Universidad nacional de ingeniera

Uni norte.
Asignatura: Finanzas II
Unidad: Decisiones de inversin a
largo plazo.

Contenidos.
Tcnicas de presupuesto de capital.
Periodo de recuperacin de la inversin.
Valor Presente neto (VPN).
Tasa interna de rendimiento (TIR).
Comparacin de tcnicas.

El anlisis que se realiza en la evaluacin de

un proyecto tiene como objetivo la decisin
de aceptar o rechazar la propuesta. Y se
analizan mediante los siguientes mtodos:
Periodo de recuperacin de la inversin
(PRI)
Valor presente neto (VPN)
ndice de rentabilidad o relacin costo
beneficio (IR)
Tasa interna de rendimiento (TIR)

El Mtodo Periodo de Recuperacin de

la inversin. Basa sus fundamentos en la
cantidad de tiempo que debe utilizarse,
para recuperar la inversin, sin tener en
cuenta los intereses. Es decir, que si un
proyecto tiene un costo total y por su
implementacin se espera obtener un
ingreso futuro, en cuanto tiempo se
recuperar la inversin inicial

Y se define como el tiempo exacto que

requiere la empresa para recuperar la
inversin inicial de un proyecto, y se calcula
a partir de las entradas de efectivo.
En el caso de una anualidad (Cuando
todos los flujos de efectivos son iguales). Se
calcula de la siguiente forma:
PRI= Inversin inicial/entrada de efectivo
anuales.

En el caso de flujos mixtos:

PRI= ao anterior a la recuperacin total+
inversin inicial costo no recuperado al
principio del ao/flujo de efectivo durante el
ao.

Este mtodo tiene ventajas y

desventajas
Ventajas.
Es fcil de calcular e intuitivamente sencillo.
Toma en cuenta los flujos de efectivo en
lugar de las utilidades contables y considera
de forma implcita la eleccin del momento
de los flujos de efectivo

Es utilizado en muchas empresas pequeas

como un criterio de decisin, porque se
considera como una forma de medir la
exposicin al riesgo. Cuanto ms tiempo
deba esperar la empresa para recuperar sus
fondos invertidos mayor ser la posibilidad
de que el proyecto no funcione, por tanto
cuanto menor sea el periodo de
recuperacin, menor ser la exposicin de
la empresa a dicho riesgo.

Desventajas
Omite considerar los flujos de efectivo que tienen
lugar una vez que ha expirado el periodo de
recuperacin, en consecuencia no es posible
considerarlo como una cuantificacin de
rentabilidad.
Omite asimismo, el valor del dinero en el tiempo,
porque simplemente suma los flujos de efectivo sin
importar la secuencia que siguen estos flujos.
El mximo de recuperacin aceptable que sirve
como limite estndar es una eleccin puramente
subjetiva.

Mtodo del Valor Presente Neto (VPN)

El valor presente neto del ingls net
present value (NPV), es el valor actual
en crdobas o dlares de una cantidad
futura, es decir, la cantidad de dinero
que sera necesario invertir el da de
hoy a una tasa de inters determinada
durante un periodo especifico para
obtener una cantidad futura.

El mtodo del Valor Presente Neto es muy

utilizado por dos razones, la primera porque
es de muy fcil aplicacin y la segunda
porque todos los ingresos y egresos futuros
se transforman a pesos de hoy y as puede
verse, fcilmente, si los ingresos son
mayores que los egresos. Cuando el VPN es
menor que cero implica que hay una prdida
a una cierta tasa de inters o por el contrario
si el VPN es mayor que cero se presenta una
ganancia.

La formula es:
VPN= valor presente de las entradas
de efectivo- inversin inicial.
En consecuencia para el mismo proyecto
puede presentarse que a una cierta tasa de
inters, el VPN puede variar
significativamente, hasta el punto de llegar
a rechazarlo o aceptarlo segn sea el caso.

ndice de rentabilidad. (IR)

Tambin conocida como razn beneficio
costo. Este mtodo no difiere mucho del
valor presente neto. La nica diferencia es
que el IR, mide el rendimiento del valor
presente por crdoba o dlar invertido,
mientras que el mtodo del VPN seala la
diferencia monetaria entre el valor presente
de los rendimientos y la inversin inicial.

El ndice de rentabilidad se define como la

sumatoria de los valores presentes de los
flujos de efectivo divididos entre la
inversin inicial del proyecto.
IR= Sumatoria de los valores presentes del
flujo de efectivo/ inversin inicial del
proyecto.

Este mtodo consiste en encontrar una tasa

de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de
iniciar o aceptar un proyecto de inversin.
Se define como la tasa de descuento que
iguala el valor presente de las entradas de
efectivo con la inversin inicial de un
proyecto
Se calcula mediante las tcnicas de ensayo
y error.

La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa

que est ganando un inters sobre el saldo
no recuperado de la inversin en cualquier
momento de la duracin del proyecto. En la
medida de las condiciones y alcance del
proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a
sus caractersticas, con unos sencillos
ejemplos se expondrn sus
fundamentos.Esta es una herramienta de
gran utilidad para la toma de decisiones
financiera dentro de las organizaciones

MUCHAS

GRACIAS