FINANZAS

INTERNACIONALES
FERNANDO DE JESS FRANCO
CUARTAS
AGENDA
1. Aspectos Generales.

1.1. Caracterizacin de la empresa internacional.
1.2. El mercado monetario internacional.
1.3. El mercado de divisas al contado.
1.4. Tasas cruzadas.

2. Factores que fundamentan la formacin de las tasas de
cambio.

2.1. Teora de la paridad de las tasas de inters.
2.2. Teora de las expectativas de los tipos de cambio.
2.3. Teora de la paridad del poder adquisitivo (PPA).
2.4. Equilibrio del mercado de capitales.


ENTORNO EMPRESARIAL
FMI
GL
I
TD.
FI.
MK.
FED
S.R
CI.
EV.
E
CLASES DE EMPRESAS
MULTINACIONAL. ( empresa transnacional
o internacional)
trmino aplicado a las corporaciones
que desarrollan actividades de
negocios en varios pases al mismo
tiempo.
Ejemplo:
Coca Cola Company. Exxon Corporation. Walt
Disney. IBM. CNN. Toyota Motor Corporation.
PETOBRAS.
PROCESO EXPANSIN
Exportaciones Directas.
Subsidiarias En El Exterior.
Otorgamiento de licencias de produccin a
empresas subsidiadas en el pas dnde se ha
de vender el producto.
Establecimiento de subsidiarias productivas
en el exterior.

1. Permite obtener ganancias inmediatas, con el
mismo capital invertido y con costos mnimos.
2. El riesgo es bajo.
3. Ofrece oportunidades de conocer las condiciones
de oferta y demanda, la competencia, los
canales de distribucin, las condiciones de pago, as
como las instituciones tcnicas, financieras del pas
a donde se exporta.
Estas subsidiarias se establecen en el pas donde
inicialmente se efectuaban exportaciones directas,
realizando acuerdos mediante licencias que
permitan la operacin en las mismos tales como
cuotas o licencias de importacin.
Se realiza a empresa que estn ubicadas en el pas
donde se ha de consumir el producto, mediante el
cobro de derechos por el uso de una patente.

Esta forma de operar, garantiza un ingreso al que le
otorgan la licencia, sin que prcticamente se
requiera una inversin adicional y con muy poco
recargo financiero o legal.

