UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA

ANTONIO JOS DE SUCRE

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERA INDUSTRIAL
INGENIERA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, NOVIEMBRE DE 2012
INTEGRANTES:
Flores, Dehomar
Mambel, Luis
Lameda, Rocel
Vasquez, Yamilet
ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
PROFESOR:
MSc. Ing. Ivn Turmero
ESTADOS FINANCIEROS
Constituyen un resumen final de todo el proceso contable
correspondiente a un perodo de tiempo relativo a las actividades
operativas, directas e indirectas a la empresa en estudio.
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para
juzgar los resultados de operacin, la situacin financiera de la
entidad, los cambios en su situacin financiera y las modificaciones en
su capital contable.
Su finalidad es que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que
los estados financieros muestran.
La informacin financiera que los lectores requieren se centra
en la:
Evaluacin de la situacin financiera.
Evaluacin de la rentabilidad
Evaluacin de la liquidez.
ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
Cuerpo de principios y procedimientos empleados en la
transformacin de la informacin bsica sobre aspectos
contables, econmicos y financieros en informacin procesada y
til para la toma de decisiones econmicas.
OBJETIVOS DEL ANLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
1. Proporcionar informacin til a inversores y otorgantes de
crdito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorera.
2. Proporcionar a los usuarios informacin para predecir,
comparar y evaluar la capacidad de generacin de beneficios de
una empresa.
Entre sus principales objetivos tenemos:
APLICACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Los gerentes de operaciones lo utilizan para evaluar el
progreso financiero.
Los analistas financieros lo emplean para identificar cuales
son las mejores acciones que pueden comprar.
Los inversionistas lo emplean para encontrar compaas que
no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les
proporciona.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
1. Una sola razn no proporciona suficiente informacin para juzgar el
desempeo de la empresa. Slo cuando se utilizan varias razones
pueden emitirse juicios razonables.
2. Han de ser comparados y debern estar fechados en el mismo da y
mes de cada ao. Caso contrario, pueden conducir a decisiones errneas.
3. Si los estados no han sido auditados, la informacin contenida en ellos
puede que no refleje la verdadera condicin financiera de la empresa.
4. Cuando se comparan las razones de una empresa con otras, o, de sta
misma, sobre determinados perodos, los datos pueden resultar
distorsionados a causa de la inflacin.
PARTES INTERESADAS EN LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Los accionistas
Los inversionistas
Empleados
Los accionistas analizan e interpretan los datos financieros para evaluar su
posicin actual as como la de largo plazo y la productividad de las
operaciones de las empresas.
Estn interesados en la estructura completa del capital del negocio. La
posicin de los inversionistas ser favorable en la medida en que no hay un
exceso de bonos en relacin con el capital social y el supervit.
Estos estn interesados en los estados financieros para determinar el
progreso de la compaa y los resultados de la explotacin del negocio
durante el ao y las perspectivas para los aos venideros.
PARTES INTERESADAS EN LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Bolsas de valores
El objetivo principal es proporcionar una exposicin completa e imparcial de los
datos financieros esenciales para evaluar la situacin financiera y el valor de
los ttulos de la sociedad. Es un requisito para obtener el privilegio de operar
una Bolsa o para cotizar las acciones y los bonos en la misma
Cmaras de comercio e industria
Las cmaras obtienen estados financieros de sus miembros, y despus de
haber calculado las relaciones o razones financieras, as como las
relaciones comparativas para la industria, proporciona los datos a los
miembros de la asociacin.
PARTES INTERESADAS EN LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Proveen a la administracin de un plano mediante el cual pueda determinar la
fortaleza o debilidad de las finanzas y de las operaciones.
La administracin
Agencias reguladoras y otras agencias gubernamentales
Necesitan someter los estados financieros y los datos suplementarios en forma
de reportes especiales a las distintas agencias gubernamentales.
Inversionistas, bancos y acreedores en general
Poseen un inters vital en los estados financieros de un negocio. Estos estn
interesados en las perspectivas futuras en cuanto a las ganancias y al
crecimiento del negocio desde el punto de vista de la seguridad de la
inversin.
ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
Son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el
ejercicio contable, con el fin de conocer los resultados econmicos
obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un perodo.
Los estados financieros bsicos son:
El Balance General.
El Estado de Resultados o de Ganancias y Prdidas.
Estado de Utilidades Retenidas.
El Estado de Flujo de Efectivo.
El Estado de Cambios en el Patrimonio.
BALANCE GENERAL
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la
situacin financiera de la empresa, elaborados de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados.
Slo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder
exactamente a los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
Se debe elaborar por lo menos una vez al ao y con fecha a 31 de
diciembre, firmado por los responsables: Contador, revisor fiscal,
gerente
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

