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Anlise de Investimentos
Payback Descontado
O Payback o prazo de tempo necessrio para que os
desembolsos sejam integralmente recuperados. O
clculo do Payback feito com os valores do fluxo de
caixa descontados a uma dada taxa, pois dessa forma
estar levando em considerao o valor do dinheiro no
tempo.
VPL = - FCo +
j=1
FCj
(1+i)j
Payback Descontado
Exemplo
Considere o fluxo de caixa abaixo:
Ano
Fluxo
de
caixa
-20
Exemplo
0
Fluxo de
caixa
pontual
-20
Valor
presente
descontad
o (Rj Cj)
(1+i)j
-20
4,55
3,31
6,01
5,46
3,10
2,82
2,57
Fluxo de
caixa cum.
desc.
(10%)
-20
-15,45
-12,15
-6,14
-0,67
2,43
5,25
7,82
Ano (t)
Como pode ser visto, o payback com desconto de 10% de 4,22 anos (encontrado por
meio da interpolao).
2,43 (-0,67) = 0 (-0,67)
Fluxo cum.
desc.
54
2,43
n-4
3,1 = 0,67
n-4
-0,67
Exerccio proposto
Considere o fluxo de caixa abaixo:
Ano
Fluxo
-380
30
50
70
90
110
130
130
130
130
Soluo
Ano
Fluxo
de
caixa
pontual
-380
30
50
70
90
110
130
130
130
130
Valor
Presente
desconta
do
(10%
)
-380
27,27
41,32
52,59
61,47
68,30
73,38
66,71
60,65
55,13
Fluxo
de
caixa
cum.
Desconta
do
-380
-352,72
-311,41
-258,82
-197,35
-129,05
-55,67
11,04
10
Fazendo interpolao
p/ n=6 Fluxo cum. desc. 55,67
p/ n=7 Fluxo cum. desc. 11,04
11,04+55,67 = 0 + 55,67
76
n6
66,71/1 = 55,67/(n-6)
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Referncias
MOTTA, R.R.;CALBA, G.M. Anlise de investimentos: tomada de deciso em
projetos industriais. So Paulo: Atlas, 2002.
SOUZA, A.; CLEMENTE, A. Decises financeiras e anlise de investimentos:
fundamentos, tcnicas e aplicaes. 6.ed. So Paulo: Atlas, 2008.
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