En el sistema financiero las tasas de

inters, en ocasiones, son utilizadas

como instrumento de racionamiento
del crdito y, dado que algunas veces
stas son muy elevadas, pueden
ocasionar el no pago del mismo, aun
cuando los acreditados hayan aceptado
las condiciones iniciales del crdito.

Stiglitz ha analizado las implicaciones de

la informacin asimtrica en diferentes
contextos, como es el caso del trabajo
que desarrolla con Andrew Weiss sobre los
mercados crediticios con informacin
asimtrica establecen donde establece
que la asimetra de la informacin
financiera
afecta
negativamente
la
eficiencia de los mercados crediticios
originando
problemas
de
seleccin
adversa y dao moral que conducen a los
intermediarios financieros bancarios al
racionamiento del crdito a las empresas.

Mercado de crdito es aquel que agrupa todas las

transacciones de financiamiento (de prstamo y
crdito) que realizan los agentes econmicos y
que se basa en la cesin temporal de recursos
financieros entre instituciones, empresas o
personas naturales, ya sean nacionales o
internacionales.
La
entrega
de
recursos
financieros se realiza a cambio del pago de un
tipo de inters pactado previamente, devolviendo
el monto de dinero prestado, ms el inters en un
periodo de tiempo determinado.Est regulado
por la normativa de las entidades de crdito y
este mercado puede ser a largo o a corto plazo.

La estructura de un mercado crediticio se

determina por el comportamiento estratgico
simultneo de las entidades participantes. La
estrategia competitiva se formula dentro de
un entorno que est caracterizado por cuatro
aspectos:

Barreras a la entrada de nuevos competidores

Amenaza de productos sustitutos
Poder de negociacin de los prestatarios y
depositantes
Rivalidad entre los actuales competidores.

El mercado crediticio en el Per esta fuertemente

segmentado y concentrado, lo que se ve
reflejado en una alta dispersin de las tasas de
inters de cada sub-mercado. Dicha dispersin
de tasas de inters entre distintos segmentos del
mercado crediticio es explicada principalmente
por los costos de transaccin y las primas de
riesgo.
una particin del mercado de crdito en los
siguientes segmentos:
Corporativo.Constituido
por
empresas
domsticas con ventas anuales mayores a US$
10 millones, as como filiales de empresas
multinacionales.

Mediana Empresa.- Conformado por compaas con

ventas anuales entre US$ 1 y US$ 10 millones.
Pequea Empresa.- Integrado por prestatarios con
ventas anuales menores de US$ 1 milln, que
usualmente no tienen acceso al mercado de capitales
Microfinanzas.Este
segmento
tiene
dos
componentes: (i) microempresas y (ii) personas de
bajos ingresos que demandan crdito de consumo.
Crdito de Consumo.- Personas naturales de
estratos de ingreso alto y medio, que demandan
crditos para atender el pago de bienes, servicios de
uso personal o gastos no relacionados con una
actividad empresarial.
Prstamos Hipotecarios.- Personas naturales que
demandan crdito amparado en garanta hipotecaria,
destinado a financiar la construccin o adquisicin de
viviendas propias.

Se entiende como asimetra de

informacin cuando uno de los agentes
posee mayor informacin que el otro
agente, de manera que pueda disponer
de informacin exclusiva utilizndola a
su favor.

Es as que se presenta situaciones como la

seleccin adversa y el riesgo moral, el primero se
da cuando los prestamistas slo poseen informacin
parcial sobre los prestatarios potenciales y sus
proyectos de inversin, mientras que el segundo se
presenta cuando se ha otorgado un prstamo
porque existe la posibilidad de que los prestatarios
traten de evitar amortizar el prstamo o tomen
medidas que incrementan el riesgo del proyecto de
inversin. La asimetra en la informacin que
poseen los prestatarios y los prestamistas acerca de
la calidad y el riesgo de amortizacin de un
proyecto (prestatario) puede hacer que los tipos de
inters no equilibren el mercado.

El problema de las asimetras de informacin

que enfrentan tanto los prestatarios como los
prestamistas, el cual tiene un efecto directo
sobre el costo efectivo del crdito.
Por el lado del prestatario
La asimetra de informacin por el lado del
prestatario se refiere a la desventaja de
informacin que enfrenta ste con respecto
al prestamista (entidad financiera) sobre las
condiciones crediticias (tasas de inters,
comisiones, penalidades por incumplimiento,
monedas, impacto del cambio en la tasa de
inters de mercado, etc.), conducindolo a
tomar una decisin de endeudamiento
ineficiente.

Por el lado del prestamista

La asimetra de informacin por el lado
del prestamista surge del conocimiento
parcial que tiene ste sobre el
potencial deudor y sobre el destino
final del crdito, el cual limita la
efectividad
del
primero
para
determinar la verdadera capacidad y
voluntad de pago del prestatario. Ello
origina que los prestamistas, ante un
incremento en las tasas de inters de
mercado, respondan racionando sus
crditos (Stiglitz y Weiss, 1981).

