LIQUIDEZ

PRODUCTOS
DIFERENCIADOS
ACTORES
COMPROMETIDOS
Argentina Buenos
Aires (BCBA) y Rosario
(BCR) son las mayores
Bolsas de fsicos de
LAC. MATba es la
bolsa de futuros
agrcola ms
importante Seguida
por Rofex
Bolsas muy lquidas,
volumen superior a
US$10 mil millones en
operaciones de fsico
(disponible, forwards) y
futuros y opciones. se
registraron o negociaron
ms de 100 millones de
toneladas en el 2011.
Principales productos:
soya, maz, y trigo,
aunque condiciones
limitadas versus precios
libres internacionales
debido a retenciones y
cupos de exportaciones
Iguales o superiores al
30%
Muchos productores,
molinos,supermercados,
mayoristas,
Almacenadoras Y
exportadores de granos
y aceites. Los puertos
privados son cruciales
para las Bolsas en
Rosario y Baha Blanca

Per (BPP y BPL) Eran
bolsas de fsicos
autorizadas y con
Licencias canceladas
entre 1998 y 2006
Reducida liquidez, de
US$1 milln por ao.
Mercado de compras
pblicas. Requerimientos
de capital muy elevados
para la dimensin de la
Bolsa
Maz duro amarillo el
principal producto
agrcola. El mercado de
compras pblicastuvo
cierto xito pero una
Corte de justicia la
elimin

Supermercados y
mayoristas todava no
integrados en el s versus
sistema

Panam (BAISA) es
un mercado lquido
pero sin produccin
local negociada
US$201.8 millones
(2011). Acumulado: US$
1,118.7 millones
(promedio anual US$ 93.2
millones desde 1999;
460,464 toneladas

Subasta de contingentes
arancelarios: arroz,
carne cerdo, maz
amarillo, lcteos, papa,
caf, etc
Exportadores
internacionales y
regionales y las
agroindustrias
domsticas
son los ms importantes
Participantes
INSTITUCIONES Y
REGULACIONES
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
TAMAO DE MERCADO
Y VOLUMEN
NEGOCIADO
POLTICAS DE GOB.-
ORIENTADAS AL
MERCADO
Regulaciones y polticas
internas de las Bolsas y
de la Supervisora(CNV)
similares a las de los
mercados internacional
exitosos. Las Bolsas y
mercados son
autorregulados y
autorizan a muchos
participantes
A partir de 1991
ingreso de Participantes
en las Bolsas y mercados
de productos agrcolas y
en los mercados de
futuros. En el 2000
desarrollo de futuros
financieros, en base a la
cultura de los contratos
agrcolas.
En el 2011 en el MATba
se negociaron 20.5 millo
de contratos agrcolas
(futuros y opciones) por
20.5 millo de toneladas
por un valor de US$
5,751.7 millones. En el
Rofex 331,342 contratos
agrcolas por 9.9 millo
de toneladas
Privatizaci1990 / 1998,
concesiones y puertos
privados, eliminacin de
control de precios
agroalimento,estabilidad
monetaria, Duplicacin
de la produccin A
partir de 2002 impuesto
y retenciones y cuotas a
las export. de granos,
carnes, y lcteos.
Regulaciones muy
estrictas y similares a las
de los MV y auto
restricciones de las
propias Bolsas limitando
participantes
Muy pocos
intermediarios, aunque
la ltima Bolsa de
productos autorizada
era 99% controlada
por la BVL.
El volumen de la Bolsa de
Productos del Per y
luego la de la BPL era
reducida pero el
Gobierno no dej que
evolucionara
No hay comprensin
o apoyo del gobierno o
de la supervisora
(CONASEV) hacia el
desarrollo de Bolsas de
productos en Per
La OMC y la ley (1998)
determin la creacin
de la supervisora
(CONABOLPRO) y de la
Bolsa pero es
autorregulad y eficiente
La Bolsa atrae a la
mayor parte de los
mayores bancos y tiene
muchos corredores y
operadores
La dimensin del
mercado y de la produc.
de la mayora de
alimentos es reducida.
Las importaciones: cerca
del 90%
Mnima intervencin
del gobierno en precios
deagroalimentos. El
IMA compra a y entrega
alimentos
a los pobres
Bolsa de Productos y Servicios S.A., Tegucigalpa, Honduras
Bolsa Agropecuaria de Nicaragua S.A., Managua, Nicaragua
Bolsa Nacional de Productos S.A., Panam
Bolsa de Cereales de Buenos Aires, Argentina
Bolsa de Comercio de Rosario, Rosario, Argentina
Bolsa Brasileira de Mercadorias, Sao Paulo, Brasil
Bolsa de Cereais de Sao Paulo, Sao Paulo, Brasil
Bolsa de Mercadorias & Futuros, Sao Paulo, Brasil
Bolsa Mercantil de Colombia S.A., Bogot (Ex Bolsa Nacional Agropecuaria)
Bolsa de Comercio de Costa Rica S.A., ex Bolsa de Productos (BOLPRO)
Bolsa de Productos e Insumos de Venezuela S.A., (Bolpriaven) Caracas, Venezuela
Bolsa de Productos y Servicios de El Salvador S.A. de C.V., San Salvador, El Salvador .
Bolsa de Productos de Chile S.A., Santiago de Chile, Chile
Bolsa de Productos del Per S.A. (BPP) y Bolsa de Productos de Lima S.A (BPL).
Mercado a Trmino de Buenos Aires S.A., Buenos Aires, Argentina
Mercado a Trmino de Rosario S.A. (o Rosario Futures Exchange), Rosario, Argentina
AGROBOLSA
BAGSA
BAISA
BCBA
BCR
BBM
BCSP
BM&F
BMC
BOLCOMER
BOLPRIAVEN
BOLPROS
BPC
BPP/BP
MATba
ROFEX
INSTRUMENTOS DESCRIPCIN CARACTERISTICAS USOS NOTAS
Forwards
Utilizados en la
mayor parte de las
Bolsas de LAC
Contrato bilateral
de un Producto
especfico con
entrega a trmino,
con precio
predeterminado o
a fijar, a medida de
las necesidades
de las partes.
Normalmente no hay
transferencia
inicial de efectivo.
Se espera la entrega
fsica
del producto. Plazos
por lo general de 180
das (cosecha) a un
ao. De alto riesgo.
Bloqueo de
un precio
de
expectativa
futura y
entrega de
bienes
contra
pago...
Los usuarios
principales
incluyen:
supermercados,
agroindustrias,
exportadores
y en algn momento
los gobiernos. Los
Forwards son los ms
utilizados en la regin.
INSTRUMENTOS
DESCRIPCIN CARACTERISTICAS USOS NOTAS
Futuros
Agrcolas
Presentes en
las Bolsas
o Mercados
de Brasil y
Argentina.
En Mxico
solamente
futuros
financieros
Contrato
estandarizado y
multilateral de
compra o venta de
un producto o de un
ndice, con
vencimiento
en un mes de
contrato
determinado.
Todas las clusulas
estn
predeterminadas,
salvo el precio.
Apalancamiento
mediante
pagos iniciales de
efectivo son
necesarios para el
pago de mrgenes de
garanta. Entrega
fsica puede no ser
necesaria en
contratos con
entrega si se cierran
posiciones antes del
vencimiento del mes-
contrato.
Cobertura de
riesgo de
precio y de
entrega en los
contratos con
clusula de
entrega.
Diseado para
tratar
directamente
con riesgos de
crdito
derivados del
bloqueo en el
precio y obtener
cobertura
a plazo.

