Mecanismos de

transmisin de
la poltica
monetaria

Canales tradicionales de la
tasa de inters

Efecto de un relajamiento de la la
poltica monetaria al reducir la tasa
de inters real

nfasis en la tasa de inters real

como la tasa que afecta a las
decisiones del consumidor y de las
empresas adems es esta la que se
considera poseedora de mayor
impacto sobre el gasto en el largo
plazo.

Efectos del tipo de cambio

sobre las exportaciones
Con la creciente internacionalizacin de las economas en
netas
todo el mundo y la llegada de tipos de cambio flexibles se

ha puesto ms atencin a como la poltica monetaria afecta

los tipos de cambio, lo que a su vez afecta las exportaciones
netas y la demanda agregada.

Cuando disminuyen las tasas de inters reales nacionales

los activos locales en dlares se vuelven menos atractivos;

el menor valor de la moneda nacional hace que los bienes

locales sean mas baratos que los bienes extranjeros, lo que
en consecuencia produce un aumento neto en
exportaciones netas y por lo tanto en la demanda agregada.


Teora de la q de tobin

Menores tasas de inters reales sobre los

bonos significan que disminuye el
rendimiento esperado sobre esta
alternativa frente a las acciones. Esto hace
a las acciones mas atractivas en relacin
con los bonos, de modo que la demanda
por estos aumentan y suben sus precios.
al combinar esto con el hecho de que
mayores precios de las acciones
conducirn a una q mas alta y por ende
mayor gasto en inversin conduce al sgt
mecanismos de trasmisin de la poltica
monetaria.

Efectos de riqueza

FRANCO MODIGLIANI: ciclo de vida del consumo

Un componente importante de los recursos en la vida de los

consumidores es su riqueza financiera, una gran parte de la cual
son acciones comunes. Cuando el precio de las acciones sube, el
valor de la riqueza financiera aumenta, lo que en consecuencia
incrementa los recursos en la vida de los consumidores; y el
consumo debera subir. Al considerar que, como se dio, el
relajamiento conducira a un aumento en el precio de las
acciones, ahora se tiene otro mecanismo de transmisin
monetaria.

Visin de crdito: Canal de

prestamos bancarios

La poltica monetaria
expansionista , que aumenta las
reservas y depsitos bancarios
,eleva la cantidad de crditos
disponibles. Como muchos
prestatarios dependen de los
prestamos bancarios para
financiar sus actividades, este
incremento en prestamos hara que
el gasto en inversin aumente.

Visin de crdito: Canal de

balance general

Surge de las fricciones financieras en los

mercados crediticios. Puesto que tomar
proyectos de inversin mas riesgosos hace mas
probable que los prestamistas no reciban sus
reembolsos, una disminucin en la riqueza neta
de las empresas conduce una reduccin en el
otorgamiento de prestamos y por lo tanto al
gasto en inversin

El relajamiento de la poltica monetaria genera

un aumento en el precio de las acciones,
aumenta la riqueza neta de las empresas por
ende conduce a mayor gasto en inversin y
demanda agregada debido a la reduccin en los
problemas de seleccin adversa y riesgo moral.

Visin de crdito: Canal de

balance general Canal de flujo de
efectivo

Un relajamiento de la poltica monetaria, que reduce las tasas de

inters nominales, tambin produce un mejorameinto en el
balance general de las empresas porque aumenta el flujo de el
efectivo.

Efectos de liquidez de los

individuos

Cuando los consumidores tienen una gran cantidad de activos

financieros en relacin con sus deudas, sus estimacin de
probabilidad de apuros financieros es baja, estarn mas
dispuestos a comprar bien duraderos vivienda. Cuando suben los
precios de las acciones tmb aumenta el valor de los activos
financieros; el gasto en bs duraderos por parte del consumidor
tmb subir porque los consumidores tendrn una posicin
financiera mas segura y una estimacin mas baja de la
posibilidad de sufrir apuros financieros.

GRACIAS