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El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora que despus.

Se usa la lnea del tiempo para representar los flujos de efectivo relacionados con una inversin determinada.

La tcnica del valor futuro utiliza la capitalizacin para calcular el valor futuro de cada flujo de efectivo al final de la vida de l inversin y despus suma estos valores para calcular el valor futuro de la inversin.

La tcnica del valor presente usa el descuento para calcular el valor presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero, y despus suma estos valores para calcular el valor que tiene hoy la inversin.

Herramientas Computacionales

Calculadoras financieras

Hojas electrnicas de calculo

Contienen numerosas rutinas financieras pre programadas

Contienen rutinas integradas que simplifican los clculos del valor del dinero en el tiempo

Patrones bsicos de flujos de efectivo


Los flujos de efectivo (entradas y salidas) de una empresa se describen por medio de su patrn general. Ingreso Mixto

Monto nico

Anualidad

Monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna fecha futura.

Un ingreso de flujos de efectivo peridicos e iguales.

Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; es peridico y desigual que no refleja ningn patrn.

Valor en una fecha futura especfica de un monto colocado en depsito el da de hoy y que ganas un inters a una tasa determinada.

Inters compuesto:

Es el inters ganado en un depsito especfico y que se vuelve parte del principal , al final de un periodo determinado.

I T

VF VF

=VP x 1 +

Valor actual de dlares de un monto futuro; es decir la cantidad de dinero que debera invertirse hoy a una tasa de inters determinada durante un periodo especfico, para igualar el monto futuro.
Descuento de flujos de efectivo: Proceso para calcular los valores presentes; es lo contrario A la capitalizacin de intereses.

= n /(1 + )n

D T

VP VP

Anualidad: Conjunto de flujos de efectivo peridicos e iguales durante un periodo determinado. Estos flujos de efectivo pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener rendimientos futuros.

Anualidad Ordinaria: Anualidad en la que el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo. Anualidad Anticipada: Anualidad en la que el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.

Ao 0 1 2

Anualidad A (ordinaria) $0 1000 1000

Anualidad B (anticipada) $1000 1000 1000

3
4 5 TOTAL

1000
1000 1000 $5000

1000
1000 1000 $5000

(5.9) VF =
1+ 1

VF: valor futuro FE: flujo de efectivo : tasa de inters N: numero de pagos en la anualidad

(5.12)

VF =

1+ 1

1 +

Ejemplo (Ecuacin 5.9) Fran Abrams (tabla 5.1)

Anualidad Anticipada

Anualidad Ordinaria
Ejemplo

Conjunto de flujos de efectivo peridicos y desiguales que no reflejan un patrn en particular.

VALOR FUTURO DE UN INGRESO MIXTO


Shrell Industries espera recibir los siguientes flujos de efectivo de ingresos mixtos durante los prximos 5 aos.
Fin de ao 1 2 3 4 5
Ejemplo 5.12

Flujo de efectivo $ 11,500 14,000 12,900 16,000 18,000

Si Shrell espera ganar el 8% sobre sus inversiones, Cunto acumular al trmino de 5 aos si invierte esos flujos de efectivo tan pronto como los recibe?

Lnea del tiempo para el valor futuro de un ingreso mixto

VALOR PRESENTE DE UN INGRESO MIXTO


Frey Company, una fbrica de calzado, tiene la oportunidad de recibir el siguiente ingreso mixto de flujos de efectivo durante los prximos 5 aos:
Fin de ao 1 2 3 4 Flujo de efectivo $ 400 800 500 400
Ejemplo 5.13

300

Si la empresa debe ganar por lo menos 9% sobre sus inversiones, Cunto es lo mximo que debera pagar por esa oportunidad?

Lnea del tiempo para el valor presente de un ingreso mixto

Capitalizacin de los intereses durante dos periodos al ao.

La tasa de inters establecida se paga dos veces al ao.

TABLA 5.3 Periodo 6 meses 12 meses 18 meses 24 meses

Valor futuro de una inversin de $100 al 8% de inters capitalizado semestralmente durante 24 meses (2 aos

Principal inicial Clculo del valor futuro Valor futuro al final del periodo $100.00 100x(1+.04) $104.00 $104.00 104x(1+.04) $108.16 $108.16 $112.49 108.16x(1+.04) 112.49x(1+.04) $112.49 $116.99

La capitalizacin del inters incluye 4 periodos de capitalizacin al ao.

Una cuarta parte de la tasa de inters establecida se paga 4 veces al ao.

TABLA 5.4 Valor futuro de una inversin de $100 al 8% de inters capitalizado trimestralmente durante 24 meses (2 aos) Periodo Principal inicial Clculo del valor futuro Valor futuro al final del periodo 3 meses $ 100.00 100x(1+.02) $ 102.00 6 meses $ 102.00 102x(1+.02) $ 104.04 9 meses $ 104.04 104.04x(1+.02) $ 106.12 12 meses $ 106.12 106.12x(1+.02) $ 108.24 15 meses $ 108.24 108.24x(1+.02) $ 110.41 18 meses $ 110.41 110.41x(1+.02) $ 112.62 21 meses $ 112.62 112.62x(1+.02) $ 114.87 24 meses $ 114.87 114.87x(1+.02) $ 117.17

TABLA 5.5 Valor futuro de los aos 1 y 2 de una inversin de $100 al 8% de inters, con diversos periodos de capitalizacin FIN DE AO ANUAL SEMESTRAL TRIMESTRAL 1 $108.00 108.16 $108.24 2 $116.64 116.99 $117.17

Cuanto mayor sea la frecuencia de capitalizacin del inters, mayor es el monto de dinero acumulado.

Calcula el monto que Fred Moreno tendra al trmino de 2 aos si depositara $100 al 8% de inters capitalizable semestral y trimestralmente.

Capitalizacin del inters en un nmero infinito de veces al ao a intervalos de microsegundos.


=(VP) X ( )

Para calcular el valor al trmino de 2 aos (n 2) del depsito de $100 de Fred Moreno (VP = $100) en una cuenta que paga el 8% de inters anual (i 0.08) capitalizable continuamente

2 =(100) X ( .082 ) = .
La capitalizacin continua genera un valor futuro que rebasa el que se obtiene con cualquier otra frecuencia de capitalizacin.

Tasa nominal anual (establecida)

Tasa de inters anual contractual que cobra un prestamista o promete pagar un prestatario

Tasa efectiva anual


(verdadera) (TEA)

Tasa de inters anual pagada o ganada en realidad.

Refleja los efectos de la frecuencia de la capitalizacin.

Tasa de porcentaje anual(TPA)

Tasa nominal anual de inters que se obtiene multiplicando la tasa peridica por el nmero de periodos en un ao.

Rendimiento porcentual anual (RPA)

Tasa efectiva anual que paga un producto de ahorro.

DETERMINACIN DE LOS DEPSITOS NECESARIOS PARA ACUMULAR UNA SUMA FUTURA

FE= 30000 [(1+6%)1] 6%

5321.89

AMORTIZACIN DE PRSTAMOS

Usted desea determinar los pagos anuales de fin de ao necesarios para amortizar totalmente un prstamo de $6,000 al 10% durante 4 aos.
FC= (6000*10%) 1 - 1 (1 +10%) 1892.82

CLCULO DE LAS TASAS DE INTERS O CRECIMIENTO

i= (1520 1250) - 1= .0501

5.01% anual

CLCULO DE UN NMERO DESCONOCIDO DE PERIODOS

n= In2500 - In1000 In(1+.08)

11.91