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Slides de apoio ao livro

BRUNI

Todo o contedo dos


slides est apresentado
no livro Mercados

Financeiros para a
Certificao
Profissional Anbid
(CPA-10), publicado
pela Editora Atlas.
Adriano Leal Bruni
albruni@infinitaweb.com.br

Captulo

BRUNI

Conceitos Gerais

Bibliografia bsica

BRUNI
Todo o contedo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.

Entendendo os ..

Mercados

BRUNI

Um processo de transferncia

Balano Patrimonial
Dvidas
Investimentos
Patrimnio
Lquido

Mercados de Capitais
Intermediao
Financeira

BRUNI

De onde sobra para onde falta

BRUNI

Instituies
Financeiras

Detentor da
Poupana
Identificar
fontes e captar

Taxa de
Juros
Deve ser capaz
de remunerar:
-Poupana
-Riscos
-Custos
-Lucro

Usurio do
Capital
Identificar
usurios e aplicar

BRUNI

Mercados financeiros
Mercado Financeiro

Mercado de Crdito

Mercado de Capitais

Mercado Monetrio

Mercado Cambial

Prazo

Curto, Mdio e Aleatrio

Objetivo
Financiamento do
consumo e capital
de giro das
empresas

Intermediao
financeira

Bancrio e no-Bancrio

Mdio, Longo e
Indeterminado

Financiamento de
capital de giro,
capital fixo e
habitao

No-Bancrio

Curto e Curtssimo

Controle da liquidez
monetria da
economia e
suprimentos de
desencaixes

Bancrio e no-Bancrio

Curto e Vista

Transformao de
valores em moeda
estrangeira em
nacional e viceversa

Bancrio e Auxiliares
(Corretoras)

Captulo

Sistema
Financeiro
Nacional

BRUNI

Bibliografia bsica

BRUNI
Todo o contedo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.

BRUNI

Sistema Financeiro Nacional

Normativa

Operacional

Normativa

Regulamenta
e controla

Operacional
Intermediao

BRUNI

Principais divises

BRUNI

Estrutura Normativa
Estrutura Operacional

Entendendo a ...

Estrutura
Normativa

BRUNI

Estrutura Normativa

BRUNI

rgos de Regulao e Fiscalizao


CMN - Conselho Monetrio Nacional
BC ou Bacen - Banco Central do Brasil
CVM - Comisso de Valores Mobilirios
Susep - Superintendncia de Seguros
Privados
SPC - Secretaria de Previdncia
Complementar

BRUNI

Estrutura Normativa

CMN

BC

CVM

Instituies financeiras
Proteger correntista
e poupador

Orgo mximo
Regulamenta todo o SFN
Meta inflacionria

Susep

SPC

Seguro e previdncia ABERTA


Proteger pequeno segurado
Previdncia FECHADA
Proteger associado

Cias abertas
Proteger pequeno
investidor
ESTRUTURA
DE INTERMEDIAO

Alguns personagens da ...

Estrutura
Normativa

BRUNI

Conselho Monetrio Nacional


a) regular e orientar a
constituio, a atuao e os
regulamentos das instituies
financeiras pblicas e privadas,
zelando pela sua liquidez e
solvncia.
b) estabelecer medidas de
preveno ou correo de
desequilbrios econmicos;
c) regular o valor interno e
externo da Moeda e o equilbrio do
balano de pagamentos do pas.
d) coordenar toda poltica
monetria, credticia, oramentria
fiscal e da dvida pblica interna e
externa
e) disciplinar todos os tipos de
crdito.

BRUNI

Componentes do CMN

Ministro da Fazenda
(Presidente)
Ministro do Planejamento,
Oramento e Gesto
Presidente do Banco
Central.

BRUNI

Para pensar ...


Empresrios e trabalhadores querem
integrar CMN

Desde 1994, a composio do CMN


restrita aos trs representantes da
equipe econmica, mas
historicamente o conselho teve
composio mais ampla. No seu
lanamento, em 1964, eram nove
integrantes, com uma mdia histrica
de 20 membros, e um recorde durante
o governo Jos Sarney, quando eram
27 representantes.

BRUNI

Banco Central
a) Ter o monoplio de
emisso de papel moeda e
moeda metlica.
b) Receber os recolhimentos
compulsrios dos bancos
comerciais.
c) Realizar operaes de
redesconto e emprstimos s
instituies financeiras, para
atender poltica econmica do
governo ou para resolver
problemas de liquidez.
d) Regular a execuo dos
servios de compensao de
cheques e outros papis.

BRUNI

Atribuies

BRUNI

e) Exercer o controle de crdito sob todas as


suas formas.
f) Autorizar o funcionamento e a dinmica
operacional das instituies financeiras,
fiscalizando-as e punindo-as quando
necessrio.
g) Controlar o fluxo de capitais estrangeiros,
garantindo o correto funcionamento do
mercado cambial.
h) Efetuar como instrumento de poltica
monetria, operaes de compra e venda de
ttulos pblicos federais.

Comisso de Valores Mobilirios

promover medidas
incentivadoras canalizao
das poupanas ao mercado
acionrio;
estimular o funcionamento
das bolsas de valores e das
instituies operadoras do
mercado de aes em bases
eficientes e regulares;
garantir a legalidade e a tica
nas operaes com ttulos e
valores mobilirios;

BRUNI
A inspirao ...

