peut soumissionner plusieurs fois au cours de l'enchre et tenir compte des stratgies des autres enchrisseurs). La rente du gagnant de l'enchre (c'est dire la diffrence entre le prix d'offre le plus lev et le second meilleur prix d'offre) est une fonction croissante de la variance des distributions d'valuation.

2- Inconvnients Dans les enchres hollandaises, le pouvoir du vendeur est limit pour plusieurs raisons : Les acheteurs potentiels peuvent tre mieux informs que le vendeur lui-mme sur la valeur de la ressource . Les agents ( acheteurs) ont des comportements stratgiques qui peuvent influer sur le droulement et l'issue de la procdure d'attribution. Les vendeurs nont pas un grand pouvoir de ngociation sur les marchandises . Les enchrisseurs ne dcident pas des quantits dacquisition.