Administrao

Financeira e
Oramentria III
Administrao do
Capital de Giro
Capital de Giro no Ativo
Circulante
CAIXA
ESTOQUE DE
MATRIAS-PRIMAS
DUPLICATAS
A RECEBER
ESTOQUE DE
PRODUTOS
ACABADOS
200,00
200,00
60,00
260,00
50,00
40,00
350,00
Desembolso
Custo Lucro
Despesas
2
Capital de Giro no Ativo e
Passivo Circulantes
CAIXA
ESTOQUE DE
MATRIAS-PRIMAS
DUPLICATAS
A RECEBER
ESTOQUE DE
PRODUTOS
ACABADOS
200,00
200,00
60,00
260,00
50,00
40,00
350,00
Desembolso
Custo Lucro
Despesas
CUSTOS E
DESPESAS
A PAGAR
-100,00
250,00
3
Fatores que influenciam:
Volume de Vendas
Sazonalidade
Fatos cclicos da economia
Tecnologia
Polticas de negcios
Etc.
4
Administrao do Capital de Giro
Dentre as aplicaes de uma empresa, parcela pondervel
destina-se ao que chamamos de Ativos Correntes, Ativos
Circulantes ou Capital de Giro.

Em geral esses ativos compreendem os saldos mantidos por
uma empresa nas contas de Disponibilidades, Investimentos
Temporrios (aplicaes em mercado aberto), Contas a
Receber, Estoques (matria-prima, produtos em fabricao e
produtos acabados), todos tidos como capital de giro no
sentido bruto.

Capital de Giro Lquido resulta da subtrao de todos os
compromissos a curto prazo da empresa para com fisco,
fornecedores, funcionrios, etc., do total do Capital de Giro
Bruto. Ou seja, Ativos Circulantes Passivos Circulantes.
5
Capital Circulante Lquido
O objetivo da Administrao do Capital de Giro,
administrar cada um dos ativos circulantes e dos passivos
circulantes da empresa, de tal forma que um nvel
aceitvel de capital circulante lquido (CCL) seja
mantido, garantindo-se com isso a margem razovel de
segurana.

Quanto maior for a margem com a qual os ativos
circulantes de uma empresa cobrem as suas obrigaes a
curto prazo (passivos circulantes), maior ser a sua
capacidade de pagar suas contas na data do vencimento.

As sadas de caixa resultantes do pagamento de
obrigaes correntes so relativamente previsveis. O
difcil prever as entradas de caixa.
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Situaes do CCL
PC - AC CCL
ATIVO PASSIVO
CCL
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
ATIVO PASSIVO
CCL
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
ATIVO PASSIVO
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
CCL Positivo
CCL Negativo CCL Nulo
Frmula do Capital Circulante Lquido
RLP) (AP - ELP) (PL CCL
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Capital de Giro Prprio
CGP = Patrimnio Lquido (Ativo
Permanente + Realizvel a Longo Prazo)

Procura mostras o quanto do meu capital
esta financiando o Ativo Circulante da
Empresa.
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Exerccio de CCL
Contas Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
Ativo Circulante 5.000 9.000 3.000 6.700
Ativo
Permanente
10.000 30.000 3.009 300
Passivo
Circulante
3.200 23.000 3.000 1.700
Patrimnio
Lquido
1.000.000 3.000.000 300.000 34.212
CCL 1.800 (14.000) 0 5.000
SITUAO DO CCL Positiva Negativa Nula Positiva
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Exerccios de Fixao
A empresa tem os seguintes dados no balano
patrimonial:
Caixa $ 500,00
Ttulos negociveis $ 8.000,00
Salrios a pagar $ 2.000,00
Estoques $ 8.000,00
Impostos $ 3.000,00
Duplicatas a receber $ 4.000,00
Duplicatas a pagar $ 13.000,00
Capital Social $ 95.500,00
Calcular o Capital Circulante Lquido?
10
Resoluo
Classificao das contas:
Ativo Circulante $ 20.500,00
Caixa $ 500,00
Ttulos negociveis $ 8.000,00
Estoques $ 8.000,00
Duplicatas a receber $ 4.000,00

Passivo Circulante $ 18.000,00
Salrios a pagar $ 2.000,00
Impostos $ 3.000,00
Duplicatas a pagar $ 13.000,00