ACTIVO: Son todas aquellas propiedades que tiene la
empresa y que se les puede asignar un valor monetario.
Las cuentas de Activo/Psivo/Capital se subdividen
en los siguientes grupos:

CIRCULANTE

ACTIVO FIJO TANGIBLE
INTANGIBLE

DIFERIDO
OTROS ACTIVOS


PASIVO CIRCULANTE
A LARGO PLAZO
DIFERIDOS

OTROS
CAPITAL
ESTADO DE RESULTADOS O DE
GANANCIAS Y PRDIDAS
Es un documento complementario donde se informa detallada y
ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.
Est compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de
resultados, es decir, las cuentas de ingresos, gastos y costos.
Los valores deben corresponder exactamente a los valores que
aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que
aparecen en la seccin de ganancias y prdidas de la hoja de trabajo.
ESTADO DE UTILIDADES
RETENIDAS
Reconcilia el ingreso neto obtenido durante un ao
determinado y cualesquiera dividendos pagados en
efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el
principio y el final de ese mismo ao.
ESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVO
Proporciona una visin dentro de los flujos de efectivo operativos, de
inversin y financieros de la empresa.
Proporciona un resumen de flujos de efectivo durante un periodo
especfico, por lo comn el ao recin terminado.
Hace cuadrar a stos con los cambios en su efectivo y en sus valores
negociables durante el periodo en cuestin.
ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS
Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y verificacin
de la informacin.
Se realiza para que los inversionistas y los acreedores estn
dispuestos a comprar acciones o a otorgarles prstamos a la
compaa cuando necesita capital adicional.
Es ejecutado por contadores pblicos independientes quienes
expresan una opinin acerca de la racionabilidad de la situacin
financiera que la empresa presenta en sus estados financieros de un
ejercicio en particular.
Son de gran importancia porque han sido comparados con los
registros de contabilidad por contadores pblicos independientes.
El contador, despus de hacer su investigacin, indica que en su
opinin los estados financieros presentan razonablemente la situacin
financiera y los resultados de las operaciones de conformidad con los
principios contables por lo general aceptados.
ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS
MTODOS DE ANLISIS E
INDICADORES FINANCIEROS
El mtodo vertical:
Se compara entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que esta
sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
MTODOS DE ANLISIS E
INDICADORES FINANCIEROS
Se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para
conocer su situacin o resultados, en otras palabras, consiste en relacionar
cada cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos (prdidas y
ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros.
El mtodo horizontal:
RAZONES FINANCIERAS
1. Razn de Liquidez.
2. Razn de Apalancamiento.
3. Razones de Actividad.
4. Razones de Rentabilidad.
5. Razn de Crecimiento.
6. Razn de Valuacin.
RAZN DE LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo conforma se vencen.
Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a
su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes
La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de
la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.
Razn Rpida = Activos Circulantes - Inventario
Pasivos Circulantes
Se usa para medir la solvencia a corto plazo.
Las razones de liquidez que se utilizan con mayor frecuencia son:
Razn circulante
Razn rpida o prueba cida
Indican el grado en el cual los acreedores a corto plazo se encuentran
cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en
un perodo relativamente igual al del vencimiento de las obligaciones.
Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y
dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes
Proporciona una mejor medida de la liquidez cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con
facilidad.
Razn Circulante = Activos Circulantes
Pasivos Circulantes
RAZN DE APALANCAMIENTO
Miden los fondos proporcionados por los propietarios en comparacin
con el financiamiento proporcionado por los acreedores de la empresa.
Las empresas con razones pequeas de apalancamiento tienen
menos riesgos de prdidas cuando la economa entra en recesin,
pero tambin tienen rendimientos esperados ms pequeos cuando la
economa entra en auge.
De igual forma, las empresas que tienen razones de apalancamiento
elevadas corren el riesgo de incurrir en prdidas ms altas, pero
tambin tienen la oportunidad de obtener mayores utilidades.
Deuda total a activos totales
Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores.
Razn de endeudamiento = Deuda total
Activos totales
Rotacin del inters ganado
Mide el punto hasta el cual las utilidades pueden declinar sin preocupaciones
financieras graves para la empresa.
La deuda incluye pasivos circulantes y todos los bonos.
El incumplimiento de las obligaciones de intereses puede desencadenar una accin
legal por parte de los acreedores, lo cual posiblemente traer como consecuencia la
quiebra.
Rotacin del Inters Ganado = Utilidades antes de impuestos
Cargos por impuestos
Cobertura de los gastos fijos:
Es similar a la razn de rotacin del inters ganado, reconoce que muchas empresas
