El Dinero

ECONOMIA Y EMPRESA
Docente: Srta. Marcela Alvarado

Ingeniero Comercial
UNIDAD III:
ELEMENTOS DEL MODELO

GENERAL MACROECONMICO.
CONTADOR GENERAL
Universidad de Los Lagos- Unidades Tecnolgicas
DINERO
Es todo lo que sirve como medio de cambio,
en el sentido que se acepte como medio
de pago
Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

COMERCIAL
. Qu es el dinero?
Cantidad de activos
El dinero
Utilizado para transaccione
Un tipo de riqueza
El dinero = la cantidad de activos que

pueden utilizarse fcilmente para realizar
transacciones
Profesora: Srta. Marcela Alvarado.
INGENIERO COMERCIAL
LAS FUNCIONES DEL DINERO

Depsito de valor: el dinero permite
transferir el poder adquisitivo del
presente al futuro
Unidad de cuenta: el dinero indica los
trminos en los que se anuncian los
precios y se expresan las deudas
Medio de cambio: el dinero es lo que
utilizamos para comprar bienes y
servicios
La facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas - bienes y

servicios - a veces se denomina liquidez del dinero.
Profesora: Srta. Marcela Alvarado.
INGENIERO COMERCIAL
CUALIDADES PARA QUE UNA MONEDA SE

CONVIERTA EN DINERO:
Duradera
Transportable
Divisible
Homognea
De oferta limitada
COMERCIAL
Qu es el dinero?
Las formas del dinero

Las formas del dinero a travs de la historia
Dinero mercanca
Dinero papel
Dinero fiduciario
Cuentas bancarias
Sal
Productos agrcolas
Tarjetas de crdito
y tarjetas monedero
Metales preciosos
No convertible en oro

COMERCIAL
Dinero
bancario
Dinero
legal6
Dinero
bancario
Dinero
legal
Billetes y
cheques bancarios
Convertible en oro
El sistema financiero
Los intermediarios financieros

Cajas de ahorro
Bancarios
Cooperativas de crdito
Bancos
Fondos de inversin
Fondos de pensiones
Intermediarios
financieros
Leasing
No bancarios
Factoring
Bolsa de valores
Capital riesgo

COMERCIAL
El sistema financiero
La utilidad del sistema financiero

Ahorradores
(economas domsticas)
Pagan
intereses
Prestan sus
ahorros
Intermediarios financieros
Prestan el
dinero de que
disponen
Pagan
intereses
Deudores
(Economas domsticas, empresas y sector pblico)
COMERCIAL
DEMANDA DE DINERO

COMERCIAL
La demanda de dinero
La teora clsica de dinero
La teora cuantitativa del dinero: (M/P)d = kY, donde k es una

constante que mide la cantidad de dinero que quiere tener la
gente por cada peso de renta.
La demanda de dinero
Una funcin de demanda de dinero ms realista y ms general:

(M/P)d = L(i, Y).
Teoras de la cartera de activos
- subrayan el papel del dinero como depsito de valor: la gente

tiene dinero como parte de su cartera de activos
-la idea clave: el dinero ofrece una combinacin de riesgo y
rendimiento diferente de otros activos
-el dinero ofrece un rendimiento seguro, mientras que los
precios de las acciones y los bonos pueden subir o bajar
Teoras de las transacciones
-subrayan el papel del dinero como medio de cambio

COMERCIAL
10
LA TEORA CUANTITATIVA DEL DINERO

La ecuacin cuantitativa = la relacin entre las
transacciones
dinero
el
Dinero Velocidad = Precio Transacciones

M
V
=
P
T
T - el nmero total de transacciones realizadas
durante un periodo de tiempo (el nmero de veces
al ao que se intercambian bienes o servicios por
dinero)
P - el precio de una transaccin
M - la cantidad de dinero
11
COMERCIAL
V - velocidad-transacciones
del dinero: mide la tasa a
La teora cuantitativa del dinero

La ecuacin cuantitativa es una identidad: las
definiciones de las 4 variables hacen que sea cierta.
Problema: es difcil medir el nmero de transacciones
Solucin: sustituir T por la produccin total de una
economa, Y
Dinero Velocidad = Precio Produccin
M
V
=
P
Y - el PIB real
P - el deflactor del PIB
PY- el PIB nominal
V - la velocidad-renta del dinero: el nmero de veces que entra
un peso en la renta de una persona durante un determinado
periodo de tiempo
COMERCIAL
12
La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativa
M/P - saldos monetarios reales: miden el poder

adquisitivo de la cantidad de dinero
Funcin de demanda de dinero: Determina la
cantidad de saldos monetarios reales que
desea tener la gente
(M/P)d = k Y
k - es una constante: mide cuanto dinero quiere

tener la gente por cada peso que gana
La ecuacin indica la cantidad demandada de saldos
monetarios
es proporcional a la renta
Profesora: Srta. Marcela
Alvarado. INGENIERO reales
13
COMERCIAL
real.
La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativa
Un aumento de la renta provoca un aumento

de la demanda de saldos monetarios reales
La funcin de demanda de dinero ofrece otra
manera de analizar la ecuacin cuantitativa :
MV= PY

COMERCIAL
donde V = 1/k.
14
DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?