CCL = AC PC
CCL = 20.500,00 18.000,00
CCL = 2.500,00
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Administrao do Ativo
Circulante
Disponveis
Caixa,
Bancos.
Ttulos negociveis
Contas a receber
Estoques
Estoque de matria-prima,
Estoque de produto em elaborao,
Estoque de produto acabado.
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Necessidade de manter Saldo
de Caixa
Pagamento de transaes geradas pelas
atividades operacionais como matria-prima,
servio profissionais e salrios;

Amortizao de emprstimos e financiamentos;

Desembolso para investimentos permanentes;

Pagamento de eventos no previstos; e

Reciprocidade em saldo mdio exigidas pelos
bancos.
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Administrao de Caixa e
Ttulos Negociveis
Caixa e Ttulos Negociveis so os ativos mais
lquidos da empresa e possibilitam pagar as contas
no vencimento, reduzindo a crise de liquidez.

Ttulos Negociveis representam investimentos a
curto prazo, feitos pelas empresas para obteno de
retorno sobre fundos temporariamente ociosos, sem
sacrificar sua liquidez.
Ex. Ttulos de Renda Fixa
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Fundamentos dos Ttulos
Negociveis
Ttulos Negociveis so instrumentos a curto prazo do mercado
monetrio, que podem ser facilmente convertidos em dinheiro.

Motivos para manter os Ttulos Negociveis: uma empresa deve
tentar obter um retorno sobre recursos temporariamente ociosos. Os
tipos de ttulos dependem sempre do motivo da compra, como por
exemplo:
Motivo de transao: investir em um Ttulo Negocivel cuja data de
vencimento coincida com a data exigida dos pagamentos de
compromissos;
Motivo de Precauo: so os Ttulos comprados com o dinheiro que
ser necessrio algum dia, embora no se saiba exatamente quando;
Motivo de especulao: investir em Ttulos Negociveis quando se
tem caixa em excesso at encontrar o destino certo para o dinheiro.
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Ttulos Negociveis Bsicos
Emisses Governamentais: as obrigaes emitidas
pelos governos federal, estadual e municipal so
existentes como investimentos em Ttulos Negociveis.
Emisses Privadas: so emitidos por empresas e
bancos e geralmente com taxas mais atrativas que
aquelas oferecidas pelas emisses governamentais,
sendo as principais:
Certificados de Depsitos Bancrios Renda Fixa
Debntures
Commercial Paper
Notas Promissrias
Aes, etc.
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Administrao dos Estoques
Quem responsvel?
Administrador Financeiro ou
Administrados das Produo.

O que os estoques representam para as
empresas?
Investimento,
Dinheiro parado ou
Necessidade.
17
Administrao dos Estoques
LEC
O lote econmico de compras a quantidade
tima de compra de um item de estoque,
considerando:
custos de pedidos;
custos de manuteno de estoques; e
custos administrativo de controle e pagamento.



C
O S 2
Lec

18
Fontes de capital de giro
ATIVO CIRCULANTE

(aplicao de
capital de giro)
REALIZVEL A LONGO
PRAZO

ATIVO PERMANENTE
PASSIVO CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGO PRAZO
PATRIMNIO LQUIDO
Fontes Aplicaes
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PASSIVOS CIRCULANTES: fontes de
financiamento a curto prazo (onerosa)

Duplicatas a pagar aos fornecedores
Impostos a recolher
Salrios e encargos sociais a pagar
Financiamentos e emprstimos bancrios
Fontes de capital de giro
20
EXIGVEL A LONGO PRAZO: fontes de
financiamento a longo prazo (onerosa)

Financiamento
Debntures
Proviso para imposto de renda diferido
Fontes de capital de giro
21
PATRIMNIO LQUIDO: fontes de
financiamento no onerosa

Capital social
Reserva de capital
Lucro acumulado
Fontes de capital de giro
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Estratgias Bsicas para
Administrao de Caixa
Retardar, tanto quanto possvel, o pagamento de
duplicatas, sem prejudicar o conceito de crdito da
empresa, aproveitando quaisquer descontos financeiros
favorveis;

Girar os estoques com a maior rapidez possvel, evitando
faltas de estoques que possam resultar na interrupo das
atividades da empresa;

Receber o mais cedo possvel as duplicatas a receber,
sem perder vendas futuras, devido a tcnicas muito rgidas
de cobrana.

