MODULO

GESTION FINANCIERA
2014

Fundamentacin
Este curso tiene como finalidad estudiar el
marco terico en el que se desarrolla
actualmente la disciplina contable, su
importancia en la medicin de la actividad
econmica y como base del sistema de
informacin financiero de las organizaciones.
Adems, desarrollar conceptos que permitan
relacionar la contabilidad con las distintas
reas de la empresa y su utilidad en la toma
de decisiones.

Propsito Educativo
Este curso permite a los estudiantes ser
capaces de evaluar, a travs de los estados
financieros, la situacin econmica y
financiera de las empresas. Para ello, es
necesario que los estudiantes preparen los
estados financieros bsicos y efecten su
anlisis e interpretacin.

Unidad I: Teora Contable y

Preparacin de los Estados Financieros
Al trmino de la unidad, los estudiantes estarn
capacitados para preparar los estados financieros bsicos.
Contenidos:
1. La Contabilidad y la Empresa
2. Principales Normas Internacionales de Informacin
Financiera (IFRS)
3. La cuenta y el plan de cuentas
4. El proceso contable
5. Preparacin de los estados financieros bsicos:
Estado de Situacin Financiera y Estado de
Resultados

Unidad II:
Anlisis de los Estados Financieros
Una vez finalizada la unidad, los estudiantes estarn en
condiciones de evaluar la situacin econmica y
financiera de una empresa, utilizando diversas
metodologas de anlisis.
Contenidos:
1. Antecedentes generales del anlisis financiero.
2. Anlisis Horizontal y Anlisis Vertical.
3. Anlisis de ratios: ndices de rentabilidad,
endeudamiento, liquidez, rotacin, cobertura y
otros ndices.

UNIDAD I:
TEORIA CONTABLE Y
PREPARACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

Definicin de contabilidad
Es la ciencia que trata de la informacin
y control de hechos econmicos y
financieros, procurando los medios de
organizacin y administracin ms
adecuados para llevar cuenta clara y
exacta de las operaciones que se
realizan y de sus resultados
Definicin del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Ubicacin funcional de la
contabilidad en la empresa
La contabilidad es una actividad de apoyo
a las operaciones principales de la
empresa
La contabilidad forma parte del sistema de
informacin de la empresa
La contabilidad se ubica dentro del
departamento
de
administracin
y
finanzas de la empresa

Relacin de la contabilidad con

la economa y la
administracin

La funcin de la contabilidad es medir y

registrar los hechos econmicos, esta
funcin tiene relacin con la economa.
El objetivo de la contabilidad es informar y
controlar los hechos econmicos para
apoyar
las
decisiones
de
los
administradores, este objetivo tiene relacin
con la administracin.

Ecuacin contable bsica

Estados financieros bsicos

Estados financieros

Relacin entre Balance General y

Estado de Resultados

Clasificacin de las empresas

El objetivo de clasificar a las empresasa
permite identificar:
Magnitud y volmen de informacin que
procesa
Giro y actividad generadora de la riqueza
Naturaleza del capital de la empresa
Legislacin que le es aplicable

Clasificacin de las empresas

Segn tamao y magnitud:
Pequeas empresas
Medianas empresas
Grandes empresas
Segn sectores econmicos:
Primario (agricultura, minera, pesca)
Secundario (manufactura)
Terciario (comercio y servicios)
Cuaternario (informacin y comunicaciones)

Clasificacin de las empresas

Segn giro u objeto social:
Manufactureras
Comerciales
Servicios
Financieras
Segn la propiedad del capital:
Privadas
- Cooperativas
Publicas
- Autogestionadas
Mixtas
- Concesionarias

Clasificacin de las empresas

Segn su constitucin jurdica:
Individuales
Sociales:
a. De personas:
Unipersonales
Responsabilidad limitada
Colectivas
En comandita simple
b. De capital:
Annimas: Abiertas y Cerradas
En comandita por acciones
Cooperativas

Usuarios de la informacin
contable
Usuarios internos
Administradores
Ejecutivos
Personal operativo
Trabajadores
Inversionistas

Contabilidad
administrativa o
gerencial

Usuarios externos
Contabilidad
Instituciones bancarias y financieras financiera
Acreedores y proveedores
Clientes
Estado

Requisitos de la informacin
contable
Significativa
Verdadera
Clara
Razonable
Exacta
Referida a un nivel
Completa
Econmica
Oportuna

Optima

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Son las normas contables que constituyen las normas internacionales en
el desarrollo de la actividad contable y son aceptadas en gran parte del
mundo.
El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), entidad
que emite la normas, se estableci en 2001, como parte de la Fundacin
del Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (Fundacin IASC).
Las Normas Internacionales de Informacin Financiera comprenden:
Normas Internacionales de Informacin Financiera (Normas despus de
2001)
Normas Internacionales de Contabilidad (Normas antes de 2001)
Interpretaciones NIIF (Normas despus de 2001)
Interpretaciones de las NIC (Normas antes de 2001)

La informacin a presentar, deber hacerse

en base a las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC, IAS en su sigla en ingls),
Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF, IFRS en su sigla en ingls) y
sus correspondientes interpretaciones, todas
las cuales conforman el cuerpo normativo, en
adelante IFRS, emitido por el International
Accounting Standards Board (IASB). Lo
anterior, con el objeto de proporcionar al
pblico inversionista y a los usuarios de los
estados financieros en general, una mejor

Las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF),

tambin conocidas por sus siglas en ingls como IFRS
(International Financial Reporting Standard), son unas normas
contables adoptadas por el IASB, institucin privada con sede
en Londres. Constituyen los Estndares Internacionales o
normas internacionales en el desarrollo de la actividad
contable y suponen un manual contable, ya que en ellas la
contabilidad e la forma como es aceptable en el mundo.
Las normas se conocen con las siglas NIC y NIIF dependiendo
de cundo fueron aprobadas y se matizan a travs de las
"interpretaciones" que se conocen con las siglas SIC y CINIIF.
Las normas contables dictadas entre 1973 y 2001, reciben el
nombre de "Normas Internacionales de Contabilidad" (NIC) y
fueron dictadas por el (IASC) International Accounting
Standards Committee, precedente del actual IASB. Desde abril
de 2001, ao de constitucin del IASB, este organismo adopt
todas las NIC y continu su desarrollo, denominando a las
nuevas normas "Normas Internacionales de Informacin

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Los objetivos de la Fundacin IASC y del IASB son:
a)Desarrollar, buscando el inters pblico, un nico conjunto de
normas contables de carcter global que sean de alta calidad,
comprensibles y de cumplimiento obligatorio, que requieran
informacin de alta calidad, transparente y comparable en los estados
financieros y en otra informacin financiera, para ayudar a los
participantes en los mercados de capitales de todo el mundo, y a
otros usuarios, a tomar decisiones econmicas;
b)Promover el uso y la aplicacin rigurosa de esas normas;
c)Cumplir con los objetivos asociados con (a) y (b), teniendo en
cuenta, cuando sea necesario, las necesidades especiales de las
pequeas y medianas entidades y de economas emergentes; y
d)Llevar a la convergencia entre las normas contables nacionales y las
Normas Internacionales de Contabilidad y las Normas Internacionales
de Informacin Financiera, hacia soluciones de alta calidad.

