Braga Principales factores que afectan el precio de las acciones
Restricciones externas 1. Leyes antimopolisticas 2. Regulaciones ambientales 3. Regulaciones de seguridad del producto y del lugar de trabajo 4. Reglas sobre las practicas laborales 5. Poltica fiscal 6. Desarrollos internacionales 7. Otros aspectos similares
Decisiones de poltica estratgica controladas por la administracin 1. Tipos de productos o de servicios producidos 2. Mtodos de produccin utilizados 3. Uso relativo del financiamiento por medio de deudas 4. Poltica de dividendos 5. Otros aspectos similares
Nivel de actividad econmica e impuestos corporativos Condiciones del mercado de las acciones
Precio de las acciones
Rentabilida d esperada Oportunida d de los flujos de efectivo Grado de riesgo Instituciones y mercados financieros Las empresas que tienen necesidades de fondos a partir de fuentes externas los pueden obtener de tres maneras: 1. a travs de una institucin financiera 2. a travs de los mercados financieros 3. a travs de la colocacin privada
Instituciones financieras Las instituciones financieras sirven como intermediarios para canalizar los ahorros de los individuos, las empresas y los gobiernos hacia prstamos o inversiones. Los proveedores y solicitantes clave de fondos de las instituciones financieras son los individuos, las empresas y los gobiernos. En general, los individuos son proveedores netos de fondos, en tanto que las empresas y los gobiernos son solicitantes netos de fondos.
Banca comercial y de inversin Los bancos comerciales son instituciones que ofrecen a los ahorradores un lugar seguro para invertir su dinero y otorgan prstamos tanto a los individuos como a las compaas. Los bancos de inversin son instituciones que ayudan a las compaas a recaudar capital, asesoran a las empresas en operaciones mayores como fusiones o reestructuraciones financieras, y participan en actividades de negociacin y creacin de mercado.
Los hechos hablan Consolidacin de la industria bancaria en Estados Unidos: La industria bancaria de Estados Unidos ha tenido un largo periodo de consolidacin. De acuerdo con la FDIC, el nmero de bancos comerciales en ese pas disminuy de 11,463 en 1992 a 8,012 al final de 2009: una reduccin del 30%. La disminucin se concentr entre los bancos pequeos, los cuales fueron adquiridos rpidamente por instituciones ms grandes.
Mercados financieros Mecanismos mediante los cuales entran en contacto entre s los prestamistas y los prestatarios Mercados financieros La colocacin privada implica la venta directa de la emisin de un nuevo valor a un inversionista o grupo de inversionistas. La mayora de las empresas recaudan dinero a travs de una oferta pblica de valores, que es la venta de bonos o acciones al pblico en general.
Mercados de dinero Mercados financieros en donde se solicitan fondos de prestamos en periodos de corto plazo (generalmente a un ao o menos). Mercado de capitales Mercados financieros donde se negocian acciones y deudas a largo plazo (generalmente a ms de un ao).
Mercado de capitales Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a largo plazo) y las acciones comunes y preferentes (patrimonio o propiedad). Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero, por lo general de un grupo diverso de prestamistas. Las acciones comunes son unidades de propiedad, o patrimonio, de una corporacin. Las acciones preferentes son una forma especial de participacin que tiene caractersticas tanto de bonos como de acciones comunes.
Mercados de corretaje Los mercados de corretaje son intercambios de valores en los cuales las dos partes de la operacin, el comprador y el vendedor, se renen para negociar.
En los mercados de corretaje, todas las negociaciones tienen lugar en pisos de remate centralizados. Algunos ejemplos son: NYSE Euronext y American Stock Exchange
Mercados de consignacin Los mercados de consignacin son mercados en los cuales el comprador y el vendedor no negocian entre s directamente, sino que sus rdenes de compra son ejecutadas por consignatarios de valores que generan mercado para los valores de que se trate. El mercado de consignacin no tiene pisos de remates centralizados. En vez de ello, existe un gran nmero de creadores de mercado vinculados por medio de una red masiva de telecomunicaciones. El mercado Nasdaq es un ejemplo. En compensacin por ejecutar las rdenes, los creadores de mercado obtienen sus ganancias de la diferencia entre el precio de la licitacin y el precio de venta.
Mercados internacionales de capitales En el mercado de eurobonos, las corporaciones y los gobiernos emiten bonos generalmente denominados en dlares y los venden a inversionistas ubicados fuera de Estados Unidos.
