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FORMULACIN Y
EVALUACIN DE PROYECTOS
DE INVERSION PRODUCTIVA
planteamiento de problemas.
Clasificacin de proyectos: Conforme al
objetivo
Proyectos de Inversin
Proyectos Sociales
Necesidad insatisfecha
Recurso susceptible de explotacin
Necesidad poltica
Necesidad Estratgica
Sustituir exportaciones
Internacionalizacin empresarial
Agregar valor a las materias primas
Desarrollar algn polo de desarrollo
Asegurar la calidad en un producto
Responder a cambios del mercado
PROYECTOS DE INVERSION A
LARGO PLAZO
Qu es un Proyecto de Inversin?
EVALUACION
EX ANTE
ABANDONO DE
LA INVERSION
DISEO DEFINITIVO
NEGOCIACION DEL FINANCIAMIENTO
EVALUACION AL FINALIZAR LA
EJECUCION DEL PROYECTO
OPERACIN: OBTENCION DE
PRODUCTOS Y SERVICIOS
EVALUACION EXPOST (MEDICION DEL
IMPACTO DEL PROYECTO)
Proceso de Evaluacin
Determina el resultado econmico-financiero
Proceso de Formulacin
Es el determinante de la proyeccin de
Proyectos de Inversin:
Plan de Negocios (Business Plan)
Constituye la Carta de Navegacin que
Plan de Negocios
Proceso de Planificacin
Verificar que un negocio sea viable desde el punto de
Descripcin de la empresa
Breve historia del
negocio, eventos de
mayor importancia,
logros del negocio y
antecedentes ms
destacados,
principalmente en
ventas.
Descripcin del producto
o servicio
Especificaciones del
producto o servicio.
Utilidades y usos.
Caractersticas tcnicas.
Diferenciacin con otros
productos de la
competencia. Ventajas y
desventajas.
Conclusiones.
Derechos de propiedad,
patentes y licencias si
han sido registrados.
Describir el proceso de
elaboracin: mquinas,
herramientas, insumos,
embalaje, etc.
Proveedores.
La misin y visin
Factores claves y
ventaja competitiva.
Objetivos y estrategias
Anlisis de mercado
Segmento de
mercado. Tamao.
Tendencias.
Competencia.
Plan de Marketing
El producto.
El precio.
Ubicacin y
distribucin.
La comunicacin
La Organizacin
Informacin Econmica
y Financiera
La inversin necesaria.
Proyeccin de ventas.
Anlisis de costos.
Punto de Equilibrio.
Proyeccin de
Resultados
Anlisis de Viabilidad
Antecedentes de la empresa
Antigedad de la empresa.
Acta constitutiva, reformas estatutarias y apoderados
legales.
Detalles de la historia, evolucin y actividades
sobresalientes.
Informacin general de los accionistas y del consejo de
administracin.
Datos relevantes sobre la administracin.
Consejeros y asesores de la empresa.
Estructura del capital legal.
Fortalezas y debilidades en lo general.
Estudio de factibilidad.
prximos aos?
Qu estoy haciendo para ingresar en l?
Qu vendemos? (oferta).
A quin se lo vendemos? (demanda).
Porqu nos eligen a nosotros? (ventaja
competitiva).
Anlisis Estratgico
ANLISIS FODA
Fortalezas-Oportunidades-Debilidades-Amenazas
FORTALEZAS
Precio alto
Calidad deficiente
Ubicacin apropiada
DEBILIDADES
AMENAZAS
OPORTUNIDADES
Competencia desleal
Mercado en crecimiento
Deficiencia de la competencia en la
produccin y/o distribucin de sus
productos
Introduccin de productos
importados
Posibilidades de exportar
Anlisis Estratgico
LOS OBJETIVOS
Establece un nico resultado a lograr (aumentar la
produccin un 10 % el ao prximo).
Comienza con un verbo de accin (lograr, aumentar,
Anlisis Estratgico
LAS ESTRATEGIAS
Michael Porter ha resumido tres tipos generales de
2. ESTRATEGIA DE DIFERENCIACIN
Adicionar a la funcin bsica del producto algo que
sea percibido en el mercado como nico y lo
diferencie de la competencia.