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Las NIIF estn diseadas para ser aplicadas en los
estados financieros con propsito de informacin
general, as como en otra informacin financiera, de
todas las entidades con nimo de lucro. Los estados
financieros con propsito de informacin general se
dirigen a la satisfaccin de las necesidades comunes de
informacin de un amplio espectro de usuarios, por
ejemplo accionistas, acreedores, empleados y pblico
en general. El objetivo de los estados financieros es
suministrar informacin sobre la situacin financiera, el
rendimiento y los flujos de efectivo de una entidad, que
sea til para esos usuarios al tomar decisiones
econmicas.

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Los
estados
financieros
con
propsito
de
informacin general son los que pretenden atender
las necesidades generales de informacin financiera
de un amplio espectro de usuarios que no estn en
condiciones de exigir informes a la medida de sus
necesidades especficas de informacin. Los
estados financieros con propsito de informacin
general comprenden los que se presentan de forma
separada o dentro de otro documento de carcter
pblico, como un informe anual o un prospecto de
informacin burstil.

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Finalidad de los Estados Financieros
Los estados financieros constituyen una representacin
estructurada de la situacin financiera y del desempeo
financiero de una entidad.
El objetivo de los estados financieros es proporcionar
informacin acerca de la situacin financiera, del
desempeo financiero y de los flujos de efectivo de la
entidad, que sea til a una amplia variedad de usuarios
para tomar sus decisiones econmicas.
Los estados financieros tambin muestran los resultados
de la gestin realizada por los administradores con los
recursos que se les han confiado.

Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Los estados financieros proporcionan informacin
acerca de los siguientes elementos de la entidad:
a. Activos
b. Pasivos
c. Patrimonio
d. Ingresos y gastos incluyendo las ganancias y
prdidas
e. Aportes de y distribucin a los dueos en su
calidad de tales
f. Flujos de efectivo

Definiciones

Un activo es un recurso controlado por la

empresa como resultado de hechos pasados, del
cual la empresa espera obtener, en el futuro,
beneficios econmicos.
Un pasivo es una obligacin presente de la
empresa, surgida a raz de hechos pasados, al
vencimiento de la cual y para pagarla, la empresa
espera desprenderse de recursos que incorporan
beneficios econmicos.
Patrimonio es la parte residual en los activos de
la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos.

Definiciones
Beneficios econmicos futuros de un activo:
Utilizado aisladamente, o en combinacin con otros
activos, en la produccin de bienes y servicios a
vender por la empresa
Intercambiado por otros activos
Utilizado para pagar un pasivo
Distribuido a los propietarios de la empresa
Se reconoce un activo cuando es probable que se
obtengan del mismo, beneficios econmicos futuros
para la empresa, y adems el activo tiene un costo o
valor que puede ser medido con fiabilidad.

Definiciones
Formas de pago de un pasivo presente:
Pago de dinero
Transferencia de otros activos
Prestacin de servicios
Sustitucin de ese pasivo por otra obligacin
Conversin del pasivo en Patrimonio
Otra forma, renuncia o la prdida de los derechos a cobrar por parte
del acreedor

Se reconoce un pasivo cuando el pago del compromiso es

ineludible y deber efectuarse en una fecha
determinada o a requerimiento del acreedor y el
compromiso pueda ser medido fiablemente.

Definiciones
Ingresos son los incrementos en los beneficios econmicos,
producidos a lo largo del periodo contable, en forma de
entradas o incrementos de valor de los activos, o bien como
disminuciones de las obligaciones, que dan como resultado
aumentos del Patrimonio, y que no estn relacionados
con los aportes de capital efectuados por los propietarios.
Gastos son las disminuciones en los beneficios econmicos,
producidos a lo largo del periodo contable, en forma de
egresos o disminuciones del valor de los activos, o bien
como surgimiento de obligaciones, que dan como resultado
disminuciones en el Patrimonio, y que no estn
relacionados con las distribuciones de Patrimonio
efectuados a los propietarios .

Definiciones
Una entidad clasificar a un activo como corriente cuando:
a.se espera realizar, vender o consumir al activo, en el transcurso
del ciclo normal de la operacin de la entidad;
b.el activo se mantenga fundamentalmente con fines de
comercializacin
c.se espera realizar al activo dentro del perodo de los doce meses
posteriores a la fecha del perodo sobre el cual se informa; o
d.se trate de efectivo u otro efectivo equivalente (tal y como se
define en la NIC 7) a menos que su utilizacin est restringida,
para ser intercambiado o usado para pagar un pasivo, por al
menos los doce meses despus del perodo sobre el cual se
informa.
Una entidad deber clasificar a todos los dems activos como no
corrientes.

Definiciones
Una entidad deber clasificar a un pasivo como corriente cuando:
a.se espera liquidar al pasivo en el ciclo normal de la operacin
de la entidad;
b.se mantenga al pasivo fundamentalmente para fines de
comercializacin;
c.deba pagarse el pasivo dentro de doce meses despus del
perodo sobre el cual se informa; o
d.la entidad no tiene un derecho incondicional para aplazar el
pago del pasivo durante, al menos, los doce meses despus del
perodo sobre el cual se informa.
Una entidad
corrientes.

clasificar todos los

otros pasivos

como no

Definiciones
Efectivo equivalente: Son inversiones a corto plazo
de gran liquidez, que son fcilmente convertibles en
montos conocidos de efectivo, sujetos a un riesgo
poco significativo de cambios en su valor.
El efectivo: comprende tanto la caja como los
depsitos bancarios a la vista.

Concepto de cuenta
Las cuentas son conceptos que representan
los recursos y obligaciones de una empresa,
en ellas se registran las variaciones
experimentadas y la situacin en una fecha
determinada.
Por ejemplo, los ingresos y egresos de dinero
de la empresa se registran en una cuenta
denominada Caja, al final de un periodo el
saldo de esta cuenta representa el saldo de
dinero en la empresa.

Clasificacin de cuentas
Cuentas de Activo son aquellas que registran las variaciones
de los Activo como son los movimientos de caja, banco,
depsitos a plazo, clientes o deudores por ventas, documentos
por cobrar, mercaderas, terrenos, edificios, maquinarias,
equipos, muebles, vehculos, derechos de marca, licencias de
software, etc.
Cuentas de Pasivo, son aquellas que registran las
variaciones del Pasivo como son los prstamos bancarios,
proveedores,
acreedores,
remuneraciones
por
pagar,
impuestos por pagar, descuentos previsionales, cuentas por
pagar, etc.
Cuentas de Patrimonio, son aquellas que registren las
variaciones del Patrimonio, como el capital, utilidades y
perdidas, distribucin de utilidades a los socios, etc.

Clasificacin de cuentas
Cuentas de Ingresos, son aquellas que registran las
variaciones de los Ingresos como son las ventas normales
de la empresa, ventas de activos no corriente, intereses
ganados, comisiones, otros ingresos no habituales, etc.
Cuentas de Gastos, son aquellas que registran las
variaciones de los Gastos como son el costo de ventas,
remuneraciones, arriendos, gastos bsicos (energa
elctrica, agua, gas, telfono, internet, otros), materiales
de oficina, depreciaciones, amortizaciones, intereses, etc.

