MARACAIBO, JUNIO 2013

REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACN
MAESTRIA GERENCIA DE PROYECTOS DE INVESTIGACIN Y DESARROLLO
ASPECTOS TCNICOS Y FINANCIEROS PARA LA EVALUACIN DE PROYECTOS
SECCION G111

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

PRESENTADO POR:
MARITZA BAO
NORELYS CARDENAS
ERICK CHACIN
JOHAN GUTIERREZ
ALEJANDRO QUINTERO
GIANFRANCO ZUCCATO

FACILITADORA:
GISELA VELASCO

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

INTRODUCCIN
En la practica empresarial y en el
mbito de los negocios de
cualquier inversionista, el esquema
que generalmente se plantea para
invertir es dado que se invierte
cierta cantidad y que las ganancias
probables en los aos futuros
asciendan a determinada cifra, es
conveniente hacer la inversin? Lo
anterior se puede plantear desde
otro punto de vista: El inversionista
siempre espera recibir o cobrar
cierta tasa de rendimiento en toda
inversin, por lo tanto, debe contar
con tcnicas de anlisis que le
permitan cuantificar si, con
determinada inversin y ganancias
probables, ganar realmente la
tasa que l ha fijado como mnima
para aceptar la inversin.

Existen varios tipos de tcnicas para determinar si la

inversin en algn proyecto es viable o no. Entre las mas
conocidas tenemos:
TASA MINIMA
ATRACTIVA DE
RENDIMIENTO
(TMAR)

VALOR
PRESENTE NETO
(VPN)

TIR

TASA INTERNA
DE RETORNO
(TIR)

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

DEFINICIONES DE TASA INTERNA DE RETORNO
Segn Park:
Es la tasa de inters obtenido en el saldo de
inversin no recuperado de un proyecto tal que
al concluir el proyecto el saldo recuperado sea
igual a cero.

Segn Tarquin:
Es la tasa de inters pagado
sobre el salario pagado de dinero
obtenido en prstamo, o la tasa
de inters ganado sobre el salgo
no recuperado de una inversin,
de manera que el pago o entrada
final iguala exactamente a cero
el saldo con inters considerado.

De all que, la tasa interna de retorno de un

proyecto es aquella tasa de descuento que hace
que la suma de los flujos de efectivo
descontados (Ingresos y egresos) sea igual a la
inversin inicial.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

De acuerdo a las definiciones anteriores, podemos decir:

La TIR (Tasa Interna de Retorno) o Tipo Interno de

Rendimiento, mide la tasa de descuento o
rendimiento de un proyecto de inversin que a travs
de los flujos de caja futuros netos hace que el VAN,
Valor Actual Neto sea igual a cero, es decir, nos
muestra cul es el tipo de inters para el cual el
proyecto de inversin no genera beneficios ni
perdidas.
Es un indicador de rentabilidad, a mayor TIR mayor
rentabilidad del proyecto, comparamos la TIR con
el tipo de inters sin riesgo (generalmente el tipo
de la deuda pblica), en caso de ser superior la TIR
se acepta el proyecto en caso contrario se rechaza
pues evidentemente es mejor invertir en el activo
sin riesgo. Se expresa en porcentaje.
Los conceptos VAN y TIR bsicamente reflejan lo
mismo y se basan en actualizar los flujos de caja
futuros.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

FORMULA DE TASA INTERNA DE RETORNO

De las definiciones antes mencionadas, se deduce lo siguiente:

Consideraciones para
toma de decisiones:
Siendo:
A= Inversin inicial
Q= Flujos de caja por periodos
r= TIR

SI:
TIR >= TMAR
se Acepta la Inversin
TIR < TMAR
se Rechaza la inversin.

Ejemplo
Grafica Flujo de Caja

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

VENTAJAS DEL USO DE LA TIR
Da un punto de referencia de
la eficiencia de un proyecto
respecto a una tasa de inters
Se utilizan los propios datos del
proyecto (poca demandante en
informacin extra al proyecto)
No se requiere del costo de
oportunidad del capital para su
clculo
Est relacionada con el VAN y
respalda el resultado del VAN

Es fcil de comprender y
comunicar que el VAN
Permite compararla rentabilidad
entre proyectos similares

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

DESVENTAJAS DEL USO DE LA TIR

La TIR por s solo no facilita la

toma de decisin porque
demanda de un punto de
referencia (costo de oportunidad
de capital)
La TIR no es confiable, como
criterio nico, durante la
comparacin de proyectos o
inversiones mutuamente
excluyentes
Herramienta de uso limitado
porque solamente nos dice si un
proyecto es mejor que la
rentabilidad relativa

Para su calculo no toma en cuenta ingreso

y egresos extraordinarios o efectivo no
convencional(especies, inflacin,
devaluacin, deflacin). Cuando hay ms
de un escenario de proyecto o de
inversin el TIR se vuelve ambiguo, No es
apropiado usarla TIR para proyectos
mutuamente excluyentes, si estos tienen
distinta escala (monto de inversin),
duracin (diferente perodo de vida til) y
distribucin de beneficios. Es un indicar
objetivo, no depende de la tasa de
descuento.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

EJEMPLO PRACTICO DE CMO CALCULAR LA TIR
Los Ingenieros propusieron una maquina nueva para incrementar la productividad de cierta operacin de
soldadura manual. El costo de Inversin es de Bs 25.000 y la maquina tendr un valor de salvamento de
Bs 5.000; se estima un periodo de estudio de 5 aos. El incremento de la produccin ascender a Bs
8.000 despus de que los gastos de operacin se han restado de los ingresos concebidos por la
produccin adicional. Si la tasa mnima atractiva de retorno de la empresa es 20% anual, evaluar el TIR
de la maquina que se propone. Es buena la Inversin?

Diagrama de
flujo de caja

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

Para Evaluar el TIR de la Maquina, primeramente evaluaremos su VPN con la

TMAR del 20% anual para conocer si es buena la inversin. Segundo, se
determinar la TIR de tal manera que visualicemos si est por debajo del TMAR o
por arriba de ella.

1.

Calculo del VPN:

VPN= - A + Q1/(1+r) + Q2/(1+r)2 + Q3/(1+r)3 + Q4/(1+r)4 + Q5/(1+r)5 + VS

VPN= -25.000 + 8.000/ (1+20%) + 8.000/ (1+20%)2 + 8.000/ (1+20%)3 + 8.000/ (1+20%)4 + 8.000/ (1+20%)5 + 5.000
VPN= 934,29

Como el resultado del VPN es positivo, se puede determinar que es una buena
inversin, por lo tanto es aceptada.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

Entonces, la TIR debe ser mayor o igual al TMAR, tanteamos los valores de
TMAR por arriba de 20%, haciendo el valor del VPN igual a 0 y buscando
que el resultado de la formula sea lo mas cercana posible a 0 para igualar la
misma.
2.

Calculo de la TIR:

0= - A + Q1/(1+r) + Q2/(1+r)2 + Q3/(1+r)3 + Q4/(1+r)4 + Q5/(1+r)5 + VS/(1+r)5

0= -25.000 + 8.000/ (1+21,58%) + 8.000/ (1+21,58%)2 + 8.000/ (1+21,58%)3 + 8.000/ (1+21,58%)4 + 8.000/ (1+21,58%)5 +
5.000/(1+21,58%)5
VPN= 0,00
Valor de la TIR= 21,58%

Como el resultado de la TIR es 21,58%, es decir > 20% (TMAR) se puede

determinar que es una buena inversin, por lo tanto es aceptada.

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

CALCULO DE LA TIR MEDIANTE EL USO DE MICROSOFT EXCEL

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

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