Outras atribuies

BRUNI

proteger os investidores.
a CVM tem seu poder disciplinador e
fiscalizador atuando sobre os seguintes
segmentos do mercado: Instituies
financeiras, Companhias de capital
aberto (com valores mobilirios
negociados em bolsa e mercado de
balco) e Investidores (protegendo seus
direitos); outras entidades do mercado
financeiro que transacione Ttulos e
Valores Mobilirios (exemplo: Bolsa de
Valores e BM&F)

Ttulos e valores mobilirios

BRUNI

a) aes, debntures e bnus de subscrio;


b) cupons, direitos, recibos de subscrio e
certificados de desdobramento relativos aos
valores mobilirios;
c) certificados de depsitos de valores
mobilirios;
d) cdulas de debntures;
e) cotas de fundos de investimento em geral
ou de clubes de investimentos em quaisquer
ativos;
f) notas comerciais (commercial papers);
g) contratos futuros, de opes e outros
derivativos cujos ativos subjacentes sejam
valores mobilirios;
h) ttulos ou contratos de investimento
coletivo, ofertados publicamente.

No so valores mobilirios

ttulos da dvida pblica


federal, estadual ou
municipal
ttulos cambiais de
responsabilidade de
instituio financeira,
exceto as debntures.

BRUNI

Susep
a) fiscalizar a constituio, organizao,
funcionamento e operao das
Sociedades Seguradoras, de
Capitalizao, Entidades de Previdncia
Privada Aberta e Resseguradores, na
qualidade de executora da poltica traada
pelo Conselho Nacional de Seguros
Provados, CNSP;
b) atuar no sentido de proteger a captao
de poupana popular que se efetua
atravs das operaes de seguro,
previdncia privada aberta, de
capitalizao e resseguro;
c) zelar pela defesa dos interesses dos
consumidores dos mercados
supervisionados;
d) promover o aperfeioamento das
instituies e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com
vistas maior eficincia do Sistema
Nacional de Seguros Privados e do
Sistema Nacional de Capitalizao;

BRUNI

Outras atribuies

BRUNI

e) promover a estabilidade dos mercados sob


sua jurisdio, assegurando sua expanso e o
funcionamento das entidades que neles
operem;
f) zelar pela liquidez e solvncia das
sociedades que integram o mercado;
g) disciplinar e acompanhar os investimentos
daquelas entidades, em especial os efetuados
em bens garantidores de provises tcnicas;
h) cumprir e fazer cumprir as deliberaes do
CNSP e exercer as atividades que por este
forem delegadas;
i) prover os servios de Secretaria Executiva
do CNSP.

SPC
a) propor as diretrizes bsicas
para o Sistema de Previdncia
Complementar;
b) harmonizar as atividades
das entidades fechadas de
previdncia complementar
com as polticas de
desenvolvimento social e
econmico-financeiro do
Governo;
c) fiscalizar, supervisionar,
coordenar, orientar e controlar
as atividades relacionadas
com a previdncia
complementar fechada;

BRUNI

Outras atribuies ...

BRUNI

d) analisar e aprovar os pedidos de autorizao para


constituio, funcionamento, fuso, incorporao,
grupamento, transferncia de controle das entidades
fechadas de previdncia complementar, bem como
examinar e aprovar os estatutos das referidas
entidades, os regulamentos dos planos de benefcios e
suas alteraes;
e) examinar e aprovar os convnios de adeso
celebrados por patrocinadores e por instituidores, bem
como autorizar a retirada de patrocnio; e
f) decretar a administrao especial em planos de
benefcios operados pelas entidades fechadas de
previdncia complementar, bem como propor ao
Ministro a decretao de interveno ou liquidao das
referidas entidades.

Entendendo a ...

Estrutura
Operacional

BRUNI

Estrutura Operacional
Intermediao e auxlio

BRUNI

Instituies Financeiras
Captadoras de Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou

Grandes
Grupos

Auxiliares Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas
de Previdncia e Seguros
Administrao de Recursos de
Terceiros
Sistemas de Liquidao e
Custdia

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Instituies Financeiras
Captadoras de Depsitos Vista

BRUNI

Bancos Mltiplos
com Carteira
Comercial
Conta
Corrente

EFEITO
MULTIPLICADOR
DA MOEDA

Bancos Comerciais
Caixas Econmicas
Cooperativas de
Crdito

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Demais Instituies Financeiras

BRUNI

Bancos Mltiplos sem Carteira


Comercial
Bancos de Investimento
Bancos de Desenvolvimento

Propsitos
diversos

Sociedades de Crdito,
Financiamento e Investimento
Sociedades de Crdito Imobilirio
Companhias Hipotecrias
Associaes de Poupana e
Emprstimo
Agncias de Fomento

Sociedades de Crdito ao
Microempreendedor

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Outros intermedirios ou
Auxiliares Financeiros

Aes

Aes

BRUNI

Bolsas de Mercadorias e de Futuros

Bolsas de Valores

Sociedades Corretoras de Ttulos e


Valores Mobilirios

Sociedades Distribuidoras de Ttulos e


Valores Mobilirios

Sociedades de Arrendamento Mercantil

Sociedades Corretoras de Cmbio

Representaes de Instituies
Financeiras Estrangeiras

Agentes Autnomos de Investimento

Bolsas de Mercadorias
O objetivo maior da BM&F efetuar
o registro, a compensao e a
liquidao, fsica e financeira, das
operaes realizadas em prego ou
em sistema eletrnico, bem como
desenvolver, organizar e
operacionalizar mercados livres e
transparentes, para negociao de
ttulos e/ou contratos que possuam
como referncia ativos financeiros,
ndices, indicadores, taxas,
mercadorias e moedas, nas
modalidades a vista e de liquidao
futura.

