Los Actuarios y la Administracin

de Riesgos Financieros
Act. Carlos Viveros Medina
carvime@gmail.com

13 de agosto 2014

Qu es un Actuario
Los actuarios son profesionales de negocios que abordan la gestin
y valuacin del impacto financiero del riesgo y la incertidumbre
Wikipedia

Los actuarios son profesionistas que estudian, plantean, formulan y

aplican modelos de contenido matemtico, con el fin de proveer
informacin para la planeacin, previsin y la toma de decisiones,
para resolver problemas econmicos y sociales que involucran
riesgos. UNAM
Un actuario es un profesional que utiliza sus aptitudes matemticas
y estadsticas para definir, analizar y resolver problemas sociales y
financieros. ITAM
Un actuario es un matemtico aplicado a las ciencias sociales. yo

Qu es el Riesgo
El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y
sus consecuencias. Wikipedia
La palabra riesgo proviene del latn risicare que
significa atreverse. Banxico
El riesgo se define como incertidumbre; la
posibilidad de que un resultado esperado no ocurra.
Risk comes from not knowing what youre doing.
Warren Buffet

Qu son los Riesgos Financieros

El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de
ocurrencia de un evento que tenga consecuencias
financieras negativas para una organizacin.
Wikipedia
En finanzas, el concepto de riesgo est relacionado con la
posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en
prdidas para los participantes en los mercados
financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o
entidades financieras. El riesgo es producto de la
incertidumbre que existe sobre el valor de los activos
financieros, ante movimientos adversos de los factores
que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor
riesgo. Banxico

Qu es la Administracin de Riesgos
Es un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre relativa
a una amenaza, a travs de una secuencia de actividades humanas
que incluyen evaluacin de riesgo, estrategias para manejarlo y
mitigacin de ste, usando recursos gerenciales. Wikipedia

El conjunto de objetivos, polticas, procedimientos y acciones que se

llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar,
informar y revelar los distintos riesgos a que se encuentran
expuestas las instituciones de crdito, as como sus subsidiarias
financieras. SHCP

Qu hacer con el riesgo

Administrarlo:
Mitigarlo
Transferirlo
Asumirlo

Qu pasa si no lo hago
Since the beginning of capitalism

There is one golden rule

If you want to make money

You have to take RISK

Trillion Dollar Bet
The Rise and Fall of Long-Term Capital Management
When Genius Failed
Roger Lowenstein
The Wall Street Journal

Administracin de Riesgos
En el pasado el riesgo se evaluaba caso por caso
En base a criterios empricos subjetivos y buen juicio
Lo cual es condicin necesaria ms no suficiente
La administracin de riesgos en el sector financiero ha cambiado
Ya no es una disciplina enfocada exclusivamente a evitar perdidas
La Administracin de riesgos ha evolucionado
Para convertirse en una funcin enfocada a la creacin de valor
Para los clientes y accionistas

Administracin de Riesgos, un cambio

fundamental

Antes:
Hacer negocio, y luego calcular el riesgo

Ahora:
Calcular el riesgo, y luego hacer negocio!

Los Actuarios y la Administracin de Riesgos

Financieros
Dnde entran los actuarios?
Los escenarios, son la materia prima y el idioma del riesgo:
Horizonte de Tiempo

Hoy

+
Ganancia
+

Riesgo

Escenarios

Toda la incertidumbre se deriva de la realizacin de los escenarios.

Los Actuarios y la Administracin de Riesgos

Financieros - Ejemplo
Tengo un portafolio de 2 activos con valor de 10 (hoy).
Qu puede suceder? (incertidumbre).

Hoy
(marca a mercado)

3 + 7 = 10

n tiempo despus

Escenarios

4
2

11

= 10

El resultado ser benfico o adverso dependiendo del escenario que

se realice.

Tipos de Riesgo
Riesgos Discrecionales
Se puede decidir si se incurre o no en ellos
Riesgo de Crdito
Riesgo de Mercado

Riesgos No Discrecionales
No se puede decidir
Riesgo Operativo
Riesgo Legal

Ejemplo Crdito Hipotecario

Riesgo de
Crdito hipotecario

Presta a largo plazo

(15-20 aos) a tasa
fija.

BANCO

Inversionista

Capta a corto plazo

(28 das)

Ejemplo Crdito Hipotecario

Riesgo de
Problemtica para el Banco
Capta a 28 das (paga TIIE 3.8%).
Presta a 15 aos a tasa fija, le pagan al 12%.

Riesgo para el banco

Riesgo de Renovacin.
Que las tasas suban a los 28 das o durante los prox. 15
aos.
Impacto para el banco
Tendr que pagar ms a sus inversionistas, pero
El banco seguir recibiendo tasa fija (12%).