Tratamiento de las cuentas

Tratamiento de las cuentas

Tratamiento de las cuentas

Tipos de saldo:
Dbitos > Crditos = Saldo Deudor
Dbitos < Crditos = Saldo Acreedor
Dbitos = Crditos = Cuenta Saldada

Saldo de las cuentas

1. Las cuentas del Activo se cargan por los aumentos y se
abonan por las disminuciones, debern tener siempre saldo
deudor.
2. Las cuentas del Pasivo se cargan por las disminuciones y se
abonan por los aumentos, tendrn siempre saldo acreedor.
3. Las cuentas del Patrimonio se cargan por las disminuciones
y se abonan por los aumentos, siempre tendrn saldo acreedor.
4. Las cuentas de Gastos se cargan por los aumentos y se
abonan por las disminuciones, debern tener siempre saldo
deudor.
5. Las cuentas de los Ingresos se cargan por las disminuciones
y se abonan por los aumentos, siempre tendrn saldo acreedor.

Terminologa
operativa de las cuentas
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Abrir una cuenta

Cargar o debitar una cuenta
Abonar o acreditar una cuenta
Suma cargos
Suma abonos
Saldo
Determinar el saldo
Saldar una cuenta
Cerrar una cuenta

Plan de cuentas
Es detalle de las diferentes cuentas que se
utilizarn para registrar las transacciones que
efecte la empresa. Por lo tanto, debern
existir un nmero suficiente de cuentas para
reflejar los Activos, Pasivos, Patrimonio,
Ingresos y Gastos o Prdidas y Ganancias que
se vayan presentando de acuerdo a las
actividades que desarrolle la empresa.

Plan de cuentas
1-0-0. Activo
1-1-0 Activo Corriente
1-1-1 Caja
1-1-2 Bancos
1-1-2.1 Banco Chile
1-1-2.2
Bancoestado
1-1-3 Clientes
Etc.....
1-2-0 Activo no Corriente
1-2-1 Terrenos
Etc....

2-0-0 Pasivo
2-1-0 Pasivo Corriente
2-1-1 Prestamos Bancarios
2-1-2 Proveedores
1-1-2.1 Nacionales
1-1-2.2 Extranjeros
2-1-3 Documentos por
Pagar
Etc.....
2-2-0 Pasivo no Corriente
1-2-1 Prestamos Bancarios
Etc....

Manual de cuentas
Manual de uso del Plan de Cuentas, el cual como
su nombre lo indica, establece claramente el
tratamiento contable para cada una de las
cuentas que conforman el Plan de Cuentas:
El grupo al que pertenece.
Cuando y porque se carga.
Cuando y porque se abona.
Que saldo presenta.
Cual es el significado del saldo

Manual de cuentas
Cuenta Banco:
Grupo
: Activo (Activo corriente)
Cargos
: Depsitos y regularizaciones
realizadas por el banco.
Abonos
: Giros de cheques, gastos
bancarios
y
regularizaciones
realizadas por el banco.
Saldo
: Deudor
Significado del saldo
: Dinero disponible en
cuenta corriente bancaria.

Manual de cuentas
Cuenta Proveedores:
Grupo
: Pasivo (Pasivo corriente)
Cargos
: Pago total o parcial de las deudas
a proveedores.
Abonos
: Aceptacin de nuevas
obligaciones con terceros por
compra de mercaderas.
Saldo
: Acreedor
Significado del saldo
: Deudas pendientes de
pago .

La partida doble y la ecuacin

contable
Principio bsico de contabilidad creado por Fray
Lucas Paccioli alrededor del ao 1494.
La estructura de la contabilidad descansa en la
partida doble y est constituida por:
1. Recursos disponibles para el logro de los objetivos
(activos)
2. Fuentes de los recursos (pasivo y patrimonio)
Ecuacin contable
Activo = Pasivo + Patrimonio

EJEMPLO DE BALANCE
GENERAL
EMPRESA PACFICO SURS.A.A.
BALANCEGENERAL
(Expresado en pesos)
CUENTAS
ACTIVO
Caja y Bancos
Ctas.x cob.comerciales
Cuentas por cobrar a vinculadas
Otras ctas.x cob.
Mercaderias
Productos terminados
Productos en Proceso
Materias Primas y auxiliares
Suministros diversos
Gastos pag.x anticipado
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Inversiones
Activo fijo
Deprec. acumulada
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO

31-12-2012
276.455
1.343.389
0
46.465
729.562
245.842
35.356
207.550
13.559
12.621
2.910.800
318.633
801.791
-217.366
903.058
3.813.858

31-12-2013
196.230
425.727
0
32.337
1.481.992
180.701
25.093
155.050
10.000
9.818
2.516.948
239.833
523.611
-108.293
655.151
3.172.099

EJEMPLO DE BALANCE
GENERAL

EJEMPLO DE ESTADO DE RESULTADOS

Ecuacin contable
Cul es valor del activo si?
Pasivo = 100.000; Patrimonio = 150.000
a)
b)
c)
d)
e)

50.000
150.000
250.000
350.000
450.000

Ecuacin contable
Cul es valor del pasivo si?
Activo = 600.000; Patrimonio = 400.000
a)
b)
c)
d)
e)

100.000
200.000
300.000
400.000
1.000.000

Ecuacin contable
Cul es el valor del patrimonio si?
Activos = 1.500.000; Pasivo 600.000
a)
b)
c)
d)
e)

600.000
900.000
1.500.000
2.100.000
2.400.000

Ecuacin contable
Con los siguientes antecedentes, indique el valor de los
Activos:
Banco $ 30.000; Caja $ 20.000; Capital $ 145.000; Clientes $
70.000; Letras por Pagar $ 80.000; Maquinarias $ 120.000;
Mercaderas $ 25.000; Proveedores $ 40.000.
a)
b)
c)
d)
e)

170.000
235.000
265.000
410.000
450.000

Ecuacin contable
Con los siguientes antecedentes, indique el valor del Pasivo:
Banco $ 10.000; Caja $ 30.000; Capital $ 260.000; Clientes $
170.000; Letras por Pagar $ 40.000; Maquinarias $ 100.000;
Mercaderas $ 80.000; Proveedores $ 90.000.
a)
b)
c)
d)
e)

130.000
290.000
390.000
480.000
520.000

Ecuacin contable
Con los siguientes
Patrimonio:

antecedentes,

indique

el

valor

del

Banco $ 50.000; Caja $ 130.000; Capital $ 1.050.000; Clientes

$ 700.000; Letras por Pagar $ 400.000; Maquinarias $
800.000; Mercaderas $ 350.000; Proveedores $ 580.000.
a)
b)
c)
d)
e)

980.000
1.050.000
1.230.000
2.030.000
2.520.000

Ecuacin contable
Con los siguientes antecedentes, indique la ecuacin contables correcta:
Banco $ 50.000; Caja $ 130.000; Capital $ 1.050.000; Clientes $
700.000; Letras por Pagar $ 400.000; Maquinarias $ 800.000;
Mercaderas $ 350.000; Proveedores $ 580.000.
a)
b)
c)
d)
e)

