Riesgo y rendimiento

Ahora que se tiene un modo de medir el riesgo sistemtico y de determinar el

rendimiento esperado de un valor que se negocia, debido a que el riesgo que
determina el rendimiento esperado es sistemtico, el mismo que es medido
por la beta,

El riesgo total de un portafolio
Medicin del riesgo

El riesgo nico El riesgo de mercado
se conoce tambin co
mo no sistemtico y s
e puede eliminar dive
rsificando, por
ejemplo, el cambio d
e gustos del consumi
dor, evitando huelgas
laborales, desarrollo
s de
nuevos productos
afectan, en mayor o menor g
rado, a todas las empresas d
e la economa
es el riesgo sistemtico y no
se puede
eliminar mediante la diversifi
cacin. ste existe porque ci
ertos factores de riesgo, com
o
cambios en el nivel de tasas
reales de inters, devaluacio
nes, recesiones,

El riesgo se mide con la varianza de los
rendimientos de los activos. Mientras mayor sea la varianza
del rendimiento de un activo, mayor ser su riesgo

Su frmula9 es la siguiente:

Ks = KRF + (KM KRF) s
Donde:
Ks = Tasa requerida de rendimiento
KRF = Tasa libre de riesgo
KM = Rendimiento del mercado
s = Beta
KM KRF = Magnitud de la prima de riesgo de mercado

El costo de capital.
Segn Scott Besley6, el rendimiento promedio requerido por los inversionistas de a
empresa determina cul es la cantidad que debe pagarse para atraer fondos, en otras
palabras, el costo promedio ponderado de los fondos de la empresa. A esto se le llama
costo de capital, y representa la tasa mnima de rendimiento que debe obtenerse a partir
de las inversiones para asegurar que el valor de la empresa no disminuya.

COSTO DE CAPITAL
ACCIONARIO
COSTO DE CAPITAL : PRELIMINARES

El rendimiento que requieren los inversionistas del capital
accionario sobre su inversin. Hay que calcularlo en
algunos modos. EN ESTA SECCION SE ANALIZAN DOS
METODOS PARA DETERMINAR el costo accionario
METODO DEL MODELO DE CRECIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS
segn la suposicin de que los dividendo de una empresa
crecern a una tasa constante g, el precio por accin, P, puede
formularse de la siguiente manera
Tasa constante = g
Precio por accin=P
es el dividendo que se acaba de pagar=Do.
dividendo proyectado para el periodo siguiente=D1
rendimiento requerido de la accion.=Re
se explica la lnea de mercado de valores , LMV, y
se utilizan para examinar la relacin entre el
rendimiento esperado de un titulo y su riesgo
sistemtico. El estudio se centra en como se
perciben los rendimientos arriesgados por
comprar valores del punto de vista de un
accionista de la empresa. Esto sirve para
entender mas sobre las operaciones que tiene un
inversionista en los mercados de capital
LA PRESUPUESTACON DEL CAPIATAL
Si una empresa no esta apalancada, todos los flujos de efectivo libres que generan sus efectivos se
pagan a los accionistas. El valor del mercado, riesgo y costo de capital de la empresa para los activos
y el capital propio de la compaa coinciden y, por lo tanto, la formula es la siguiente:
Esta ecuacin es muy fcil para presupuestar el capital. Cuando
se evala cualquier proyecto potencial de inversin, se debe
utilizar una tasa de descuento que sea apropiada dado el riesgo
de los flujos de efectivo libre de dicho proyecto.