Final Evaluation FINA 615

Fernando Domnguez
Carlos Rivera
Oriel Mejia

Financial Management in general :

Toyota es una de las compaas fabricantes de automviles ms grandes del mundo
y sobre todo, la ms respetada por su calidad. La sede se encuentra en Toyota City,
Aichi, Japn y el inicio de sus operaciones, formalmente, tuvo lugar en 1937.
Pero Toyota no slo ha producido vehculos. Es una compaa que ha generado una
filosofa, un sistema de produccin y un conjunto de principios gua que son
admirados y estudiados por acadmicos y empresarios alrededor del mundo.
Todos los que trabajan en Toyota quieren contribuir a la formacin de una sociedad
ms prspera a travs de la manufactura de automviles.

Calidad, durabilidad, confiabilidad

Si slo se pudieran usar tres palabras para describir un Toyota, se usaran estas tres. En
ingls, Quality, Durability, Reliability, representan la idea sobre la cual se ha construido la
reputacin de Toyota.
En todas las etapas del proceso de produccin, un Toyota tiene que responder a los ms
estrictos estndares de QDR. Los proveedores de partes trabajan con los departamentos de
ingeniera de diseo y de refacciones de Toyota, para desarrollar piezas que respondan a esta
filosofa.
Toyota cuenta con instalaciones de evaluacin de vehculos en todo el mundo, en donde se
pone a prueba la conduccin, la durabilidad y la confiabilidad de nuestros productos en
condiciones extremas.

Tres poderosas fuerzas :

El logotipo de Toyota es una verdadera representacin del espritu de la compaa. A
primera vista, destaca la T, representada de manera muy original. Pero sobre todo,
consiste en tres valos en interaccin.
Que representan:

El corazn del cliente

El corazn de los productos
La expansin global a la que aspira la empresa

Hoy en da,y en el mundo, es un smbolo que se reconoce

instantneamente, como sinnimo de calidad, durabilidad y confiabilidad.

Toyota pas a ser en el ao 2007 primer fabricante mundial de automviles adelantando a

General Motors, y se especul que en el ao 2014 habra una produccin y ventas aproximadas
de 15.5 millones de vehculos junto con ventas crecientes. Estas predicciones se han cumplido,
si bien el nmero de revisiones forzadas y problemas de calidad tambin lo han hecho. Es una
de las "tres grandes japonesas desafiando a los fabricantes de automviles estadounidenses
que incluye Nissan Motors y Honda Motor con gran xito. Produce automviles, camiones,
autobuses y robots y es la quinta empresa ms grande del mundo. La sede de la empresa se
encuentra en Toyota, Aichi, y Bunkyo, Tokio Japn con fbricas y oficinas alrededor del
mundo.

Es por ello que se realiza el anlisis financiero de la empresa Toyota, que es un proceso de
seleccin, relacin y evaluacin. El primer paso consiste en seleccionar del total de la
informacin disponible respecto al negocio Toyota. El segundo paso es relacionar esta
informacin de tal manera que sea ms significativa. Por ltimo, se deben estudiar estas
relaciones e interpretar los resultados. Los tres pasos mencionados antes son
definitivamente muy importantes, sin embargo, la esencia del proceso, eso es la
interpretacin de los datos obtenidos como resultado de aplicar las herramientas y tcnicas
de anlisis.

Financial Statements and Financial Ratios :

El objetivo del anlisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones y
hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretacin.
Por interpretacin se entiende dar un significado a los estados financieros y determinar las
causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el anlisis de dichos
estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o promover aquellos
que sean positivos.
Hay diversos mtodos de anlisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la
productividad de una empresa.
La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para cumplir oportunamente con el pago de
sus obligaciones a plazo mejor de un ao. La solvencia se determina mediante el estudio del
capital neto de trabajo y de sus componentes, as como de la capacidad de la empresa para
generar recursos lquidos durante el ciclo de su operacin normal.

