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apuntes

El Mercado de Capitales
Se denomina as a todo el conjunto de instituciones,
instrumentos financieros y canales que hacen posible el
flujo de capitales desde las personas que ahorran hasta las
personas que invierten.

Instrumentos que intervienen


Instrumentos financieros que estn disponibles en la
economa en un determinado momento y que se
distinguen segn la exigibilidad de devolver el capital y/o
los intereses que adquiere el emisor, la reajustabilidad
que ofrecen, el riesgo y la liquidez que presentan, el tipo
de tributacin al cual estn afectos, el plazo, etc.

Ley de mercado de valores


(N18.045)
mbito de aplicacin:
Artculo 1 A las disposiciones de la presente ley queda sometida la oferta pblica de
valores y sus respectivos mercados e intermediarios, los que comprenden las bolsas de
valores, los corredores de bolsa y los agentes de valores; las sociedades annimas
abiertas; los emisores e instrumentos de oferta pblica y los mercados secundarios de
dichos valores dentro y fuera de las bolsas, aplicndose este cuerpo legal a todas aquellas
transacciones de valores que tengan su origen en ofertas pblicas de los mismos o que se
efecten con intermediacin por parte de corredores o agentes de valores.
Las transacciones de valores que no sean de aquellas a que se refiere el inciso primero
del presente artculo, tendrn el carcter de privadas y quedarn excluidas de las
disposiciones de esta ley, excepto en los casos en que sta se remita expresamente a
ellas.

Valores
Artculo 3.- Para los efectos de esta ley, se entender por
valores cualesquiera ttulos transferibles incluyendo
acciones, opciones a la compra y venta de acciones,
bonos, debentures, cuotas de fondos mutuos, planes de
ahorro, efectos de comercio y, en general, todo ttulo de
crdito o inversin. Las disposiciones de la presente ley
no se aplican a los valores emitidos o garantizados por el
Estado, por las instituciones pblicas centralizadas o
descentralizadas y por el Banco Central de Chile.

Emisores de valores
Funcin: Participan en el mercado emitiendo valores para
su colocacin y transaccin en el mercado, de tal forma de
captar recursos.
Los emisores de valores de oferta pblica son
principalmente las sociedades annimas abiertas que
emiten acciones y ttulos de deuda. Tambin son emisores
de valores los bancos e instituciones financieras, fondos
de terceros distintos a los Fondos de Pensiones, y el
Estado a travs del Banco Central, la Tesorera y el
Instituto de Previsin Social (IPS).

Demandantes de valores
Personas y sociedades que adquieren valores como
inversin.

Intermediarios de valores
Definicin: Personas naturales o jurdicas que se
dedican a las operaciones de corretaje de valores.

Intermediarios de valores
Corredores de bolsa: Son los intermediarios de valores
que actan como miembros de una bolsa de valores y
pueden intermediar acciones y cualquier otro tipo de
valores. Tambin pueden operar fuera de bolsa.
Agentes de valores: Intermediarios de valores que operan
fuera de las Bolsas de Valores, e intermedian valores
distintos de las acciones.

Reguladores y fiscalizadores
SVS (Superintendencia de valores y seguros)
SBIF (Superintendencia de Banco e instituciones
financieras)
BC (Banco Central)
SP (Superintendencia de Pensiones)

Entidades de apoyo a la
informacin
Empresas de auditora externa: Examinan y expresan su
opinin profesional e independiente sobre la contabilidad
y estados financieros de las sociedades fiscalizadas por la
Superintendencia, debiendo informar sobre su labor a la
junta ordinaria de accionistas, adems de otras funciones
que seala la Ley.
Clasificadora de riesgo: Se encargan de clasificar el riesgo
de los valores de oferta pblica y otras actividades
autorizadas por la SVS.

Principios presentes en el mercado


de valores

Registro de Valores
Informacin
Intermediacin
Fiscalizacin

Registro de valores

Est a cargo de la SVS


Es necesario para realizar una OPA
Art 4 Ley N18.045:
Se entiende por oferta pblica de valores la dirigida al
pblico en general o a ciertos sectores o a grupos
especficos de ste.

Informacin
Teora de los mercados eficientes
El precio de los valores en cualquier momento refleja
totalmente toda la informacin disponible

Intermediacin
Intermediacin de dinero: bancos
Intermediacin de valores: corredores de bolsa y agentes
de valores

Fiscalizacin
SVS aplica sanciones
Controla a los emisores de oferta pblica
Exige informacin y documentacin en una OPA