PROYECTO PARA EXAMEN DE OPOSICIN A

CATEDRA
PRESENTA:
M.F. Y C.P. SANDRA SALINAS ALMAGUER
REA A PARTICIPAR:
FINANZAS
TEMA:
ANALISIS E INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA
MEDIANTE EL USO DE RAZONES FINANCIERAS

CIUDAD UNIVERSITARIA, AL 13 DE JUNIO DEL 2015.

INTRODUCCIN
En la actualidad el anlisis y la interpretacin de los estados financieros es vital
en las funciones diarias del contador y/o administrador de la empresa para la
correcta y oportuna toma de decisiones.
Desde el registro diario de las operaciones en la contabilidad hasta la elaboracin
de reportes y estados financieros es importante tener en cuenta la correcta
aplicacin de los criterios contables establecidos en las NIF emitidas por el CINIF
(Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C.) aplicables para
cada uno de los rubros de los estados financieros.
En el presente proyecto se analizan los cuatro estados financieros bsicos y a la
vez se va desarrollando un caso prctico para el mejor entendimiento de cada
concepto expuesto y se realiza un anlisis por medio de las razones financieras
bsicas de liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y de mercado.

ESTADOS FINANCIEROS
BSICOS
Conforme a la NIF A-5 Elementos bsicos de los estados financieros, el objetivo
general de la informacin financiera es ser til para la toma de decisiones por
parte de una amplia gama de usuarios interesados en la entidad y es por esto
que dicha informacin debe cumplir con las caractersticas primarias de
confiabilidad, relevancia, comprensibilidad y comparabilidad.
De acuerdo a dicha norma se establecen cuatro estados financieros bsicos:
balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo y estado
de variaciones en el capital contable los cuales explicar a continuacin:

BALANCE GENERAL
El balance general presenta un estado resumido de la situacin financiera de
una empresa en un momento especfico en el tiempo. El estado equilibra los
activos de la empresa (lo que posee), frente a su financiamiento que puede ser
la deuda (lo que debe) o patrimonio (lo proporcionado por los propietarios).

A continuacin se anexa el balance general de la empresa Bartlett Company

(Caso Practico):

ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados o estado de prdidas y ganancias proporciona un
resumen financiero de los resultados operativos (rentabilidad) de la empresa
durante un periodo especfico. Se compone principalmente por Ingresos, costos,
gastos y utilidad/ prdida neta.

A continuacin se presenta el estado de resultados de nuestro caso prctico:

ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
El estado de flujo de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un
periodo especfico de la empresa. El estado permite comprender mejor los flujos
operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa y los reconcilia con
los cambios en su efectivo durante el periodo.

A continuacin se presenta el estado de Flujo de Efectivo:

ESTADO DE VARIACIONES EN EL
CAPITAL CONTABLE
El estado de variaciones en el capital contable se conforma por los siguientes
elementos bsicos: movimientos de propietarios, creacin de reservas, utilidad
y/o prdida del ejercicio.
Movimientos de los propietarios.- cambios al capital contribuido durante un
periodo contable derivados de las decisiones de sus propietarios (aportaciones
de capital, reembolso de capital, decreto de dividendos, capitalizacin de
utilidades, etc).
Creacin de reservas: representan una segregacin de las utilidades netas
acumuladas de la entidad.
Utilidad y/o prdida del ejercicio: es la reportada en el estado de resultados.

A continuacin se presenta el estado de variaciones en el capital contable:

RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cinco categoras
bsicas:
1.Razones de liquidez
2.Razones de actividad
3.Raznes de endeudamiento
4.Indices de rentabilidad
5.Razones de mercado

RAZONES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una empresa representa la capacidad que tiene para cumplir con
sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. Las
dos medidas bsicas son la liquidez y la prueba de acido.
Liquidez= Activo Circulante / Pasivo Circulante

Por lo general, cuanto mayor es la liquidez, ms liquida es la empresa. En

ocasiones una liquidez de 2.0 se considera aceptable, aun que la aceptabilidad
de un valor depende de la industria en la que opera la empresa.

