A poltica monetria refere-se atuao do

governo sobre a oferta de moeda, ttulos

pblicos e o nvel da taxa de juros.













Poltica Monetria





Inicialmente, preciso definir o que se entende
por moeda: um objeto de aceitao geral,
utilizado de modo a facilitar a troca de bens e
servios e que expressa a confiana da
coletividade em sua posse.















A oferta de moeda sinnima de meios de
pagamento, que definido como o estoque de
moeda disponvel para uso da coletividade (setor
privado no bancrio), a qualquer momento, sem
prvio aviso.














Os bancos comerciais tambm podem alterar a
oferta de moeda. A utilizao generalizada de
cheques, cartes de dbito, transferncias, faz com
que a maior parte do volume de moeda
permanea no sistema bancrio e apenas uma
pequena parcela desse total seja representado por
saques.
















Por outro lado, existe um fluxo contnuo de
depsitos, de tal forma que o banco no precisa
manter a totalidade dos recursos captados para
fazer frente aos pagamentos efetuados por seus
correntistas.
















Observa-se que nem todo mundo vai, ao mesmo
tempo, sacar todo o seu dinheiro depositado; ao
contrrio, a cada dia novos depsitos so feitos.

Dessa forma, o banco precisa guardar em seus
cofres apenas uma parte do valor total
depositado por seus clientes, assim dividida:












Reservas tcnicas ou caixa: uma parte dos
depsitos vista que lhe permita atender as
necessidades dirias de seus clientes;

Depsitos compulsrios: trata-se de uma reserva
obrigatria feita junto ao Banco Central; um
percentual dos depsitos vista e a prazo, que fica
retido junto ao Banco Central;












Depsitos voluntrios: um percentual dos
depsitos vista e a prazo, tambm retido junto ao
Banco Central, mas por vontade do banco
comercial.

E, ento, feitas essas reservas, o banco pode
emprestar o restante a seus clientes.












Assim, apesar de no emitir moeda (atribuio do
Banco Central), os bancos comerciais criam meios
de pagamento, ou seja, criam moeda nas mos do
pblico, pelo fato de fazer promessas de pagamento
(emprstimos) com os recursos depositados pelos
clientes.
















Vamos a um exemplo simplificado: suponha que
existe um nico banco na economia e que a razo
dos depsitos que os bancos devem manter como
reservas 40%.

O depsito inicial neste banco R$ 100,00; ento,
destes R$ 100,00, o banco destina R$ 40,00 para
reservas (40%) e empresta o restante, ou seja, R$
60,00.















Estes R$ 60,00 retornam ao banco na forma de
novo depsito; destes R$ 24,00 viram reservas e
R$ 36,00 so emprestados, que voltam como
depsito e, assim, reinicia-se o ciclo de
multiplicao dos meios de pagamento.
















Voc percebeu, por meio deste exemplo simples,
como dinheiro se multiplicou? Em apenas duas
operaes de emprstimo, o dinheiro circulando na
economia praticamente dobrou.

Dos R$100,00 inicialmente depositados, mais os
R$60,00 do primeiro emprstimo e os R$36,00 do
segundo emprstimo, o total chega a R$ 196,00.


















Mas, quanto, de fato, existe nesta economia? Apenas
R$ 100,00. Ou seja, isso nos leva ao entendimento de
que a maioria do dinheiro que circula agora pense
nisto ocorrendo no mundo inteiro , de fato, no
existe!

Observa-se, ento, a capacidade dos bancos comerciais
de multiplicao dos meios de pagamento nas mos do
pblico por meio de emprstimos.




















Agora, imagine o que ocorrer se as pessoas que
pegaram emprstimo deixarem de pag-lo? Lembre-se
que os bancos fazem emprstimos com os recursos
depositados pelos clientes.

No que se refere poltica monetria, percebe-se que a
atuao dos bancos comerciais deve ser regulada e
fiscalizada, devido capacidade de criar moeda nas
mos do pblico.






















Nesse sentido, cabe ressaltar que os bancos
comerciais so obrigados a depositar,
diariamente, no Banco Central um percentual,
determinado por este, dos depsitos vista e a
prazo feitos pelos clientes.

















Basta o Banco Central aumentar ou diminuir o
percentual do depsito compulsrio para
influenciar o montante disponvel para oferta de
emprstimos bancrios.


















A fixao da taxa de depsitos compulsrios,
portanto, constitui um importante instrumento de
poltica monetria, a ser adotado de acordo com os
objetivos previamente estabelecidos, seja no
combate inflao ou no combate ao desemprego.