Activo
Activo
Activo
Activo
Activo

$
$
$
$
$

2.000.000 = Pasivo
1.500.000 = Pasivo
2.030.000 = Pasivo
1.900.000 = Pasivo
900.000 = Pasivo $

$ 800.000 + Patrimonio $ 1.200.000

$ 1.030.000 + Patrimonio $ 470.000
$ 980.000 + Patrimonio $ 1.050.000
$ 900.000 + Patrimonio $ 1.000.000
400.000 + Patrimonio $ 500.000

Cuentas de activo
Selecciones cual de las alternativas es
correcta:
Cuentas
Banco

Saldos
119.036.000

Caja

68.728.500

Clientes

69.972.000

Depreciacin Acumulada

1.200.000

Instalaciones e Infraestructura

60.000.000

IVA CF

28.614.000

Maquinarias y Equipos

25.000.000

Mercaderas
PPM
Seguro Anticipado

165.000.000
1.500.000

I.
El A. corriente es $ 451.350.500.
II.
El A. corriente es $ 453.350.500.
III.
El A. no corriente es $
153.800.000.
IV.
El A. no corriente es $
155.000.000.
V.
El A. no corriente es $
155.300.000.

500.000

Terrenos

40.000.000

Vehculos

30.000.000

Alternativas:
a.
b.
c.
d.
e.

Slo
Slo
Slo
Slo
Slo

I y V son correctas.
I y V son correctas.
II y III son correctas.
II y IV son correctas.
II y V son correctas.

Cuentas de pasivo
Selecciones cual de las alternativas es
correcta:
Cuentas
Capital
Descuentos Previsionales
IVA DF
Letras por Pagar
PPM por Pagar
Proveedores
Provisin Gastos Generales
Provisin Impuesto a la Renta
Retiro Socios
Utilidad del Ejercicio

Saldos
355.000.000
1.936.000
0
178.500.000

I.
II.
III.
IV.
V.

El
El
El
El
El

patrimonio es $ 355.000.000.
patrimonio es $ 351.761.035.
patrimonio es $ 355.261.035.
P. Corriente es $ 255.389.465.
P. Corriente es $ 255.336.000.

1.500.000
71.400.000

Alternativas:

2.000.000
53.465
3.500.000
261.035

a.
b.
c.
d.
e.

Slo
Slo
Slo
Slo
Slo

I y V son correctas.
I y IV son correctas.
II y V son correctas.
II y IV son correctas.
III y V son correctas.

Cuentas de ingreso y gasto

Selecciones cual de las alternativas es correcta:

Cuentas
Costo de Ventas
Gastos de Administracin y Ventas
Gastos no Operacionales
Impuesto a la Renta
Ingresos no Operacionales
Ingresos por Ventas

Saldos
135.000.000
16.470.500
0
53.465

I.
La utilidad antes de impuesto es $
314.500.
II.
La utilidad antes de impuesto es $
1.470.000.
III.
El margen bruto es $ 1.470.000.
IV.
El margen bruto es $ 1.785.000.
V.
El margen bruto es $ 15.000.000.

1.785.000
150.000.000

Alternativas:
a.
b.
c.
d.
e.

Slo
Slo
Slo
Slo
Slo

I y III son correctas.

I y IV son correctas.
I y V son correctas.
II y III son correctas.
II y V son correctas.

Cuentas de ingreso y gasto

Selecciones cual de las alternativas es correcta:

Cuentas
Costo de Ventas
Gastos de Administracin y Ventas
Gastos no Operacionales
Impuesto a la Renta
Ingresos no Operacionales
Ingresos por Ventas

Saldos
135.000.000
16.470.500
0
53.465

I.
La utilidad antes de impuesto es $
314.500.
II.
La utilidad antes de impuesto es $
1.470.000.
III.
El margen bruto es $ 1.470.000.
IV.
El margen bruto es $ 1.785.000.
V.
El margen bruto es $ 15.000.000.

1.785.000
150.000.000

Alternativas:
a.
b.
c.
d.
e.

Slo
Slo
Slo
Slo
Slo

II y III son correctas.

II y V son correctas.
I y IV son correctas.
I y V son correctas.
I y III son correctas.

Proceso contable
Otra definicin de contabilidad
La contabilidad es una tcnica, que se ocupa de
registrar, clasificar y resumir las operaciones
mercantiles de un negocio especfico, con el fin
de interpretar sus resultados. De manera que se
puedan conocer los recursos invertidos, su flujo
y la capacidad financiera de la empresa.

Proceso contable
El proceso contable es la serie de etapas sucesivas que
permite transformar los dato contables en informes
contables.
Fases:
1.Recopilacin de datos bsicos (hechos econmicos)
2.Anlisis y clasificacin de las operaciones realizadas
3.Registro de las operaciones
4. Preparacin de estados contables
5.Anlisis de la informacin contable
6.Proyeccin de la Informacin contable

Proceso contable
Conjunto de pasos o fases de la contabilidad que se
repiten en cada perodo contable, durante la vida
de un negocio:
1.Registro de las transacciones en el libro diario
2.Traspasar las cantidades registradas del libro
diario al libro mayor
3.Elaboracin del balance de ocho columnas
4.Preparar los estados financieros

Proceso contable
Registro de las transacciones en el libro diario
En el libro diario se asentarn por orden cronolgico y
da por da las operaciones mercantiles que ejecuta el
comerciante, expresando detalladamente el carcter y
circunstancia de cada una de ellas.
El libro diario es aquel donde primero se anotan las
transacciones, por tal razn, se llama tambin "Libro
de Primera Entrada"; es fundamentalmente informativo
y contiene toda la historia de la Empresa.
Las
anotaciones en l se hacen en forma de asientos
contables.

Proceso contable
Traspasar las cantidades registradas del libro diario
al libro mayor:
El libro donde se lleva el conjunto de cuentas de
una empresa se denomina mayor.
El libro mayor permite clasificar y resumir las
transacciones financieras y constituye la base para
la preparacin de los estados financieros.

Proceso contable
Elaboracin del balance de ocho columnas
Estado contable, el cual consiste en una lista de
todos los saldos deudores y acreedores de todas las
cuentas del mayor para comprobar la igualdad de
dbitos y crditos, sumndolos en columnas
separadas; y la clasificacin de las cuentas en
patrimoniales y cuentas de resultado, esto ya que
toda operacin requiere asientos de dbito y otros de
crditos, que suman igual importe, el total de dbitos
de todas las cuentas debe ser igual al total de los
crditos.

Proceso contable
Temas especiales:
1.Tratamiento de las Existencias
2.Impuesto al valor Agregado
3.Gastos pagados por anticipado
4.Ingresos recibidos por anticipado
5.Gastos acumulados
6.Depreciaciones
7.Dividendos
8.Adecuacin del saldo de las cuentas:
a.
b.