BRUNI

Bolsas de valores
As Bolsas de Valores so
associaes civis, comumente sem
fins lucrativos, e que tem como
objetivo principal manter local
adequado ao encontro de seus
membros e a realizao entre eles,
de transaes de compra e venda
de ttulos e valores mobilirios em
mercado livre e aberto, organizado
e fiscalizado por seus membros e
pelas autoridades monetrias.
Seu patrimnio representado por
ttulos patrimoniais que pertencem
s sociedades corretoras membros.
Para poder operar em uma bolsa de
valores, a sociedade corretora deve
comprar um ttulo patrimonial da
instituio.

BRUNI

Atribuies de bolsas ...

BRUNI

Assegurar aos investidores completa garantia pelos


ttulos e valores negociados
Organizar, administrar, controlar e aperfeioar o
sistema e o mecanismo de registro e liquidao das
operaes realizadas.
Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas
sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios
das disposies legais e regulamentares que
disciplinam as operaes da Bolsa, aplicando aos
infratores as penalidades cabveis.
Dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas
em seu prego.
Estabelecer sistema de negociao que assegure a
continuidade das cotaes e a plena liquidez do
mercado de ttulos e valores mobilirios.

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Entidades Ligadas aos Sistemas


de Previdncia e Seguros

BRUNI

Entidades Fechadas de Previdncia Privada


Entidades Abertas de Previdncia Privada
Sociedades Seguradoras
Sociedades de Capitalizao
Sociedades Administradoras de Seguro-Sade

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Administrao de Recursos de
Terceiros

Fundos Mtuos
Clubes de Investimentos
Carteiras de Investidores
Estrangeiros
Administradoras de
Consrcio

BRUNI

Grandes grupos

BRUNI

Instituies Financeiras Captadoras de


Depsitos Vista
Demais Instituies Financeiras
Outros intermedirios ou Auxiliares
Financeiros
Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdncia e Seguros

Administrao de Recursos de Terceiros


Sistemas de Liquidao e Custdia

Sistemas de Liquidao e
Custdia

BRUNI

Sistema Especial de Liquidao e de


Custdia SELIC
Central de Custdia e de Liquidao
Financeira de Ttulos CETIP
Caixas de Liquidao e Custdia

Selic

Sistema Especial de
Liquidao e Custdia
Registro de ttulos
pblicos
Dvida interna federal

BRUNI

Selic: Definio formal

BRUNI

Sigla do Sistema Especial de Liquidao e


Custdia.
um sistema computadorizado do Banco
Central onde so registradas todas as
operaes de dbitos e crditos feitas apenas
entre bancos e demais instituies financeiras
credenciadas. Pelo Selic, portanto, possvel
calcular a mdia dos juros que o governo paga
aos bancos que lhe emprestam dinheiro. Essa
mdia, que a Taxa Over-Selic, serve de
referncia para o clculo de todas as outras
taxas de juros do Pas.

Cetip

Ttulos privados
CDBs
CDIs
LCs

BRUNI

Preste ateno!

BRUNI

A Cetip depositria principalmente de ttulos


de renda fixa privados (Certificados de
Depsito Bancrio - CDB, Recibos de Depsito
Bancrios - RDB, Depsitos Interfinanceiros DI, Letras de Cmbio - LC, Letras Hipotecrias LH, debntures e commercial papers, entre
outros.), ttulos pblicos estaduais e
municipais e ttulos representativos de dvidas
de responsabilidade do Tesouro Nacional, de
que so exemplos os relacionados com
empresas estatais extintas, com o Fundo de
Compensao de Variao Salarial - FCVS,
com o Programa de Garantia da Atividade
Agropecuria - Proagro e com a dvida agrria
(TDA).

CBLC

BRUNI

Operaes na Bovespa

Preste ateno!

BRUNI

A CBLC liquida operaes realizadas no mbito da


Bolsa de Valores de So Paulo - Bovespa, da Bolsa de
Valores do Rio de Janeiro - BVRJ e da Sociedade
Operadora do Mercado de Ativos - Soma. Na Bovespa
so realizadas operaes com ttulos de renda varivel
(mercados vista e de derivativos - opes, termo e
futuro) e com ttulos privados de renda fixa (mercado
vista, operaes definitivas e, no futuro,
compromissadas). Por intermdio da BVRJ so
realizados principalmente leiles especiais,
relacionados, por exemplo, com a venda de controle
acionrio de bancos oficiais. Na Soma, que um
mercado de balco organizado, so realizadas
operaes com ttulos de renda varivel (mercados
vista e de opes) e com ttulos de renda fixa.

Captulo

BRUNI

tica e Regulao

Bibliografia bsica

BRUNI
Todo o contedo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.

Captulo

BRUNI

Noes de Economia e
Finanas

Bibliografia bsica

BRUNI
Todo o contedo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.

Economia e

BRUNI

POLTICA
MONETRIA

Na prtica, no Brasil ...

Formao de taxas
de juros no Brasil
...
Principal agente
Governo Federal
Polticas
econmicas

BRUNI

Polticas econmicas

Trs aspectos
distintos

Fiscal
Cambial
Monetria

BRUNI

O que inflao

BRUNI

Excesso de dinheiro
na economia

Primeira ...

Poltica
Fiscal

BRUNI

Poltica Fiscal

Controlar RECEITAS e
GASTOS
Receitas
tributos

(-) Gastos
operacionais prprios
Resultado primrio

juros
Resultado nominal
ou operacional

BRUNI

Poltica Fiscal, Inflao e


Recesso

BRUNI

$$$$$$$$$$$$
Tributos

Governo

Sociedade
$$$$$$$$$$$$
Gastos

Recesso

Inflao

Dficit

Supervit

Segunda ...

