INVERSIN

INVERSIN La inversin es el gasto monetario en la adquisicin de capital fijo o capital circulante, o el flujo de produccin encaminado a aumentar el capital fijo de la sociedad o el volumen de existencias. Inversin empresarial En este contexto la inversin es el acto mediante el cual se cambia una satisfaccin inmediata y cierta, por una esperanza, que se adquirir a cambio de una adecuada compensacin y de la que soporte el bien en que se invierte.

LAS TRES VARIABLES DE LA INVERSIN PRIVADA

Rendimiento esperado Riesgo aceptado

Horizonte temporal

CLASIFICACION DE LAS INVERSIONES

Clasificacin de las inversiones

Segn el objeto de la inversin Equipo industrial Materias primas Equipo de transporte Empresas completas o participacin accionarial Por su funcin dentro de una empresa De renovacin De expansin De mejora o modernizacin estratgicas Segn el sujeto que la realiza Privada Pblicas

SEGN EL SUJETO O EMPRESA QUE LA REALIZA Inversin Privada a. Lograr una ptima combinacin de los factores de la produccin: recursos naturales, trabajo, capital, tecnologa y administracin. b. Se pretenden utilidades superiores a la tasa bancaria vigente. c. Se trata de optimizar l o los procesos de produccin fundamentando la calidad de lo producido d. Se busca la productividad del capital.

Inversin Pblica

a. La necesidad de realizar obras de indiscutible utilidad social que los particulares rehsan emprender, porque suponen el empleo de capital es de magnitud exagerada, porque los beneficios directos que promete son muy cortos. b. La conveniencia de abrir a las actividades productivas rutas que los empresarios privados juzgan aventuradas porque sean nuevas, a pesar de que sean prometedoras en ganancias importantes para el desarrollo econmico c. La utilidad social de organizar y dar unidad a las ramas de la produccin artesanal compuestas por multitud de empresas minsculas poco remuneradas debido a su pequeez y desorganizacin. d. La reduccin del desempleo. e. Razones de seguridad nacional.

INVERSIN EN EL PROYECTO
La realizacin de un proyecto implica utilizar recursos para dos etapas distintas: a. La instalacin y el montaje del proyecto b. La etapa de operacin o funcionamiento del proyecto

CONCEPTOS QUE SE DEBE TENER PRESENTE PARA LA ELABORACION DE UNA INVERSIN

La curva de demanda de inversin
Poltica monetaria Tipos de inters Inversin

Costo de Operacin: a) Gastos tcnicos y administrativos

b)Alquileres y/o depreciaciones

c) Obligaciones y seguros d) Materiales de consumo e) Capacitacin y Promocin

DETERMINANTES DE LA INVERSION

Los ingresos
Una inversin solo genera a la empresa unos ingresos adicionales si le permite vender ms. La inversin depende de los ingresos que genere la situacin de la actividad econmica global. Cuando examinados los costos de la inversin, nos damos cuenta que son ms complicados que los costos de otras mercancas. Esta mayor complejidad se debe a que los bienes de inversin duran muchos aos. La inversin es sobre todo una apuesta sobre el futuro, una apuesta a que los ingresos actuales y futuros sern mayores que los costos actuales y futuros

Los costos

Las expectativas

GRADO DE INVERSION El grado de inversin puede considerarse como la "nota aprobatoria" otorgada por las agencias clasificadoras de riesgo a la deuda es decir, que estas agencias afirmen que tienen confianza en que las obligaciones estudiadas sern cubiertas oportunamente por el deudor

Proyecto De Inversin Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles

DESARROLLO DE LA INVERSIN

Estudio Estudio Estudio Estudio

de mercado financiero de organizacin tcnico

1. INTENSIVAS EN CAPITAL 2. LARGO PERIODO DE PREINVERSIN 3. ALTO RIESGO Riesgo geolgico Riesgo tecnolgico Riesgo econmico (precios) Riesgo poltico

4. RECURSOS NO RENOVABLES

Reservas de Mineral

Ley de Corte

Tamao de Mina

Costo de Operacin

1. 2. 3.

DECISIONES DE INVERSIN DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DECISIONES DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS

La empresa emite ttulos (F)

La empresa invierte en activos Activos circulantes; activos fijos (A)

Flujos de efectivos retenidos ( C)

Mercados financieros

Deuda a corto plazo; Pagos de deuda a largo plazo; Dividendos y deuda acciones (E)
Flujo de efectivo de la empresa (B) impuestos

Valor total de los activos

Gobierno (D)

Valor total de la empresa para los inversionistas de los mercados financieros

A. La empresa invierte en activos (presupuesto de capital). B. Las operaciones de la empresa generan flujo de efectivo. C. Los flujos de efectivo retenidos se invierten en la empresa. D. Se paga efectivo como impuestos al gobierno. E. Se amortiza efectivo a los inversionistas en forma de intereses y dividendos. F. La empresa emite ttulos para reunir efectivo (la decisin de financiacin).

Analizar: 1. RENTABILIDAD DE LA INVERSIN

2.
3. 4. 5.