Obs.: os descontos financeiros, se economicamente
justificveis, podem ser utilizados para realizar esse
objetivo.
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Ciclos
PMC IME CO
PMPF - CO CC
Compra de
Matria-prima
Pagamento
Fornecedor
Venda Recebimento
da Venda
PMPF PMC
IME
PMPF - PMC IME CC
Ciclo Operacional
Ciclo de Caixa
Ciclo Econmico
Ciclo de Caixa
Ciclo Operacional
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Ciclos
Compra de
Matria-prima
Incio da
Fabricao
Fim da
Fabricao
Venda Recebimento
da Venda
PME(Mp) PMF PMV PMC
IME ou PME= Idade Mdio de Estoque ou Prazo mdio de estocagem
PME(Mp) = Prazo Mdio de Estocagem de Matria-prima
PMF = Prazo Mdio de Fabricao
PMV = Prazo Mdio de Venda
PMPF = Prazo Mdio de Pagamento do Fornecedor
PMC = Prazo Mdio de Cobrana
IME
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Ciclos
O ciclo operacional (CO) abrangendo o perodo
entre a compra de mercadoria e o recebimento da
venda.

O ciclo econmico (CE) considera unicamente os
eventos de natureza econmica, envolvendo a
compra de materiais at a respectiva venda.

O ciclo de caixa [financeiro] (CC) definido como o
perodo de tempo que vai do ponto em que a
empresa faz um desembolso para adquirir matrias-
primas, at o ponto em que recebido o dinheiro da
venda do produto acabado.
26
Giro de Caixa
O Giro de Caixa (GC) refere-se ao nmero de
vezes por ano que o caixa da empresa
realmente se reveza.

O Giro de Caixa calculado dividindo o
suposto nmero de dias do ano (360) pelo ciclo
de caixa:
CC
360
GC
27
Caixa Mnimo Operacional
O objetivo do Caixa Mnimo Operacional (CMO) fazer com que a
empresa opere de modo a precisar de um mnimo de caixa,
planejando o montante de caixa que permitir a mesma saldar
suas contas no vencimento e com margem de segurana para
efetuar pagamentos no programados ou operar sem a entrada
das receitas programadas.

Um dos mtodos utilizados consiste em determinar o nvel mnimo
de caixa com base em um percentual (%) sobre as vendas. Ex. 8
% das vendas faturadas.

Outro mtodo dividir os Desembolsos Totais Anuais (DTA) da
empresa pelo seu Giro de Caixa (GC).
GC
DTA
CMO
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Exerccio de Fixao
Aquisio de matria-prima realizada em
01/07/2003, para pagamento em 02/08/2003.

Estoque de produtos acabados vendidos em
01/09/2003, para receber em 01/10/2003.

Empresa tem um desembolso total anual de $
6.000.000,00.

Calcule o Ciclo de caixa, o Giro de caixa e o Caixa
mnimo operacional?
29
Resoluo
01/07/2003
02/08/2003
Compra Pagamento
PMP
01/10/2003
Venda Recebimento
PMC
01/09/2003
01/07/2003
01/09/2003
Compra Venda
IME
32
62
30
CC = IME + PMC PMP
CC = 62 + 30 32
CC = 60 dias
GC = 360
CC
GC = 360
60
GC = 6 vezes
anos
CMO = DTA
GC
CMO = 6.000.000
6
CMO = $ 1.000.000,00 cada 60 dias
30
Gesto Eficiente Ciclos de
Caixa
Nvel baixo de investimentos em caixa
=
Maximizao do valor da empresa
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Estratgias para reduzir o
Ciclo Financeiro
Girar o estoque to rpido quanto possvel,
Cobrar duplicatas a receber o mais cedo possvel,
Retardar os pagamento de duplicatas a pagar

Desembolsos Operacionais
Pagamentos relacionados com as atividades
operacionais no exerccio social.

Caixa operacional
Mdia mensal dos recursos mnimos necessrios para
atender aos desembolsos operacionais
Parcela de capital de giro necessria para suportar
determinado nvel de vendas.
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