Ento, os trs tipos de reservas que os bancos
comerciais devem fazer para garantir a
estabilidade do sistema financeiro so: reservas
tcnicas ou caixa, depsitos compulsrios e
depsitos voluntrios.












Voc percebeu que se todo mundo for ao
mesmo tempo sacar todo seu dinheiro
depositado no banco, no vai encontr-lo?





Que tal refletir um pouco sobre isso...













Ento, o sistema financeiro deve ser slido e
estvel, gerando confiana e segurana aos
agentes econmicos. Caso contrrio, se houver
desconfiana, todos iro querer sacar seu
dinheiro, o que vai gerar pnico...ser um
corre-corre...













Outro importante instrumento de poltica
monetria a se destacar a fixao da taxa de
juros, tendo em vista o papel estratgico que exerce
sobre as decises dos agentes econmicos.











Por exemplo, nas empresas, as decises dos
empresrios quanto compra de mquinas,
equipamentos, aumento ou diminuio de
estoques, de matrias-primas ou de bens finais,
sero determinadas no s pelo nvel atual, mas
tambm pelas expectativas quanto aos nveis
futuros das taxas de juros.











Se a empresa no dispe de recursos prprios,
dever buscar financiamento para investir, certo?
Mas, se as taxas de juros estiverem elevadas, isso
inviabilizar muitos projetos de investimento
produtivo, em prejuzo da gerao de emprego e
renda.











Por outro lado, se os empresrios dispem de
recursos prprios para investir produtivamente,
mas se as taxas de juros estiverem elevadas,
podero optar por aplicar seus recursos no
mercado financeiro, adiando o investimento
produtivo, o que tambm prejudicar a gerao de
emprego e renda.










Os consumidores, por sua vez, exercero um maior
poder de compra medida que as taxas de juros
diminurem e o contrrio, se as taxas aumentarem.

Ento, se as autoridades monetrias optam por uma
reduo do nvel de demanda, para controlar a inflao,
quais medidas devero ser tomadas? E no caso de
desemprego?








A taxa de juros cumprir importante papel, pois a
determinao de seu patamar ir influenciar o
volume de consumo das famlias, notadamente de
bens de consumo durveis, e o nvel de
investimento por parte das empresas.








Por exemplo, alm de representar um aumento no
custo do financiamento de bens de consumo, taxas
de juros elevadas acarretam uma diminuio no
consumo, porque as pessoas passam a preferir
poupar do que consumir, com intuito de ganhar no
mercado financeiro.







Contudo, ao contrrio do que equivocadamente
se pensa, o governo no pode determinar as
taxas de juros do sistema bancrio.

Seria uma agresso ao livre funcionamento do
mercado e ao prprio capitalismo.






Ou seja, cada banco cobra o que quer pelo produto
que vende: como o dinheiro um produto
concedido sob a forma de emprstimo, ele cobra o
que achar melhor por fornec-lo ou o que a
concorrncia permitir. E o preo desse produto o
juro.






Como, ento,controlar as taxas de juros do mercado,
se o governo no tem como fazer uma interveno
direta nos bancos, determinando as taxas que as
instituies devem cobrar (carto de crdito,
emprstimos, cheque especial, etc.), controlando o
aquecimento ou desaquecimento da economia?






O governo tem como alternativa indireta, atuar no
dinheiro disponvel dos bancos e, assim, talvez
possa alterar as taxas cobradas aos clientes.

A sada, portanto, diminuir ou elevar o dinheiro
no caixa dos bancos (e, com isso, sua
disponibilidade de crdito), forando-os a aumentar
ou diminuir os juros para seus clientes.






Como dito anteriormente, o governo determina
que um percentual dos depsitos feitos nos bancos
podendo ser sobre depsitos vista, a prazo e
caderneta de poupana fique retido em uma
conta no Banco Central.

Quanto maior o percentual, menor a
disponibilidade de dinheiro no caixa dos bancos,
logo, menor a quantidade de dinheiro para ofertar
aos clientes, encarecendo o crdito.






Como diz a Lei da Oferta e da Demanda, quanto
menor a oferta do produto, maior ser seu
preo, nesse caso, o juro.

Assim, o governo consegue elevar os juros para
os tomadores de emprstimos, atuando
diretamente na quantidade de recursos em
poder dos bancos.






A elevao da taxa de depsito compulsrio, ento,
um importante instrumento de poltica monetria
contracionista, de combate inflao, pois retira
moeda de circulao e favorece a elevao dos juros.