El mercado de bonos extranjeros es un mercado de bonos emitidos por una corporacin o un gobierno extranjeros, que estn denominados en la moneda del pas del inversionista y que se venden en el mercado nacional de este.
El mercado internacional de acciones permite a las corporaciones vender bloques de acciones a inversionistas de diferentes pases al mismo tiempo.
Mercados primarios Mercados en los que las corporaciones obtienen fondos mediante la emisin de nuevos valores. Mercados secundarios Mercados en los que los inversionistas negocian valores y otros activos financieros despus de que son emitidos por las corporaciones y las agencias publicas. Flujo de fondos Crisis financiera por falta de pagos en hipotecas Crisis financiera: por falta de confianza en los bancos La gran recesin econmica Cuando los bancos estuvieron sometidos a intensa presin financiera en 2008, comenzaron a ajustar sus normas de otorgamiento de crdito y redujeron drsticamente la cantidad de prstamos que concedan.
Las corporaciones descubrieron que ya no podan recaudar dinero en este mercado, o que lo podan hacer solo a tasas extraordinariamente altas.
Como consecuencia, las empresas empezaron a acumular efectivo y a reducir gastos, y la actividad econmica se contrajo.
Fondo mutualista del mercado de dinero Son inversiones a bajo riesgo a corto plazo, que permite a los inversionistas emitir cheques contra sus cuentas. Mercado de ventas sobre el mostrador Grupo de gran tamao formado por corredores y negociantes, conectados electrnicamente por medio de telfonos y computadoras, que se encargan de hacer posibles negociaciones con valores no inscritos en las bolsas de valores no organizadas Costo de dinero La tasa de inters es el precio que se paga por recibir fondos en prstamo, mientras que en el caso del capital contable, los inversionistas esperan recibir tanto dividendos como ganancias de capital.
Oportunidades de produccin Rendimientos disponibles dentro de una economa, procedemos de inversiones realizadas en activos (activos generadores de efectivo). Preferencia de tiempo por el consumo Preferencias de los compradores por un consumo inmediato en oposicin a la alternativa de ahorrar en aras de su consumo futuro. Riesgo En el contexto de un mercado financiero, probabilidad de que un activo financiero no gane rendimientos prometidos. Inflacin Tendencias de los precios a aumentar a travs del tiempo. Determinantes de las tasas de inters de mercado
k= k*+PI+PRI+PL+PRV
k= tasa de inters cotizada, o nominal de un valor determinado. k*= tasa de inters libre de riesgo o k estrella PI= prima de inflacin PRI= prima de riesgo de incumplimiento PL= prima de liquidez o comerciabilidad PRV= prima de riesgo al vencimiento
La franquicia constituye un formato de negocio dirigido a la comercializacin de bienes y servicios segn el cual, una persona fsica o moral (Franquiciante) concede a otra (Franquiciatario) por un tiempo determinado, el derecho de usar una
Entendiendo
la relacin Marca, Know How, Asistencia Tcnica, Economas de escala, Soporte. COMPROMISO Cuota Inicial, Regalas, Publicidad, Vender solo lo permitido. 3
Por qu las franquicias han probado ser exitosas? Consumidores influenciados por la marca Aplican sistemas operativos Otorgan soporte continuo Motivacin del franquiciatario Inversin en activos: tiempo, dinero y esfuerzo Mayor acceso a capital por el franquiciante 4
HISTORI A D E LA S FRANQUICI AS 1863 Singer. Finales del siglo XIX, embotelladoras de refrescos y armadoras de automviles. 1926, primer contrato de franquicia firmado entre General Motors y uno de sus distribuidores. 1930, Howard Johnson es el primer hotel que utiliza el sistema de franquicias. 1955, Mc Donalds inicia su expansin estableciendo el modelo de franquicias tal y como se conoce hoy en da.
HISTORI A D E LAS FRANQUICIAS MUNDO EN EL En el ao 2001 prcticamente no existe ningn pas en el que no haya por lo menos una franquicia. En el mundo existen ms de 17,000
redes o cadenas de franquicias (Franquiciantes). En todo el mundo hay ms de 1.2
millones de unidades franquiciadas (Franquiciatarios). El ranking mundial en cuanto al nmero de franquicias, pone a China en el primer lugar con 1900 marcas, a E.U. en el segundo con 1,500 marcas y a Mxico en quinto con 1,300.