arriendan activos e incurren en obligaciones a largo plazo bajo contratos de
arrendamiento, esta razn se usa con mayor frecuencia que la razn de rotacin del
inters ganado en la mayora de los estados financieros
Cobertura de los gastos fijos = Utilidades antes de inters + cargos por int. + obligacin de arrendamiento
Cargo por int. + obligaciones de arrendamiento
RAZN DE APALANCAMIENTO
RAZONES DE ACTIVIDAD
Mide la efectividad con la que la empresa emplea los recursos
de los que dispone.
En ella intervienen comparaciones entre el nivel de ventas y la
inversin en diversas cuentas de activo.
Rotacin de los activos fijos
Mide la rotacin de la planta y del equipo, se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de Activos Fijos = Ventas
Activos Fijos Netos
Rotacin de los activos totales
Mide la rotacin de todos los activos de la empresa
Rotacin de los Activos Totales = Ventas
Activos Totales
RAZONES DE ACTIVIDAD
RAZONES DE ACTIVIDAD
Periodo promedio de cobranza
Representa el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para
recibir el efectivo despus de hacer una venta.
Es una medicin de la rotacin de las cuentas por cobrar
Perodo Promedio por Cobranza = Cuentas por cobrar
Ventas por da
Rotacin del inventario
Se define como las ventas divididas entre el inventario. Se calcula de la
siguiente manera
Rotacin del inventario = Ventas
Inventarios
RAZONES DE RENTABILIDAD
Dan respuestas ms completas a la pregunta de que tan efectivamente
est siendo manejada la empresa.
Mide la efectividad de la administracin a travs de los rendimientos
generados sobre las ventas y sobre las inversiones.
Proporciona algunas claves tiles en cuanto a la forma en la que se
est operando la empresa.
Margen de utilidad sobre ventas
Se calcula dividiendo el ingreso neto despus de impuestos entre las ventas.
Capacidad bsica de generacin de utilidades
Se calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT)
entre los activos totales.
Margen de Utilidad = Ingreso Neto
Ventas
Capacidad Bsica de Generacin de Utilidades = EBIT
Activos Totales
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rendimientos sobre los activos totales
Mide el rendimiento sobre todo el capital invertido dentro de la empresa.
Rendimiento sobre Activos Totales = Ingreso Neto
Activos Totales
Rendimiento sobre el capital contable
La razn de utilidad neta despus de impuestos a capital contable, mide la
tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.
Rendimiento sobre el capital contable = Ingreso Neto
Capital Contable
RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZN DE CRECIMIENTO
Mide la habilidad de la empresa para mantener su posicin
econmica en el crecimiento de la economa y de la industria
Es necesario hacer una distincin entre el crecimiento
relacionado con la inflacin, que refleja los cambios en el patrn
de mediacin y el crecimiento bsico real que refleja la
productividad bsica de la economa y de la empresa.
RAZN DE VALUACIN
Refleja la influencia combinada de las razones de riesgos y las
razones de rendimiento son las medidas ms empleadas de
desempeo de la empresa.
Indica el valor que los mercados financieros asignan a la
administracin y a la organizacin de las empresas como negocio en
marcha.
Una compaa bien dirigida con una buena administracin, debe tener
un valor de mercado mayor o por lo menos igual al valor en libros de
sus activos fsicos
SISTEMA DE ANLISIS DUPONT
Fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas
sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el
rendimiento sobre el capital contable (RSC).
Este sistema rene el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad
de la empresa en ventas, con su rotacin de activos totales, que indica
la eficiencia con que la empresa utiliz sus activos para generar
ventas.
Rendimiento sobre los activos (RSA)
Rendimiento sobre el capital contable (RSC).
RSA = Utilidad neta despus de impuestos * Ventas = Utilidad neta despus de impuestos
Ventas Activos Totales Activos Totales
RSC = Utilidad neta despus de impuestos * Activos Totales = Utilidad neta despus de impuestos
Activos Totales Capital Contable Capital Contable
Utilidades netas
Despus
de impuestos
Ventas
Ventas
Activos totales
Pasivos totales
Capital social
Margen neto de
utilidades
Rotacin
De Activos
totales
Pasivos totales y
Capital social=
Activos totales
Capital social
Rendimiento de la
inversin
Multiplicador
De capital
social
Rendimiento del
Capital
social
DIVIDIDAS ENTRE
DIVIDIDAS ENTRE
MS
MULTIPLICADO
POR
DIVIDIDAS ENTRE
MULTIPLICADO
POR
SISTEMA DE ANLISIS DUPONT
ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA A
CORTO PLAZO
Estudia la capacidad que la empresa tiene para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo
Para ello, se debe medir la liquidez del activo circulante y adems,
hacer un estudio del equilibrio que se produce a corto plazo, esto es,
entre el activo circulante y el pasivo circulante.
Se refiere a la Situacin financiera de la entidad o empresa a corto
plazo, con el propsito principal de determinar si la empresa tiene al
momento liquidez.
Activo Circulante
Se refiere al efectivo y aquellos activos que razonablemente se espera
sean convertidos en efectivo, o sean vendidos o consumidos durante