La estabilidad se define como la capacidad que tiene la empresa de mantenerse en operacin

en el mediano y largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura
financiera, particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de
financiamiento.
La productividad, en trminos generales, puede definirse como la capacidad de una empresa
de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de
la misma. Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones,
de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversin del capital.
Los mtodos de anlisis que comnmente se emplean en el estudio de los estados financieros:

Mtodo de razones
Mtodo de tendencias
Mtodo de porcientos integrales
Mtodo de aumentos y disminuciones
Mtodo de punto de equilibrio
Mtodo del punto de ptima utilidad.

Mtodo de razones
La vida de una empresa est sujeta a la habilidad con que se administren sus finanzas. Aun
cuando una empresa est bien dirigida en sus aspectos de produccin, ventas y utilidades, estas
solas caractersticas no son indicadores completos de su administracin financiera, la cual
puede juzgarse mediante el estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa.
Las Ratios financieras (tambin llamados razones financieras o indicadores financieros), son
coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y
comparacin, a travs de las cuales, la relacin (por divisin) entre s de dos datos financieros
directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organizacin, en funcin a niveles
ptimos definidos para ella.
En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cumplir ciertas condiciones:
Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o perodo
en el tiempo.
Debe existir relacin econmica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar.
Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos datos a
relacionar, deben ser consistentes una con otra.

Ratios o Razones Financieras

Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez
Miden la disponibilidad monetaria de la empresa para hacer frente a las obligaciones en el
corto plazo. Su importancia es del 10 %.
Razn cida - Rpida (RA)
Mide la capacidad ms inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a
corto plazo. Se diferencia de la razn circulante, porque elimina las partidas menos lquidas,
es decir, las caractersticas dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a
transformarse en capital o circulante.
Razn de Efectivo (REF)
Razn que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir
en efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre
disposicin por estar afectas a garanta.
Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero
Miden la capacidad, en el Largo Plazo, de una empresa para hacer frente a sus obligaciones.
Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y el patrimonio de
una empresa (Capital/Pasivo total).

Razn de endeudamiento (RE)

Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relacin a las respuesta de sus Activos.
Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total (RESIv)
Mide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del
financiamiento (conformado por fondos ajenos y propios).
Desagregacin del Endeudamiento sobre la inversin (DESIv)
Mide la relacin porcentual, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto, como largo
plazo), para con el activo total.
Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA)
Muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y
los fondos propios Patrimonio.

Razn de calidad de la deuda (RCD)

Razn que califica la calidad de la deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. Cuanto
menor sea esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya que, se estarn
cancelando deudas a largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la
empresa sujeta a anlisis.
Razn de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV)
Indica la relacin existente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de
operacin, administracin, etc., y las ventas obtenidas en el perodo en el cul el gasto fue
cometido.
Razones de Administracin de Activos o de Rotacin
Describir la eficiencia con la que la empresa u organizacin administra sus activos (su
inventario de productos) para generar ventas.
Rotacin de inventarios (RI)
Razn que relaciona el costo de las ventas con la existencia de productos en inventario o
bodega.

Rotacin de Cuentas por Cobrar (RCxC)

Relaciona la adquisicin de activos proveniente de las ventas al crdito, con las cuenta de
futuros ingresos.
Rotacin de Cuentas por Pagar (RCxP)
Relaciona el costo de la mercadera vendida (inventario), con las cuentas de futuros pagos.
Medidas de Rentabilidad
Miden la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos, en relacin a la eficiencia
en la gestin de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversin, ventas, el
patrimonio, etc.
Margen de Utilidad (MU)
Es la relacin entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por
explotacin, los costos asociados a ello (Margen de Explotacin), los gastos de
administracin y ventas (Resultado Operacional), la depreciacin (Utilidad Bruta), el
impuesto y los gastos financieros ms otros intereses minoritarios, lo que correspondera la
Utilidad Neta", relacionada a las ventas o ingresos por explotacin. Es deseable un margen de
utilidad de nivel alto.
Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC)
Mide el desempeo de los accionistas, en relacin a la utilidad obtenida en un perodo.