3. CONCENTRACIN O ENFOQUE DE
ESPECIALISTA
Anlisis De Mercado
INVESTIGACIN DE MERCADO
Anlisis De Mercado
LA COMPETENCIA
Quines son mis
competidores?
Qu productos o servicios
ofrecen?
Qu forma de pago tienen?
Qu participacin tienen los
competidores en el mercado?
Qu poltica de precios tienen
para sus productos o servicios?
Es un mercado muy
competitivo, donde aparecen y
desaparecen rpidamente
empresas? Por qu?
Qu productos sustitutos
pueden aparecer?
Cules son las tendencias del
sector en los prximos aos?
Cmo cree que pueden
reaccionar frente al ingreso de
otro competidor?
Es necesario incluir en
Anlisis De Mercado
EL CLIENTE
Algunas preguntas que pueden servir de gua para el
anlisis de los clientes:
A que segmento/s de mercado se va dirigir con el producto o
servicio?
Cuntas personas constituyen el mercado potencial?
Cmo se podr ampliar la cantidad de clientes?
Quines y cuntos conocen los productos o servicios?
Porqu razones se acepta el producto/servicio que se va a
ofrecer?
Con qu frecuencia se compra?
Es un producto estacional o de todo el ao?
Anlisis De Mercado
EL CLIENTE
Cmo pagan los clientes (tarjeta, efectivo, cheque, etc.)
El precio del producto o servicio es aceptado por el mercado?
Cmo se desarrollar la demanda en los prximos aos?
Qu causas pueden modificar la actitud de los posibles
clientes?
Cules son los procedimientos para comprar que usan los
nuevo?.
Escuchar a los clientes tiene que llegar a ser la meta de todos. Con una
competencia que avanza cada vez con mayor rapidez, el xito ser para
aquellos que escuchen y respondan ms resueltamente. (Tom Peters).
EL PLAN DE MARKETING
Marketing es el conjunto de actividades que facilitan el
paso de los productos/servicios desde el lugar de
origen o produccin hasta el destino final: el
consumidor.
Lo que quiere el cliente.
Dnde y cundo lo quiere.
Cmo quiere comprarlo.
Quin quiere realmente comprarlo.
Cunto quiere comprar y cunto est dispuesto a
pagar por l.
Por qu puede querer comprarlo.
Qu estrategia utilizaremos para que finalmente se
decida a comprarlo.
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
El producto
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
Modificar el producto para adecuarlo ms a las necesidades
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
El Precio
utilidad aceptable.
Precios de los competidores: En relacin a la competencia
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
LA PLAZA (DISTRIBUCIN)
a. UBICACIN
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
LA PLAZA (DISTRIBUCIN)
a. CANALES DE DISTRIBUCION
Ventajas
Mayor control.
Desventajas:
Menor cobertura.
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
Ventajas:
Desventajas:
Menor control.
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
c. Promocin (Comunicacin)
Conjunto de actividades que se desarrollan con el
propsito de informar y persuadir a los mercados
objetivos
El Plan De Marketing
LAS CUATRO P
Producto-Precio-Promocin-Plaza
LA ORGANIZACION
reas principales de la empresa son: Produccin,
Informacin Econmica-financiera
COSTO DEL PROYECTO
Los distintos montos que conforman la inversin total
Informacin Econmica-financiera
COSTO DEL PROYECTO
Ejemplo de un Plan de Inversin
PLAN DE INVERSIN
CONCEPTO
Nombre y Logo
Diseo y Elaboracin de la Isla
Mercadera
Flete
Depsito
Oficina/Bodega
Gastos de Registros (Facturas)
Material Promocional (Fundas, tarjetas, etc.)
Capital de Trabajo para un mes de operacin
TOTAL
INVERSIN
$
350,00
$
2.500,00
$
6.421,00
$
3.532,00
$
1.792,00
$
450,00
$
100,00
$
300,00
$
4.555,00
$20.000,00
La inversin a realizar,
como se mencion
antes, es para la
instalacin
de
un
punto
de
venta
perteneciente
a
la
empresa J & B para la
comercializacin
directa
de
los
productos que trae de
la India:
Informacin Econmica-financiera
Presupuestos Proyectado de Ventas
Investigacin de mercado parte del plan de marketing,
negocios en operacin.
