ARQUIMEDES

"Denme un punto de apoyo y

mover el mundo".

Lic. En Adm. A. Armando torre padilla

Se denomina apalancamiento al efecto que ejercen

los costes fijos sobre los beneficios empresariales, ya
que ste es similar al efecto que ejerce una palanca
sobre un cuerpo pesado.

En el caso de la palanca, lo que sucede es que el

efecto alcanzado sobre el cuerpo pesado es muy
superior al impulso realizado, si bien la nueva
situacin es ms inestable que la inicial.

Por analoga, se denomina apalancamiento al efecto

que ejercen los costes fijos sobre los beneficios
empresariales, ya que en presencia de costes fijos,
una variacin de las ventas tiene un efecto
amplificador sobre los beneficios empresariales, al
tiempo que origina un aumento en la volatilidad de
los mismos (es decir, genera un aumento del riesgo)

El efecto apalancamiento ser positivo en pocas de

expansin econmica y negativo en pocas de
recesin econmica. Por ello decimos que, en
presencia de costes fijos, aumenta el riesgo
empresarial (la volatilidad de los beneficios)

1.
2.
3.

Apalancamiento operativo
Apalancamiento financiero
Apalancamiento total

La empresa usa el anlisis del Punto de Equilibrio

para:
1.Determinar

el nivel de operaciones necesario para

cubrir todos los costos operativos y
2.Evaluar

la rentabilidad relacionada con diversos

niveles de ventas.
El punto de equilibrio operativo de la empresa
es el nivel de ventas requerido para cubrir lodos los
costos operativos.

Apalancamiento
operativo

Apalancamiento
financiero

Ventas
(-) Costo Variables
Utilidad Bruta
(-) Costos Fijos
UAII*
Apalanca
(-) Intereses
miento
UAI
total
(-) Impuestos
Ut. Neta d.i.
(-) Dividendos
Ut. Disponible Acc. Comn
UPA (Ut. por Accin)

* UAII = Utilidad antes de intereses impuestos

Es el nivel de ventas que permite a la empresa

estar en equilibrio, es decir en el nivel donde
no se gana ni se pierde, punto que nos
permite tener un referente para el control de
la Gestin de una empresa, conocindolo se
puede decidir que cual sera la cantidad a
producir y vender para obtener utilidades.
El primer paso para calcular el punto de
equilibrio consiste en separar los costos de
ventas y los gastos operativos en Costos Fijos
y variables.

COSTOS FIJOS
Son los que no varan con la produccin por
ejemplo el personal administrativo, el
arrendamiento, los seguros, etc., sin
embargo es bueno aclarar que lo anterior
no significa que esto
es ilimitado en
determinado momento es posible que estos
costos fijos sufran un salto de nivel como
puede observarse en la grafica, un ejemplo
de esta situacin sera la necesidad de
alquilar una nueva bodega puesto que la
actual no es suficiente para un nivel ms alto
de produccin.
A.

S/.

Costos Fijos

Cantidad

A.

Costos Variables
Son los que varan con la produccin, como
la mano de obra directa y las materias
primas; por ejemplo si la empresa x decide
trabajar horas extras en su planta, esto
implica un mayor costo en estos rubros
puesto que habr que cancelarle a los
empleados las horas adicionales y se
necesitara mayor cantidad de materia prima
para los nuevos niveles de produccin; sin
embargo la decisin anterior no implica un
incremento del personal administrativo, por
eso se considera este ltimo como fijo.

Los conceptos anteriores permiten abordar un tema

importante y es el relacionado con la determinacin
del nivel de ventas que permite a la empresa estar en
equilibrio.
Ventas = Costos
Como los Costos estn compuestos por Fijos y
Variables, entonces la ecuacin sera:
Ventas = Costos Fijos + Costos Variables

Las Ventas son el producto de las cantidades vendidas por su

precio y los costos variables son el producto de las cantidades
por el costo variable por unidad expresados as:
P Q = cv (Q) + CF
P Q cv (Q) = CF
Q ( P - cv ) = CF

Ec. 1
Esta ecuacin permite determinar cuantas unidades deben
ser vendidas para estar en punto de equilibrio, es decir: para
no ganar ni perder; es el referente para la empresa para
decidir cuanto debe producir y vender para obtener
utilidades, cantidades inferiores a este nivel generan
prdidas.

