 La Balanza de Pagos de un país es un documento contable en el

que se registran las transacciones económicas entre los

residentes de ese país y el resto del mundo sus cuentas
registran las transacciones de bienes, servicios, transacciones
financieras, transacciones de capital y las transferencias
unilaterales netas, oficiales y privadas con el resto del mundo.

 Cuenta Corriente
 Mide el comercio de bienes y servicios de un país producidos
actualmente, así como las transferencias unilaterales entre
países. Se encuentran divididas en tres componentes: Las
exportaciones netas de bienes y servicios (la diferencia se
denomina saldo de la balanza comercial), La renta neta
disponible procedente del extranjero y Transferencias
unilaterales netas
Cuadro N°1

Elaboración: Estructura Económica Mundial. ADE, Grupos 28 y 29. Profesora María Jesús Vara , UAM
 La cuenta corriente y la cuenta de
capital y financiera
 “toda transacción internacional implica un intercambio de
bienes, servicios o activos entre países. Los dos lados del
intercambio siempre producen efectos compensatorios “

 El tipo de Cambio y el Comercio

Exterior
 A medida que aumenta la producción extranjera o que se
deprecia el tipo de cambio de la moneda nacional, el
volumen y el valor de las exportaciones nacionales tienden
a aumentar
El nuevo escenario económico mundial se desarrolla a través de
cuatro canales de transmisión: demanda externa, precios de
commodities, flujos financieros y remesas

La desaceleración de la actividad económica mundial y del

comercio internacional en el cuarto trimestre de 2008 y en el primer
trimestre de 2009 se ha reflejado en una disminución de los
volúmenes y precios de exportación y en un menor ritmo de los
flujos de inversión externa. Como resultado de ello, se ha
desacelerado el ingreso disponible y el gasto privado en la
economía.
Cuadro N°2
índice de apertura al comercio exterior, el cual se mide como la
razón entre la suma de las exportaciones y las importaciones sobre
el PBI.
Cuadro N°3

Fuente: BCR
La caída del crecimiento mundial ha deteriorado significativamente
el comercio internacional. Un indicador de la menor actividad
comercial mundial es el índice Baltic Dry el cual cayó 89 por ciento
entre setiembre y diciembre de 2008, llegándose a estabilizar en los
primeros meses de 2009.

También han sido fuertemente impactados los precios de los

productos primarios (commodities), los cuales, medidos por el
índice CRB de Reuters, registraron una reducción de 41 por ciento
en el mismo periodo.
Cuadro N°5

Fuente: BCR

Cuadro N°6

Fuente: BCR
 Demanda Externa

La contracción de la demanda externa afecta a las exportaciones,

nivel de actividad económica y el empleo, a la vez que incrementa el
déficit externo de la cuenta corriente, generando presiones sobre el
tipo de cambio

La menor demanda externa se refleja en la reducción o cancelación

de pedidos a las industrias ligadas a la actividad exportadora.
Igualmente se afectan las exportaciones de servicios al disminuir el
flujo de turistas, su gasto y su estadía promedio.
Cuadro N°7

Cuadro N°8
 Términos de Intercambio de Comercio Exterior

Los términos de intercambio son determinantes en la evolución de

los ciclos económicos del Perú. La caída de las cotizaciones de las
materias primas afecta significativamente los precios de nuestros
principales productos de exportación, específicamente al sector
minero (cobre, zinc, estaño, plomo, molibdeno, entre otros).
Cuadro N°9

Fuente: BCRP
• Balanza de Pagos

el escenario de desaceleración de la actividad económica

mundial, viene produciendo una caída en los volúmenes y precios
de los productos que se comercializa, las menores utilidades
generadas y la disminución en el valor de las importaciones (en
volumen y precio) permitirán compensar parcialmente el menor
ingreso por exportaciones y remesas provenientes del exterior