Diferencias normales
Diferencias anormales

9.Correccin Monetaria

Proceso contable
Preparar los estados financieros:
Los estados financieros, son sntesis de la informacin
acumulada por la Contabilidad.
Es frecuente llamar a los estados contables o
financieros, cuentas anuales. Sin embargo, no se trata
de autnticas cuentas, sino de sntesis ordenadas de
datos, que se obtienen de los libros de contabilidad.
Estados financieros bsicos:
a. Estado de situacin financiera
b. Estado de resultados

Estados financieros bsicos

Estado de situacin financiera
Muestra la situacin financiera de la empresa en un
momento determinado.
Es un estado financiero esttico.
Estructura:

Estados financieros bsicos

Estado de resultados
Indica como por las operaciones de la entidad
econmica ha variado el patrimonio de la
empresa durante un perodo especfico.
Es un estado esencialmente econmico, las
cuentas que se habilitan son para reflejar las
variaciones.
Distingue entre resultados operacionales y
resultados no operacionales.

Estructura:

UNIDAD II:
ANALISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

Definicin
El anlisis financiero consiste en estudiar
los datos contenidos en los Estados
Financieros, relacionarlos con otros
antecedentes y obtener informacin til
para la toma de decisiones.
Se debe destacar que la utilidad de la
informacin est dada principalmente
por la posibilidad de inferir situaciones
futuras, a partir de los datos histricos.

Definicin
Como fuente de informacin principal se cuenta con
los Estados Financieros, o sea:
- Estado de Situacin Financiera.
- Estado de Resultados.
- Estado de Flujo de Efectivo.
A lo anterior se debe agregar cualquier informacin
adicional que entregue mayores datos respecto de la
institucin objeto a analizar. Entre lo anterior se cuenta
las notas a los EEFF, estadstica de actividad del
sector, informacin financiera resumida del sector, etc.

Que se busca con el anlisis

financiero
Se busca establecer datos relevantes relativo a la
situacin actual y futura de la empresa. Entre otros se
trata de establecer:
La situacin financiera de la empresa. Aspectos tales
como liquidez, endeudamiento, rentabilidad, etc.
Capacidad de la empresa para enfrentar nuevos
proyectos.
Diagnstico de la calidad de la administracin
financiera.
Valor de la empresa.

Decisiones que se apoyan con

el anlisis financieros
En forma habitual la toma de decisiones requiere de una serie de
antecedentes, uno de los cuales es el anlisis financiero. Con el se
busca decidir sobre:
La concesin o rechazo de una solicitud de financiamiento, ya sea en
la forma de prstamo crdito comercial, u otra.
Inversin en una empresa, lo cual puede ser en la forma de aporte,
adquisicin de acciones, la compra de la institucin, fusin con la
misma, etc.
La decisin de cul fuente de financiamiento es ms conveniente
utilizar, ya sea prstamo, leasing, emisin de acciones u otras.
Concesin de contratos de largo plazo cuando se desea seguridad
respecto de la capacidad del proponente para cumplir con la
actividad.
Verificacin del cumplimiento de polticas financieras cuando estas
no estn bajo el control directo del administrador financiero.

Proceso de anlisis
financiero
Es necesario destacar que no basta con dispones de los estados
financieros, sino que es necesario conocer la empresa, el medio
ambiente econmico y su entorno inmediato en el cual se
desenvuelve.
Para realizar el anlisis financiero, una vez conocidos los
antecedentes anteriores, se debe seguir el siguiente
procedimiento:
1.Fijar clara y explcitamente el objetivo del anlisis financiero.
Se debe identificar la decisin que se desea apoyar y los
aspectos especficos que se desea diagnosticar. Por ejemplo; si
se desea apoyar la decisin de otorgamiento de crdito se debe
establecer la capacidad de pago de la empresa.

Proceso de anlisis
financiero
2.

3.

4.

Establecer el horizonte de anlisis. Como el anlisis financiero

se basa en informacin histrica que debe determinar hasta
que punto en el pasado se va a observar. En general se debe
observar un perodo que sea representativo de lo que se
espera que ocurra en el futuro. Esto significa que las
condiciones y aspectos principales que han ocurrido en el
pasado se espera que se prevalezca en el futuro.
Determinar y obtener los datos que sern necesarios para
efectuar el anlisis. Por ejemplo; los estados financieros,
estadsticas de actividad, informacin de la industria, etc.
Refinar los datos de forma tal que sean comparativos y
representativos de la realidad de la empresa. Por ejemplo;
puede ser necesario indexar los estados financieros para que
queden expresados en moneda de un mismo ao.

Proceso de anlisis
financiero
5.

6.
7.
8.

9.

Confeccionar los anlisis que resuman los datos reunidos que se

orienten a establecer la informacin necesaria para cumplir el
objetivo fijado inicialmente, (por ejemplo; clculo de razones,
anlisis vertical, etc.)
Estudiar los anlisis confeccionados en el punto anterior, siempre
considerando el objetivo perseguido.
Emitir una conclusin razonada y fundamentada en los anlisis
confeccionados, que sea clara y explcitamente consistente con el
objetivo fijado al anlisis financiero.
Recomendacin
principal.
El
anlisis
financiero
debe
obligatoriamente concluir con una recomendacin respecto a la
decisin que el analista estime adecuada, con la fundamentacin
correspondiente.
Recomendaciones adicionales. Como resultado del anlisis
efectuado se pueden establecer otros puntos que requieran de
acciones correctivas, las cuales deben explicitarse con las
recomendaciones correspondiente.

Estructura del informe de

anlisis financiero
An cuando no existe una estructura nica, el informe debe
contener a lo menos los siguientes puntos.
1.Introduccin. Debe contener la identificacin de la empresa objeto
de anlisis y el objetivo del estudio.
2.Anlisis. Corresponde al estudio de los antecedentes reunidos y
elaborados y que apunten a los aspectos relevantes y relacionados
con el objetivo. No debe consistir en la repeticin de cifras o ser
excesivamente descriptivo. Debe mostrar una capacidad de sntesis
del analista.
3.Conclusiones. Se debe recomendar una decisin que se refiera en
forma clara y explicita al objetivo del informe. Por ejemplo si el
anlisis es efectuado para apoyar la decisin de financiamiento. Se
debe recomendar si otorgar o rechazar la solicitud de crdito. Como
es obvio se debe incorporar los fundamentos correspondientes. No
se trata de repetir el anlisis sino que extraer los puntos principales.

Estructura del informe de

anlisis financiero
4. Otras recomendaciones como resultado del anlisis se
puede advertir algn problema en las operaciones de la
empresa.
En
esta
seccin
se
debe
efectuar
recomendaciones para solucionar esos problemas.
5. Anexos. Todos los anlisis numricos se deben incorporar en
anexos y no formar parte del cuerpo del anlisis. En esta
seccin se debe incorporar los antecedentes de los estados
financieros estudiados, las modificaciones que se les haya
efectuado los cuadros del anlisis, las tablas, etc. Un punto
importante de destacar es que deben ser legibles.
6. Bibliografas: en muchos casos los anlisis estn apoyados
por textos tcnicos, bases de datos u otros elementos, los
cuales deben ser citados en forma especifica e incorporadas
las referencias bibliogrficas.