Anlisis Histrico de Ventas. Clculo de la tasa de crecimiento.
Informacin de publicaciones especializadas, censos
a desarrollar su actividad.
Informacin Econmica-financiera
Presupuestos Proyectado de Ventas
PLAN DE NEGOCIOS PARA AMPLIACION DE RESTAURANTE.
OBTENCION DE FINANCIAMIENTO PARA COMPRA DE
MAQUINARIAS DE CADENA DE FRIO
INFORMACION HISTORICA DE LAS VENTAS PERIODO 2000-2002
Mes / Ao
2000
Enero
$17,437.08
Febrero
$22,054.10
Marzo
$21,670.06
Abril
$25,106.07
Mayo
$24,218.16
Junio
$30,304.36
Julio
$37,590.99
Agosto
$32,528.35
Septiembre
$32,509.40
Octubre
$39,086.32
Noviembre
$39,659.74
Diciembre
$64,713.52
Totales
$386,878.15
Crecimiento De Ventas
2001
2002
Promedio
$48,925.35
$51,395.92
$65,763.09
$65,327.77
$70,227.49
$65,226.45
$73,606.00
$68,008.99
$82,038.24
$85,399.66
$92,554.85
$116,202.23
$884,676.04
128.67%
$67,352.16
$72,876.79
$80,718.82
$96,228.36
$101,690.00
$92,730.73
$102,873.54
$93,675.84
$72,538.14
$77,356.42
$84,128.90
$105,396.84
$1,047,566.54
18.41%
$44,571.53
$48,775.60
$56,050.66
$62,220.73
$65,378.55
$62,753.85
$71,356.84
$64,737.73
$62,361.93
$67,280.80
$72,114.50
$95,437.53
$773,040.24
%
Participaci
n
5.77%
6.31%
7.25%
8.05%
8.46%
8.12%
9.23%
8.37%
8.07%
8.70%
9.33%
12.35%
100.00%
Rentabilidad
Poltica de distribucin de dividendos
Estructura de financiamiento
FRMULAS APLICADAS
Inversin Permanente (Io)
Grado de endeudamiento (D)
Coeficiente de retencin (b)
TASA DE CRECIMIENTO
(g)
Patrimonio (P)
Acciones en circulacin (N)
Utilidad del Ejercicio (Bo)
Informacin Econmica-financiera
Presupuestos Proyectado de Ventas
CONCEPTO
2000
2001
2002
PROMEDIO
Pasivo a corto
plazo
$ 29,472.52
$ 57,605.37
$ 103,815.13
$ 63,631.01
Pasivo a largo
plazo
$ 48,738.77
$ 49,254.77
$ 61,289.52
$ 53,094.35
Patrimonio (P)
$ 28,667.14
$ 93,806.57
$ 229,945.39
$ 117,473.03
Total Pasivo y
Patrimonio
$ 106,878.43
$ 200,666.71
$ 395,050.04
$ 234,198.39
Utilidad del
Ejercicio (N)
$ 11,677.86
$ 65,038.01
$ 159,715.11
$ 78,810.33
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
$ 0.00
Utilidades
retenidas
$ 11,677.86
$ 65,038.01
$ 159,715.11
$ 78,810.33
Inversin
Permanente (Io)
$ 77,405.91
$ 143,061.34
$ 291,234.91
$ 170,567.39
Grado de
endeudamiento (D)
0.63
0.34
0.21
0.39
Coeficiente de
retencin (b)
1.00
1.00
1.00
1.00
40.74%
69.33%
69.46%
59.84%
Dividendos en
efectivo
TASA DE
EXPANSIN (g)
Clculo de la
tasa de
expansin de
beneficios para:
Plan de
Negocios de
Ampliacin de
restaurante
Informacin Econmica-financiera
Presupuestos Proyectado de Ventas
Tasa de Crecimiento de Ventas
18.41%
69.46%
59.84%
15.86%
Informacin Econmica-financiera
Anlisis de Costos del Proyecto
Costos Fijos: son los
que permanecen
constantes
independientemente del
nivel de produccin
( Sueldos, alquileres,
servicios pblicos, entre
otros).