Las mayores exportaciones junto al mayor flujo de capitales

privados llevaron a un saldo positivo en nuestras cuentas
externas y el saldo de la Balanza de Pagos ascendió a US$ 3
507 millones con respecto al 2007, lo que permitió que las
Reservas Internacionales Netas alcanzaran US$ 31 196
millones, equivalentes a 24% del PBI
Cuadro N°12

Fuente: BCRP
 Empresas Exportadoras

La fuerte disminución del valor de las exportaciones se ha

materializado de modo diferenciado en la gran, mediana,
pequeña y microempresa exportadora.
Las más sensibles a la crisis son las grandes empresas
exportadoras que comercializan, principalmente, commodities,
debido a que sus cotizaciones han descendido abruptamente
en el corto plazo; disminuyendo el volumen de sus
exportaciones a un promedio mensual de 28% entre octubre de
2008 y febrero de 2009.

La crisis internacional ha originado la disminución del número de

empresas exportadoras con operaciones efectivas de exportación
en los meses de noviembre y diciembre del año 2008, y enero
2009, al pasar de 2 954 a 2 247 empresas exportadoras.
Cuadro N°18
Número de Empresas Exportadoras

Cuadro N°20
Exportaciones por tamaño de empresa
 Contexto Internacional

América Latina y el Caribe creció 4,2% en el 2008, liderando Perú

con un crecimiento de 9,8%.

los países de América Latina y el Caribe enfrentaron un

escenario caracterizado por una marcada reducción de la
demanda externa de bienes y servicios que la región
exporta, implicando ello un deterioro en sus términos de
intercambio, caída en los niveles de recaudación,
crecientes dificultades para acceder a financiamiento
internacional y fuertes presiones al alza en los mercados
cambiarios
Cuadro N°24 Var% de las Cotizaciones Internacionales de materias primas

Fuente: BCRP
Cuadro N°25
 Términos de Intercambio

El índice de los términos de intercambio mostró una

contracción durante el 2008, pasando de un crecimiento de
3,6% en el 2007 a una caída de 13,3%. Este resultado se
explica por un aumento del precio de las importaciones de
21,2% sustancialmente mayor al alza de 5,1% de los precios
de las exportaciones, producto de la debacle en las
cotizaciones de los commodities, que afectó principalmente la
segmento exportador tradicional (cobre, plata, plomo, y el
zinc).
Cuadro N°22

Cuadro N°23
 Balanza Comercial
La cuenta corriente registró el 2008 un déficit de US$ 4 180
millones, equivalente a 3,3% del PBI, y menor al superávit de
1,2% registrado el 2007 reflejo el alto crecimiento de la
demanda interna y la caída en los términos de intercambio de
comercio exterior los cuales se deterioraron drásticamente,
disminuyendo 25 por ciento en el último trimestre del año.

Las exportaciones en el año 2008, las exportaciones

tradicionales aumentaron 11 por ciento y las no tradicionales,
en 20 por ciento. El volumen exportado de las primeras
aumentó 7 por ciento y el de las no tradicionales se
incrementó en 13 por ciento.
.
 En el año, las exportaciones crecieron 13,1%, alcanzando el valor
de US$ 31 529 millones, cifra asociada a un aumento del volumen
exportado (8,1%) y del precio de exportación (5,1%). El estallido de
la crisis financiera mundial, generó una caída abrupta de las
cotizaciones internacionales de los productos básicos en la
segunda mitad del año 2008. A la caída en precios le siguió el
menor crecimiento mundial y, por tanto, una menor demanda
externa por productos peruanos
Cuadro N° 27 Saldo e Intercambio Comercial
 Contexto Internacional
Para los años 2009 y 2010 se proyecta un déficit en cuenta
corriente equivalente a 3,3 por ciento del PBI, teniendo en
cuenta el menor dinamismo que estaría mostrando la actividad
económica mundial, lo cual se reflejaría en una menor demanda
externa y en precios de commodities (tanto de productos
exportados como importados) más bajos que los observados en
promedio el año pasado, que implicarían también menores
salidas por utilidades de empresas mineras y petroleras
extranjeras. Además se proyecta un menor aumento del
volumen de importaciones (en particular insumos) como
resultado de des acumulación de inventarios.
Cuadro N°43 Evolución Mensual de las Exportaciones y Variación respecto al
Año Anterior