Poltica
Cambial

BRUNI

Poltica Cambial

BRUNI

Controlar a relao de troca de moedas

R$

US$

Poltica Cambial, Inflao e


Recesso
Moeda interna valorizada

R$ X

BRUNI
PROBLEMA!!!

RECESSO

US$

Mercadorias

Pas

Exterior
$$$$$
Controle inflacionrio

Terceira ...

Poltica
Monetria

BRUNI

Poltica Monetria

Regular
internamente o
valor da moeda

BRUNI

Do www.bcb.gov.br ...

BRUNI

Diferentes instrumentos

Diferentes
prazos
Longo
Mdio
Curto

BRUNI

Longo Prazo:
depsito compulsrio

BRUNI
Banco A

Emisso
$1.000,00
Compulsrio:
freio no efeito
multiplicador da moeda

$900,00
$810,00
$1.000,00

Depsito:
Depsito: $1.000,00
$810,00
$900,00
(-)(-)
Encaixe:
Encaixe: ($100,00)
($81,00)
($90,00)
Livres:
Livres:
$900,00
$719,00
$810,00

E$900,00
assim ...
$810,00

Bancos comerciais, com conta-corrente

BRUNI

Os diferentes Ms
Descrio
Moedinhas
Notas
Depsitos vista
Ttulos da dvida pblica

Classificao
M1
M2

Caderneta de poupana
Ttulos privados

M1 = base monetria x multiplicador

M3
M4

Algumas continhas

BRUNI

Sobre o efeito
multiplicador da moeda
Base monetria:
representa o saldo do
papel-moeda em poder do
pblico e reservas
bancrias
Multiplicador = .
1
.
(% Encaixe Tcnico + % Depsito Compulsrio)

Mdio Prazo:
redesconto

BRUNI

Banco Central do Brasil


Banco dos bancos
Cheque Especial dos
bancos

Banco de todos os bancos

Bradesco

BRUNI
BB

Banco
Central

HSBC

Ita

BRUNI

Final do expediente
400,00

Bradesco

BB

-600,00

Compensao de -$200,00
Conta Corrente do Bradesco

Banco
Central

Saldo inicial: +$50


Movimento: -$200

Saldo final:

-$150

Mercado Interbancrio

CDI

$$$$$$

Bradesco

HSBC

BRUNI
BB

CETIP
Ita

Novos tempos, novos nomes

CDI

DI

BRUNI

Certificado de
Depsito
Interbancrio
Depsito
Interfinanceiro

Da Gazeta Mercantil

BRUNI
01/11/05

CDI baliza o interbancrio ..

uma das taxas

referenciais mais
importantes da
economia

brasileira

BRUNI

Da Gazeta Mercantil

BRUNI
01/11/05

Use apenas em caso de


necessidade

BRUNI

Precisa de dinheiro?
$$$$$$

BACEN

REDESCONTO

$$$$$$

Banco

Mercado
Interfinanceiro

CDI

E o risco?

La garantia soy yo
TBC/TBAN - Salgadas

Tendncias recentes

BRUNI

Elevao do risco sistmico


Criao do Sistema de Pagamentos
Brasileiro
Transferncia Eletrnica de Disponvel
(TED)
Valores superiores a $5.000,00

A formao das taxas de juros


MERCADO

BRUNI
GOVERNO

Diminuir inflao

TESOURO NACIONAL

$$$$$
Ttulos pblicos

Taxa de juros
Ttulos pblicos
Investidores

Sistema Especial de Liquidao e Custdia

Taxa Selic Over

E os mecanismos como
funcionam?

Meta de
inflao
(4,5%a.a.)

BRUNI
Ncleo do
IPCA

IPCA

Reunio do COPOM

Desde 21/06/99
CMN: at 30/06 de
cada ano, meta dos
dois anos seguintes

Taxa Selic
Meta

Taxa Selic
Over

Demais
taxas

Da Gazeta Mercantil

BRUNI
01/11/05

Desvendando os ndices de ...

Inflao

BRUNI

ndices de preos ao
consumidor
ndice
instituto
pesquisa

e
de

IPC-Fipe
ndice de Preos
ao Consumidor
FIPE

IPCA
ndice de Preos
ao Consumidor
Amplo
IBGE
INPC
ndice Nacional
de Preos ao
Consumidor
IBGE
IPCA-E ou IPCA15
ndice de Preos
ao Consumidor
Amplo Especial
IBGE

Perodo de
coleta no ms

BRUNI

Classe de renda

Clculo

Divulgao

De 1 a 20
salrios mnimos

Mdia
quadrissemanal
(2)

Semanal
Divulgado 3 dias
aps a ltima
data de coleta

De 1 a 40
salrios mnimos

Mdia
quadrissemanal
(2)

Mensal At 11
dias do ms
seguinte ao de
referncia

1 a 30 (1)

De 1 a 8 salrios
mnimos

Mdia
quadrissemanal
(2)

Mensal At 11
dias do ms
seguinte ao de
referncia

16 a 15 (1)

De 1 a 40
salrios mnimos

Mdia
quadrissemanal
(2)

Mensal ltima
semana do ms
de referncia

1 a 30 (1)

1 a 30 (1)

Complementos

(1) Conforme nmero de dias


corridos no ms, (2) Preos
mdios das 4 semanas do
ms de referncia / Preos
mdios das 4 semanas
anteriores, (3) So Paulo,
Rio de Janeiro, Porto Alegre,
Belo
Horizonte,
Recife,
Curitiba,
Fortaleza,
Salvador, Belm, Goinia e
Braslia.

