Finanzas

El conjunto de actividades humanas

que a travs de la toma de decisiones,
mueven, controlan, utilizan, y
administran dinero y otros recursos de
valor.
Es el arte y ciencia de administrar
el dinero. Es el anlisis de los
procesos, instituciones, mercados y
los instrumentos mediante los
cuales se rige la circulacin del
dinero entre la personas, las
empresas y los gobiernos.

Clasificacin de las Finanzas

Servicios

Financieros: Es el rea
de las finanzas que se ocupa de
proporcionar asesoria y productos
financieros a las personas, empresas
y gobiernos.

Administracin

Financiera: Es el
rea que comprende las tareas del
administrador financiero en la
organizacin de los negocios

Finanzas y Economa

La administracin financiera puede considerarse

como una forma de la economa aplicada que se
fundamenta en alto grado, en conceptos
econmicos.
Una empresa moderna debe funcionar dentro del
ambiente macroeconmico, y es importante que :
el administrador financiero est enterado del sistema
institucional en que se mueve,
de las consecuencias que los distintos niveles de
actividad econmica tienen en su rea de decisin,
de las consecuencias de las polticas monetarias y
fiscales ms restrictivas sobre la capacidad de la
empresa para obtener fondos y generar ingresos
Y tener un conocimiento de las diferentes instituciones
financieras y sus formas de operacin para poder
evaluar las fuentes de financiamiento e inversin
potenciales de su empres.

Finanzas y Economa
Desde

el punto de vista
microeconmico el principio
primario que se aplica en la gestin
financiera es el anlisis marginal,
este principio seala que deben
tomarse las decisiones financieras y
llevarse a cabo las acciones solo
cuando los ingresos marginales
excedan los costos marginales

Finanzas y Contabilidad
La contabilidad debe considerarse como un
insumo o materia prima de la funcin
financiera.
Tratamiento de los fondos:El contador
elabora los estados financieros partiendo de la
premisa de que los ingresos y gastos se
reconocen como tales en el momento en que
se incurre en ellos independientemente de si
se han cobrado/pagado o no. El
administrador financiero se ocupa de
mantener la solvencia de la empresa,
suministrando los flujos de efectivo necesarios
para satisfacer las obligaciones y adquirir los
activos fijos y circulantes necesarios para
lograr los objetivos de la empresa

Finanzas y Contabilidad

Toma de decisiones: El papel del contador

es suministrar datos congruentes y de fcil
interpretacin acerca de las operaciones de
la empresa en el pasado, presente y futuro.
El administrador financiero por su parte,
utiliza estos datos en la forma en que los
recibe, o despus de haber hecho ciertos
ajustes y modificaciones, como un insumo
importante en el proceso de toma de
decisiones financieras .

Ejemplo: Una compaa realizo una venta

a crdito a fin de ao por la cantidad de
100000 dlares de una mercanca
comprada anteriormente a un costo total
de 80000 dlares. Aunque la compaa
pago totalmente la compra en el curso
del ao, aun tiene que cobrrsela al
cliente que se la vendi.
Consideracin
Contable
Ingresos
(ventas)

Al
31/12/xx

Consideracin
Financiera

Al
31/12/xx

100000

Entrada

- Egresos
(costo venta)

80000

- Salidas

80000

Utilidad Bruta

20000

Flujo Neto

-80000

Funciones del Administrador Financiero

Tesorero: Se dedica al control del efectivo, toma

de decisiones de capital, direccin del crdito y
manejo de la cartera de inversiones.
Contralor: Realiza actividades relativas a los
impuestos, procesamiento de datos y contabilidad
financiera y de costos.
Anlisis y planeacin de actividades
Financieras.

Funciones de
Administrador
Financiero

Determinar la estructura de Activos

de una empresa.
Manejo de las estructuras
financieras de la empresa

Objetivos del Administrador

Financiero
El

objetivo esencial del Administrador

Financiero consiste, en:
Incrementar lo ms ampliamente
posible los beneficios de los
propietarios de la compaa.
Lograr el rendimiento realizable
para el Propietario.
Perspectiva a largo plazo.
Analizar Riesgos.
Efectuar la Distribucin de los
rendimientos.

Maximizacin de la Riqueza

Rendimiento realizable para el

Propietario: La riqueza o caudal de un
accionista se mide en un punto dado por el
precio de sus acciones en el mercado. Si un
accionista desea vender sus acciones debe
hacerlo al precio que prevalece en el
mercado. Por tanto es el precio de las
acciones y no las utilidades lo que refleja la
riqueza de un accionista en un momento
dado.
Perspectiva a largo plazo: La
maximizacin de utilidades es una
tentativa a corto plazo, mientras que la
de las riquezas considera un plazo ms
largo.

