5 razones por las que no es un buen

momento para invertir en Corea del

Sur
Ivn Bedia - Presidente del consejo
de Asesores de BusinessInFact

5 razones por las que no es un buen momento para invertir en Corea

del Sur

No es tan difcil llegar a una lista de razones por las que podra ser un buen momento para invertir en
acciones de Corea del Sur. Aqu se apuntan tres: el fuerte crecimiento econmico de Estados Unidos,
una poltica monetaria acomodaticia y una recuperacin en el mercado de vivienda de la nacin
asitica.

Por desgracia, es an ms fcil llegar a una lista de razones por las que sin duda no es un buen
momento para invertir en Corea del Sur.

En un informe reciente, los analistas de Credit Suisse Alexander Redman y Arun Sai describen cinco de
ellos.

Razn 1: Parece probable que vaya a ofrecer creacin de valor negativo durante el prximo ao. Corea
del Sur es uno de los tres mercados emergentes que segn Credit Suisse va a ofrecer la creacin de
valor negativo durante el prximo ao. Qu significa eso? Bueno, que el retorno de avance del pas
en la equidad los prximos 12 meses es de un 9,8 %, mientras que el costo de dicho avance es de un
12,5 por ciento, segn Credit Suisse. No slo es que 270 puntos bsicos el diferencial el ms grande
que ha habido en una dcada, tambin es 290 puntos bsicos inferior a la media global de los
mercados emergentes. Qu hay detrs de la brecha? Los mrgenes netos de beneficio han cado
desde el 6,3 % en 2004 al 3,9 % en 2014, en parte porque el crecimiento de los salarios reales ha
superado el crecimiento de la productividad.

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Razn 2: Las revisiones de beneficios se encuentran entre las ms dbiles en los

mercados emergentes. Las revisiones de beneficios para las acciones de Corea del Sur
han estado en territorio negativo durante 42 meses consecutivos, desde agosto de
2011. Las ganancias consensuadas estimadas para 2015 se han reducido en un 25%
en los ltimos 14 meses. De los 16 mercados emergentes cubiertos por Credit Suisse,
Corea es el sptimo ms dbil en trminos de revisiones de beneficios, y el tercero ms
dbil en Asia, excluido Japn despus de Malasia y Tailandia. Los sectores que llevan
la peor parte en esta categora son el financiero, discrecionales y de consumo. Las
revisiones para el sector de la tecnologa, por otro lado, han mejorado.

Razn 3: La debilidad del yen. Exportadores coreanos estn particularmente

desafiados por la relativa debilidad del yen debido a la considerable superposicin de
los sectores exportadores coreanos y japoneses. Credit Suisse prev que el won se
seguir fortaleciendo frente al yen en los prximos 12 meses, a un 8,7 desde 9,3 en la
actualidad. No hay alivio a la vista en el largo plazo, ya sea: el yen es probable que se
mantenga flojo como espera la poltica monetaria del Banco de Japn para seguir
siendo altamente acomodaticia.

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Razn 4: Dividendos nfimos. Corea tiene uno de los peores ratios de pago y rendimientos de dividendos
disponibles en los mercados emergentes. En los ltimos dos aos, un promedio de menos de un tercio de la
proporcin de pago de los mercados emergentes en general. Lo que es ms, las empresas coreanas estn
reteniendo cantidades crecientes de su dinero: el diferencial entre el rendimiento del flujo de caja libre de las
empresas coreanas y su rentabilidad por dividendo es el ms alto que ha sido desde 2004. La legislacin reciente
puede animar a ms dividendos, sin embargo. En diciembre de 2014, la Asamblea Nacional de Corea aprob un
impuesto del acumulado de los beneficios empresariales, que penaliza a las grandes corporaciones para
mantener reservas excesivas en metlico en sus balances.

Razn 5: La produccin industrial se dirige en la direccin equivocada. La demanda de las exportaciones

coreanas han ido cayendo: Las exportaciones cayeron un 3,4 % en febrero respecto al ao anterior, la mayor
cada en dos aos. Y eso est teniendo un impacto negativo en la produccin industrial, que cay un 3,5 % en
enero - la mayor desde la crisis financiera mundial en consonancia con la disminucin de los indicadores
importantes de automviles y maquinaria de produccin. Credit Suisse espera que la produccin industrial
permanezca inactiva durante todo el ao. Si bien la encuesta de fabricacin de febrero PMI est en lnea con las
previsiones de crecimiento del PIB del 4 por ciento en el 2015, los analistas han sido bajando sus estimaciones de
crecimiento para 2015 y 2016 desde finales del ao pasado.

Espero que esta informacin sea de vuestro inters.

Un saludo, Ivn Bedia

Fuente: Business Insider

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Espero que esta informacin sea de vuestro inters.

Un saludo, Ivn Bedia

Fuente: Business Insider