Facultad de Ciencias Humansticas y Econmicas

Ingeniera Econmica II
Profesor: Katia Rodrguez
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Anlisis de Valor Presente:
Comparacin de alternativas
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Evaluacin de Alternativas
En economa y negocios siempre hay
alternativas que evaluar
De inversin
De Financiamiento

Entre los objetivos del curso est el
aprender a utilizar las herramientas de
anlisis para seleccionar la mejor
alternativa en un problema especfico.
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Tipos de alternativas
Proyecto nico
Alternativa: No hacer nada
Alternativas mutuamente excluyentes
Alternativas independientes
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La opcin de no hacer nada
Refleja que la empresa siempre tiene un
uso alternativo para los fondos.
La tasa mnima atractiva de retorno
TMAR
La mejor tasa que se podra obtener
invirtiendo los recursos a un riesgo similar.
Los proyectos deben ser evaluados a la
TMAR.

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Alternativas mutuamente
excluyentes
Si se elige una, el resto queda
descartado.
Se elige la mejor alternativa.
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Alternativas independientes
Se puede elegir varias alternativas de un
set de alternativas.
En la prctica, no se eligen todas,
aunque sean econmicamente viables.
Hay restricciones, por ej. Restriccin
Presupuestaria.

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Ejemplo:
Escoger entre los tres proyectos independientes que se
detallan a continuacin:
Presupuesto de $150000 y TMAR de 8%
Alternativa 1:
Inversin de 80000 y Tasa de 7%
Alternativa 2:
Inversin de 60000 y Tasa de 10%
Alternativa 3:
Inversin de 90000 y Tasa de 11%



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Tipos de flujos en las alternativas
Los flujos de las alternativas que se
van a evaluar o comparar pueden tener
distinta naturaleza:
Flujos de ingresos
Flujos de costos
Mezcla de ingresos y costos
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El mtodo del Valor Presente
Evaluar las alternativas con el valor
presente (VP) de sus flujos futuros.

a qu tasa?
Se usa la TMAR de la empresa, pero
Si el riesgo de la alternativa evaluada
difiere al del negocio de la empresa, es
necesario ajustar la TMAR.
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El mtodo del Valor Presente
Interpretando el VP:
Si el VP mayor que 0, el proyecto es
aceptable.
Si el VP menor que 0, el proyecto no es
aceptable.
Si el VP = 0, el proyecto:
Genera la TMAR
Si puede ser aceptarlo o no.
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El mtodo del Valor Presente
Al comparar alternativas con el VP, el
mtodo asume que:

El horizonte de las alternativas es igual
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El mtodo del Valor Presente
Al evaluar el proyecto nico.
Seleccionarlo si su VP es mayor que
cero.
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El mtodo del Valor Presente
Al evaluar proyectos mutuamente
excluyentes.
Seleccionar el proyecto con mayor VP


Recuerde que se debe comparar
proyectos con igual horizonte.
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El mtodo del Valor Presente
Al evaluar proyectos independientes.
Seleccionar los proyectos con VP mayor
que cero.
siempre y cuando cumplan con
cualquier otra restriccin.
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El mtodo del Valor Presente
Al comparar alternativas que slo
implican COSTOS:
Calcule el VP de los costos de las
alternativas.
Seleccione la alternativa con menor valor
presente de costos.
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El mtodo del Valor Presente
Al comparar alternativas que tienen una
mezcla de ingresos y egresos:
Calcule el VP de los ingresos
Calcule el VP de los egresos
Sume los valores anteriores
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Actividad: 3 alternativas
Asuma una tasa de inters de 10% anual. Las 3
alternativas generan la misma cantidad de energa.
A1
Electric Power
Inversin: -2500
Cos.Op. Anual: -900
Valor Salv. : +200
Horizonte: 5 aos

A2
Gas Power
Inversin: -3500
Cos.Op. Anual: -700
Valor Salv. : +350
Horizonte: 5 aos

A3
Bio Power
Inversin: -6000
Cos.Op. Anual: -50
Valor Salv. : +100
Horizonte: 5 aos

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Ejemplo: 3 alternativas
Las 3 son alternativas principalmente de
costos.
Se elije la alternativa con menor valor
presente de costos.
Alternativa seleccionada: A1
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Ejemplo
Proyecto 1
Inversin -1500
CAO -200
Ingreso anual 500
N= 6 aos

Proyecto 2
Inversin -2000
CAO -150
Ingreso anual 700
N= 6 aos

Tasa del 10%

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Proyecto 1
-193,42

Proyecto 2
395,39

Se elige proyecto 2

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qu se hace cuando los
horizontes de las alternativas son
distintos?
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Horizontes diferentes
Mnimo comn mltiplo de sus
horizontes (MCM)
Horizonte de planeacin

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Horizontes diferentes: (MCM)
Se necesitan flujos para un nmero de
aos igual al MCM.
Se repiten los flujos de las alternativas
con menor horizonte al MCM hasta
completar el MCM.


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Horizontes diferentes:
Horizonte de Planeacin
Se define un nico horizonte en el cual
sern evaluadas todas las alternativas.
Los flujos de los periodos posteriores al
horizonte definido, se excluyen del
anlisis.


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Ejemplo:
Hay 2 alternativas de ubicacin de una nueva
planta. Las opciones de arrendamiento de las
instalaciones ofrecidas para la empresa son:




Bajo los 2 enfoques, Qu opcin es preferida
asumiendo una tasa de 15% anual?
En el caso del horizonte de planeacin, asuma
5 aos.
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Alternativas mutuamente excluyentes.
Tasa de inters del 8%
Alternativa 1
II:-1500
Costo Anual:300
Valor de Salvamento:250
Horizonte: 7
Alternativa 2
II:-1600
Costo Anual:350
Valor de Salvamento:260
Horizonte: 7

Alternativa 3
II:-1700
Costo Anual:360
Valor de Salvamento:270
Horizonte: 7