HISTORIA DE LA FRANQUICIA MEXICO E N Mc Donalds abre su primer unidad en Mxico.
HISTORIA DE LA FRANQUICIA EN MEXIC O A finales de los 80s Inn, Helados Bing, Pizza Dormimundo, Holiday Kentuchy y Hut inician su desarrollo como franquicia.
1989, se funda la Asociacin Mexicana de Franquicias
HISTORI A DE LA FRANQUICIA MEXICO E N 1991, al incluirse su definicin en la Ley de la Propiedad Industrial, franquicia nace la como figura jurdica. Se celebra anualmente la Feria Internacional de Franquicias, hoy en su edicin XXXV recibiendo a ms de 35,000 3 das. visitantes en
DISTRIBUCIN DE FRANQUICIAS EN MEXICO NOROESTE NORESTE BAJO OCCIDENTE GOLFO SURESTE CENTRO 9% 37% 18% 5% 7% 9% 15%
43 DISTRIBUCIN POR GIROS Vivienda Turismo Tecnologa y comunicaciones Tintoreras y lavanderas Servicios Financieros Mensajera y paquetera Casas de empeo Servicios Especializados Farmacias Salud y Bienestar Nios Entretenimiento Educacin y capacitacin Cuidado Personal Comercio Especializado Automotrz Alimentos y bebidas 34 41 19 7 6 21 89 15 28 28 40 47 82 131 41 341 0 50 100 150 200 250 300 350
PAISES DE ORIGEN 84% Mexico Estados Unidos Espaa Centroamerica, Sudamerica y El Caribe Canada Otros Paises* 2% 9% 0% 3% "Los datos aqu incluyen a las franquicias mexicanas y extranjeras que ya operan en Mxico y las que lanzaron su esquema de franquicias este 2010" / AMF *Otros pases incluyen a Alemania, Australia, Francia, Holanda, Reino Un ido, Singapur, Suecia, Suiza, Japn e Italia Los datos se obtuvieron de un total de 1013 franquicias establecidas en nuestro pas. 2%
INSUMOS DE LAS FRANQUICIAS
CRECIMIENTO EN PUNTOS DE VENTA 29% 1 - 50 Unidades 1% 51 - 100 Unidades 100 - 500 Unidades 4% Mas de 500 Unidades No Definido 5% 61%
Cuntos sabores de aos? helado haba hace 30 Cuntos canales de haba hace 30 aos? caricaturas para nios Cuantas consolas de juego de video haba hace 30 aos?
PARTICIPACIN POR GIRO 1996 52 Varios Tintorerias y Lavanderias Tiendas de Convieniencia Servicios de Paqueteria Servicios de Limpieza Ropa y Calzado Restaurantes y Bares Renta de Vehiculos Refacciones Material de Construccion Impresin y Copiado Hoteleria Diversiones Cuidado Personal Capacitacion y Educacion Bienes Raices Alimentos y Bebidas 12 3 9 12 24 33 9 12 12 3 6 12 18 12 3 77 0 20 40 60 80
PARTICIPACIN POR GIRO 2012 43 34 41 19 Vivienda Turismo Tecnologa y Tintoreras y lavanderas Servicios Financieros Mensajera y paquetera Casas de empeo Servicios Especializados Farmacias Salud y Bienestar Nios Entretenimiento Educacin y capacitacin Cuidado Personal Comercio Especializado Automotrz Alimentos y bebidas 7 6 21 89 15 28 28 40 47 82 131 41 341 0 100 200 300 400
ORIGEN DE LAS FRANQUICIAS 1996 1 1 1 1 1 2 2 3 5 SUIZA INGLATERRA ITALIA HOLANDA AUSTRALIA FRANCIA ALEMANIA ESPAA CANADA 116 E.U.A. 176 MXICO
ORIGEN DE LAS FRANQUICIAS 2012 Actualmente se tienen registradas establecidas 1300 franquicias 18 Otros Paises* 6 Canada Centroamerica, Sudamerica y El Caribe 19 27 Espaa 89 Estados Unidos 854 Mxico
Las 6 razones por las cuales los Emprendedores desean adquirir una franquicia Desean tener un horario flexible Desean ser dueos de un Desean ser trabajar desde su casa empresarios segundo negocio Son recin egresados de universidad la Fueron Se jubilaron liquidados 23 Fuente: Revista Entrepreneur
INFORMACI N GENERA L 60% de los negocios independientes (no franquicias), no completan el 2 ao de vida. 95% de los negocios franquiciados siguen vivos al 5 ao de vida. En Mxico, cerca de 15 centavos de cada
peso es gastado en una Las franquicias de baja aproximados de $50 a las ms solicitadas. franquicia. inversin en rangos $250 mil pesos son
INFORMACI N GENER AL Representan ms de 600,000 empleos y ventas superiores a los 95,000 millones de pesos. El sector representa el 6% del PIB Nacional.