RAZONES DE LIQUIDEZ
Prueba de cido
La prueba de cido es similar a la liquidez, con la excepcin de que esta excluye
el inventario, que es comnmente el activo menos liquido. La formula es la
siguiente:
Prueba de cido = Activo Circulante Inventario / Pasivo Circulante

RAZONES DE ACTIVIDAD
Los ndices de actividad miden que tan rpido diversas cuentas se convierten en
ventas o efectivo. Tambin es posible evaluar la eficiencia con la que se usan los
activos totales.
Rotacin de Inventarios
La rotacin de inventarios mide comnmente la actividad o nmero de veces que
se usan los inventarios de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de inventarios= Costo de Ventas / Inventario

La rotacin de inventario se puede convertir fcilmente en edad promedio de

inventario al dividir 365 entre la rotacin de los inventarios. Este valor tambin es
visto como el nmero promedio de das que se requieren para vender el
inventario.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Periodo Promedio de Cobro
El periodo promedio de cobro, o edad promedio de las cuentas por cobrar es til
para evaluar las polticas de crdito y cobro. Se calcula de la siguiente forma:

En promedio la empresa requiere 59.7 das para cobrar una cuenta. El periodo
promedio de cobro es significativo solo con relacin a las condiciones de crdito
de la empresa.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Periodo Promedio de Pago
El periodo promedio de pago, o edad promedio de las cuentas por pagar y
proporciona informacin sobre los patrones de pago de la empresa, se calcula
de la siguiente manera:

Si suponemos en nuestro ejemplo de Bartlett Company que las compras

correspondieron al 70 porciento de su costo de ventas del 2006 su periodo
promedio de pago sera:

RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de los Activos Totales
La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza
sus activos para generar ventas, se calcula de la manera siguiente:

Generalmente cuanto mayor es la rotacin de los activos totales de una

empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos.

RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO

La posicin de deuda de una empresa indica el monto del dinero de otras

personas que se usa para generar utilidades.
En general, un analista financiero se interesa ms en las deudas a largo plazo
porque stas comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a
largo plazo.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no
cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos y llegue a la quiebra.
Cuanto ms deuda utiliza una empresa con relacin a sus activos totales,
mayor es su apalancamiento financiero.
El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y retorno introducido a
travs del uso del financiamiento de costo fijo, como la deuda y acciones
preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la empresa,
mayor ser su riesgo y retorno esperados.

RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO
ndice de Endeudamiento

El ndice de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales que

financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el
monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. El
ndice se calcula de la manera siguiente:

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos
con deuda.

RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO
Razn de cargos de inters fijo

La razn de cargos de inters fijo, denominada en ocasiones razn de cobertura

de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. Cuanto ms alto es su valor, mayor es la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses. La razn de cargos de
inters fijo se calcula de la manera siguiente:

Al aplicar esta razn a Bartlett Company se obtiene el siguiente valor para 2006:

RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO
ndice de cobertura de pagos fijos

El ndice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de la empresa para

cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el
principal de prstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones
preferentes. La frmula para calcular el ndice de cobertura de pagos fijos es:

Al aplicar la frmula a los datos de 2006 de Bartlett Company se obtiene:

Puesto que las ganancias disponibles son casi el doble de sus obligaciones de
pagos fijos, la empresa parece tener la capacidad de cumplir sus obligaciones
en forma segura.

INDICES DE RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas permiten
a los analistas evaluar las utilidades de la empresa con respecto a un nivel
determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversin de los propietarios.
Margen de Utilidad Bruta
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada dlar de ventas que
queda despus de que la empresa pag sus bienes. Cuanto ms alto es el
margen de utilidad bruta mejor. El margen de utilidad bruta se calcula de la
manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Operativa
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje de cada dlar de ventas que
queda despus de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las
utilidades puras ganadas sobre cada dlar de ventas. El margen de utilidad
operativa se calcula de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Neta
El margen de utilidad neta mide el porcentaje de cada dlar de ventas que
queda despus de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cunto ms alto es
el margen de utilidad neta de la empresa, mejor. El margen de utilidad neta se
calcula de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDAD
Ganancias por Accin (EPS)
Las ganancias por accin (EPS, por sus siglas en ingls, earnings per share) de
la empresa son en general importantes para los accionistas presentes o futuros
y para la administracin. Las EPS representan el monto en dlares obtenido
durante el periodo para cada accin comn en circulacin. Las ganancias por
accin se calculan de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDAD
Rendimiento sobre los Activos Totales (ROA)
El rendimiento sobre los activos totales (ROA, por sus siglas en ingls, return on
total assets), denominado con frecuencia retorno de la inversin (ROI, por sus
siglas en ingls, return on investment), mide la eficacia general de la
administracin para generar utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms
alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, mejor. El
rendimiento sobre los activos totales se calcula de la manera siguiente:

