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ESTADOS
FINANCIEROS
UNIDAD 5
Ivn Lozano Flores Ivn Lozano Flores 1
Aos
2006 2007
2,000 3,000
%
50
%
30
60
10
100
Ejercicios
ANLISIS SECCIONAL
El anlisis seccional implica la comparacin de razones
financieras de diferentes empresas en el mismo punto en el
tiempo.
Permite evaluar que tan bien se ha desempeado una empresa
en relacin con otras empresas de su industria o sector.
Con frecuencia, una empresa comparar sus valores de
razones con los de su principal competidor o grupo de
competidores (benchmarking).
Ivn Lozano Flores
Ejercicios
10
Ejercicios
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ANLISIS COMBINADO
Este mtodo combina el anlisis seccional y el de series de
tiempo.
Una visin combinada hace posible evaluar la tendencia en el
comportamiento de las razones financieras en relacin con la
tendencia de la industria.
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Ejercicios
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Ejercicios
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18
T5
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Visita al negocio
Libros Negros
20
Ratios de Liquidez
21
Liquidez
22
A considerar:
Contexto sectorial
Perfil de vencimientos
23
A considerar:
24
Sin embargo:
RATIOS DE ACTIVIDAD
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Ejercicios
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Ratios de Actividad
27
Actividad
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CICLO OPERACIONAL
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Ejemplos:
DATOS:
45 das en almacn.
Materias primas
90 das en almacn.
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Ejemplos:
El costo de la materia prima asciende al 75% del
costo de ventas (hay otros costos: indirectos).
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Se pide calcular:
Cuales es la rotacin de las cuentas por cobrar
(cuantas veces en el perodo se recuperan las
ventas) y por pagar comerciales (cuantas veces
en el ao se paga a proveedores)?
Cules es el monto de cuentas por cobrar, por
pagar e inventarios de la empresa?
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Desarrollo:
Rotacin de las cuentas por cobrar:
= 360 das / 120 das = 3 veces
Rotacin de las cuentas por pagar:
= 360 das / 45 das = 8 veces
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Desarrollo:
Monto de cuentas por cobrar comerciales:
Rotacin = Ventas al Crdito / Cuentas por cobrar
Reemplazamos el dato de rotacin y despejamos:
3 veces = S/.10800,000 / Cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar = S/.3600,000
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Desarrollo:
Monto de cuentas por cobrar comerciales:
Das promedio de cobro = (Cuentas por cobrar /
Ventas al crdito) x 360
Reemplazamos el dato de das promedio de cobro y
despejamos:
120 veces = (Cuentas por cobrar / 10800,000) x 360
Cuentas por cobrar = S/.3600,000
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Desarrollo:
Monto de inventarios:
Rotacin = Costo de Ventas / Inventario
Primero, calculamos la rotacin de productos
terminados y materias primas:
Rotacin de productos terminados:
= 360 das / 45 das = 8 veces
Rotacin de materia primas:
= 360 das / 90 das = 4 veces
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Desarrollo:
Luego, reemplazamos el dato de rotacin en la frmula
y despejamos:
Rotacin = Costo de Ventas / Inventario
Inventario de productos terminados:
8 = S/.10656,000 / Inventario = S/.1332,000
Inventario de materias primas
4 = S/.7992,000 / Inventario
Ivn Lozano Flores
= S/.1998,000
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Desarrollo:
Monto de cuentas por pagar comerciales:
Rotacin = Costo de Ventas / Cuentas por pagar
Reemplazamos el dato de rotacin y despejamos:
8 veces = S/.7992,000 / Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar = S/.999,000
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Ejercicios
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Ratios de endeudamiento
(solvencia o apalancamiento)
40
Ratios de endeudamiento
(solvencia o apalancamiento)
RATIOS DE COBERTURA
Ivn Lozano Flores
41
Endeudamiento
42
Preguntas frecuentes
43
Ratios de Cobertura
44
Ratios de Cobertura
45
Preguntas frecuentes
OCF
(EBIT
depreciacin
amortizacin - impuestos)?
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CASO:
Empresa sobre-endeudada
Ivn Lozano Flores
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Ratios de rentabilidad
49
Rentabilidad
50
Preguntas frecuentes
51
Ejercicios
52
Mercado
53
Preguntas frecuentes
54
Ejercicios
55
MARGEN
ROTACIN
APALANCAMIENTO
NECESIDADES
DE CAPITAL
NECESIDADES
DE CAPITAL DE
TRABAJO
INDUSTRIA PESADA
MUY ALTO
MUY BAJA
MUY BAJO
MUY ALTA
BAJA
INDUSTRIA MEDIANA
ALTO
BAJA
BAJO
ALTA
ALTA
BAJO
MUY ALTA
ALTO
BAJA
ALTA
COMERCIO AL DETALLE
MEDIO BAJO
ALTA
ALTO
BAJA
ALTA
SERVICIOS
ALTO
BAJA
MEDIO BAJO
ALTA
BAJA
BANCA
MUY BAJO
N/A
MUY ALTO
BAJA
N/A
AGRICULTURA
MEDIO BAJO
BAJA
BAJO
ALTA
BAJA
EXTRACTIVO
MUY ALTO
MUY BAJA
MUY BAJO
MUY ALTA
BAJA
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Ejercicios
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58
Combina:
Estado de resultados
Balance General (ROE y ROA)
Ventaja
permite a la empresa dividir su rendimiento sobre capital
(ROE) en componentes de:
Ganancias por ventas (margen de utilidad neta),
Eficiencia de uso de activos (rotacin de activos fijos)
Uso de apalancamiento financiero (multiplicador)
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Du Pont
Utilidad Neta
Ventas
Margen de
utilidad neta
X
Ventas
Activos Totales
Pasivo +
Patrimonio
Rotacin de
activos
totales
Activos totales
Patrimonio
ROA
X
=
ROE
Multiplicador
del
apalancamiento
financiero
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Ejercicios
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