Maximizacin de Utilidades
Riesgos:La

maximizacin de las
utilidades no considera riesgos, pero
la de la riqueza da una consideracin
explicita a las diferencias en el
riesgo.
Distribucin de los rendimientos:
El empleo del objetivo de
maximizacin de utilidades no
considera que los accionistas pueden
desear, en un momento dado, recibir
una parte de los rendimientos de la
empresa en forma de dividendos

Formas bsicas de organizacin de la

empresa
Empresa de propiedad personal: Es una
organizacin que pertenece a una sola
persona quien la administra en beneficio
propio.
Empresa de propiedad colectiva o socie
dad
: es aquella que consta de dos o ms
propietarios que crean un negocio con el fin
de obtener utilidades.
Corporaciones o sociedades annimas:
es una entidad artificial, invisible, intangible
y que existe nicamente ante la ley

Empresa de propiedad personal

Ventajas:
Propiedad de todas las utilidades.
Bajo costos de Organizacin.
Ahorro de impuestos.
Mayor privacidad de las operaciones.
Facilidad para la liquidacin.
Desventajas:
Responsabilidad ilimitada.
Limitaciones en tamao.
Dificultades de Administracin.
Falta de continuidad a la muerte del
propietario.

Empresa de propiedad colectiva o

sociedad
Ventajas:

Monto mayor de capital.

Mejor reputacin crediticia.
Mayor capacidad
administrativa.
Desventajas:
Responsabilidad Ilimitada.
Duracin Limitada.

Corporaciones o sociedades annimas

Ventajas:
Responsabilidad limitada: esto significa y
garantiza que los dueos no pueden perder ms
fondos de los que invierten. Este es una de las
principales razones por la que las acciones
corporativas tienen mercado.

Derechos de los Accionistas:

Recibir dividendos de acuerdos con su inversin.

Vender o conservar sus ttulos de acciones.
Participar en la liquidacin.
Adquirir una parte proporcional en la emisin de las
nuevas acciones.
Tener acceso a los libros y registros de la empresa.

Tratamiento de los Ingresos de una

Corporacin
Depreciacin: A las corporaciones, lo mismo
que a los negocios de propietario individual y
las empresas colectivas se les permite agregar
parte de los costos de sus activos a los ingresos
anuales que generen. Estos costos aparecen
como depreciacin y se basan en pautas
establecidas en ciertos cdigos.
Depreciacin y Flujo de Caja: El gerente
financiero se ocupa ms de los flujos de caja
que de las utilidades netas que aparecen en el
estado de resultados. Por tanto todos los
cargos que no impliquen desembolso de
efectivo deben adicionarse nuevamente.

Ejemplo
Ventas

100000

Menos: devoluciones en venta

5000

Ventas Netas

95000

Menos: Costo de ventas

45000

Utilidad Bruta

50000

Menos: Gastos
Generales y Administrativos

20000

Intereses

4000

Depreciacin

6000

Total

30000

Utilidad Antes de Impuestos

20000

Menos Impuestos (25%)

Utilidad Neta

5000
15000

Ejemplo
Estado de Resultados en Efectivo (ABC)
Ventas Netas

95000

Menos: Costo de ventas

45000

Utilidad Bruta

50000

Menos: Gastos
Generales y
Administrativos
Intereses
Depreciacin

20000
4000
0

Total

24000

Utilidad Antes de
Impuestos

26000

Menos Impuestos (25%)

Utilidad Neta

6500
19500

Conclusiones
Desde el punto de vista contable y
tributario la empresa tiene menos efectivo
que el que realmente se presenta cuando
se toma en consideracin los flujos de
efectivo agregndole la depreciacin.
El periodo en que deprecia un activo
puede afectar significativamente la
configuracin de los flujos de caja. Cuando
ms corto sea el periodo de depreciacin
ms rpido habr de ser recibido el flujo
de efectivo creado por la pantalla de
depreciacin impositiva. Dada la
preferencia del gerente administrativo por
flujos de caja ms rpidos optar por un
periodo ms corto de depreciacin.

INTERESES Y DIVIDENDOS

Los intereses aparecen como un gasto en el estado de

resultados y corresponden pagos hechos por la empresa a
sus acreedores por dinero recibido. La liquidacin de un
prstamo otorgado por una empresa a un acreedor no
representa pago de intereses y en consecuencia no
aparece en el estado de resultados. La cancelacin debe
provenir de los flujos de caja y no afecta las utilidades de
las empresa por cuanto constituye solamente el
reembolso de un prstamo.
Los dividendos representan la distribucin de ganancias
a los dueos o accionistas de una corporacin y no son
deducibles de impuestos. Deben pagarse a partir de los
flujos de efectivo de la empresa y a menudo se deducen
de sus utilidades netas. Tanto los intereses como los
dividendos son pagos por fondos obtenidos, pero los
intereses son por pagos de fondos prestados
temporalmente a la empresa. En tanto que los dividendos
representa el pago de fondos permanentes suministrados
por los dueos de la compaa

