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Concepto de

Apalancamiento

El apalancamiento es la relacin de capital propio y capital de


crdito que componen el capital total utilizado en una inversin
u otra operacin financiera.
El uso de apalancamiento ha sido muy comn, y es an, en
operaciones inmobiliarias propiciando la burbuja inmobiliaria
experimentada en muchos pases como Espaa. Este tipo de
apalancamiento utilizando hipotecas, u otro tipos de prstamos,
se conoce comoapalancamiento financiero(opalanca
financiera)

El apalancamiento ayuda a inversores y empresas a


invertir u operar pero con un mayor riesgo ya queel
apalancamiento de una operacin financiera o de una
inversin aumenta tanto el beneficio como las
prdidas. Este es el riesgo ms obvio del uso de
apalancamiento.
Tambin aumenta el riesgo de la contrapartedel
inversor o empresa.

Conclusin de Equipo
Podemos definir e interpretar que el apalancamiento ya sea utilizando
deuda y prstamos tambin es muy utilizado por empresas para
financiar sus operaciones de expansin o para financiar sus costes
operativos.
Tambin que es la relacin existente de capital propio con capital de
crdito componiendo as un capital total.

Apalancamiento Operativo.
El apalancamiento operativo es la sustitucin de costos variables porcostos
fijosque trae como consecuencia que a mayores niveles de produccin,
menor el costo por unidad.

El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin,


reducir el desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son
ptimos y los objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales
unitarios deben disminuir y, en consecuencia, la poltica de precios de la
compaa debe reestructurarse con el fin de hacerla ms competitiva. Todo
este proceso es al que se le conoce como apalancamiento operativo.

El impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura


general de costos de una compaa.
Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por
depreciacin (costo fijo), la estructura de costos de la
empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el nivel
de las utilidades operacionales. Estos cambios son evaluados
a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual
mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (utilidad
operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por
inversiones en tecnologa.

Ejemplo 1.
Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda de un balancn y
que las utilidades operacionales a las personas a la derecha del mismo. Un
aumento en las ventas ocasionado por un aumento en los costos fijos permitir
tener un mayor peso a la izquierda del balancn. Esto origina que la utilidad
operacional se eleve a niveles significantes. Pero en caso de no tener las ventas
un peso significativo, las utilidades operacionales sufrirn descensos bruscos que
a la postre afectarn la utilidades netas. El grado de apalancamiento operativo
(GAO) es entonces la herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de
volumen en las ventas sobre la rentabilidad operacional y se define como la
variacin porcentual en la utilidad operacional originada por un determinado
cambio porcentual en ventas.

Ejemplo 2.

Se supone que se produce Zapatos, y se utiliza mucha mano de obra para el proceso de fabricacin
el cual seria uncosto variable, a mayor produccin de zapatos mayor numero de trabajadores se
necesitar, inclusive podra escasearse la mano de obra que se necesita, o sea que si se produce
mas se gasta mas mano de obra el costo sigue siempre al ingreso en la misma proporcin.
Sin embargo se decide comprar una maquina para automatizar todo el proceso y reducir
dramticamente la mano de obra que se utilizaba, ahora se tendr un costo variable muy bajo, pero
se tendr un costo fijo alto por el costo de la inversin de automatizar el proceso vadepreciacino
desgaste de esa maquina.
Si se produce 1 par de zapatos la depreciacin, el gasto fijo ser el mismo que si produce 1000
pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los ingresos sino que este se divide entre mas
pares de zapatos a medida que se incrementa la produccin esto da como resultado, un costo
unitario mas bajo.

Conclusin de
Equipo
Entonces concluimos que el apalancamiento operativo es todo
aquel proceso en el cual se invierte en activos fijos con el fin de
incrementar ventas y maximizar los resultados operativos de la
firma as como reestructurarse con el fin de ser mas
competitivos en el mundo globalizado.

Apalancamiento Financiero

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la


rentabilidadde los capitales propios. La variacin resulta ms
que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las
inversiones. La condicin necesaria para que se produzca el
apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las
inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudas.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar


determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con
el dinerode la operacin en el momento presente.

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin


en relacin con su activo o patrimonio.
Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la
rentabilidad esperada del capital propio.
Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital
propio.
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del
administrador, para utilizar el Costo por el inters Financieros
para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en
las Utilidades de operacin de una empresa.

Apalancamiento Financiero positivo:Cuando la


obtencin de fondos proveniente de prstamos es
productiva,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.

Apalancamiento Financiero Negativo:Cuando la


obtencin de fondos provenientes de prstamos es
improductiva,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es menora la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro:Cuandola obtencin


de fondos provenientes de prstamos llega al punto de
indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.

Riesgo Financiero en el
Apalancamiento Financiero.
Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no
poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los
cargos fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e
intereses para cubrir los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya
que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un
nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la
empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por
aquellos acreedores cuyas

reclamaciones estn pendientes de pago.

El administrador financiero tendr que decir cul es el nivel


aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el
incremento de los intereses financieros, esta justificado
cuando aumenten las utilidades de operacin y utilidades por
accin, como resultado de un aumento en las ventas netas.
El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede
definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por
accin (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en
las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII)

Ejemplo 1.

Si se compra un inmueble a un precio de 200 mildlaresy a los tres


meses se vende por 250 mil, supondr un beneficio del 25% (se ha
vendido un 25% ms caro que el precio de compra, 200 mil dlares
aportados ntegramente por el comprador). Supongamos que el
comprador dispone slo de 50 mil dlares y pide un prstamo de 150 mil
para pagar el resto. El beneficio sera del 100% respecto al capital propio
invertido (se ganan 50 mil dlares y se aportaron slo 50 mil, habra que
restar los intereses pagados a la entidad financiera que prest el dinero).

Conclusin de Equipo
Los intereses por prestamos actan como una palanca, contra
la cual las utilidades de operacin trabajan para generar
cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiero,
la utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo
mximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

EJERCICIOS

Referencias.
http://www.gerencie.com/apalancamiento-operativo.html
http://www.efxto.com/diccionario/a/3924-apalancamiento
http://www.gerencie.com/apalancamiento-financiero.html
http://www.pymesfuturo.com/Gao.htm