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ANALISIS DE INVERSION PARA UNA EMPRESA DE

TRANSPORTE TERRESTRE VENEZOLANA.


Integrantes:
Alcides Mujica
Juan Martnez
Luisiana Bencomo
Monica Sanz
Osberto Diaz

INTRODUCCION
Existen diferentes parmetros que deben ser considerados para la realizacin de este estudio, entre
ellos podemos observar como la variacin de precios del Producto Interno Bruto (PIB), en el rea de
Transporte y almacenamiento se ha incrementado su participacin notablemente los ltimos aos.

Si se hace una evaluacin general del panorama y la situacin actual del transporte terrestre en Venezuela,
se podra decir que a pesar de que tiene muchas deficiencias se encuentra estable, a pesar de los diversos
paros de transportistas que se ven a menudo

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA


Definicin del Proyecto:
Una Compaa de transporte terrestre dentro del territorio nacional, posee la
cantidad de veinte (20) camiones modelo Mark 78, que se encuentra laborando
actualmente con ciertas deficiencias. Debido a los diferentes problemas y
prdidas ocasionadas por diferentes factores como:
-Deterioro de la flota por antigedad
- Altos costos de mantenimiento
- Penalizaciones.
-Seguro, entre otras.
La empresa ha solicitado servicio de consultara para hacer una evaluacin
econmica que le permita dilucidar si realmente es rentable en estos momentos
seguir trabajando con esta flota con los costos que acarrea actualmente si
verdaderamente se hace necesaria la adquisicin e inversin en una flota nueva.
Las Opciones que estn siendo presentadas por el equipo se esquematizan de la siguiente manera para un
periodo de vida del proyecto estimada en 10 aos.

OPCION 1 (PLANTEAMIENTO Y PREMISAS)


Seguir utilizando la flota actual de camiones Mark 78
En esta opcin se plantea seguir trabajando con la flota existente, se evalan los costos
que actualmente tienen la empresa y los ingresos anuales obtenidos con el fin de
observar si sigue siendo rentable a futuro.
Premisas Actuales de Trabajo de la flota

Monto

2 Chutos Mark 78 van a overhaul anualmente

120.000 BFs

Costos de penalizacin se estiman en aproximadamente 30% de la utilidad estimada los


primeros 5aos

3.222.892,80

En los ltimos 5 aos de vida til se incrementan a 35%

3.760.041,60

Costos de Mantenimiento se incrementan a partir del 2do ao

8.000 BFs

La gerencia estipula que por efecto de reparaciones generales y mantenimiento, se debe


hacer una inversin anual

20.000 BFs

Ingresos Anuales estimados

10.742.976 BFs

Costo promedio total de Viaje

7.016.,2 BFs

Actualmente el Valor en el mercado de un camin de las caractersticas de la flota


(Mack R-600. Ao: 78).

150.000 BFs

Tasa de Inters

20%

OPCION 1 (Costos Asociados )


Flota

Cantid
ad

Valor de
Mercado

Total

Vida
til

Vs

Chuto Mack R-600. Ao:


78

20

BFs
150.000,00

BFs
3.000.000,00

10

BFs.
300.000,00

Inversion Inicial:

BFs

Pago Anual por prstamo:

BFs

400.000,00

263.464,79

Costos de Operacin Anuales por Chuto


Mantenimiento

BFs

Chofer

BFs

Ayudante
Viticos

Total

80.000,00

BFs

1.600.000,00

48.000,00

BFs

960.000,00

BFs

24.000,00

BFs

480.000,00

BFs

24.000,00

BFs

480.000,00

Penalizacin (primeros 5 aos)

BFs

3.222.892,80

Penalizacin (ltimos 5 aos)

BFs

3.760.041,60

BFs

300.000,00

Costos del Chuto los primeros 5 Aos

BFs

7.042.892,80

Costos del Chuto los ltimos 5 Aos

BFs

7.580.041,60

BFs

240.000,00

BFs

259.943,94

Overhaul

BFs 100.000,00

Seguro (sin financiar)

BFs

12.000,00

Pago Anual Seguro Financiado

Depreciacin

Lineal en los 10 aos (10%)

Valor de salvamento:
Costos de Penalizacin 1
30%

BFs

300.000,00

Costos de Penalizacin 2
35%

OPCION 2 (PLANTEAMIENTO Y PREMISAS )


Suplantar la flota existente por nuevos camiones Mark Vision 10
Se Plantea realizar la venta de los camiones existentes con el fin de invertir
en la compra de una nueva flota de camiones (MARK VISION 2010), lo cual
deberan disminuir considerablemente los costos por mantenimiento y
penalizacin, pero se necesita realizar una fuerte inversin inicial para la
cual se aparte de utilizar capital propio se debe pedir un financiamiento al
banco.

-Cuando se compran los nuevos camiones, se utiliza el valor de venta


del chuto anterior, y el resto se pide prestado a un banco.
-El seguro para los chutos nuevos estar estipulado en 15% del precio
de compra de estos. y contempla el chuto mas la carga.