BRUNI

ndices gerais de preos

BRUNI

Perodo de
coleta no
ms

Composio
aproximada

Classe de renda

Divulgao

IGP-M
ndice Geral
de Preos
do Mercado
FGV

22 a 21 do ms
seguinte (1)

60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM

1 a 33 salrios
mnimos

Prvias +/- nos


dias 8, 20 e
fechamento
at o final do
ms de
referncia

IGP-DI
Indice Geral
de Preos Disponibilida
de Interna
FGV

1 a 30 do ms
de referncia
(1)

60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM

1 a 33 salrios
mnimos

At dia 10 do
ms
seguinte ao
de referncia

IGP-10
ndice Geral
de Preos
FGV

11 do ms
anterior a 10
do ms de
referncia
(1)

60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM

1 a 33 salrios
mnimos

At dia 20 do
ms de
referncia

ndice e instituto
de pesquisa

A questo das

BRUNI

TAXAS NO
BRASIL

As taxas na prtica ... aqui


dentro...

BRUNI

Taxas

Operao real
Selic + spread
RETORNO

LIQUIDEZ

RISCO

Prmio pelo risco:


Spread

CDI
Selic
Prmio pelo tempo
Tempo

Da Gazeta Mercantil

BRUNI

Algumas taxas importantes

Internas

Externas

Selic
DI
CDB
TR
Poupana
Libor
Prime
T-Note
T-Bond

BRUNI

Outras taxas

BRUNI

Algumas taxas no Brasil

TBF
TR
TJLP

BRUNI

TBF

BRUNI

Taxa Bsica Financeira. Taxa utilizada


exclusivamente como base de remunerao de
operaes realizadas no mercado financeiro,
de prazo de durao igual ou superior a
sessenta dias. A TBF calculada a partir da
remunerao mensal mdia dos certificados e
recibos de depsito bancrio (CDB e RDB)
emitidos a taxas de mercado prefixadas, com
prazo entre 30 e 35 dias. O Banco Central
procede periodicamente ao levantamento
dessas remuneraes por amostragem
selecionada entre as maiores instituies
financeiras do pas.

TR

BRUNI

Taxa Referencial. Indexador calculado a partir da


remunerao mensal mdia lquida de impostos, dos
depsitos a prazo fixo captados nos bancos
comerciais, bancos de investimentos, bancos mltiplos
com carteira comercial ou de investimentos, caixas
econmicas, ou dos ttulos pblicos federais,
estaduais e municipais, de acordo com metodologia
aprovada pelo CMN - Conselho Monetrio Nacional. Ao
normatizar a TR, o CMN no levou em considerao os
ttulos pblicos. usada para a correo das
aplicaes da caderneta de poupana e das prestaes
dos emprstimos do Sistema Financeiro da Habitao.
Embora seja usada como indexador dos contratos, a
TR uma taxa de juro e no pode ser confundida com
inflao. A TR divulgada diariamente e vale por um
perodo de trinta dias. Por exemplo: a TR divulgada
para 20 de abril vale para um perodo mensal que vai
de 20 de abril a 19 de maio.

TJLP

BRUNI

Taxa de Juros de Longo Prazo. Foi criada


em dezembro de 1994 e consiste no
indexador oficial para operaes
financeiras, calculado sobre a
lucratividade mdia dos Ttulos da Dvida
Externa emitidos pelo Brasil, bem como,
quando de sua emisso no mercado
primrio, as dos Ttulos da Dvida Pblica
Mobiliria Interna Federal. a taxa
utilizada para corrigir financiamentos
feitos junto ao BNDES -Banco Nacional
de Desenvolvimento Econmico e Social
- por empresas com projetos industriais.

Captulo

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Princpios de
Investimentos

Bibliografia bsica

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Todo o contedo
dos slides pode
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Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.

Para relembrar

Teoria de
Finanas

BRUNI

Um conceito simples

BRUNI

= RETORNO

O Valor da

BRUNI

INFORMAO
EM FINANAS

BRUNI

Em Finanas ....

Dinheiro

RETORNO

Tempo
TEMPO
OU

LIQUIDEZ

RISCO

BRUNI

Um trinmio sagrado

RETORNO

LIQUIDEZ

RISCO

Quem no arrisca ....

BRUNI

Informao
Liquidez
Risco

Retorno
Finanas

Captulo

BRUNI

Fundos de
Investimentos

Bibliografia bsica

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Captulo

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Demais Produtos de
Investimentos

Bibliografia bsica

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100.000 MultImdia Pack. Revista Expert
Premium, So Paulo: CD Expert Editora e
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30.000 Multimdia Pack. Revista Expert
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Srie Desvendando As Finanas


Os livros da srie abordam da
forma mais clara e didtica
possvel os principais conceitos
associados s finanas
empresariais. Os volumes contm
grande diversidade de exemplos,
exerccios e estudos de casos,
integralmente resolvidos. Outros
recursos importantes dos textos
consistem em aplicaes na
calculadora HP12C e na planilha
eletrnica Excel.

BRUNI

A Administrao de Custos,
Preos e Lucros

Apresenta os principais conceitos associados ao


processo de registro e apurao de custos e
formao de preos, enfatizando os aspectos
gerenciais, relativos tomada de deciso sobre
custos e preos. Fornece uma ampla viso da
contabilidade financeira dos custos, explorando com
maior profundidade a contabilidade gerencial dos
lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos
sobre custos, preos e lucros. Por fim, estabelece a
relao do preo com o marketing e a estratgia do
negcio. Para facilitar a aplicao dos contedos,
apresenta inmeros exemplos com o auxlio da
calculadora HP12C e da planilha eletrnica Microsoft
Excel.