Camisera La Distinguida es una empresa situada

en Lima dedicada a la produccin de camisas para los
estratos altos de la sociedad capitalina. Doa
Primorosa Rica Vicky su propietaria desea establecer
su punto de equilibrio como sistema de control para
su empresa para lo cual ha reunido la siguiente
informacin:
Materia
Prima

Cantidad

Valor
unitario

Tela

1.5 metros

38.00/metro

Botones

6 unidades

3.2/docena

S/. 1.60

0.5 unidades

3.0/unidad

S/. 1.50

1 unidad

0.5/unidad

S/. 0.50

Hilo
Empaque

Valor Total
S/.
S/. 57.00

De acuerdo a los estndares del Departamento de

Produccin se estima que se requieren 2Hs.
Hombre por camisa (2H-H), el salario por
trabajador se estima en S/. 645.12/mes y se le
debe adicionar un 25% para prestaciones sociales,
se trabajan 192 horas por mes.
Los Costos Fijos se estiman en S/. 18,000/mes
Precio = S/. 99.00/camisa

1.

2.

Valor de la Materia Prima por camisa

Tela
S/. 57.oo
Botones
S/. 1.60
Hilo
S/. 1.50
Empaque
S/. 0.50
Total:
S/. 60.60
Valor Mano de Obra Directa por camisa
Valor salario
Valor prestaciones (25%)
Valor total salario
N de horas trabajadas por mes
192
Valor hora por trabajador:
806.40/192 =
N de horas hombre por camisa
2
Valor Mano de obra directa por camisa

S/. 645.12
S/. 161.28
S/. 806.40
S/. 4.20
S/. 8.40

3.

Costo Variable Unitario

4.

Valor de la Materia Prima por camisa

S/. 60.60
Valor Mano de Obra Directa por camisa
S/. 8.40
Total Costo Variable Unitario por camisa S/. 69.00
Punto de Equilibrio

Q = 600 camisas por mes

Si camisera La Distinguida vende 600 unidades no

tendr ninguna ganancia pero tampoco generar
ninguna prdida.

Como el objetivo de las organizaciones es producir

utilidades, con base en lo determinado para el punto
de equilibrio se puede definir la siguiente ecuacin:
Utilidades = Ventas Costos
Utilidades = Ventas Costos Variables Costos Fijos
Utilidades =

P Q cv (Q) - CF

Ec. 2

Con base al ejemplo anterior se podra preguntar

al Gerente de La Distinguida, cuantas unidades
debera vender para obtener unas utilidades de S/.
4,500.00/mes; esta pregunta sera resuelta
utilizando la Ec. 2
4,500 = 99 Q - 69 Q - 18,000
Q = 750 camisas
La produccin y venta de 750 camisas le
generaran una utilidad de S/. 4,500.00/mes.

El punto de equilibrio tambin se puede obtener grficamente:

1.Para lo cual se toman diferentes niveles de cantidades de
ventas (unidades vendidas).
2.Para cada una de ellas se calculan las Ventas, los Costos
Variables Totales, Los Costos Fijos, los Costos Totales y las
utilidades.
Cantidades

CVt

CF

CT

Utilidades

18,000

18,000

- 18,000

200

19,800

13,800

18,000

31,800

- 12,000

400

39,600

27,600

18,000

45,600

- 6,000

600

59,400

41,400

18,000

59,400

800

79,200

55,200

18,000

73,200

6,000

1,000

99,000

69,000

18,000

87,000

12,000

1,200

118,800

82,800

18,000

100,800

18,000

3.

Con los datos consolidados que se presenta en tabla, se obtiene

el siguiente grafico:

En el grfico se puede observar claramente el punto de equilibrio

de 600 unidades, para cantidades inferiores a 600 unidades
los costos totales son mayores que las ventas por lo tanto se
presentan prdidas, para las cantidades superiores a 600
unidades los costos totales son menores que las ventas por lo
cual se generan utilidades

El apalancamiento es la relacin entre crdito y

capital propio invertido en una operacin
financiera. Al reducir el capital inicial que es
necesario aportar, se produce un aumento de la
rentabilidad obtenida. El incremento del
apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la
operacin, dado que provoca menor flexibilidad o
mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de
atender los pagos

1.
2.
3.

Apalancamiento operativo
Apalancamiento financiero
Apalancamiento total

Los conceptos anteriores sirven para analizar el tema

del apalancamiento Operativo que tiene su
fundamento similar al de la Fsica al que con una
palanca se levanta un objeto pesado utilizando una
fuerza pequea, paralelamente en las empresas
altamente automatizadas un pequeo aumento en las
ventas produce un aumento mayor en la Utilidad
Neta, este es originado porque en este tipo de
empresas generalmente tienen unos costos fijos altos,
en las empresas donde este rubro no sea tan
representativo el efecto de palanca es mucho menor

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de

la variacin porcentual de las utilidades entre la variacin
porcentual de las ventas. El apalancamiento operativo se
refiere a las herramientas que la empresa utiliza para
producir y vender, esas "herramientas" son las
maquinarias, las personas y la tecnologa. Las maquinarias
y las personas estn relacionadas con las ventas, si hay
esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata ms
personal y se compra ms tecnologa o maquinaria para
producir y satisfacer la demanda del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa
posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no
producen dinero

Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se

deduce que habr un cambio ms que proporcional en la
utilidad o prdida en operaciones. El GAO, es la medida
cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativas de
la empresa ante una variacin en las ventas o produccin.
Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:
Ec. 1
Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS
deben ser a futuro.