AMF
Planeacin financiera Recursos: Son los medios con los que cuenta una persona o empresa para cumplir con su objeto social. Tipos de recursos: Materiales. Humanos. Financieros. Fuentes de los recursos: Propios. Ajenos.
Planeacin financiera Planeacin financiera: Parte de la administracin financiera que tiene por objeto estudiar, evaluar y proyectar el futuro econmico - financiero de una empresa para tomar decisiones acertadas y alcanzar los objetivos preestablecidos por los propietarios y directivos de alta gerencia.
Estados financieros bsicos.
Su objetivo es informar sobre la situacin financiera de la empresa en cierta fecha, sus cambios y los resultados obtenidos por sus operaciones en determinado tiempo.
Los estados financieros bsicos son: Balance general o estado de situacin financiera. Estado de resultados. Estado de variaciones en el capital contable. Estado de cambios en la situacin financiera.
Balance general.
Es un resumen claro y sencillo sobre la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada. Indica todos los bienes y derechos propiedad de la empresa (Activos), as como todas sus deudas y obligaciones (Pasivos) y el Patrimonio de la empresa (Capital) el cual incluyen las aportaciones de los socios, ms las ganancias (menos perdidas).
Activo = Pasivo + Capital
Estado de resultados.
Registra las utilidades o prdidas de una entidad, como resultado de su operacin en un periodo determinado. Ingresos o ventas Netas -Costo de ventas = Utilidad bruta -Gastos de operacin = Utilidad de operacin -Costo integral de financiamiento (Ingresos financieros Gastos financieros) +Otros ingresos -Otros gastos =Resultado antes de impuestos
Estado de Cambios en la Situacin Financiera (orgenes y aplicaciones de recursos).
El balance general muestra la situacin financiera a una fecha determinada, mientras que el estado de resultados muestra el resultado de la operacin durante un periodo determinado. Al comparar dos balances consecutivos, podemos apreciar los cambios ocurridos en los distintos renglones como consecuencia de las operaciones realizadas durante el lapso comprendido. El estado de cambios informa sobre las modificaciones ocurridas en la estructura financiera de la empresa, mostrando la generacin y aplicacin de recursos provenientes de la operacin del periodo. Se comparan dos balances generales y se determinan los orgenes y aplicaciones de recursos.
Orgenes de los recursos Se refieren bsicamente a las fuentes de obtencin de financiamientos para la operacin de una entidad, se pueden dar por: Aumentos de capital contable: Pueden ser por utilidades propias de la operacin o por aumentos del capital social. Aumento de pasivos: Se captan recursos externos al recibir crditos de proveedores o prestamos de instituciones financieras. Disminucin de activos: Se obtienen principalmente de recursos del ciclo financiero a corto plazo como resultado de hacer efectivas sus cuentas por cobrar o por consumo de inventarios. Los activos no circulantes pueden ser vendidos y utilizados tambin como fuente de financiamiento.
Aplicaciones de los recursos Se refieren bsicamente a las inversiones, pagos de deuda, dividendos y reducciones de capital en la que los recursos financieros son utilizados: Disminucin de capital contable: Pueden ser por perdidas de la operacin, utilidades repartidas o retiros de capital. Disminucin de pasivos: Se utilizan los recursos para hacer frente a las obligaciones de la empresa. Aumento de activos: Se da generalmente como resultado de mayor financiamiento a clientes, compras adicionales de inventario e inversiones en activos no circulantes.
Planeacin financiera Una adecuada administracin financiera necesariamente inicia con la planeacin, para lo cual se requiere del anlisis de: Informacin econmica (medios externos): Tipo de cambio, inflacin, intereses, etc. Informacin financiera propia de la entidad: Estados financieros bsicos, anlisis presupuestal, etc. Informacin integrada.