Herramientas de anlisis
financiero
Existen una serie de herramientas mediante las cuales se puede
analizar los estados financieros, en esta seccin se incluyen las
ms tradicionales:
1.Anlisis horizontal: Este anlisis busca determinar la evolucin
porcentual, a travs de los aos, de cada partida o lnea el activo,
del pasivo y del estado de resultados. Se emplea en la forma de
ndice, asignndole el valor 100 al valor ms antiguo.
2.Anlisis vertical: Este anlisis busca determinar la estructura de
activos, de pasivos y de resultados y de observar si existen
cambios importantes a travs del tiempo.
3.Anlisis de ratios o razones: Corresponden a un conjunto de
relaciones que se crean a partir de cuentas de estado de situacin
financiera, del estado de resultados o de ambos. Buscan
establecer condiciones de rentabilidad, liquidez y endeudamiento.

Anlisis horizontal
Busca determinar la variacin que han sufrido cada una de
las partida de los estados financieros de un periodo respecto
a otro.
Identifica cual fue el crecimiento o decrecimiento en un
periodo determinado.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a
determinar las causas de esas variaciones y las posibles
consecuencias derivadas de las mismas.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser
comparados con las metas de crecimiento y desempeo
fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de
la administracin en la gestin de los recursos, puesto que los
resultados econmicos de una empresa son el resultado de
las decisiones administrativas que se hayan tomado.

Anlisis vertical
Busca determinar la composicin y estructura de los estados
financieros; estado de situacin financiero y estos de
resultados.
Identifica la distribucin de los activos y pasivos en el estado
de situacin financiera y la distribucin de los
gastos
respecto a los ingresos en el estado de resultados.
La interpretacin depender de la empresa, ya que cada
empresa es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan
generalizar, aunque si existen pautas que permiten
vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa
o positiva.

Caractersticas generales del

anlisis de ratios
Consiste en el cuociente entre dos valores extrados del Estado de
Situacin Financiera, del Estado de Resultado o de ambos.
Busca facilitar la interpretacin de los estados financieros,
resumiendo una la gran cantidad de datos contenidos en estos
informes.
Es importante destacar que ayudan a formular preguntas pero no a
explicar situaciones detectadas.
Dado lo anterior el anlisis de ratios debe complementarse con
otros estudios que den una explicacin a las cifras observadas.
Como se forman los ratios. En general se trata de relaciones lgicas
que consideran las siguientes caractersticas.
a.
b.
c.

Componentes relacionados econmicamente. Por Ej.: ganancias/inversin.

Valuacin comn. Por Ej.: rotacin inventarios (numerador debe usar costo
venta).
Funcionalmente relacionados (varan en forma conjunta. por Ej. ventas y costos
de ventas).

Ratios de liquidez

Este grupo de ratios busca determinar la relacin entre recursos y

compromisos de corto plazo. En general trata de establecer si los recursos que
se convertirn en liquidez en el corto plazo son suficientes para cumplir las
obligaciones a cumplirse en dicho perodo.
Incluye un anlisis de la calidad de los temes del capital de trabajo en cuanto
a la posibilidad real de convertir en efectivo y la exigibilidad de los pasivos.
Al estar muy relacionados con el capital de trabajo, su apreciacin debe
considerar la tendencia en las ventas.
La base clculos de estos ratios est en el activo corriente, a lo cual se unen
algunas cifras provenientes del estado de resultado.
Dentro del activo corriente se debe eliminar toda partida que no tenga la
capacidad real de convertirse en liquidez y que no correspondan a las
operaciones normales de la empresa. Por Ej. partidas como deudas de
empresas relacionadas, gastos diferidos, anticipos a proveedores deben ser
eliminados.
De manera similar se debe proceder respecto de los pasivos, eliminando
aquellas partidas que no requieran su cancelacin en el corto plazo.

Ratios de liquidez
Este grupo de ratios est compuesto de lo siguiente:
RATIO DE LIQUIDEZ: Activo corriente/ Pasivo corriente.
Muestra de manera terica si los recursos de corto plazo,
son suficientes para cubrir las obligaciones (ratio superior a 1).
PRUEBA ACIDA: (Activo corriente Existencias) / Pasivo corriente.
Dado que la existencia no corresponde a un recurso
comprometido se elimina, situacin que no corresponde cuando las
existencias sean fcilmente vendible (por Ej. combustible)
DIAS COBRO: Deudores / Venta diaria promedio IVA incluido.
Busca determinar la liquidez de los deudores estableciendo
cuanto se demora en promedio un peso de venta en convertirse en
liquidez. Debe considerar todas las deudas de los clientes. Pierde
validez cuando existe fuerte estacionalidad en las ventas.

Ratios de liquidez
DIAS PAGO: Proveedores / Compra diaria promedio IVA
incluido.
Busca determinar la exigibilidad de los proveedores
estableciendo cuanto se demora en promedio un peso de
compra en convertirse en pago. Debe considerar todos los
compromisos asumidos con los proveedores. No incluye las
cuentas por pagar por servicios pblicos o similares. Pierde
validez cuando existe fuerte estacionalidad en las compras.
DIAS BODEGA: Existencia / Costo de venta diario.
Busca determinar para cuantos das de venta alcanza la
inversin en existencia. Debe considerar todos los temes de
existencia. Pierde validez cuando existe estacionalidad en
compras y/o ventas.

Ratios de endeudamiento
Este grupo de ratios busca determinar la situacin de endeudamiento
global de la empresa, considerando compromisos de corto y largo plazo
y establecer la capacidad de la institucin para afrontar las obligaciones
financieras con terceros. En este sentido se considera tanto los intereses
a ser pagados como asimismo la amortizacin del principal.
Como deuda se considera tanto el pasivo corriente como el pasivo no
corriente, depurado de aquellas partidas que no sealen una real
obligacin.
INDICE DE ENDEUDAMIENTO: Deuda total / Activo total.
Busca determinar que proporcin de los recursos empleados por la
empresa son financiados con fondos de terceros. Varia entre 0 y 1.
Como es obvio mientras ms alto sea el valor indica un mayor nivel
de endeudamiento.

Ratios de endeudamiento
LEVERAGE: Deuda total / Patrimonio.
Busca determinar la mezcla de financiamiento entre fondos ajenos
y propios. El lmite inferior es 0. Un valor inferior a 1 indica que ms
del 50% de los fondos son propios. Un valor superior a 1 indica que
ms del 50% de los fondos son ajenos. Como es obvio mientras
ms alto sea el valor indica que un mayor nivel de endeudamiento.
INDICE DE COBERURA DE INTERESES:
Resultado operacional / Gastos financieros
Busca determinar cuantas veces se gana el monto de intereses.
Una cifra inferior a 1 indicara una situacin muy riesgosa ya que
no se podra pagar los intereses, lo que llevara a la quiebra.
Mientas ms alto sea el valor indica una posicin menos riesgosa.
Una cifra muy alta podra indicar que se estn desaprovechando
oportunidades de financiamiento de expansin o nuevos proyectos.

Ratios de endeudamiento
INDICE DE COBERTURA SERVICIO DEUDA:
Resultado Operacional / (Intereses + (Amortizacin /(1-t)))
Busca determinar cuantas veces se gana el monto a pagar
por intereses y amortizacin del principal. Como la
amortizacin no es gasto para efectos del impuesto a la
renta, se debe establecer cuanto se necesita pagar para
que una vez pagado el impuesto quede lo suficiente para
cancelar la amortizacin.