Tiene la desventaja de que, quien recibe la licencia
para producir, se puede convertir en competidor del
otorgante en terceros pases, al menos que esto se
prohba en el acuerdo de otorgamiento. No obstante,
el otorgamiento de licencias de produccin puede ser
una buena forma de penetracin en un mercado
extranjero.
Tiene como objetivo principal garantizar el mercado
para el producto, utilizando la experiencia productiva
de la empresa multinacional en su pas de origen o en
el resto del mundo y usando los recursos laborales y
materiales del pas donde se esta vendiendo el
producto.
MERCADO MONETARIO
VARIABLES
TASAS DE INTERS
TASAS DE INFLACIN
TASAS DE CAMBIO
Contexto Divisas
El acuerdo de Bretton Woods se firm en el ao 1944 en
un esfuerzo por detener la fuga de capitales de una
Europa destrozada por la guerra y como mecanismo para
proporcionar estabilidad monetaria. El tratado fijo el valor
del dlar estadounidense al precio del oro y el valor de las
dems divisas al del dlar. La disolucin del tratado en el
ao de 1971 trajo consigo el surgimiento del mercado
cambiario moderno, en el cual el dlar ya no era
intercambiable por oro, con lo cual hubo un aumento en la
variacin de las tasas de cambio (es decir, un aumento de
la volatilidad) y por ende un brote de oportunidades de
transaccin.
MERCADO DE DIVISAS
Divisa: Todo el dinero legal o medio de
pago denominado en moneda extranjera,
estas pueden ser convertibles o no.
Convertibles: Se intercambian por otras
divisas y su precio es determinado por el
mercado
FOREX
las de alto volumen conocidas como majors
que comprenden al Euro, Libra, Yen, Franco
Suizo y los Dlares Americanos, Canadienses y
Australianos. Por el otro lado tenemos a las
divisas de bajo volumen de circulacin, a
estas se les llama monedas exticas y entre
ellas se encuentra el peso mexicano junto con
las dems divisas del mundo.
En el mundo las divisas se dividen en
2 grupos:
DLAR AMERICANO: USD
Esta es la moneda de referencia en el mundo, por
excelencia. La mayora de las monedas estn
cotizadas en trminos del dlar y algunas de las
monedas de otras naciones se encuentran
estrechamente ligadas al mismo. Esta moneda se
convirti en la moneda lder al finalizar la segunda
guerra mundial. Hoy en da las otras monedas
importantes como el Euro, el Yen Japons, la Libra
Esterlina y el Franco Suizo se mueven en contra de
la divisa americana.
EURO: EUR
Luego de su aparicin en Diciembre de 1999, el
Euro reemplaz rpidamente al Marco Alemn y
paso a ser la segunda divisa en el mundo y cada
da gana ms aceptacin. El Euro tiene una
presencia internacional muy fuerte debido al
poder de la Comunidad Econmica Europea ( 12
miembros), sin importar la exposicin a los diversos
factores polticos econmicos que lo puedan
afectar.
El Yen Japons: JPY
Esta es la tercera divisa ms transada en el
mundo haciendo el mercado bastante lquido las
24 horas del da. Dado que gran parte de la
economa oriental se mueve de acuerdo al
Japn, el Yen es bastante sensitivo a factores
como la produccin agrcola de oriente, a
factores tecnolgicos, a los precios de mano de
obra regionales y al Nikkei que es el ndice de la
bolsa japonesa.
La libra Esterlina: GBP
Esta fue la divisa de referencia hasta el
comienzo de la segunda guerra mundial, la
mayora de sus transacciones toman lugar en
Londres que hoy por hoy es el mercado
internacional ms grande del mundo a pesar
de su baja en el volumen durante las sesiones
de operacin de los mercados americanos.
El Franco Suizo: CHF
Esta es la otra gran moneda europea que
NO es parte del Euro pero tampoco forma
parte del G-7, pero a su vez es favorecida
en trminos de la incertidumbre poltica
que pueda envolver a la comunidad
econmica. Prcticamente puede decirse
que el Franco Suizo, se comporta en forma
bastante parecida al Euro frente al dlar.
DIVISAS Vs. BOLSA
FOREX BOLSA
Abierto las 24 horas
Abierto de 8 a 9 horas
promedio
Negociacin permanente Negociacin limitada
Variedad de monedas en la
transaccin
Se maneja con un tipo de
cambio
Mayor facilidad para
determinar el patrn de
movimiento y anticipar las
decisiones
Dificultad para determinar
el patrn de movimiento
dado sus limitaciones de
accesibilidad Dificultad
para determinar el patrn
de movimiento dado sus
limitaciones de accesibilidad
DIVISAS Vs BOLSA
La participacin de
grandes bancos, fondos de
inversin e instituciones
financieras le da mayor
libertad y no importa el
nmero de personas que
Las excesivas seguridades
de la bolsa, limitan la
participacin y disminuye su
expansin como mercado
Se gana comprando o
vendiendo
independientemente de la
recesin o auge de la
economa
Sus fluctuaciones son
mayores debido a que se ve
severamente afectadas por
las condiciones del mercado,
recesin situacin poltica,
etc
Cmo leer la cotizacin de un tipo de
cambio?
En cada transaccin de divisas, el operador
compra una moneda y vende otra,
simultneamente. Estas dos monedas
conforman un par de monedas.
Veamos un tipo de cambio de monedas
del dlar contra el yen:
USD/JPY = 119.72
USD/JPY = 119.72