Cuadro N°42 Evolución del Saldo Comercial

 Términos de Intercambio Comercial

Entre diciembre de 2008 y febrero de 2009, los términos de

intercambio aumentaron 7,6 por ciento impulsados por los
mayores precios de los metales, entre los que destaca la
plata (30,4 por ciento), el oro (15,2 por ciento), el plomo
(14,3 por ciento) y el cobre (7,9 por ciento) así como de
otros productos tradicionales como la harina de pescado
(7,2 por ciento) y el café (9,8 por ciento).
Cuadro N°47

Fuente: BCRP
 Balanza Comercial

Se estima que las exportaciones ascenderían a US$ 23 797,

inferior en 24,7% a lo registrado en el 2008.

Esta disminución se explica por la contracción de las

exportaciones tradicionales (28,5%) respondería
básicamente al desplome de las exportaciones de productos
mineros (26,6%) y de petróleo y sus derivados (47,5%). No
obstante, se incrementaría la demanda de oro como activo
de cobertura
Cuadro N°45

Fuente: BCRP
Cuadro N°49

Cuadro N°50
Fuente: BCRP

Fuente: BCRP
Cuadro N°51

Fuente: BCRP
Cuadro N°52

Fuente: BCRP
Cuadro N°54
Cuadro N°55 Cuadro N°57

Fuente: BCRP

Cuadro N°58

Cuadro N°56
Cuadro N°59

Fuente: BCRP
Cuadro N°60
Cuadro N°63 Enero –Junio 2009: Exportaciones por Sector y Continente de destino
 Contexto Internacional

El crecimiento económico mundial en el período 2010–2012

alcanzaría una tasa promedio anual de 3,7%
se sustentaría en la efectividad de los planes de estímulo
fiscal y de la política monetaria implementada por parte de
las principales economías del mundo para hacer frente a la
crisis.

Se espera que los términos de intercambio decrezcan en

0,2% en el caso de las economías avanzadas para el 2010,
mientras que para el caso de las economías emergentes y
en desarrollo se esperaría un crecimiento de 2,3%.
Cuadro N°67
 Términos de Intercambio

Para el año 2010 se proyecta un aumento de 2,4 por ciento en los

términos de intercambio.

Se espera que los términos de intercambio disminuyan en

promedio 14,6 por ciento en 2009.

Las proyecciones asumen que las cotizaciones ya habrían tocado

los niveles mínimos y que para el segundo semestre empezaría a
observarse una recuperación de precios en algunos productos
debido a que empezarían a producirse restricciones de oferta en
algunos de ellos dados los precios vigentes en el mercado
Cuadro N°68

Fuente: BCR

Cuadro N°69
 Balanza Comercial
Se espera que el resultado deficitario registrado en la balanza
en cuenta corriente disminuya hasta alcanzar un déficit de
US$ 603 millones en el año 2012.

Este resultado estaría explicado por la recuperación del

crecimiento de las exportaciones que revertiría el saldo
negativo en la balanza comercial debido al crecimiento de la
demanda mundial y al inicio de las exportaciones de gas natural
licuefactado de Camisea.

Por otro lado, entre el 2010 y 2012 se prevén déficit promedios

anuales en la cuenta de servicios y renta de factores de US$ 2
059 y US$ 3 583 millones respectivamente, atenuados por las
mayores transferencias corrientes durante estos años.
Cuadro
N°74

Fuente:
BCR
Cuadro N°73

Fuente:
BCR
Cuadro N°75