Captulos: 1. Os custos, a contabilidade e as


finanas; 2. Os custos e a contabilidade financeira; 3.
Os custos e a contabilidade gerencial; 4. os custos e
seus componentes; 5. Os custos e a margem de
contribuio; 6. Tributos, custos e preos; 7. Os
custos, os preos e os lucros; 8. Os preos, o
marketing e a estratgia; 9. O modelo Custofacil.xls.

BRUNI

A Contabilidade Empresarial
Ilustra os conceitos associados
Contabilidade, seus principais demonstrativos
e informaes relevantes no processo de
tomada de decises. Fornece uma viso geral
nos nmeros registrados pela Contabilidade e
suas relaes com o processo de
Administrao Financeira. Em captulos
especficos, discute o Balano Patrimonial e a
Demonstrao de Resultado do Exerccio. Traz
uma grande variedade de exemplos e
exerccios, com muitas questes objetivas. No
ltimo captulo, ilustra alguns usos e
aplicaes da Contabilidade na planilha
eletrnica Microsoft Excel.
Captulos: 1. Conceitos; 2. O Balano
Patrimonial, 3. A Demonstrao do Resultado
do Exerccio; 4. Outros Demonstrativos
Contbeis; 5. Contas, Livros e Registros; 6.
Operaes com Mercadorias; 7. O Modelo
CONTAFACIL.XLS.

BRUNI

As Decises de Investimentos

Apresenta e discute os conceitos bsicos


associados ao processo de avaliao de
investimentos em Finanas. Comea com a
definio do problema de tomada de decises em
Finanas, e avana pela construo do fluxo de
caixa livre e da estimativa do custo mdio
ponderado de capital. Mostra as principais tcnicas
de avaliao disponveis, incluindo payback, valor
presente, futuro e uniforme lquido, e as taxas
interna e externa de retorno, e a taxa interna de
juros. Para facilitar a leitura e o processo de
aprendizagem, diversos exerccios apresentam
soluo completa na HP 12C. Muitos exerccios
tambm apresentam resoluo com o apoio da
planilha eletrnica Microsoft Excel. O final do livro
traz o software Investfcil.xls, que simplifica as
operaes com o auxlio da planilha eletrnica
Microsoft Excel.
Captulos: 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o
modelo Investfacil.xls; 2. A estimativa dos fluxos
futuros; 3. Custo de capital; 4. O processo de
avaliao e anlise dos prazos de recuperao do
capital investido; 5. A anlise de valores; 6. A
anlise de taxas; 7. A seleo de projetos de
investimento; 8. O modelo Investfacil.xls.

BRUNI

A Matemtica das Finanas


Apresenta de forma simples e clara os
principais conceitos da Matemtica Financeira.
Inicia com a definio dos diagramas de fluxo
de caixa e avana pelos regimes de
capitalizao simples e composta. Discute,
com muitos exemplos, as sries uniformes e
no uniformes e os sistemas de amortizao.
Para tornar o aprendizado mais fcil, explica o
uso da calculadora HP 12C, mostrando quase
todos os exerccios solucionados com seu
auxlio. Tambm aborda o uso da planilha
eletrnica Microsoft Excel em Matemtica
Financeira, apresentado o software
Matemgica.xls - que torna ainda mais simples
as operaes algbricas em finanas.
Captulos: 1. Conceitos iniciais e diagramas de
fluxo de caixa; 2. A HP 12c e o Excel; 3. Juros
simples; 4. Desconto comercial e bancrio; 5.
Juros compostos; 6. Taxas nominais e
unificadas; 7. Anuidades ou sries; 8. Sistemas
de amortizao; 9. Sries no uniformes; 10. A
planilha Matemagica.xls.

BRUNI

Srie Finanas na Prtica

BRUNI

Oferece uma idia geral das


Finanas, desmistificando as
eventuais dificuldades da rea.
Aborda de forma prtica, com
muitos exemplos e exerccios,
as principais tarefas
associadas s Finanas.

Gesto de Custos e Formao


de Preos

Fornece ao leitor elementos de gesto de custos,


com o objetivo de, principalmente, demonstrar como
administr-los. Alm de identificar os componentes
dos custos empresariais, os sistemas de custeio, o
efeito dos tributos sobre preos e custos, focaliza os
aspectos estratgicos que determinam a existncia
de custos em condies de minimiz-los e obter
deles, quando controlados, os melhores benefcios.
Dividido em 20 captulos, inclui 150 exerccios
resolvidos, a planilha CUSTOS.XLS e o conjunto de
apresentaes CUSTOS.PPT. Acompanha o livro um
CD com as transparncias e planilhas eletrnicas.

Captulos: 1. Introduo gesto de custos; 2.


Material direto; 3. Mo-de-obra direta; 4. Custos
indiretos de fabricao; 5. Custeio por
departamentos; 6. Custeio por processos; 7. Custeio
por ordens de produo; 8. Custeio-padro; 9.
Custeio baseado em atividades; 10. Custos da
produo conjunta; 11. Custeio varivel; 12. Custos
para deciso; 13. Efeito dos tributos sobre custos e
preos; 14. Formao de preos: aspectos
quantitativos; 15. Formao de preos: aspectos
qualitativos; 16. Custos e estratgia; 17. Mtodos
quantitativos aplicados a custos; 18. Aplicaes da
calculadora HP 12c; 19. Aplicaes do Excel: usos
genricos; 20. Aplicaes do Excel: usos em custos
e preos.