Assim, fica evidente a importncia do depsito
compulsrio como instrumento que o governo dispe
para conter a oferta de dinheiro sob a forma de crdito,
minimizando o efeito do multiplicador bancrio sobre o
consumo.





Por outro lado, no caso de poltica monetria
expansionista, a medida seria a reduo da taxa de
depsitos compulsrios, o que aumenta a
disponibilidade de dinheiro no caixa dos bancos.

Com maior quantidade de dinheiro para ofertar aos
clientes, seu preo cai e o crdito fica mais barato, ou
seja, possvel reduzir a taxa de juros, favorecendo a
expanso do crdito, o que, por sua vez, estimula o
consumo e os investimentos, aquecendo a economia.





Mas, e quanto taxa referencial bsica da economia, a
taxa de juros SELIC (Servio Especial de Liquidao e
Custdia)? J ouviu falar nela?

A taxa SELIC taxa que o governo remunera aos que
investem em ttulos pblicos.

Em que ela nos influencia, uma vez que no esta taxa
que os bancos cobram de seus clientes?






Elevando ou reduzindo a taxa de juros SELIC o governo
tambm estar influenciando o ambiente econmico e
de negcios, agindo indiretamente sobre as decises de
consumo das famlias e de investimento das empresas.

Se o governo eleva a taxa de juros SELIC, por exemplo,
ele passa uma mensagem para os agentes
econmicos, quer dizer, o governo sinaliza para o
mercado que est preocupado com a inflao.









Ento, a fixao da taxa de juros bsica da
economia, a taxa SELIC, sinaliza para os agentes
econmicos as expectativas do governo quanto s
condies econmicas.

Para ilustrar esses conceitos e para que voc possa
associar a teoria realidade, observe a atual
conjuntura econmica em nosso pas!













Poltica monetria expansionista: a poltica econmica
deve recair sobre os elementos da demanda agregada
que precisa ser estimulada, de maneira que as
empresas tenham compradores para sua produo,
elevando o nvel de atividade e emprego da economia.
Ento, que medidas devero ser adotadas?
















Economia com desemprego de recursos




Diminuio da taxa de depsito compulsrio: ou seja,
diminuir o percentual dos depsitos que os bancos
comerciais devem reter junto ao Banco Central, o que
permitir elevar o crdito bancrio por meio da injeo de
moeda na economia e ir estimular o consumo por parte
das famlias e o investimento produtivo por parte das
empresas.

Diminuio da taxa de juros: estimular o consumo e os
investimentos, elevando a demanda agregada. Se os
investidores forem sensveis a essa queda da taxa de juros,
tendero a aumentar os investimentos, com o conseqente
aumento da demanda agregada e do nvel de produto e
renda.












Poltica monetria contracionista: a demanda agregada
est aquecida, superando a capacidade produtiva da
economia. A poltica anti-inflacionria, ento, deve
centrar-se no controle da demanda agregada, que
dever ser reduzida. E quais so as principais medidas
para isso?
















Economia com inflao




Elevao da taxa de depsito compulsrio: ou seja,
diminuindo a disponibilidade dos bancos
comerciais efetuarem emprstimo e retirando
moeda de circulao.

Elevao da taxa de juros: desestimular o consumo
e os investimentos produtivos, reduzindo a
demanda agregada e, conseqentemente,
desaquecendo a economia.







E por que a SELIC situa-se em um percentual
diferente daquele que o banco nos cobra?

Bem, sabemos que cada empresa tem um preo
especfico em funo da clientela que quer
atingir, do processo de produo, do lucro
desejado pelo produtor, etc...no mesmo?





Assim, as taxas de juros tendem a ser diferentes,
pois o produto (no caso, o dinheiro) atende a
clientes diferentes, em usos distintos.

Ento, pense nas taxas dos cartes de crdito ou
cheque especial, que so altas. Por serem produtos
diferentes, envolvendo clientes e riscos distintos (o
banco no tem garantia de que honraremos a
dvida do carto), a taxa tambm ser diferente e
bem superior s demais.




Da mesma forma, uma operao de financiamento
ou leasing tende a ser mais barata, pois no primeiro
caso, a linha de financiamento pode depender de
um projeto pr-elaborado, o que garante ao
emprestador que o dinheiro esteja bem aplicado.







No caso de leasing, o bem fica arrendado em nome
da empresa que o vendeu, assim, o risco do
emprstimo baixo, j que qualquer problema no
pagamento das prestaes d o direito empresa
de vender o bem que est em seu nome e
recuperar o dinheiro. Logo, os juros so mais baixos
porque o risco mais baixo.