Intermediarios y Mercados Financieros

Una corporacin no opera en un vaco de
finanzas, por el contrario, se mueve en un
estrecho contacto con los diversos
mercados e intermediarios financieros.
Intermediarios Financieros: son
instituciones financieras que
canalizan los ahorros de diversos
individuos a prestamos o inversiones.
Mercados financieros: permiten a los
proveedores y solicitantes de
prestamos e inversiones a corto y a
largo plazo realizar transacciones
directamente

Intermediarios Financieros

Bancos Comerciales: Esta institucin acepta depsitos de

demanda (cuentas de cheques) y de tiempo (cuenta de ahorro).
Luego el banco presta estos fondos a los solicitantes directamente
a travs de los mercados financieros.
Bancos de Ahorro: Esta institucin es muy semejante a la
anterior con la diferencia que solo manejan cuentas de tiempo
(ahorro) y los ponen a disposicin de las empresas.
Asociaciones Hipotecarias: Estas instituciones son semejantes a
los bancos de ahorro por el hecho de que solo manejan cuentas de
ahorro que prestan a los solicitantes en forma de hipotecas sobre
bienes races.
Instituciones de Crdito: Este tipo de organizacin se encarga
especialmente de la transferencia de fondos entre personas fsicas
o consumidores. Pertenecer a un organismo de este tipo exige un
enlace comn como por ejemplo trabajar en la misma empresa o
participar en actividades comunes. Estas instituciones aceptan
depsitos de sus miembros como cuentas de ahorro y luego
prestan los fondos a otros quienes por lo general los utilizan para
comprar autos, electrodomsticos. Etc.

Intermediarios Financieros

Compaas de Seguros de Vida: Estas instituciones son

los mayores intermediarios que trabajan con ahorros de
personas fsicas. En este caso una parte de la prima se
destina a cubrir los beneficios despus del deceso del
asegurado, pero el resto se invierte en cubrir pago de
seguros de aos subsecuentes.
Fondos de Pensiones: Estos fondos son establecidos a
fin de que los empleados de las diversas instituciones
puedan seguir percibiendo ingresos despus de su retiro o
jubilacin. En este caso el efectivo de los fondos de
pensiones se presta o invierte en diversas reas. Parte del
dinero es transferida directamente al solicitante pero la
mayor parte es prestada o invertida a travs de mercados
financieros

Mercados financieros

Mercado Monetario: el mercado monetario se

establece mediante una relacin intangible entre
oferentes y demandantes de fondos a corto plazo y no
se trata como la bolsa de organizaciones reales
localizadas en algn lugar. Las transacciones del
mercado monetario se realizan en forma de
obligaciones comerciales las cuales son instrumentos
de deuda a corto plazo como bonos de tesorera,
certificados de depsitos, papel comercial que se
emiten por el gobierno, las empresas y las instituciones
financieras.
Mercado de Capital: Estn constituidos por
instituciones y acuerdos que permiten realizar
transacciones a los proveedores y a los solicitantes de
fondos a largo plazo. Los mercados de capital son
necesarios para que crezca el monto de bienes en la
economa. El principal componente de los mercados de
capitales son las bolsas de valores.

Funciones de las Bolsas de Valores

Creacin de un mercado contino: Esta es la

funcin esencial de la bolsa de valores, la cual
comercializa los valores a un precio que no difiera
mucho del precio en que fueron vendidos inicialmente.
Sin la bolsa de valores los inversionistas tendran que
mantener las obligaciones hasta su vencimiento y las
acciones indefinidamente.
Asignacin del capital escaso: las bolsas de valores
sirven para dar mejor uso a los fondos que son por
dems escasos, al revelar el comportamiento de los
precios de diversos valores y al requerir la revelacin
de ciertos datos financieros de las corporaciones,
permiten que los inversionistas existentes y potenciales
valoren el riesgo y el rendimiento de las obligaciones e
inviertan su dinero en las empresas ms promisorias .

Funciones de las Bolsas de

Valores

Determinacin y divulgacin de la
cotizacin de los valores: la bolsa
determina y divulga la cotizacin de los
valores. El precio de un valore est
determinado por las leyes de la oferta y
demanda.
Ayuda a financiamientos nuevos: Las
bolsas de valores tambin proporcionan a las
empresas un medio para obtener un nuevo
financiamiento. El inversionista puede
acrecentar su capital a travs de nuevas
emisiones de valores, ya que la continuidad
de los mercados asegura la liquidez

GRACIAS POR SU
ATENCION
DR PEDRO M. SUAREZ
RODRIGUEZ Ph D
DOCENTE