Punto de Equilibrio:
Informacin Econmica-financiera
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
PERDIDAS Y GANANCIAS
Cuando hemos tenemos el Presupuesto de Ingresos y Gastos
culminado podemos proyectar el Estado de Prdidas y
Ganancias del Plan de Negocios, para el tiempo de vida til que
hemos considerado para efectos de evaluacin del proyecto, a
continuacin un ejemplo:
AO
$1,182,904.43
$469,366.10
$713,538.32
$595,295.25
$118,243.08
$31,146.00
$87,097.08
$13,064.56
$18,508.13
$1,213,746.16
$481,603.83
$732,142.32
$610,816.31
$121,326.02
$25,436.82
$95,889.19
$14,383.38
$20,376.45
$1,213,746.16
$481,603.83
$732,142.32
$610,816.31
$121,326.02
$19,129.82
$102,196.20
$15,329.43
$21,716.69
$1,213,746.16
$481,603.83
$732,142.32
$610,816.31
$121,326.02
$12,162.39
$109,163.62
$16,374.54
$23,197.27
$1,213,746.16
$481,603.83
$732,142.32
$610,816.31
$121,326.02
$4,465.39
$116,860.63
$17,529.09
$24,832.88
UTILIDAD NETA
$55,524.39
$61,129.36
$65,150.07
$69,591.81
$74,498.65
Ventas
Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos Generales
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos financieros
UTILIDAD ANTES DE IMP.
desarrollar
Provee un estimado de las necesidades de crdito
y de la capacidad de pagar los crditos y deudas de
la empresa
Permite controlar la situacin financiera de la
empresa durante la ejecucin de las actividades
Puede facilitar la obtencin de crdito:
variables
Materia Prima y Otros Insumos: Para cada tipo de empresa es
posible elaborar una lista completa que se necesitan,
especificando los detalles de calidad y cantidad necesarios.
Mano De Obra: No solo es lo correspondiente al salario
mensual sino que ser necesario que planee a largo plazo
considerando que las prestaciones sociales tambin son parte
de los costos.
Gastos Generales: Gastos que se hacen peridicamente de
arrendamiento, mantenimiento de planta y equipos, publicidad y
promocionales, servicios pblicos, otros gastos en que se
incurre en la empresa.
Gastos Administrativos: Gastos relacionados con el personal
administrativo y gerencia del negocio.
clasifican en:
Operacionales, como Insumos o Materia Prima,
Remuneracin, La promocin, entre otros
No operacionales, son los que no son producto de la
operacin habitual del negocio Muebles, Maquinarias,
Decoracin, etc.
Pagos
- Costos de Ventas
- Gastos Generales
- Dividendos crdito
(3) Total pagos
(2-3) diferencia cobros / pagos
(1+2-3) NECESIDAD O EXCESO DE
TESORERA
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
$0.00
-$2.70
$6,729.60
$14,014.05
$22,082.08
$67,352.16
$60,616.94
$60,616.94
$72,876.79
$65,589.11
$6,735.22
$72,324.33
$80,718.82
$72,646.94
$7,287.68
$79,934.62
$96,228.36
$86,605.52
$8,071.88
$94,677.41
$101,690.00
$91,521.00
$9,622.84
$101,143.84
$26,724.75
$33,894.89
$0.00
$28,916.87
$36,675.16
$0.00
$32,028.52
$40,621.65
$0.00
$38,182.57
$48,426.81
$0.00
$40,349.70
$51,175.37
$7,139.01
$60,619.64
-$2.70
$65,592.03
$6,732.30
$72,650.17
$7,284.45
$86,609.38
$8,068.03
$98,664.08
$2,479.76
-$2.70
$6,729.60
$14,014.05
$22,082.08
$24,561.83
Capital Social
Aumentos de Capital
Utilidades Retenidas
Fuentes de
Financiamiento
Recursos
Externos
Proveedores
Instituciones Financieras
2.
3.
Capital
Flujo de Efectivo
Garantia Subsidiaria
Capacidad
Caracter
Entreguar a los prestamistas la informacion que desean
Plan de Negocios.