OPCION 2 (Costos Asociados )


Flota
Chuto Mack Vision Elite. Ao:
2010

Cantid
ad
20

Valor de
Mercado

Total

BFs. 575.000

BFs
11.500.000,00

Inversin Inicial:

BFs

11.500.000,00

Venta de Chutos:

BFs

3.000.000,00

Mantenimiento
Chofer
Ayudante
Viticos
Penalizacin

Vida
til

Costos de Operacin
Anuales por Chuto
BFs
BFs
BFs
BFs
BFs

10

Total

18.000,00

BFs
360.000,00

48.000,00

BFs
960.000,00

24.000,00

BFs
480.000,00

24.000,00

BFs
480.000,00
BFs
-

BFs
2.280.000,00

Total

Prstamo del banco

BFs

8.500.000,00

Pago Anual por


prstamo:

BFs

3.175.853,71

Vs (10%)
BFs
1.150.000,00

OPCION 3 (PLANTEAMIENTO Y PREMISAS )


Suplantar la flota existente por nuevos camiones Iveco Trakker 10
Se Plantea un escenario igual al de la Opcin 2, pero sustituyendo la flota
por camiones IVECO TRAKKER:
Premisas Opciones 2 y 3

Monto

CostodeCamionesMARKELITENuevos

575.000BFs

CostodeCamionesIVECOTRAKKERNuevos

620.000BFs

MontoRecuperadoporventadelaflotaexistente

3.000.000BFs

PrstamoaSolicitaralBanco

8.500.000BFs

InversinRequerida

11.500.000BFs

Segurosobreelvalordelcamin

15%

TasadeInters

20%

TMAR

23%

Como Ventaja de este tipo de transporte se puede mencionar


que estos vehculos permiten adaptarse a todas las
necesidades del transporte y en cualquier tipo de recorrido del
centro urbano a las grandes rutas internacionales.

OPCION 3 (Costos Asociados )


Flota
Chuto Iveco Trakker 420. Ao:
2010

Cantid
ad
20

Valor de
Mercado

Vida
til

Total

BFs. 640.000

BFs.12.800.000

Inversin Inicial:

BFs 12.800.000,00

Venta de Chutos:

BFs 3.000.000,00

Costos de Operacin Anuales por


Chuto

Total

BFs 15.000,00

BFs.
300.000,00

Chofer

BFs 48.000,00

BFs.
960.000,00

Ayudante

BFs 24.000,00

BFs .
480.000,00

Viticos

BFs 24.000,00

BFs.
480.000,00

Penalizacin

Bs

Total

Prstamo del banco

BFs 9.800.000,00

Pago Anual por


prstamo:

BFs 3.661.572,51

Por chuto

BFs.
1.280.000

10

Mantenimiento

Vs (10%)

BFs
BFs
2.220.000,00

Total

Condiciones de Operacin Actuales


Las Utilidades actuales establecidos para las diferentes rutas viajes son los
siguientes, para los cuales se estn obteniendo los siguientes ingresos:
Ruta
Viaje Local

Chutos Asignados

Costo de Viaje

Viajes Anuales

Total Ingresos
Anuales

BFs

895,00

720

BFs 644.400,00

Viaje Regional

Maracaibo

BFs 2.449,00

540

BFs 1.322.460,00

Viaje Nacional A

Barquisimeto

BFs 5.012,00

288

BFs 1.443.456,00

Viaje Nacional B

Caracas

BFs 10.115,00

252

BFs 2.548.980,00

Viaje Nacional C

Cumana

BFs 16.610,00

288

BFs 4.783.680,00

Total

BFs 10.742.976,00

Ruta

Distancia de ruta (km)

Distancia recorrida (km)

Promedio Dist. Anual (km)

Viaje Local

15

30

21600

Viaje Regional

81

162

87480

Viaje Nacional A

286

572

164736

Viaje Nacional B

693

1386

349272

Total Anual (km)

623088

Promedio Recorrido por camin


(km):

31154,4

RESULTADOS
Anlisis del VPN Antes de Impuestos

Se

compararon las tres


opciones obtenindose
la siguiente estimacin,
tomando en cuenta:
-Para la Opcin 1 el
costo
de
las
reparaciones
y
mantenimiento de
la flota.
-Para las opciones 2 y
3 existe una cuota
que se paga por
concepto
de
prstamo
bancario que debe
ser descontada de
los flujos de caja.