Financial Planning :
Tenemos una relacin muy estrecha con las divisiones de automviles. Es virtualmente una
discusin diaria. Constantemente estamos evaluando el mercado y mirando a lo que funciona y
lo que tenemos que hacer. Parte de ella es a nivel nacional. Parte de ella est en el nivel
regional, porque los mercados tienen diferencias entre los estados.
Las proyecciones para 2015 muestran un crecimiento continuo de ventas en toda la industria.
Cmo va a terminar Toyota Financial este ao?
En primer lugar, 2013 fue un buen ao, 2014 fue un ao mejor y creemos que 2015 ser an
mejor. Nuestra ltima proyeccin que publicamos fue de 16,7 millones de dlares para el ao
calendario 2015.

Risk & Return :

Retorno es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversin, es decir, la
relacin que existe entre la utilidad neta o la ganancia obtenida, y la inversin. El ROI lo
podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es positivo significa que la
empresa es rentable (mientras ms alto sea el ROI, ms eficiente es la empresa al usar el capital
para generar utilidades). Pero si el ROI es menor o igual que cero, significa que los
inversionistas estn perdiendo dinero.
Rendimiento es la ganancia que permite obtener una cierta operacin, se trata de un clculo que
se realiza tomando la inversin realizada y la utilidad generada luego de un cierto periodo,
aplica a inversiones de empresas. Rendimiento= Inters o dividendo ms la ganancia capital
divido entre la inversin inicial, es lo que se obtiene por lo se puso al inicio. Tasa de
rendimiento esperada por el inversionista es el porcentaje de ganancia que espera obtener de la
inversin de su dinero, que es mayor o igual al costo de oportunidad.

Riesgo incluye la posibilidad de perder todo o alguna parte de la inversin original. Se

determina calculando la desviacin estndar de los retornos de cierta compaa o el promedio
de los retornos de las inversiones. Se puede entender como posibilidad de que los beneficios
obtenidos sean menores a los esperados o de que no hay un retorno en absoluto. A mayor
riesgo puede ser mayor el rendimiento. Podemos dividir el riesgo en (1) riesgo sistemtico- es
un riesgo no diversificable, no afecta a una accin o sector particular, sino al mercado en su
totalidad. Ej. Crisis financiera (acciones tienden a bajar de manera simultnea) y (2) riesgo no
sistemtico- es un riesgo diversificable, riesgo particular de cada emisora, es decir, es aqul
que resulta de factores propios y especficos de cada instrumento. Ej. Mercado de dinero
(tiene que ver con el incremento o degradacin de la calificacin de una empresa).

Diversificacin es una estrategia de inversin que consiste en distribuir el dinero en diferentes

inversiones, en vez de concentrar ste en una sola inversin o un solo tipo de inversin. La
diversificacin es una estrategia ampliamente recomendada por los especialistas, debido a que
es considerada la forma ms efectiva de reducir o controlar el riesgo al momento de invertir.
Por lo que lo ideal al momento de diversificar es crear un portafolio o cartera de inversiones
que combine inversiones que ofrezcan una alta rentabilidad aunque tambin un alto riesgo (por
ejemplo, negocios o acciones), e inversiones que ofrezcan una baja rentabilidad, pero una
mayor seguridad (por ejemplo, depsitos a plazo o fondos mutuos).
Risk free rate es una inversin con cero riesgo, esto es representado por el inters de un posible
inversor espera de un free rate risk en un periodo de tiempo determinado. Es lo que mnimo
que espera un inversor al entrar en un negocio o empresa, ya el no aceptara riesgo adicional a
menos que la tasa de retorno sea mayor a la tasa de riesgo.