Ratios de rentabilidad
Estos ratios muestran la relacin entre las utilidades generales, la
actividad desarrollada o la inversin comprometida. La actividad
desarrollada se mide en trminos de los niveles de venta alcanzados.
La inversin comprometida est medida desde dos puntos de vistas,
uno de ellos es el activo total que representa los recursos fsicos y
monetarios comprometidos, y el otro es el patrimonio inicial que
representa los fondos propios destinados a las operaciones.
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS: Utilidad / Ventas.
Este ratio muestra que proporcin de cada peso de ventas
queda a disposicin de los dueos, una vez cubiertos los costos,
gastos, intereses e impuestos, entre otros.

Ratios de rentabilidad
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO TOTAL: Utilidad / Activo total.
Este ratio muestra la utilidad que es generada por los
activos. Si el ratio es bajo podra significar una inversin
excesiva, o una operacin poco rentable.
RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO: Utilidad / Patrimonio
inicial.
Este ratio muestra cuan rentable es la operacin para los
dueos. El patrimonio inicial se aproxima restando del
patrimonio final, la utilidad del perodo.

Ratios de rotacin
Estos ratios estn orientados principalmente a determinar la
forma de administracin del activo corriente.
Como estos activos rotan al irse transformando de caja a
existencia, posteriormente de existencia a deudores, y
finalmente de deudores a caja, en la medida que se logre una
alta rotacin se requiere una inversin menor y por ende sera
ms rentable.
El factor principal es el ingreso por ventas, y se relaciona con la
inversin promedio. Esta ltima se aproxima mediante la suma
del saldo inicial, ms el final, divido por dos. El saldo inicial es
el valor del estado de situacin financiera del ao anterior.

Ratios de rotacin
ROTACION DEUDORES: Ventas IVA incluidos / Deudores
promedio.
Se busca determinar cuantas veces en el ao rota la inversin en
deudores. Una rotacin alta es consistente con bajas das cobro.
Esto puede significar que se est dando poco crdito y se
pierdan ventas.
ROTACION EXISTENCIA: Costo de ventas / Existencia promedio.
Se busca determinar cuantas veces rota la existencia. Una alta
rotacin es consistente con bajos das bodega. Esto puede
significar que se tengan existencia insuficientes para el nivel de
actividad y se pierdan ventas.
ROTACION ACTIVO TOTAL: Ventas / Activo total promedio.
Este ratio muestra la relacin entre la inversin comprometida y
las ventas generadas. Una baja rotacin podra significar que se
tiene una inversin excesiva, con recursos ociosos.

Limitaciones del anlisis de

ratios
El anlisis de ratios al igual que las dems herramientas del
anlisis financiero tradicional, tiene una serie de limitaciones.
Las principales estn relacionadas con su interpretacin y son:
Slo son interpretables en series de tiempo o relacionndolos
con el promedio de la industria, una empresa similar o con el
lder del sector, por Ej.
No existen estndares ni ptimos con los cuales comparar.
An cuando los ratios corresponden a cifras bastante
objetivas y fciles de calcular, su interpretacin es totalmente
subjetiva y tiene un alto grado de dificultad. (dependen de la
experiencia y juicio del anlisis, como tambin el tipo de
empresa).

Algunas ideas generales

respecto de la interpretacin
de
los
ratios
El anlisis de los ratios se preocupa de las relaciones existentes
en un punto en el tiempo y la tendencia de estas relaciones a
travs del tiempo.

Para interpretar la informacin entregada por los ratios es

necesario relacionarla y/o comprarla con otros antecedentes. Una
forma de analizar los ratios es estudiar sus magnitudes en un
punto en el tiempo, frente a alguna base de comparacin, por Ej.
el promedio de la industria. A esto se le llama corte transversal.
Adicionalmente se puede analizar cual es el comportamiento de
los ratios a travs del tiempo, para ver si muestra alguna
tendencia, o alguna diferencia brusca respecto de la tendencia. A
esto se le llama estudio de serie de tiempo.

Anlisis de ratios como una

serie de tiempo
El anlisis de los ratios como una serie de tiempo consiste en
observar el comportamiento de los ratios a travs de un lapso
representativo. Los ratios pueden tener un comportamiento
estable, con tendencia al crecimiento, a la baja o inestable.
La mera observacin del comportamiento no permite una
interpretacin debido a:
Cuando cambia el valor puede ser por cambios en el
numerador, el denominador o ambos.
Los cambios pueden ser explicados por otras variables, por
Ej. condiciones econmicas.
Los ndices pueden estar acercndose o alejndose de un
valor adecuado.

Anlisis de ratios como una

serie de tiempo
En general se busca establecer si existe un cambio importante
en el comportamiento. De existir este cambio, se debe buscar
una justificacin para el mismo.
En primer lugar se debe establecer que elementos del
cuociente fue el que cambio, lo cual puede observarse en el
comportamiento horizontal de numerador y denominador.
Una vez establecido cual elemento cambio, o si cambiaron
ambos, cual cambio ms, se debe establecer alguna razn para
dicho cambio. Por Ej. un aumento en la liquidez podra deberse
a que la empresa est acumulando fondos para financiar un
proyecto, o una modificacin en las polticas de deudores,
traspasar deudas de corto plazo a largo plazo, etc.

Anlisis de ratios como corte

transversal
El anlisis de serie de tiempo, consiste en estudiar la evolucin de los
ratios a travs del tiempo. A diferencia de lo anterior un estudio de corte
transversal consiste en analizar, en un punto en el tiempo, el
comportamiento de ciertas variables entre las cuales se espera que exista
relacin.
En el caso del anlisis de ratios existen factores que afectan a toda la
industria en general y a todas las empresas que comprenden esa industria.
Al no considerarse lo anterior algunos cambios pueden interpretarse
errneamente como de ocurrencia slo en la empresa en estudio.
Por Ej. una disminucin en la rentabilidad puede ser efecto de un alza
general en la tasa de inters. Al mirar slo a la empresa se podra
interpretar como una falla en el financiamiento.

Anlisis de ratios como corte

transversal
Al compara los ratios de la empresa con los de la industria se evita
esas malas interpretaciones. Dado que el anlisis bueno-malo no es
satisfactorio surge de la necesidad de poder compararlo con algo
frecuentemente, se propone la comparacin con el promedio del ratio
en la industria o alguna medida de tendencia central.
Este anlisis en consecuencia, consiste en comparar los principales
ratios de la empresa con los de la industria a la cual pertenece. Se
asume que el promedio representa la prctica general en materia
financiera, existente en la industria, respecto de la cual no sera
conveniente apartarse de manera importante.
La comparacin es habitualmente respecto del ltimo aos, con los
datos promedios de la industria. Esta informacin esta disponible para
las sociedades annimas abierta en la Bolsa de Comercio de Santiago.

Anlisis de ratios como corte

transversal
Frente a esta comparacin surgen las siguientes preguntas:
Cul es la industria representativa?
Es adecuado comparar con la industria?
Por qu el promedio es ptimo? (no seria mejor comparase
con la mejor empresa o principal competidor)
Se debe considerar las diferencias absolutas o relativas?
Con cul medida comparar, media moda o mediana?
Cundo hay seales conflictivas a que ratio se le debe dar
mayor importancia?
Las preguntas anteriores no tienen una respuesta nica y
dependen fundamentalmente de la experiencia, conocimiento y
creencias del analista.