Este valor indica que la empresa gan 6.1 centavos sobre cada dlar de
inversin en activos.

INDICES DE RENTABILIDAD
Retorno sobre el Patrimonio (ROE)
El retorno sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas en ingls, return on common
equity) mide el retorno ganado sobre la inversin de los accionistas comunes en
la empresa. Generalmente, cuanto ms alto es este rendimiento, ms ganan los
propietarios. El retorno sobre el patrimonio se calcula de la manera siguiente:

El ROE calculado del 12.6 por ciento indica que durante 2006 Bartlett gan 12.6
centavos sobre cada dlar de capital en acciones comunes.

RAZONES DE MERCADO
Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de la empresa, medido por
el precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Estas razones
dan una explicacin muy clara sobre qu tan bien se desempea la empresa en
cuanto al riesgo y retorno, segn los inversionistas del mercado.
Relacin precio/ganancias (P/E)
La relacin precio/ganancias (P/E, por sus siglas en ingls, price/earnings) se usa
generalmente para evaluar la estimacin que hacen los propietarios del valor de las
acciones. La relacin P/E mide la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a
pagar por cada dlar de las ganancias de una empresa.
El nivel de esta razn indica el grado de confianza que los inversionistas tienen en el
rendimiento futuro de la empresa. Cuanto mayor sea la relacin P/E, mayor ser la
confianza de los inversionistas.

RAZONES DE MERCADO
La relacin P/E se calcula de la manera siguiente:

Si las acciones comunes de Bartlett Company a finales de 2006 se vendan en 32.25

dlares, usando EPS de 2.90 dlares, la relacin P/E a finales de 2006 es de:

Esta cifra indica que los inversionistas pagaban 11.10 dlares por cada dlar de
ganancias.

RAZONES DE MERCADO
Razn mercado/libro (M/L)
La razn mercado/libro (M/L) proporciona una evaluacin de cmo los inversionistas
ven el rendimiento de la empresa. Relacin del valor de mercado de las acciones de
la empresa con su valor en libros (estrictamente contable). Para calcular la razn M/L
de la empresa, primero debemos obtener el valor en libros por accin comn:

Al sustituir los valores correspondientes para Bartlett Company incluidos en el

balance general de 2006, obtenemos:

RAZONES DE MERCADO
La frmula para calcular la razn mercado/libro es:

Al sustituir el precio de las acciones comunes de Bartlett Company a fines de 2006 de

32.25 dlares y su valor en libros por accin comn (calculado anteriormente) de
23.00 dlares en la frmula de la razn M/L, obtenemos:

Esto significa que los inversionistas pagan actualmente 1.40 dlares por cada dlar
del valor en libros por accin comn de Bartlett Company.

INTERPRETACION DE LAS RAZONES

FINANCIERAS (CASO PRACTICO)

INTERPRETACION DE LAS RAZONES

FINANCIERAS (CASO PRACTICO)

CONCLUSIN
Los estados financieros vienen a ser la carta de presentacin de la
empresa nos permiten conocer en una fecha en el tiempo la estructura o
composicin de los derechos (activos), obligaciones (pasivos) y el capital
contable de una empresa y la rentabilidad de las operaciones de la
empresa, as como su flujo de efectivo y las variaciones en el capital
contable.
Por tal motivo el anlisis de los estados financieros mediante el uso de
razones financieras nos permitir evaluar el desempeo de la empresa y
poder detectar debilidades y esto a su vez nos ayudar para poder trazar
planes de accin o estrategias para corregirlas.