RIESGO DE LA INVERSIN
HORIZONTE DE LA INVERSIN GENERACIN DE LIQUIDEZ DIVERSIFICACIN

1) INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS

2) INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

3) INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVOS FIJOS: 1. 2. 3. DESARROLLO Y PREPARACIN DE MINA ADQUISICIN DE EQUIPOS DE MINA INVERSIONES EN EL BENEFICIO DEL MINERAL
Obras civiles Adquisicin Equipo de Planta Energa Agua Talleres, almacenes

4.

INVERSIONES EN SERVICIOS VARIOS

5. INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA DE SERVICIO (Carreteras, Campamentos, etc)

1) POR TIPO DE INVERSIN (Activo Fijo, Intangible, Capital de Trabajo)

2) 3) POR TIPO DE MONEDA (MN, ME) POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO

1) COSTOS INICIALES PARA LA EJECUCION DE PROYECTOS 2) INCLUYEN: ACTIVOS FIJOS, ACTIVO INTANGIBLE, CAPITAL DE TRABAJO 3) LOS ACTIVOS FIJOS NO SE CARGAN COMO GASTOS EN UN PERIODO (AO), SINO SE DISTRIBUYE ENTRE LOS AOS EN QUE SE USAN LOS ACTIVOS (DEPRECIACION ANUAL). 4) ESTIMACION DE LOS COSTOS DE INVERSIN

FINANCIAMIENTO

La asignacin de recursos financieros al proyecto constituye el requisito previo no solo para la decisin de inversin sino para la formulacin del proyecto.

La finalidad de esta operacin es financiar proyectos hoy, a cambio de un compromiso futuro de repago (la cantidad prestada ms una contraprestacin por el tiempo transcurrido durante el cual se utiliz dicha cantidad y por el riesgo en el que se incurri al prestar esos recursos)

Los ahorristas y los inversionistas pueden relacionarse indirecta o directamente. La relacin indirecta requiere de un intercambio financiero (el banco) que obtiene una ganancia por el rol que desempea, representada por la diferencia entre la tasa de inters activa y pasiva Es por esta razn que los costos de la financiacin directa (sin considerar los costos de transaccin) suelen ser menores

1.-Autofinanciamiento. La autofinanciacin es el uso de recursos propios para realizar un proyecto - Ventajas.-Tiene la ventaja de ser totalmente flexible, adems de no producir ningn tipo de riesgo. - Desventajas.-La Disponibilidad est limitada por la generacin de utilidades que puedan ser retenidas e invertidas, o la existencia de acumulacin de fondos.

2.-Financiamiento externo. Es el financiamiento mediante terceros.

-

recursos

de

ventajas.-Los prstamos tienen el poder de deducir los intereses que se paguen del impuesto a la renta como un gasto financiero.

- Desventajas.-El riesgo de la empresa aumenta pues su nivel de endeudamiento se incrementa. En otras palabras, en caso de quiebra la capacidad de sus activos y patrimonio para cubrir sus obligaciones ser menor.

1. 2. 3. 4.

Prstamo Formal. Arrendamiento (Leasing). Bonos. Acciones.

Este tipo de financiamiento necesita de una entidad bancaria o financiera para que ella proporcione los fondos requeridos. Dicha entidad cobrara por sus servicios intereses y/o comisiones, los que sern pagados de diversas formas, segn el acuerdo firmado por ambas partes.

Es una modalidad de financiamiento de activos en la que ni la empresa ni los inversionistas poseen la propiedad del bien, si no que una tercera persona es la propietaria.

FINANCIAMIENTO

Financiamiento otorgado por el banco u otro entidad financiera que suele denominarse acreedor, y a los inversionistas de un proyecto denominados deudores.

FINANCIAMIENTO

FACTORES DIRECTOS

TASA DE INTERS NOMINAL. PERIODO DE REPAGO(PR).

En este periodo pagamos las cuotas de amortizacin del prstamo

PERODO DE GRACIA (PG).

En un periodo en cual no tendrs que amortizar el prstamo ni los intereses.

COSTOS DE COMISIN O INTERMEDIACIN.

Monto cobrado por el banco debido a su intervencin en el proceso de colocacin, El pago de las cuotas, e intereses deben ser calculados sobre la base del monto total del prstamo

FINANCIAMIENTO

FACTORES INDIRECTOS

ATADURAS.
Quiere decir te conceden prestamos con la condicin que vayas a un distribuidor, una marca especifico o un cliente del banco.

RIESGO CAMBIARIO.
Aparece cuando se obtienen prstamos en moneda extranjera y existe la posibilidad de que dicha moneda se aprecie o deprecie con relacin a la moneda referencial (o nacional).

COSTOS DE NEGOCIACIN.
Son todos aquellos costos adicionales vinculados con el prstamo y relacionados con factores tales como demoras en su aceptacin, gastos incurridos, entre otros.

FINANCIAMIENTO

A) EL ELEMENTO CONCESIONAL (EC). Es el valor actual de los flujos de ingresos y costos relacionados con el financiamiento. Descontados a una tasa refleja el costo promedio ponderado para el inversionista o el costo del crdito comercial (CCC). Mide si es conveniente acceder a las fuentes de financiamiento evaluada o acceder por alternativas disponibles. Considera prstamo adecuado cuando su EC es mayor que cero; de lo contrario, ser preferible recurrir al crdito comercial.