Segn los clsicos el dinero era considerado
como un medio de transacciones y la demanda de
dinero va a depender de la cantidad de bienes y
servicios que existen en la economa, el valor de
los bienes y servicios y propensin Marginal del
consumo(Pmgc) tiende a cero la tendencia que
tenga la comunidad en su conjunto a mantener los
saldos monetarios, lo que se mide por la
Propensin del dinero y la velocidad del dinero que
tenga para la circulacin.
COMERCIAL
15
DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?

Para Keynes, el dinero se considera depsito
de valor.
Siguiendo la teora keynesiana de la
demanda de dinero, existen tres motivos por
los que se mantendras reservas lquidas
ociosas (no rentables):
motivo transaccin,
motivo precaucin,
motivo especulacin.
COMERCIAL
16
Por lo tanto, La demanda de dinero es la

demanda de dinero que la gente elige tener, y esto
depende de los siguientes factores:
El nivel de precios.
La cantidad de dinero medida en unidades
monetarias se llama dinero nominal.
La cantidad demandada de dinero nominal es
proporcional al nivel de precios, ceteris paribus.
X

COMERCIAL
17
La cantidad de dinero medido en unidades

monetarias constantes es dinero real.
El dinero real es igual al dinero nominal dividido
entre el nivel de precios, es decir, representa la
cantidad de dinero medido en trminos de poder
de compra.
La cantidad demandada de dinero real es
independiente del nivel de precios.

COMERCIAL
18
La tasa de inters. La tasa de inters es el costo

de oportunidad de tener efectivo.
La innovacin financiera. El cambio tecnolgico
y la llegada de nuevos productos financieros
cambian la cantidad de dinero que se posee.
Las principales innovaciones financieras son:
Depsitos en cuentas de cheques con pago
diario de intereses.
Transferencias automticas.
Cajeros automticos.
Tarjetas de crdito.
COMERCIAL
19
Curva de demanda de dinero

La curva de demanda de dinero es la
relacin entre la cantidad demandada
de dinero real y la tasa de inters,
cuando el resto de los factores que
influyen sobre la cantidad de dinero que
las personas desean tener permanecen
constantes.

COMERCIAL
20
As se podra expresar a la demanda de dinero

(Md) como funcin de ciertos elementos:
Md = f(Y, P, Ct, It, l, r)
En donde:
Y, nivel de ingreso real, el cual es el principal
determinante de la necesidad de saldos lquidos.
P , nivel general de precios.
Ct ,hace referencia al costo de las transacciones
(comisiones, etc.)
It ,es en relacin a las instituciones econmicas (por
ejemplo
elINGENIERO
uso de tarjetas
de crdito, la periodicidad
Profesora: Srta.
Marcela Alvarado.
21
COMERCIAL
de los pagos, etc.)
l, se refiere a la incertidumbre en la que los

agentes econmicos deciden y actan. Esto
determina la demanda de dinero con motivo de
precaucin.
r, es la tasa de inters, es decir el costo de
oportunidad de mantener dinero en vez de activos
financieros rentables. Si r disminuye, entonces el
precio de los bonos se incrementa y disminuye la
demanda de dinero.
Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se

refieren todos la demanda de dinero con motivo
22
COMERCIAL
de transacciones.
De los factores anteriores los ms importantes son: el

ingreso real (Y), el nivel de precios (P) y la tasa de inters
(r), por lo que se puede resumir la funcin de demanda de
dinero de la manera siguiente:
Md = f(Y, P, r)
Grficamente:
Si aumentara el ingreso real (Y) se tendra:

COMERCIAL
23
Tasa
de
inter
s
Efecto de un
aumento de la
tasa de inters
Efecto de
una
disminucin
de la tasa de
inters
DD
Dinero real
Cuando cambia algn factor que influye sobre

la tenencia de dinero, distinto a la tasa de
inters, hay un cambio de la demanda de
dinero y la curva de demanda de dinero se
Profesora: Srta.desplaza.
Marcela Alvarado. INGENIERO
24
COMERCIAL
Desplazamientos de la curva de
demanda de dinero
Un cambio del PIB real o una innovacin financiera cambia la
demanda de dinero y desplaza la curva de demanda de
Tasa
Efecto del
dinero real:
de
inter
s
aumento del PIB

real
Efecto de
una
disminuci
n del PIB
real o de
una
innovaci
n
financiera

COMERCIAL
DD1
DD0
Dinero real
25
DD2
La oferta monetaria
M=C+D
La oferta monetaria
Efectivo
Depsitos a la vista
Oferta monetaria est determinada no slo por la

poltica del Banco Central sino tambin por la
conducta de las personas que tienen el dinero y de
los bancos

COMERCIAL
26
La oferta monetaria
En las economas modernas existes dos tipos
distintos de medios de pago:
1. Efectivo en manos del pblico: billetes y
monedas en manos del pblico.
2. Depsitos bancarios: saldos de las cuentas
bancarias a los que puede accederse fcilmente
para comprar bienes y servicios. Por ejemplo,
extendiendo un cheque o utilizando una tarjeta.
DINERO = EFECTIVO + DEPSITOS, es decir,
OFERTA MONETARIA (OM) = EMP + D.
Existen en nuestras economas varias medidas de la
cantidad de dinero dependiendo de qu tipo de
depsitos se incluyan en la definicin. Son los
Profesora:
Srta. Marcela Alvarado.
INGENIERO
agregados
monetarios
M1,
M2, M3 .
27
COMERCIAL
La oferta monetaria
M3
M2
Otros activos
financieros (muy lquidos
y de precio estable)
Depsitos a plazo
(hasta 2 aos)
Depsitos con preaviso
(hasta 3 meses)
M1
Depsitos a la vista
Todos los conceptos

includos en M1
Efectivo
COMERCIAL
28
Todos los conceptos

includos en M2
La oferta monetaria
Entre los otros activos lquidos de la M3,

se incluyen:
Depsitos a plazo (Dp)

Otros pasivos del sistema bancario 1 (OPB1):
cesiones temporales de activos, participacioens de
activos, depsitos en moneda extranjera y
emprstitos.
Otros pasivos del sistema bancario 2 (OPB2)
emitidos por el ICO y entidades de mbito operativo
limitado: depsitos a plazo y cesiones de activos
temporales.

COMERCIAL
29
La oferta monetaria
Otra definicin de dinero es la M4 o

ALP (activos lquidos en manos del
pblico), que incluye la M3 y:
Letras del tesoro y otros valores emitidos por

las administraciones pblicas (Tt).
Emprstitos del ICO y de los EFC y que
llamamos Pasivos de otras instituciones
financieras ( (POI2).
M4=E+D+Tt+OPB+POI
COMERCIAL
30
ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA
DE TRANSACCIONES: Enfatiza la
funcin del dinero como medio de pago
para adquirir Bienes y servicios. La
distincin es que todos los activos
actan como depsito de valor y solo el
dinero como medio de pago.

COMERCIAL
31
ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA
DE LIQUIDEZ: Enfatiza la funcin del

dinero como depsito de valor y le resta
importancia al desempeo del papel como
medio de pago.
El dinero es el activo ms lquido de todos
Por lo tanto, el enfoque de transacciones
depende del ingreso y el de liquidez de la
tasa de inters.

COMERCIAL
32
El multiplicador del dinero
M=mB
Oferta monetaria
El multiplicador
del dinero
Base monetaria
Como
Comola
labase
basemonetaria
monetariaproduce
produceun
unefecto
efectomultiplicador
multiplicadoren
enla
la
oferta
oferta
monetaria
monetariaaaveces
vecesse
sedenomina
denomina dinero
dinerode
dealta
altapotencia.
potencia.
COMERCIAL
33
De que manera las variaciones de las 3 variables

exgenas hacen que vare la oferta monetaria?
1. La oferta monetaria M es proporcional a la base
monetaria B. Un aumento de la base monetaria
aumenta la oferta monetaria en el mismo
porcentaje.
2. Cuanto menor el cociente reservas-depsitos rr
(R/D), ms prstamos conceden los bancos y
ms dinero crean con cada peso de reservas.
3. Cuanto menor el cociente efectivo-depsitos cr
(C/D) , menos dinero de la base monetaria tiene el
pblico en efectivo, ms pesos de la base
monetaria tienen los bancos en forma de reservas y
ms
dinero
Profesora:
Srta. Marcela
Alvarado.crean.
INGENIERO
34
COMERCIAL
MULTIPLICADOR DEL DINERO

Ms = Base * M
M = 1 +c
r+c
Donde
Base: Billetes y monedas en libre circulacin
M: Multiplicador monetario compuesto por:
c : Propensin de dinero obtenido por el pblico
fuera del sistema bancario.
r : Coeficiente de reserva
COMERCIAL
35
LOS AGREGADOS MONETARIOS CHILENOS