Ec. 2

En este caso , con esta ecuacin se

mide cual sera el incremento de las
Utilidades con una variacin de las
Ventas en un punto determinado Q.

Ec. 3
En el caso de [Ec.3] se tiene el GAO a Q unidades de Ventas.
Recordando que: V = Ventas
CV
= Costos Variables Totales
CF
= Costos Fijos
Q
= Unidades producidas y vendidas
P
= Precio
Cv
= Costo variable por unidad
Pe
= Punto de equilibrio
UAII
= Utilidad antes de Intereses e Impuestos

Para el caso de Camisera La Distinguida se tendra el

GAO para cada nivel de ventas, por ejemplo para un nivel
de ventas de 1,000 unidades el GAO sera el siguiente:

La cifra anterior significa si se duplican las ventas es decir

si se incrementan en un 100%, en este caso a 2,000
unidades, las utilidades aumentaran en un 2.5 veces es
decir a 250%, este efecto de apalancamiento se origina en
que a una mayor produccin los costos fijos por unidad se
disminuyen, es decir un mejor aprovechamiento de la
capacidad
productiva,
tcnicamente
denominadas
economas de escala.

El efecto anterior puede verse claramente si se calculan las utilidades para los
niveles de ventas considerados en la tabla siguiente:
Q

CVt

200

19,800.00

400

CF

Utilidades

18,000.00

18,000.00

-18,000.00

13,800.00

18,000.00

31,800.00

-12,000.00

39,600.00

27,600.00

18,000.00

45,600.00

-6,000.00

600

59,400.00

41,400.00

18,000.00

59,400.00

800

79,200.00

55,200.00

18,000.00

73,200.00

6,000.00

99,000.00

69,000.00

18,000.00

87,000.00

12,000.00

1,000

CT

1,200

118,800.00

82,800.00

18,000.00

100,800.00

18,000.00

2,000

198000

138000

18,000.00

156,000.00

42,000.00

Para 1,000 unidades de ventas:

Utilidad = 12,000
Para 2,000 Unidades de ventas
Utilidad = 42,000
Analizando la variacin de utilidades para niveles de ventas de 1,000 y 2,000
unidades se tiene lo siguiente:
% de las Utilidades = (42,000 12,000) / 12,000 = 2.5
% de las Cantidades = (2,000 1,000) / 1,000 = 1.0

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una

inversin. Esta deuda genera un coste financiero
(intereses), pero si la inversin genera un ingreso
mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a
aumentar el beneficio de la empresa.
En la empresa, al no financiarse toda la inversin con
fondos propios, el beneficio que se recibe en funcin de
lo invertido es mayor (siempre que el activo genere ms
intereses que el costo de financiarse con fondos
externos).

Indica la sensibilidad existente que tienen las utilidades

por accin UPA ante una variacin en el UAII. Cambio
porcentual en UPA sobre el cambio porcentual de las
UAII causado por las UPA.
GAF

a UAII de X unidades monetarias:

GAF = _ % UPA_
% UAII

GAF

a EBIT de X unidades monetarias:

GAF = _____UAII______
UAII I - _DP_
( 1 t)

Para seguir la secuencia se utilizara el caso anterior y se

proceder a analizar el GAF:
Si La Distinguida tiene una deuda de S/. 25,000
contrada con un Banco a una tasa del 15% anual, le
generaran a la empresa un gasto por intereses de S/. 3,750
(I= 0.15 x 25,000); considerando los datos de la tabla que
sirvi de base para el calculo del GAO, se tiene:
Q

UAII

UAI

Imp. (35%)

Ut. Neta

-18,000.00

3,750 -21,750.00

-7,612.50

-14,137.50

200

-12,000.00

3,750 -15,750.00

-5,512.50

-10,237.50

400

-6,000.00

3,750

-9,750.00

-3,412.50

-6,337.50

600

3,750

-3,750.00

-1,312.50

-2,437.50

800

6,000.00

3,750

2,250.00

1,000

12,000.00

3,750

8,250.00

2,887.50

5,362.50

1,200

18,000.00

3,750

14,250.00

4,987.50

9,262.50

2,000

42,000.00

3,750

38,250.00

13,387.50

24,862.50

787.50

1,462.50