Los usuarios
incluyen:
agricultores,
comerciantes
domsticos e
internacionale
s,
procesadores,
Pequeas
empresas,
fondos
privados, y
otras
Instituciones.

INSTRUMENTOS DESCRIPCIN CARACTERISTICAS USOS NOTAS
Opciones sobre
Futuros
Presentes en
Brasil y
Argentina sobre
productos
agrcolas y
financieros. En
Mxico sobre
instrumentos
financiero
Contratos que
dan el derecho a
comprar o vender
un contrato de
compra o de venta
de un futuro a un
precio de ejercicio
predeterminado. El
contrato (estilo
americano) puede
ser ejercido en
cualquier
momento por el
comprador.
Pago de un premio
o prima en efectivo
por parte del
comprador al
vendedor de la
opcin. El
vendedor debe
pagar margen de
garanta ms
diferencias (en su
caso) y asume
todo el riesgo si el
comprador
ejercita la opcin
Son utilizados en
operaciones
combinadas con
futuros,
tanto para
coberturas
comerciales de
riesgos de
precio, como por
inversores
o entidades
financieras.
Compra son
habituales para el
comercio interior y
exterior, la industria,
los consumidores,
los supermercados, y
los especuladores.
Compra de opciones
de venta son
habituales para los
productores,asegu-
radores,financiadores
y los especuladores.
INSTRUMENTOS DESCRIPCIN CARACTERISTICAS USOS NOTAS
Swaps
registrados y
negociados
en forma
bilateral
y/o burstil
Solamente en
Brasil
Instrumentos de
origen bilateral, con
alternativa
de negociacin
burstil de
canje de monedas
(ej. Real x Dlar o
Tasa de Inters,
fija x variable etc).
Por lo general, las
operaciones se
realizan con bancos
o empresas
comerciales.
Depsito de
garantas Riesgo
de crdito para
ambas partes.
No se espera
entrega fsica.
Plazo de
vencimiento, que
van desde seis
meses a quince
aos.
Cobertura:
bloqueo de
precios futuros
por un largo
perodo.
Principalmente
utilizado por los
exportadores y
agronegocios
relacionados con
transacciones
financieras,
Gobiernos y sus
bancos centrales, y
algunos agricultores
a gran escala pueden
utilizar este contrato.
ARGENTINA
Mercado a Trmino de Buenos Aires
S.A. [MATba]
Mercado a Trmino de Rosario S.A.
[Rofex]
BRASIL
Bovespa/BM&F Group:
Bolsa de Mercaderias y Futuros
[BM&F]
Mercados de valores
en efectivo y futuros,
financieros y
productos.
A trmino y Futuros y opciones:
Soya, maz, trigo, girasol y otros.
Financieros: Peso/USD, Euro, oro,
petrleo (WTI), etc.
CHILE
Bolsa de Productos de Chile
S.A.[ BPC]
Reposiciones sobre facturas y
cuentas por cobrar [factoring]
emitido por empresas
agroindustriales
[vino, maz, trigo, carne, otros]
COLOMBIA
Bolsa Mercantil de Colombia, ex
Bolsa Nacional Agropecuaria de
Colombia S.A. [BNA]
Subastas y compras del gobierno,
facturas, repos, mercado abierto
productos agrcolas,
ganado, alimentos, etc.
PER
Bolsa de Productos de Per S.A. [BPP]
La autorizacin fue cancelada por CONASEV
en el 2005 y luego en el
2009.
Subsidiaria en un 99% de la Bolsa de
Valores de Lima S.A. [BVL] negociaban
algodn pima, maz amarillo, arroz blanco,
trigo y subproductos. Compras
pblicas. Autorizaciones canceladas.
ECUADOR
Corporacin Bolsa Nacional de
Productos. Antes Bolsa de Cacao
de Guayaquil en los aos 70.
Corporacin Bolsa Nacional
de Productos. Antes Bolsa de
Cacao de Guayaquil en los
aos 70.