C: Cuentas corrientes, billetes y cheques
emitidos por el Banco Central que se
encuentra en libre circulacin menos la
capacidad del sistema financiero.
D1:Cuentas corrientes bancarias del sector
privado
no financiero menos el canje (canje =
documentos
de otros bancos recibidos en
depsitos)
R: La caja del sistema financiero + depsitos del
sistema financiero en el Banco Central.
COMERCIAL
36
M1 = C + D1
M1A= M1 + Dv + Ahv
M2 = M1 + Dp
M2A= M1A + Dp
M3 = M1 + D2p
M3A= M1 + Dg + D2
M4 = M3 + Doc. Banco Central en poder del pblico.
M5 = M4 + Pagars de la Tesorera en poder
del pblico
M6 = M5 + Letras de cambio en poder del pblico
M7 = M6 + Depsitos en moneda extranjera del sector
privado.

COMERCIAL
37
Dv: Otros depsitos a la vista del sector privado no

financiero, diferente de cuentas corrientes
Ahv: Depsitos de ahorro a la vista en el sistema
financiero
Dp: Depsitos a plazo del sector privado
D2p: Cuasidinero financiero privado
Dg: Dinero financiero giral del sector pblico neto
de canje de la cuenta nica fiscal
D2: Cuasidinero financiero total (pblico y privado)
D: Depsitos totales del sistema financiero

COMERCIAL
38
C= C/M1
r= R/D
C= C/M1A
d2= D2/M1
d2= (D2-Dv-Ahv)/ M1A
Dp= Dp/M1
dp= Dp/M1A
dg=Dg/M1 dg=Dg/M1
M1= M1/E = 1/ C(1-r)+ r(1+d2+dg)

M2=M2/E = 1+dp/ C(1-r)+r(1+d2+dg)
M1A= M1A /E = 1/ C(1-r)+ r (1+d2+dg)
M2A = M2A/E = 1+dp/ C (1-r) + r(1+d2+dg)
Donde:
E: Emisin
R: Tasa efectiva de encaje
Tasa de encaje: Fraccin de los depsitos que los bancos
deben mantener
como reservas.
39
COMERCIAL
Oferta Monetaria
M1 = E* M1
M2 = E* M2
Por lo tanto, la oferta monetaria de cada
agregado es igual a la emisin por su
multiplicador.
M3 = M3/E = 1 +d2p/ C(1-r)+ r( 1+d2+dg)
M3A = M3A/E = 1+d2+dg/ C(1-r)+r
(1+d2+dg)
COMERCIAL
40

COMERCIAL
41

El Dinero

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ECONOMIA Y EMPRESA

Docente: Srta. Marcela Alvarado

ELEMENTOS DEL MODELO

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El dinero = la cantidad de activos que

LAS FUNCIONES DEL DINERO

La facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas - bienes y

CUALIDADES PARA QUE UNA MONEDA SE

Las formas del dinero

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Los intermediarios financieros

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La utilidad del sistema financiero

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La teora cuantitativa del dinero: (M/P)d = kY, donde k es una

Una funcin de demanda de dinero ms realista y ms general:

- subrayan el papel del dinero como depsito de valor: la gente

-subrayan el papel del dinero como medio de cambio

LA TEORA CUANTITATIVA DEL DINERO

Dinero Velocidad = Precio Transacciones

La teora cuantitativa del dinero

La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativa

M/P - saldos monetarios reales: miden el poder

k - es una constante: mide cuanto dinero quiere

La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativa

Un aumento de la renta provoca un aumento

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DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?

DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?

Por lo tanto, La demanda de dinero es la

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

La cantidad de dinero medido en unidades

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

La tasa de inters. La tasa de inters es el costo

Curva de demanda de dinero

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

As se podra expresar a la demanda de dinero

l, se refiere a la incertidumbre en la que los

Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se

De los factores anteriores los ms importantes son: el

Si aumentara el ingreso real (Y) se tendra:

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

Cuando cambia algn factor que influye sobre

aumento del PIB

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

Oferta monetaria est determinada no slo por la

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

Todos los conceptos

Todos los conceptos

Entre los otros activos lquidos de la M3,

Depsitos a plazo (Dp)

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

Otra definicin de dinero es la M4 o

Letras del tesoro y otros valores emitidos por

ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

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ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

DE LIQUIDEZ: Enfatiza la funcin del

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO

El multiplicador del dinero

De que manera las variaciones de las 3 variables

MULTIPLICADOR DEL DINERO

LOS AGREGADOS MONETARIOS CHILENOS

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