BRUNI

Matemtica Financeira com HP


12C e Excel

BRUNI

Traz os principais conceitos de Matemtica Financeira. Aborda


tpicos referentes s operaes com juros simples,
compostos, descontos, equivalncia de capitais e taxas, sries
uniformes e no uniformes e sistemas de pagamento. Para
facilitar o aprendizado, traz exerccios propostos, todos com
respostas e vrios com solues integrais. Apresenta e discute
ainda ferramentas aplicadas Matemtica Financeira, como a
calculadora HP12C e a planilha eletrnica Excel. Em relao ao
Excel, diversos modelos prontos, com fcil utilizao e
aplicabilidade prtica, esto na planilha MATFIN.XLS, presente
no CD que acompanha o livro. Todos os modelos e as
instrues para serem utilizados tambm esto disponveis no
decorrer do texto. Destaca-se tambm o conjunto de
apresentaes MATFIN.PPT, igualmente apresentado no CD,
elaborado no Microsoft PowerPoint, e que ilustra com recursos
audiovisuais alguns dos conceitos abordados no livro.
Docentes podero empreg-lo como material adicional das
atividades de classe e estudantes podero aplic-lo na reviso
dos contedos da obra.

Captulos: 1. Matemtica financeira e diagrama de fluxo de


caixa; 2. Reviso de matemtica elementar; 3. A calculadora HP
12c; 4. O Excel e a planilha Matfin.xls; 5. Juros simples; 6.
Juros compostos; 7. Operaes com taxas de juros; 8. Sries
uniformes; 9. Sistemas de amortizao; 10. Sries no
uniformes; 11. Capitalizao contnua.

AVALIAO DE INVESTIMENTOS
COM HP12C E EXCEL

BRUNI

Apresenta o processo de avaliao de investimentos de forma


simples, com muitos exemplos e exerccios, facilitados por meio do
uso da calculadora HP 12C e da planilha eletrnica Microsoft Excel.
O texto discute inicialmente o papel e as decises usuais em
Finanas, apresentando em seguida a importncia da projeo dos
fluxos de caixa livres e do clculo do custo de capital.
Posteriormente, aborda o uso das diferentes tcnicas, como as
tcnicas de avaliao contbil e as tcnicas financeiras mais usuais,
como o payback, o VPL e a TIR. Mais adiante, discute aspectos
relativos avaliao de empresa e ao estudo das decises sob
incerteza e risco. Ao final, o texto discute o processo de modelagem
financeira no Excel, apresentando tpicos avanados, como o uso
do mtodo de Monte Carlo ou o uso de opes reais em avaliao
de investimentos. Para tornar o aprendizado mais efetivo, diversos
modelos prontos esto apresentados.
Captulos: 1. Finanas, decises e objetivos, 2. Entendendo o valor
do dinheiro no tempo, 3. Estimativa dos fluxos futuros, 4. Custo de
capital da empresa e taxa mnima de atratividade do projeto, 5.
Tcnicas de avaliao contbil, 6. Processo de avaliao e anlise
dos prazos de recuperao do capital investido, 7. Anlise de
valores, 8. Anlise de taxas, 9. Seleo de projetos de
investimentos, 10. Valor econmico adicionado, 11. O valor da
empresa, 12. Incerteza e risco na avaliao de investimentos.

Um conjunto para

BRUNI

MTODOS
QUANTITATIVOS

Estatstica Aplicada Gesto


Empresarial

BRUNI

Apresenta de forma clara e simples os principais


conceitos de Estatstica aplicada gesto
empresarial. Ilustra seus conceitos e usos com
muitos exemplos fceis e didticos. Inicia com a
apresentao da Estatstica, suas definies e
classificaes. Avana pela tabulao dos dados e
construo de grficos. Discute as probabilidades e
as distribuies binomial, de Poisson e normal com
grande variedade de aplicaes. Aborda inferncias,
estimaes, intervalos de confiana e testes
paramtricos e no paramtricos de hipteses. Traz
as anlises de regresso e correlao, com muitas
aplicaes prticas. Por fim, discute os nmeros
ndices e as sries temporais. Ao todo, prope e
responde mais de 650 exerccios.
Captulos: 1. Estatstica e anlise exploratria de
dados, 2. Grficos, 3. Medidas de posio central, 4.
Medidas de disperso, 5. Medidas de ordenamento e
forma, 6. Probabilidade, 7. Variveis aleatrias e
distribuies de probabilidades, 8. Amostragem, 9.
Estimao, 10. Testes paramtricos, 11. Testes no
paramtricos, 12. Correlao e regresso linear, 13.
Nmeros ndices, 14. Sries e previses temporais.

Excel Aplicado Gesto


Empresarial

BRUNI

O livro apresenta o uso da planilha eletrnica Microsoft Excel


aplicado gesto empresarial, com muitos exemplos e aplicaes
prticas, incluindo uma grande variedade de exemplos prontos,
construdos no Excel e disponveis com os arquivos eletrnicos que
acompanham o texto. O Excel se consolidou nos ltimos anos como
uma das mais importantes ferramentas quantitativas aplicadas aos
negcios, oferecendo a possibilidade da realizao de tarefas e
procedimentos mais rpidos e eficientes. O bom uso da planilha nos
permite economizar tempo e dinheiro. Os tpicos abordados e as
aplicaes ilustradas ao longo de todo o livro permitem que o leitor
amplie seus conhecimentos sobre a planilha e melhore o seu
desempenho profissional. Para ampliar as possibilidades de uso na
empresa, so fornecidos diferentes exemplos, com aplicaes em
Finanas, Marketing, Logstica e Gesto de Pessoas.
Captulos: 1. Conhecendo o Excel, 2. Entendendo o bsico, 3.
Conhecendo os principais menus, 4. Trabalhando com frmulas
simples, 5. Inserindo grficos, 6. Usando as funes matemticas, 7.
Trabalhando com funes de texto e de informao, 8. Empregando
funes estatsticas, 9. Inserindo funes de data e hora, 10.
Trabalhando com funes lgicas, 11. Usando funes de pesquisa e
referncia, 12. Operando as funes financeiras, 13. Aplicando
formatao condicional, 14. Usando as opes do menu dados, 15.
Construindo tabelas e grficos dinmicos, 16. Facilitando os clculos
com o Atingir meta e o Solver.