Planeacin financiera El anlisis financiero puede ser: Interno: Se elabora para fines administrativos, el lector esta en contacto directo con la empresa y tiene acceso a la informacin financiera en forma detallada as como las fuentes de informacin a su disposicin. Externo: Se realiza para otorgamientos de financiamiento, emitir una opinin, etc.
Planeacin financiera Objetivo del anlisis financiero: Realizar un estudio de los aspectos financieros que proporcione elementos suficientes de juicio para la toma de decisiones. El anlisis financiero consiste en: Separar la informacin financiera en cada una de sus partes y relacionarla para facilitar la integracin de su significado, origen y consecuencias. Combinar la informacin de otras fuentes sobre los negocios con el fin de elaborar predicciones. Normar una poltica administrativa sobre bases tcnicas congruentes y realistas. Los mtodos de anlisis financieros pueden ser horizontales (aumentos y disminuciones, tendencias, control presupuestal) o verticales (razones simples, razones estndar, % integrales).
Participan: La alta direccin. Los representantes de todas las reas de la empresa. Proceso: 1- Revisin y redefinicin de Visin y Misin. 2- Anlisis FODA. - Fortalezas. - Oportunidades. - Debilidades. - Amenazas. 3- Anlisis FODA de la competencia. 4- Futuro deseado. 5- Objetivos y metas para el futuro deseado. 6- Planes de accin.
Matriz de clasificacin de planes de accin. Impacto Alto Implementar sw Nuevos mercados Maquinaria sofisticada Buscar distribuciones exclusivas Bajo Cambio ubicacin oficina Mejorar imagen del almacn Automatizacin almacn Alto Bajo Costo Estos planes deben ser los primeros a realizar Se convierten en ventajas competitivas No perder el tiempo Planeacin estratgica Tomar en cuenta: Debe conocerla y aprobarla el consejo de administracin. Debe revisarse peridicamente y redimensionarla. Debe formarse responsables de seguimiento a los planes estratgicos.
Presupuestos La implantacin de un sistema eficaz de presupuestos es clave para el xito de una empresa. Permite tener una idea mas clara respecto a donde se dirige la compaa. Es un instrumento de gestin para obtener el mas productivo uso de recursos. Permite conocer cuales son las reas fuertes y dbiles de la compaa y genera coordinacin interna de esfuerzos. Planea y controla las operaciones del negocio. Al realizar comparaciones de presupuestos contra resultados reales permite determinar los motivos por los que no se alcanzaron las metas de utilidades deseadas.
Presupuestos Presupuesto de operacin. Debe prepararse con base en la estructura de la organizacin involucrando y responsabilizando a los gerentes de rea en la consecucin de los objetivos planteados. Se presupuestan las ventas, compras, costos y gastos hasta llegar a la posible utilidad futura. Puede incorporar la tcnica de los presupuestos flexibles determinando resultados basados en diferentes volmenes y niveles de actividad, previa definicin de las bases de variacin.
Presupuestos Presupuesto financiero. Permite planear la estructura financiera de la empresa de acuerdo a las siguientes necesidades: Capital de trabajo. Origen y aplicacin de fondos. Flujos de caja y necesidades de nuevos crditos. Amortizacin parcial o total de los crditos. Nuevas aportaciones de capital.
Presupuestos Presupuesto de inversiones permanentes o presupuesto de capital. Sirve para analizar y evaluar los proyectos de inversin. Constituye parte del presupuesto maestro. Se basa en decisiones con efecto a largo plazo, consistentes en adquirir partidas de activos fijos en el periodo. Presupuesto base cero. Consiste en revaluar cada uno de los programas y gastos partiendo de cero, elaborndose como si fuera la primera operacin de la compaa evalundose y justificndose el monto y necesidad de cada rengln del mismo. Se olvida el pasado para planificar con conciencia el futuro.
Presupuestos Bases para la presupuestacin. Conocer las metas de la organizacin. Monitorear el medio ambiente interno y externo. Estructura organizacional alineada al plan. Ubicar planes dentro de segmentos de tiempo. Implementar un sistema contable por reas de responsabilidad. Desarrollo de capacitacin presupuestal. Seguimiento del logro de los planes.
Presupuestos En cuanto a su flexibilidad En cuanto a su lmite que expresan En cuanto a la entidad 1. Fijos de asignacin 2. Flexibles.
1. Mximos (tope a alcanzar) 2. Mnimos (cifra mnima a cubrir) 2. Mixtos (con lmites mximos y mnimos)