Formas de relacionar los

ratios
El anlisis de ratio debe ser entendido o realizado bajo una
perspectiva global, esto quiere decir:
Que los ratios son un anlisis ms dentro de las mltiples
herramientas del anlisis financiero tradicional, por lo tanto, las
conclusiones que surjan de este anlisis deben ser comparas
con los resultados de los dems anlisis (horizontal y vertical).
Que existan relaciones entre ciertos ratios de un mismo rubro,
esto se explica por que los componentes de algunos ratios,
(numerador o denominador) tambin forman parte de otros
ratios, por Ej. todos los ratios de rentabilidad consideran el
mismo numerador, con lo cual si los denominadores tienen el
mismo comportamiento, todas las razones de rentabilidad
debieran comportarse de modo similar.

Formas de relacionar los

ratios
Que tambin existan relaciones entre algunos ratios
pertenecientes a distintos grupos. Este tipo de relaciones
es ms difcil de visualizar. Sin embargo, al existir
elementos comunes a ratios de diferentes grupos, se
podran esperar un comportamiento determinado de un
grupo de ratios a partir del conocimiento de cual es el
comportamiento de otros grupos. Por Ej., sera lgico
esperar que los ratios de cobertura de una empresa sean
mejores que los de la industria, si sus ratios de
rentabilidad y endeudamiento son mayores y menores que
los de esta, respectivamente.

Conclusiones del anlisis de

ratios
Tal como se ha mencionado anteriormente las conclusiones
al anlisis de ratios son parciales y deben necesariamente
relacionarse con otros anlisis y otros antecedentes.
Adicional a lo anterior es necesario destacar que las
conclusiones deben relacionarse con el objetivo del anlisis.
Una forma de llegar a conclusiones es primero por grupos
de ratios, vale decir, por liquidez, endeudamiento, rotacin
y rentabilidad.
Una vez establecidas las conclusiones por grupos de ratios
se debe establecer una conclusin global.

Conclusiones del anlisis de

ratios
Liquidez:
La conclusin se refiere a si la liquidez es adecuada, vale
decir permite por un lado enfrentar los compromisos de
corto plazo sin grandes problemas y por otro no es excesiva
de manera que se est perdiendo oportunidad de lograr
una mayor rentabilidad.
Es importante insistir en que no hay una cifra mgica,
sobre todo considerando que este es un anlisis esttico
que no considera los flujos habituales de las operaciones de
la empresa.
Se debe prestar atencin a la evolucin de la liquidez.

Conclusiones del anlisis de

ratios

Endeudamiento:
La conclusin se refiere a si el endeudamiento, mirado en
forma global, es adecuado, vale decir muestra una
estructura financiera conveniente donde se equilibren de
manera razonable el riesgo y la rentabilidad.
Como es sabido, un alto nivel de endeudamiento puede
significar un problema serio, especialmente si est
acompaado de bajos ndices de cobertura.
Un bajo nivel de endeudamiento significa que se est
desaprovechando oportunidades de mejorar la rentabilidad
sobre el patrimonio, al obtener financiamiento con un costo
inferior a la rentabilidad en el uso de los fondos.
Se debe prestar atencin a la evolucin del endeudamiento.

Conclusiones del anlisis de

ratios

Rotacin:
Como se indic previamente este anlisis esta orientado
principalmente a la administracin de activo, con nfasis en
el corriente.
Se busca establecer si la inversin en deudores, inventarios y
total activo, es adecuada para soportar la venta y el
crecimiento en este factor.
Altos niveles de rotacin pueden significar una buena
administracin, como asimismo un dficit de inversin.
Bajos niveles de rotacin pueden significar una mala
administracin o activos permanecen ociosos. Por Ej. una baja
rotacin de existencia puede ser debido a una sobre inversin
o acumulacin de existencia obsoleta.
Se debe prestar atencin a la evolucin de la rotacin.

Conclusiones del anlisis de

ratios

Rentabilidad:
Este grupo de indicadores busca establecer si las
operaciones de la empresa generan una rentabilidad
adecuada, lo cual puede ser importante para tener
capacidad de enfrentar futuros proyectos y/o mayor
endeudamiento.
La rentabilidad respecto da activos o de patrimonio de ser
muy baja puede indicar deficiencias en las operaciones o
en la administracin de activos.
Rentabilidad muy alta puede indicar una baja capitalizacin
lo que impide tener un mayor crecimiento.
Nuevamente es importante establecer la evolucin del
indicar y determinar porque baja o sube.

LA DEPRECIACION
La depreciacin de los bienes del
activo
de
una
empresa
corresponde al menor valor que
tiene un bien, producto de su uso
o desgaste, tema que est
contenido en el N 5 del Artculo
31
de
la
Ley sobre Impuesto a la Renta,
que reconoce una cuota anual por
concepto de depreciacin de los
bienes del activo inmovilizado
como
gasto
necesario
para
producir la renta, determinada de
acuerdo con la vida til fijada por
el Servicio de Impuestos Internos
para tal bien.

Con excepcin de los terrenos, la mayora

de los activos fijos tienen una vida til
limitada ya sea por el desgaste resultante
del uso, el deterioro fsico causado por
terremotos, incendios y otros siniestros, la
prdida de utilidad comparativa respecto
de nuevos equipos y procesos o el
agotamiento de su contenido. La
disminucin de su valor, causada por los
factores antes mencionados, se carga a un
gasto llamado depreciacin.
La depreciacin indica el monto del costo
o gasto, que corresponde a cada periodo
fiscal. Se distribuye el costo total del
activo a lo largo de su vida til al asignar
una parte del costo del activo a cada
periodo fiscal.

El cmputo de la depreciacin de
un perodo debe ser coherente
con el criterio utilizado para el
bien depreciado, es decir, si este
se incorpora al costo y nunca es
revaluado, la depreciacin se
calcula sobre el costo original de
adquisicin, mientras que si
existieron
revalos,
debe
computarse sobre los valores
revaluados. Este clculo deber
realizarse cada vez que se
incorpore un bien mejora con el
fin de establecer el nuevo importe
a depreciar.
Por otro lado, debe considerarse
el valor residual final valor
recuperable que ser el que
tendr
el
bien
cuando
se
discontine su empleo y se
calcula deduciendo del precio de

Mtodo de lnea recta

En el mtodo de depreciacin en lnea recta se supone
que el activo se desgasta por igual durante cada
periodo contable. Este mtodo se usa con frecuencia
por ser sencillo y fcil de calcular. EL mtodo de la
lnea recta se basa en el nmero de aos de vida til
del activo, de acuerdo con la frmula:
Costo valor de desecho = monto de la depreciacin
para cada ao de vida del activo o gasto de
depreciacin anual
Aos de vida til
La depreciacin anual para un camin al costo de $33
000 000 con una vida til estimada de cinco aos y un
valor de recuperacin de $3 000 000, usando el
mtodo de la lnea recta es:
$33 000 000 - $3 000 000/ 5 = Gasto de depreciacin