Um conjunto para a

BRUNI

CERTIFICAO
ANBID

CERTIFICAO PROFISSIONAL
ANBID SRIE 10 (CPA-10)
O livro apresenta de forma clara, didtica e simples o
contedo exigido pela Certificao Profissional Anbid
10, CPA 10. Os sete captulos discutem os conceitos
exigidos pela prova, incluindo uma descrio do
sistema financeiro nacional, conceitos de tica e
regulamentao, noes de economia e finanas,
tpicos relativos aos princpios de investimentos,
aspectos de fundos de investimentos e conceitos
relativos a outros produtos de investimentos e sobre
tributao de produtos de investimento. A leitura e o
aprendizado tornam-se fceis graas s trezentas
questes inspiradas na prova, todas com suas
respectivas respostas, distribudas em pr-testes,
ps-testes e simulado.
Captulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. tica e
Regulamentao, 3. Noes de Economia e Finanas,
4. Princpios de Investimento, 5. Fundos de
Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento, 7.
Tributos, 8. Simulado geral.

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EXAME ANBID CPA-10

BRUNI

Apresenta atividades de aprendizagem que cobrem o


contedo exigido pela Certificao Profissional Anbid
10, CPA 10, sob a forma de 400 questes respondidas.
As questes esto apresentadas em seis captulos que
discutem os conceitos da prova, incluindo a descrio
do Sistema Financeiro Nacional, os aspectos relativos
tica e regulamentao dos mercados, as noes
de economia e finanas, os princpios de
investimentos, os fundos de investimentos, e por fim,
os outros produtos de investimentos.
Captulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. tica e
Regulamentao, 3. Noes de Economia e Finanas,
4. Princpios de Investimento, 5. Fundos de
Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento.

Mercados Financeiros para a


Certificao Profissional Anbid 10

Apresenta uma introduo aos mercados financeiros,


adequada s normas apresentadas pela Associao
Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu
Exame de certificao Profissional Anbid -Srie 10 (CPA10), que faz parte do Programa de Certificao Continuada
da Anbid e tem como principal objetivo a contnua
elevao da capacitao tcnica dos profissionais
alocados em agncias bancrias e que tm contato direto
com o pblico na comercializao de produtos de
investimento.

Constitudo de sete captulos, o texto apresenta


inicialmente os conceitos gerais sobre o tema, como
poupar e investir, intermediao e segmentao dos
mercados financeiros. Os captulos seguintes so:
sistema financeiro nacional, tica e regulamentao,
noes de economia e finanas, princpios de
investimento, fundos de investimento, que incluem aes,
letras hipotecrias, swaps, certificados de depsito
bancrio, debntures, notas promissrias e ttulos
pblicos.

Captulos: 1. Conceitos gerais; 2. Sistema Financeiro


Nacional; 3. tica e regulamentao; 4. Noes de
economia e finanas; 5. Princpios de investimentos; 6.
Fundos de investimento; 7. Demais produtos de
investimento.

BRUNI

Um conjunto para

BRUNI

CONCURSOS

MATEMTICA FINANCEIRA
PARA CONCURSOS

BRUNI

Apresenta uma viso especial e bem cuidada da matemtica


financeira, demandada para a soluo de questes de
concursos pblicos. Distribudo em oito captulos, o livro
apresenta todos os principais conceitos relevantes,
solucionando mais de 1000 questes, boa parte especialmente
selecionada a partir de questes de provas importantes
anteriores, elaboradas pelas principais bancas
selecionadoras. So propostas e solucionadas questes de
importantes concursos, como os da Receita Federal, da
Comisso de Valores Mobilirios, do Ministrio Pblico da
Unio, da Secretaria do Tesouro Nacional, do Ministrio do
Planejamento, Oramento e Gesto, do Banco do Brasil, da
Caixa Econmica Federal e tantos outros. Muitas das
questes apresentadas e resolvidas ao longo do livro foram
elaboradas por importantes instituies, como CESPE, ESAF,
CESGRANRIO e Fundao Carlos Chagas.
Captulos: 1. Dinheiro, tempo e matemtica financeira, 2.
Juros simples, 3. Desconto comercial, 4. Juros compostos, 5.
Operaes com taxas, 6. Sries uniformes, 7. Sistemas de
amortizao, 8. Sries no uniformes.

ESTATSTICA PARA
CONCURSOS

BRUNI

O livro foi escrito com o cuidado e o propsito de ajudar


o leitor a compreender a aplicao da estatstica em
concursos pblicos. Buscando tornar o aprendizado
seguro e tranqilo todas as suas mais de 400 questes
foram classificadas por assunto e estilo de soluo.
Todas elas so apresentadas com a sua respectiva
resposta representada sob a forma de um cdigo
numrico presente no enunciado da questo. Para
reforar a qualidade do aprendizado, eliminando as
eventuais dvidas, alm das respostas, o livro
apresenta todas as solues quantitativas de todas as
questes. Todos os clculos necessrios para a
obteno das respostas esto apresentados no final do
livro.
Captulos: 1. Analisando dados e tabelas, 2. Grficos, 3.
Medidas de posio central, 4. Medidas de disperso, 5.
Medidas de ordenamento e forma, 6. Correlao e
regresso linear, 7. Nmeros ndices.