Fuentes Personales
Bancos Comerciales
ASIGNACION ESTRATEGICA DE
RECURSOS
La asignacin estratgica de recursos debe estar
Invertir en capacitacin.
Mejorar la productividad.
Utilidad en Operacin
Gastos financieros
Menos: 15% participacin laboral
Menos: 25% impuesto a la renta
Ms: Depreciaciones y amortizaciones
Menos: Variaciones de Capital de Trabajo
Ms: Valores residuales de activos fijos
Ms: Valor residual de Capital de Trabajo
FLUJOS DE CAJA OPERATIVOS
GENERADOS
$ 19.248,00
$ 1.982,08
$ 2.589,89
$ 3.669,01
$ 0,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 19.248,00
$ 751,86
$ 2.774,42
$3.930,43
$ 0,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 11.007,02
$ 11.791,29
Valor
%
Tasa
Costo
Participaci Nominal % Ponderado
n
de Cada
Fuente
Capital
Social
35,000.00
16.28%
14.00%
2.27%
Prstamo
180,000.00
83.72%
18.00%
15.07%
Inversin
Total
215,000.00
100.00%
Kp
17.34%
$ 11.007,02
$ 11.791,29
0,849257
0,721237
$ 9.347,79
$ 8.504,32
-$14.000,00
$17.852,11
(VAN)
Valor Presente Neto
(VPN) es la diferencia
entre el valor actual de
los flujos netos de caja
de un proyecto y la
inversin neta requerida.
Formulacin
Conceptual:
VAN= SUM. VA FNCL - INVERSION
Criterio de Decisin
-$14.000,00
$17.852,11
$3.852,11
COSTO (B/C)
Indice de Rentabilidad
la sumatoria de los flujos
netos de caja
actualizados se divide
para la inversin.
Formulacin
Conceptual:
Criterio de Decisin
Concepto
Inversin Neta
Sumatoria de Los Flujos de Caja descontados
RAZN B/C
Opcin 1
$14.000,00
$17.852,11
1,28
Criterio de Decisin
RETORNO (TIR)
Si la TIR es mayor que el
Tasa de Descuento que
Costo Promedio
hace que el valor
Ponderado de Capital
presente neto sea cero,
(Kp) se acepta el
hace que el valor
proyecto, caso contrario
presente de los flujos de
se rechaza.
caja que genere el
proyecto sea
exactamente igual a la
Inversin.
Formulacin
TIR= SUM. (VA FNCLi) / (1+r)^i - INVERSION
Conceptual:
Criterio de Decisin
RECUPERACION REAL
PAYBACK (PRR)
Tiempo que tarda la
inversin en ser
recuperada en base a los
flujos netos de caja
actualizados que genere
el proyecto.
Formulacin
Conceptual:
Inversin Neta
-$14.000,00
Flujos Netos
Recuperacin de
Ao de Caja
la Inversin Neta
Descontados
1
2
$9.347,79
$8.504,32
-$4.652,21
$3.852,11
Periodo
1,50
CAPACIDAD DE PAGO
Conforme a las
alternativas de
financiamiento,
calculamos el Indice de
Cobertura de Deuda, a
partir de la Utilidad
Operativa del Estado de
Prdidas y Ganancias
Proyectado para la vida
til del Proyecto, y el
valor de los Dividendos
del Crdito
Criterio de Decisin
Utilidad en Operacin
Dividendos Mensuales Total
$ 19.248,00
$18.313,27
1,05
RESUMEN EJECUTIVO
Los puntos que no pueden faltar en el contenido de un resumen
organizacin.
Informacin sobre el mercado
que atender la empresa.
Resumen del plan de ventas.
Resumen de la situacin
financiera.
Comentarios sobre las finanzas
para facilitar el entendimiento de
los factores comerciales que
afectan las cifras histricas.
Mostrar cmo los resultados
pueden ser afectados por cambio
en las variables de riesgo ms
importantes.
CONSIDERACIONES FINALES
Es un documento escrito orientado a definir metas,
de un proyecto.
Es la carta de presentacin del empresario, los capitalistas