-Considerar
los
pagos
anuales que se realizan
por seguro y carga

Modelo
Camin
AO

de
MACK 78

MACK 10

IVECO 10

FCAI

FCAI

FCAI

8.500.000,00

9.800.000,00

-400.000,00
4.041.557,58

3.475.035,81

3.176.674,4
7
3.168.674,4
7

4.041.557,58

3.475.035,81

3.424.139,2
6

4.041.557,58

3.475.035,81

3.386.139,2
6

4.041.557,58

3.475.035,81

4.041.557,58

3.475.035,81

3.348.139,2
6

RESULTADOS
Anlisis del VPN Antes de Impuestos

RESULTADOS
Anlisis del VPN Antes de Impuestos

RESULTADOS
Anlisis del VPN Despus de Impuestos
TMAR

TASA
IMPOSITIVA

23%

34%

MACK
78

AO

Fcai

Depreciaci
n

Inters

Beneficio
Gravable

ISLR

Fncdi

-400.000,00

400.000,00

3.176.674,47

27.000,00

110.911,70

3.038.762,77

1.033.179,3
4

2.143.495,13

3.168.674,47

27.000,00

55.905,76

3.085.768,71

1.049.161,3
6

2.119.513,11

3.424.139,26

27.000,00

19943,94

3.377.195,32

1.148.246,4
1

2.275.892,85

3.386.139,26

27.000,00

19943,94

3.339.195,32

1.135.326,4
1

2.250.812,85

3.348.139,26

27.000,00

19943,94

3.301.195,32

1.122.406,4
1

2.225.732,85

2.772.990,46

27.000,00

19943,94

2.726.046,52

926.855,82

1.846.134,64

2.734.990,46

27.000,00

19943,94

2.688.046,52

913.935,82

1.821.054,64

2.696.990,46

27.000,00

19943,94

2.650.046,52

901.015,82

1.795.974,64

2.658.990,46

27.000,00

19943,94

2.612.046,52

888.095,82

1.770.894,64

RESULTADOS
Anlisis del VPN Despus de Impuestos
MACK
10
AO

1
2
3
4
5
6
7
8

Fcai

Depreciaci
n

Inters

Beneficio
Gravable

ISLR

Fncdi

- 8.500.000,00

8.500.000,00

103.500,00

2.365.053,3
0

1.573.004,28

534.821,4
6

3.506.736,13

103.500,00

2.076.031,1
3

1.862.026,45

633.088,9
9

4.041.557,58

3.408.468,59

4.041.557,58

103.500,00

1.694.845,4
3

2.243.212,15

762.692,1
3

3.278.865,45

4.041.557,58

103.500,00

1.192.107,0
4

2.745.950,54

933.623,1
8

3.107.934,40

4.041.557,58

103.500,00

529.055,18

3.409.002,40

1.159.060
,82

2.882.496,77

7.217.411,29

103.500,00

95.564,71

7.018.346,58

2.386.237
,84

4.831.173,45

7.217.411,29

103.500,00

95.564,71

7.018.346,58

2.386.237
,84

4.831.173,45

7.217.411,29

103.500,00

95.564,71

7.018.346,58

2.386.237
,84

4.831.173,45

4.041.557,58

RESULTADOS
Anlisis del VPN Despus de Impuestos
IVECO
10
AO
0
1
2
3
4
5
6
7
8

Fcai
-

Depreciaci
n

Inters

Beneficio
Gravable

ISLR

Fncdi

9.800.000,00

9.800.000,00

115.200,00

2.722.954,
53

636.881,28

216.539,64

3.258.496,18

3.475.035,81

115.200,00

2.389.728,
97

970.106,84

329.836,33

3.145.199,49

3.475.035,81

115.200,00

1.950.244,
28

1.409.591,53

479.261,12

2.995.774,69

3.475.035,81

115.200,00

1.370.616,
48

1.989.219,33

676.334,57

2.798.701,24

3.475.035,81

115.200,00

606.156,6
9

2.753.679,12

936.250,90

2.538.784,91

7.136.608,32

115.200,00

106.367,6
8

6.915.040,64

2.351.113,8
2

4.785.494,50

7.136.608,32

115.200,00

106.367,6
8

6.915.040,64

2.351.113,8
2

4.785.494,50

7.136.608,32

115.200,00

106.367,6
8

6.915.040,64

2.351.113,8
2

4.785.494,50

3.475.035,81

RESULTADOS
Anlisis del VPN y TIR Despus de Impuestos

Conclusiones
- En el caso de proyectos sustitutos entre si, la regla de decisin para invertir debe ser elegir
aquella alternativa que presente mayor VPN.
-Basados en lo anteriormente expuesto el grupo de analistas concluye observando los tres
diferentes escenarios se llega a la conclusin de que inventir en el transporte es muy rentable
en este pas, y que sorpresivamente mantener la flota existente es el modelo mas rentable, ya
que no requiere de ningn tipo de inversin extra. Aparte de que en el comercio venezolano de
transporte terrestre no se consideran los fletes por antigedad o estado de los vehculos sino
por despachos realizados, se estn pagando altos costos por penalizaciones y se incurre en
gastos excesivos de mantenimiento.
-Los proyectos se sustitucin de flota tambin presentan muy buenos ndices de rentabilidad,
por lo que podran considerarse para proyectos futuros.
- Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes, la regla de decisin de la TIR no sirve
para elegir al mejor proyecto. En otras palabras, en este caso, no se puede decir que el
proyecto con la mayor TIR es el que debera llevarse acabo.

FIN