el ciclo normal de explotacin, tiene una duracin menos de un ao.
Pasivo Circulante
Es aquel en el cual se prev satisfacer mediante el uso de los activos
clasificados como circulantes, o aquellos que se prevn van a ser
satisfechos dentro de un perodo de tiempo relativamente corto,
normalmente un ao.
ANLISIS DE LA SOLVENCIA
FINANCIERA A LARGO PLAZO
La empresa como son los bancos, proveedores y accionistas
tienen particular inters no solamente conocer el grado de
solvencia de la empresa sino que necesitan saber con la mayor
certeza posible si la tendencia de los beneficios y otros factores
financieros son indicadores confiables de la perdurabilidad de su
anlisis, de su bonanza a los acreedores.
INDICE DE PROPIEDAD = CAPITAL
T. ACTIVOS NETOS
LA ADMINISTRACIN DE LOS INVENTARIOS
DEBE PLANIFICARSE ORIENTARSE HACIA
LOS SIGUIENTES OBJETIVOS:
1. Satisfaccin de la demanda esperada en cada rengln
2. Equilibrar cada partida de inventario con sus demandas
esperada con la finalidad de evitar el alejamiento de unas y la
sobre inversin de otras de poca salida.
3. Establecimiento de un cierto margen de seguridad o nivel de
inventarios mnimo que garantice las entregas donde la empresa
de flexibilidad suficiente para planificar sus actividades
generales.
4. En ltima instancia conjugar los costos de aprovisionamiento
mantenimiento de los inventarios con la cuanta de los
beneficios que aportar a la empresa.
Cuando hablamos de pro forma nos referimos a:
Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar cules son
las ms convenientes para la empresa.
Presentar informacin relativa a la situacin de la empresa en
un futuro.
Reflejar econmicamente los planes de la empresa
Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto
econmico del plan de operaciones, antes de ponerlo en
marcha.
ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS
POR INFLACIN
En pases con alto grado inflacionario permanente se hace necesario
realizar los ajustes inflacionarios para apreciar la verdadera marcha de
la empresa y su desarrollo futuro.
El objetivo principal del ajuste es adaptar los estados financieros a la
realidad inflacionaria del pas para que puedan continuar
proporcionando informacin adecuada
Se utiliza para esto los ndices de precios al consumidor (IPC),
suministrados por el Banco Central de Venezuela, los cuales sirven
para medir el poder adquisitivo del dinero y por ende la inflacin.
MTODOS DE AJUSTES
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA)
Establecido en 1.993 por la Federacin de Colegios Pblicos de Venezuela
con la Promulgacin de la declaracin de Principios Contables nmero 10
(DPC 10)
Se basa en la Valorizacin de los activos y pasivos al costo histrico de
adquisicin.
De acuerdo a la DPC 10 slo se podrn utilizar dos mtodos.
1. Nivel General de Precios o de Precios Constantes (NGP)
2. Costo Real Corriente o Mixto
Nivel General de Precios o de Precios Constantes (NGP)
Es la aplicacin integral del ndice general de precios al consumidor, el cual
permite tener una estimacin a precios constantes y homogneos.
Costo Real Corriente o Mixto
Se revalorizan los activos fijos e inventarios mediante un ndice especfico de
precio u otro criterio. Las otras cuentas se ajustan por el mtodo anterior.
Para la reexpresin, las partidas en los estados financieros se
debern clasificar en Monetarias y No Monetarias.
ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS
POR INFLACIN
Las partidas monetarias a la fecha del ltimo balance general se
expresan con los valores que muestran (NO se reexpresan).
Las partidas monetarias de fechas anteriores se presentan
reexpresadas.
ELABORACIN DE INFORMES O
REPORTES
Presentacin del balance general
La presentacin de las diferentes cuentas que integran el balance se puede
realizar en funcin de su orden creciente o decreciente de liquidez
El mtodo es creciente cuando se presentan primero los activos de mayor
liquidez o disponibilidad y a continuacin en este orden de importancia las
dems cuentas.
El mtodo es decreciente cuando los activos inmovilizados se presentan
primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o corrientes
Estados de resultados
El formato del estado de resultados se compone de:
1. Encabezado
2. Seccin de ingresos
3. Seccin de gastos
4. Saldo de utilidad neta o prdida neta.
Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad
neta, la utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que
los ingresos, la compaa habra incurrido en una prdida neta
consecuentemente habr una disminucin en la cuenta de capital.
Estado de flujo de efectivo
Saldo inicial
( + ) Entradas de efectivo
( - ) Salidas de efectivo
( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)
En su contenido debe poseer
CONCLUSIONES
El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a
evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados
de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre
las condiciones y resultados futuros
La interpretacin no es ms que la transformacin de la
informacin de los estados financieros a una forma que permita
utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de una
empresa para facilitar la toma de decisiones.
EJERCICIOS
Industrias Boswell tiene la siguiente informacin de ndices sobre su propio
negocio y los promedios industriales