B) LA TASA DE INTERS EFECTIVA (TIE). Es aquella tasa de descuento que mide el costo efectivo promedio por perodo del prstamo otorgado.

Es aquella tasa de descuento que hace que el elemento concesional tenga un valor de cero. Puede presentar contradicciones en sus recomendaciones. Ante esta situacin es preferible utilizar el EC.

FINANCIAMIENTO

Es un contrato mediante el cual el dueo de un activo (el arrendador), le confiere a otra persona (el arrendatario) el derecho de usar el activo por un perodo de tiempo determinado a cambio de un pago monetario que se efecta a manera de alquiler. Del derecho de uso del activo sin necesidad de comprarlo.

FINANCIAMIENTO

3.1 EL ARRENDAMIENTO OPERATIVO

Se definen como un tipo de contrato de arrendamiento que no transfiere todos los riesgos y los beneficios inherentes al derecho de propiedad. 3.2 EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Se transfiere sustancialmente todos los riesgos y los beneficios inherentes al derecho de propiedad. Esto se hace evidente de que el activo quede obsoleto, adems, es comn que al terminar el perodo de arrendamiento, el activo sea entregado o vendido al arrendatario por una suma menor al valor de rescate.

FINANCIAMIENTO

3.2.1 LA VENTA O LEASE-BACK Una venta o lease-back ocurre cuando una empresa vende uno de sus activos a otra empresa y esta ultima, de inmediato, se lo arrienda. 3.2.2. ARRENDAMIENTO APALANCADO Operacin trilateral entre el arrendatario, el arrendador y una entidad financiera o prestamista.

FINANCIAMIENTO

El manejo de los escudos tributarios del arrendatario y el arrendador pueden beneficiar a ambos. El contrato de arrendamiento puede disminuir cierto tipo de incertidumbre. Los costos de transaccin pueden ser ms altos al comprar el activo que cuando se arrienda.

Sistema en el que una empresa o proyecto que requiere financiamiento busca directamente a los acreedores, ofrecindoles una tasa de inters superior a la de los bancos a travs de la emisin de estos ttulos valores (bonos)

1. 2.

3.

Los bonos convertibles. Los bonos con inters flotante. Los bonos con opcin de compra.

Los bonos convertibles dan al tenedor del mismo la opcin de convertir cada bono en un determinado nmero de acciones comunes Por lo general, estos bonos pagan menores cupones

Estos bonos pagan una tasa de inters que se ajusta segn las condiciones del mercado en cada momento del tiempo. Este mecanismo permite a la empresa eliminar el riesgo de pagar una tasa superior o inferior a la del mercado

permiten a la empresa emisora recomprar los bonos antes del final de su vida til pero despus de un perodo previamente pactado a un precio acordado (normalmente el valor nominal ms un cupn). Esta opcin permite a la empresa protegerse ante cambios adversos en las tasas de inters.

La emisin de bonos suele brindar una tasa de inters menor a la correspondiente a los prstamos. Si la emisin de bonos es colocada a travs de oferta pblica obtiene un beneficio tributario. El control de la empresa no se diluye pues no ingresan nuevos accionistas.

asegurar flujos de efectivo futuros positivos para poder hacer frente al pago de la deuda en el momento de su vencimiento. Si se espera que las tasas de inters futuras sean muy variables la empresa podra terminar financindose a un mayor costo. Aumenta el riesgo operativo porque el ratio de deuda/patrimonio se incrementa.

Las acciones son un instrumento de financiamiento al que la empresa puede recurrir como una alternativa a los bonos aunque, a diferencia de estos ltimos, generan un incremento de capital de la empresa y no un aumento de deuda (pasivo).

1.

Acciones Ordinarias.-Este tipo de acciones otorgan a su tenedor el derecho a una parte del capital social de una empresa y, por tanto, a recibir dividendos, previo acuerdo de la junta general de accionistas.
Acciones preferentes.-Este tipo de acciones son similares a los bonos, con la diferencia de que involucran un mayor riesgo para los acreedores y que, por lo general, carecen de fecha de reembolso.

2.

La emisin de acciones ofrece una alternativa de financiamiento que, contablemente, no figura como tal, sino como un incremento en el patrimonio de la empresa. cuando el negocio marche bien ser posible pagar dividendos, de lo contrario, no tendrn que pagarse. Permite al tenedor de la accin comercializarlas en el mercado secundario.

Generalmente no permiten un financiamiento total del proyecto ya que si formaran parte del 100% del patrimonio de nuevos accionistas se convertiran en dueos de la empresa emisora. Reduce la participacin de los inversionistas iniciales (se diluye el control de la empresa). Se generan gastos administrativos por la existencia de un mayor nmero de inversionistas.

Un buen estudio al sistema de financiacin que el empresario desee entrar, asegura el xito del proyecto de inversin; minimizando los costos y maximizando los beneficios para la empresa.