El significado de beta es una medida del grado en el cual los rendimientos de una accin
determinada, se desplazan con el mercado de acciones y es una medida de volatilidad de una
accin. Es la medida terica correcta del riesgo de una accin. Una empresa puede modificar su
riesgo de beta a travs de cambios en la composicin de sus activos as como mediante el uso de
financiamiento con deudas. Adems que puede cambiar por factores externos, tales como la
competencia.
beta se utiliza para calcular k para saber cambios, cualquier cambio que afecte la tasa
requerida de rendimiento sobre un valor, ya sea el cambio en el coeficiente beta o en la tasa
de inflacin esperada, tendr un impacto sobre el precio del valor.
Modelo de fijacin de precios de activos de capital (CAMP)
Se utiliza para determinar la tasa de rentabilidad requerida de un activo, si el mismo es
agregado a un portafolio adecuadamente diversificado y a travs de estos datos obtener la
rentabilidad y el riesgo de la cartera total. Este modelo mide la sensibilidad del activo al riesgo
no-diversificable (conocido tambin como riesgo del mercado o riesgo sistmico, representado
por el smbolo de beta (), as como tambin la rentabilidad esperado del mercado y la
rentabilidad esperado de un activo teorticamente libre de riesgo.

Mergers and Acquisitions :

Merges
Es la combinacin de dos o ms compaas, que generalmente les ofrecen a los accionistas de
otra compaa unas seguridades de la misma, para que as se las vendan a ellos, normalmente la
decisin es mutua entre las partes. Uno de los aspectos para hacer este tipo de movimiento es
mejorar el rendimiento y bajar los costos operacionales, al hacer el merge la compaa busca
complementar sus fortalezas y debilidades.
Acquisition
Es una accin corporativa en la cual la compaa o empresa, compra la mayora del control de
la compaa para poder controlar todos sus movimientos. Como parte de las estrategias de
crecimiento de la compaa, las adquisiciones se hacen para brindarle un mayor control sobre
las operaciones de la misma y lograr expandirla. La mayora se pagan en efectivo o con las
acciones de la compaa o una combinacin de ambas. Las adquisiciones pueden ser amigables
u hostiles, amigables son cuando la compaa tiene el deseo de ser adquirida y las hostiles son
cuando no tiene un acuerdo y la compaa que desea comprar la misma pelea por adquirir la
mayor cantidad de acciones para controlar la otra empresa o compaa.

La diferencia entre merge y acquisition es que cuando se fusiona normalmente la compaa

tiene un inters genuina de comprar la compaa para mejorar su mercado y baja los costos
operacionales, lo que se busca es unir compaas para mejorar el rendimiento de la misma y
sobretodo el valor de las acciones de la misma, y en cuanto a las adquisiciones las compaas
pueden comprarse solo para hacer dao a la otra o dominar las operaciones y decisiones de una
compaa no importando as el bien mutuo.
El proceso de valuacin del merger es (1) la sinergia que se utiliza para mejorar las
operaciones de las compaas y bajar sus costos buscando bien para las compaas, (2)
diversificacin se utiliza para reducir el impacto del rendimiento de cierta compaa y su
rentabilidad, (3) crecimiento se utilizan para tratar de comprar otra compaa que les pueda
beneficiar en trminos de operaciones y sobretodo de brindarle ms valor a su marca, (4)
aumentar la cadena de distribucin nos dice que comprando uno de sus suplidores le puede
ayudar a bajar los niveles de costo y podra reducir los costos del producto y (5) eliminar
competencia y ampliar su mercado.

International Financial Management :

Toyota monitorea y administra estas exposiciones financieros como parte integral de su
programa global de gestin de riesgos, que reconoce el carcter impredecible de los mercados
financieros y trata de reducir los efectos potencialmente adversos en los resultados operativos
de Toyota.
En nuestro negocio, producto que importa. Tuvimos grandes lanzamientos de productos en
2014. Cuando un lanzamiento de nuevos vehculos, por lo general la disponibilidad es lento
porque es un nuevo producto. Pero entonces como obra, es el prximo ao cuando se empieza a
ver los nmeros. Bueno, el ao pasado pusimos en marcha nuestro nuevo Camry, lanzamos
Highlander, nuestro deporte-utilidad, que est haciendo muy bien en el mercado. Al final del
ao, Lexus lanz el pequeo vehculo deportivo utilitario NX, que ha tenido un gran comienzo
y tambin el coup RC.

Referencias
http://www.crecenegocios.com/retorno-sobre-la-sobre-inversion-roi/
http://www.investopedia.com
http://www.enciclopediafinanciera.com/gestioncarteras/capm.htm