Industrias
Boswell
2001 2002 2003
Multiplicador
de capital
social 1.75 1.75 1.85
Margen neto
de utilidades 0.059 0.058 0.049
Rotacin de
activos totales 2.11 2.18 2.34
Promedios
industriales
2001 2002 2003
Multiplicador
de capital
social 1.67 1.69 1.64
Margen neto
de utilidades 0.054 0.047 0.041
Rotacin de
activos totales 2.05 2.13 2.15
Determine:
a)El Sistema de anlisis Dupont tanto para Boswell como para la industria.



Para Boswell:


AO RSA =
2001 0.12449
2002 0.12644
2003 0.11466
Para la industria:

AO RSA =
2001 0.1107
2002 0.10011
2003 0.08815
Rendimiento de
Inversin (RSA)
=
Utilidad neta antes de impuestos x
ventas
Ventas
activos
totales
Rendimiento de Capital (RCS) = RSA * Multiplicador de Capital Social
Para Boswell:

AO RCS =
2001 0.2178575
2002 0.22127
2003 0.212121
Para la industria:

AO RCS =
2001 0.184869
2002 0.1691859
2003 0.144566
b) La evaluacin de Boswell y la industria durante el perodo de tres aos.

Rendimiento de la Inversin
0.08
0.09
0.1
0.11
0.12
0.13
2001 2002 2003
Ao
Boswell
Industria
Rendimiento de Capital
0.12
0.14
0.16
0.18
0.2
0.22
0.24
2001 2002 2003
Ao
Boswell
Industria
Representar los clculos de las razones
financieras del ao 2.000 de Unilate Textiles, y
posteriormente evaluar esas razones con
relacin a los promedios de las industrias
Anlisis de un Estado Financiero Proyectado