Ejemplo Crdito Hipotecario

Riesgo de
Estrategia
Vender Contratos Futuros de TIIE de 28 das
7

Engrapado hasta por 120 meses al 5%

Curva del
futuro de
la TIIE

% 5

DC014 OC15

NV22 DC22

JL29 NV29

Ejemplo Crdito Hipotecario

Riesgo de
Al realizar un engrapado de TIIE por quince aos al
9.5%, se aseguran las tasas mximas que pagar la
institucin cada mes.
VENCIMIENTO (cada mes)

HOY

Tasa pactada
5%

Supuesto TIIE

6% Recibo 1 punto
Escenarios

4% Pago 1 punto
Con esta operacin, se est simulando un SWAP, es decir
el intercambio de tasas flotante por fijas.

Ejemplo Riesgo de Crdito

-Originacin
Adecuado clculo de prima de
riesgo (pricing).

Ciclo del crdito

Originac
in

Recompra
(renovaci
n)

Adecuada seleccin y
documentacin de clientes.

Administ
racin

Recuper
acin

Ejemplo Riesgo de Crdito

-Originacin
80%

Componentes del precio

70%
60%
50%

Tasa, 72%

Margen, 15%

Riesgo, 20%

40%

Fondeo, 12%

30%
20%
10%

Costo
Operativo, 25%

0%
1
Costo Operativo

Fondeo

Riesgo

Margen

Adecuado clculo de
prima de riesgo (pricing).

Cmo
identifico al malo?
Adecuada seleccin y
documentacin de clientes.

Originacin
Modelos Paramtricos
Dentro de toda una poblacin existen clientes potencialmente
buenos y potencialmente malos como acreditados de alguna
Institucin Financiera.

X
X

X
X

X
X

Poblacin total

X
X

X
Los acreditados buenos o malos tienen caractersticas
comunes que permiten identificarlos.

Originacin
Modelos Paramtricos
El objetivo de una Herramienta Paramtrica de Evaluacin es identificar estas
caractersticas o variables para separar los grupos de acreditados.

Variables determinantes
del riesgo

Poblacin de clientes
potencialmente
malos

X
X

X
X

Bur
-Mop
-Consultas
-

Poblacin de clientes
potencialmente buenos

X
X

Demogrficos
-Sexo
-Edad
-Dependientes
-Tipo Casa
-

X
X

Originacin

Modelos Paramtricos
En los modelos de scoring existe un rango de calificaciones donde no se logra
identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el sistema puede dar 3
posibles resultados.
Puntos de corte
Profundizar
anlisis

Rechazo
(Potencialmente
malos)
X

X
X
X
X

Aprobacin
(Potencialmente
buenos)

X
X

X
X
X X
X

X
X

Evaluacin por
mtodo tradicional

Caso Prctico Riesgo de Crdito

-Originacin

Una empresa que coloc cerca de $100 mdp, tuvo

prdidas por unos $38 mdp.
Colocacion 2011
Prdida
$
96,378,762 $ 37,003,539

% Prdida
38%

Que tasa debi cobrar para ser rentable?

Caso Prctico 2 intento Riesgo de Crdito

-Originacin

Una empresa que coloc cerca de $100 mdp, tuvo

prdidas por unos $38 mdp.
Score Class
SC0
SC1
SC2
SC3
SC4
Override
Total

Colocacion 2011
$ 32,583,345
$ 23,089,421
$ 19,446,431
$ 16,130,437
$
5,059,631
$
69,496
$ 96,378,762

Prdida
% Prdida
$ 9,478,326
29%
$ 8,684,799
38%
$ 7,957,510
41%
$ 7,853,204
49%
$ 2,972,637
59%
$
57,063
82%
$ 37,003,539
38%

Menor
Riesgo

Mayor
Riesgo

Que tasa debi cobrar para ser rentable?

Caso Prctico 2 intento Riesgo de Crdito

-Originacin
Aunque la tasa de malos es 38%, el nivel en cada grupo (cohorte) es
muy diferente, ya que va desde 29% (menor riesgo) hasta 82%
(mayor riesgo)!!!!!
Millares

Colocacion 2011 x Nivel de Riesgo vs Prdida

90%

$32,000
82%

$28,000

80%

70%

$24,000

$20,000

60%

59%
$16,000

50%

49%
$12,000
41%

40%

38%

$8,000

30%

29%

$4,000

Promedio de Tasa de
Malos = 38%

$-

20%

SC0

SC1

Menor Riesgo

SC2
Colocacion 2011

SC3
% Prdida

SC4

Override

Mayor Riesgo

Conclusiones
Las reas de riesgos dejan de ser slo reas de control,
para convertirse en reas generadoras de valor, tanto
para la empresa como para los clientes y accionistas.
El actuario es el profesionista que de manera natural,
posee caractersticas adecuadas para entender y simular
los escenarios requeridos para simular la incertidumbre
el riesgo.

Los modelos, por muy sofisticados que sean, son slo

una representacin de la realidad, y aunque se requiere
de herramientas estadsticas y matemticas, lo ms
importante sigue siendo el sentido comn de quien
administra estos modelos.