La moneda de la izquierda se denomina
moneda base, en el ejemplo, es el dlar. La
moneda de la derecha se suele llamar moneda
contador, en este ejemplo, es el Yen japons.
Esta anotacin, denominada tipo de
cambio significa que 1 unidad de la
moneda base, es decir 1 dlar es igual a
119.72 Yenes en "moneda contador".
QU ES UN PIP?
En el mercado de divisas, el valor que se
paga en una moneda por otra se cotiza en
nmeros de cinco dgitos, el ltimo dgito,
cada unidad de l es el Price Interest Point
o PIP, este es el valor mnimo que puede
variar una moneda.
TRMINOS
Qu es el Bid?
Bid o precio de oferta es el precio en el que nos
comprara una moneda el broker, cuando
vendemos, lo hacemos a precio bid.
Qu es el Ask?
Ask o precio de venta es el precio al cual el
broker nos vendera una moneda, cuando
compramos, lo hacemos a precio Ask.
Qu es Stop Loss/ Limit?
Stop loss, es un mecanismo en el cual por medio de
una orden programada para realizar una
operacin contraria a la que utilizamos para abrir
una operacin, nos aseguramos de que si el precio
se mueve en contra nuestra hasta cierto nivel se
cerrar en automtico la operacin, asegurndonos
as de no incurrir en perdidas mayores o
protegiendo parte de la ganancia acumulada.
FOREX
FOREX
FOREX
REPORTE
FOREX
Veamos un Ejemplo de una operacin
en Forex:
En este ejemplo, el precio de oferta de un Euro
es 1,3037 Dlares y el precio de demanda es
1,3041 Dlares. Ntese que en el precio slo
aparecen los dos ltimos decimales, por
ejemplo 37 en vez de 1,3037.
OPERACIN EN FOREX
El precio de demanda (ask), es el precio al cual "el
mercado"(conjunto de participantes) est dispuestos a
vender la moneda base. Al pulsar el botn de compra
en la plataforma, un trader comprara Euros a 1,3041
Dlares.
Por otra parte, el precio de oferta (bid) es el precio al
que "el mercado" est dispuesto a comprar la moneda
base en las unidades de la moneda contador. As, si un
trader pulsa el botn de venta, estara vendiendo
Euros a 1,3037 dlares.
INTERPRETACIN
El precio del EUR/USD es 1,3037, lo
que significa que se puede comprar 1
euro (EUR) con 1,3037 dlares (USD).
Si usted estima que el EUR se apreciar sobre
el dlar, por lo tanto, debera comprar Euros
(simultneamente vendiendo dlares) y luego
esperar que el tipo de cambio se dispare
Asumamos que hace la transaccin: compra
100,000 EUR (10 lotes) y vende 130.370.
Recuerde, que si est utilizando
apalancamiento 100 a 1 su depsito de
margen inicial debera ser 1.303,7 U$
Supongamos que el EUR/USD ha
subido a 1,3062.
Ya que usted compr Euros y vendi Dlares
en su operacin anterior, ahora debera
vender Euros para obtener Dlares y as
realizar la ganancia. Ahora puede vender 1
EUR obteniendo 1,3062 dlares. Al vender
100,000 Euros en el par EUR/USD a precio de
1,3062 usted recibir 130.620 USD con una
ganancia de 250 U$ sobre los US$ 1303
depositados inicialmente, equivalente a un
19%.
OTRO EJEMPLO
Si usted estima que el Dlar USD se
apreciar sobre el Yen, por lo tanto,
debera comprar USD (simultneamente
vendiendo Yenes) y luego esperar que el
tipo de cambio se dispare.
INTERPRETACIN
El precio del USD/JPY es 103,27, lo
que significa que se puede
comprar 1 Dlar (USD) con 103,27
yenes (JPY).
Asumamos que usted hace la transaccin:
compra 100,000 USD (10 lotes) y vende
10.327.000 yenes. Recuerde, que si est
utilizando apalancamiento 100 a 1 su
depsito de margen inicial debera ser
103270 yenes=1000 U$
Supongamos que el USD/JPY ha
subido a 103,52.
Ya que usted compr USD y vendi Yenes en su
operacin anterior, ahora debera vender Dlares
para obtener Yenes y as realizar la ganancia.
Ahora puede vender 1 USD obteniendo 103,52
yenes. Al vender 100,000 dlares en el par
USD/JPY a la tarifa de 103,52 usted recibir
10.352.000 con una ganancia de 25000 yenes
sobre los 103.270 yenes depositados inicialmente,
equivalente a un 24%.
MS TRANSADAS
U$ Dlar / Yen japons (USD/JPY)
Euro / el US Dlar (EUR/USD)
Libra esterlina / U$ Dlar (GBP/USD)
U$ Dlar / Franco suizo (USD/CHF).
DIVISAS
Pas Moneda Smbolo
Alemania * Marco Alemn DM
Arabia Saudita Riyal SR
Australia Dlar A$
Blgica Franco BF
Botswana Pula P
Canad Dlar CAN$
Corea del Sur Won W
Chile Peso $
Dinamarca Corona DKr
Estados Unidos * Dlar $
Francia * Franco FF
India Rupia Rs
Israel Shekel NIS
Italia Lira L
Japn * Yen
Kwait Denar KD
Mxico Peso
Reino Unido * Libra
Sudfrica Rand R
Suiza * Franco SF
COTIZACIN DIRECTA
La Cotizacin directa es el nmero de
unidades de tipo de cambio local
intercambiables por una unidad de un tipo de
cambio extranjero
COTIZACIN INDIRECTA
La Cotizacin Indirecta es el nmero
de unidades de un tipo de cambio
extranjero que puede ser cambiado por
una unidad de un tipo de cambio local.
Dada una cotizacin directa, se puede
obtener una cotizacin indirecta, o sea es
simplemente el recproco de la cotizacin
directa.
TASAS CRUZADAS
Los tipos de cambio cruzados son cuando
se cotiza dos monedas utilizando una
moneda puente que es el dlar y evitar
con ello el exceso de informacin que
significara cotizar directamente las
distintas monedas entre s.
EJ. TASAS CRUZADAS
Ej.: Supongamos que un empresario
japons necesita comprar liras italianas
para pagar una compra realizada a una
empresa italiana si tiene:
1 dlar de EEUU = 1587.0435 liras italianas
1 dlar de EEUU = 106.7739 yenes japoneses.
Mediante el cruce de sus tasas podemos
hallar la cotizacin de la lira italiana en
relacin con el yen japons.
1 yen japons =
86359 . 14
7739 . 106
0435 . 1587

liras italianas
1 lira italiana = 0673 . 0
0435 . 1587
7739 . 106
yenes japoneses
ADRS
AGENTES
REGISTRO
GDRS
VENTAJAS ADRS
VENTAJAS
VENTAJAS
CLASES ADRS
ADR: NIVEL 1
ADR: NIVEL2
ADR NIVEL 3.
ADR: REGLA 144A
GDRS
GRACIAS
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FERNANDO DE JESS FRANCO
CUARTAS
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