El riesgo moral surge una vez desembolsados

o entregado los recursos. En aquel momento
hay cambio de incentivos en el prestatario,
El riesgo moral, se plantea cuando los
tomadores de crdito, una vez que se han
hecho del dinero, utilizan los fondos con fines
distintos (ms riesgosos) a los que fueron
solicitados, lo cual nuevamente resiente la
cobrabilidad de los crditos por parte de los
bancos, pudiendo incidir adicionalmente a la
seleccin adversa en una suba de tasas.

Colombia: Asimetras de informacin como una falla del mercado e

intervencin del estado en el mercado crediticio, Carlos Andrs
Delvasto (Pontificia Universidad Javeriana Cali)
Sistema de garanta de depsitos:
Instrumento de seguridad bancaria que busca evitar corridas bancarias,
asegura una fraccin o la totalidad de sus depsitos en caso de
problemas de solvencia de una entidad bancaria, dando confianza al
mismo, para as evitar que se desencadene un pnico financiero en los
depositantes de dicha entidad
El seguro de depsitos genera un cambio en los incentivos de los
banqueros y los depositantes, ocasionando comportamientos
indeseados al promover el riesgo moral en ellos.
Los depositantes se relajarn en su tarea como consumidores, los
bancos sern iguales desde el punto de vista de la solidez y
responsabilidad para administrar los recursos y cumplir con sus
compromisos
Los banqueros sufrirn un cambio de incentivos debido a que perciben
que el pblico no cuestiona sus actividades y que si de hecho lo hace no
le afecta, puesto que sus depsitos se encuentran asegurados.

Las anteriores circunstancias justifican la intrusin del Estado en el

mercado crediticio, el cual consiste en minimizar los costos de transaccin

Venezuela - Mercado capitales la Titulizacin Problemas de

Seleccin adversa Y Riesgo Moral

La titularizacin es una forma de desintermediacin financiera mediante la

cual un banco o una empresa colocan en el mercado de capitales prstamos
previamente otorgados.
Esta modalidad para prstamos hipotecarios, de adquisicin de vehculos,
arrendamiento financiero, cuentas por cobrar y prstamos derivados de
consumos con tarjetas de crdito.

La seleccin adversa ocurre cuando quien origina los prstamos tiene

mayor conocimiento de los riesgos de incumplimiento que quienes adquieren
las participaciones. En este caso, el emisor puede estar tentado a colocar en el
mercado precisamente aquellos prstamos ms riesgosos reservndose para s
los menos riesgosos. Si los adquirientes percibiesen que hubiere incentivos
para este tipo de conducta, podra fallar el mercado en el momento de la
colocacin.

El riesgo moral se refiere al menor incentivo que pudiera tener el emisor de

las participaciones para monitorear adecuadamente el cobro de los prstamos,
una vez que stos han sido colocados en el mercado. Esto tambin podra
ocasionar una falla del mercado.

Los problemas de seleccin adversa y riesgo moral son normalmente

solucionados por
a) La incorporacin de una institucin (que puede ser el mismo emisor) que
garantice el pago de las participaciones y que, por tanto, tendr incentivos
para seleccionar los crditos garantizados y monitorear su pago.
b) La colocacin en el mercado de una porcin de cada prstamo, reteniendo
el emisor el riesgo crediticio sobre el resto.
c) El desarrollo de una reputacin por parte del emisor ante los inversionistas.

Per - Segmento Micro finanzas

poder de
mercado por problemas de Seleccin adversa y
Riesgo Moral -Pal A. Rebolledo Abanto (BCR)

El problema de obtener suficiente informacin de calidad se agudiza

(como sucede en el segmento de las micro finanzas debido a que
muchos de los prestatarios en ese segmento no cuentan con estados
financieros o historial crediticio), el negocio de otorgar crditos se
vuelve uno de elevado riesgo, obligando a la restriccin del crdito y
a la salida de algunas entidades (debido a un deterioro rpido de su
cartera de crditos).
Seleccin adversa
en el segmento de las micro finanzas, en donde la falta de
informacin y la carencia de garantas reales obliga a las entidades
crediticias a especializarse en la generacin de su propia informacin,
procesarla y evaluarla con la finalidad de escoger a los verdaderos
sujetos de crdito. A consecuencia de esta especializacin y
considerando la reducida escala de operacin (pequeos y micro
crditos), las entidades deben enfrentar mayores costos por unidad
de crdito.
Riesgo moral o toma excesiva de riesgos
Si el prestamista no tiene control (es decir, mecanismos claros de
monitoreo) sobre el crdito, pueden surgir formas de oportunismo
post-contractual. En este caso, el prestatario podra tender a realizar
inversiones riesgosas dado que el contrato estndar establece un
seguro al prestatario a expensas del prestamista

Las entidades financieras no otorgarn financiacin a

aquellos proyectos que no puedan supervisar. La idea de
que por defecto las pymes son inestables, hecho
verificable por las altas tasas de natalidad / mortalidad que
presentan, genera en los bancos la idea de que las pymes
toman normalmente elevado riesgo, es decir, mayor que el
del mercado. Por lo tanto, los bancos al no poder verificar
la cantidad de riesgo que asumen estas empresas las
discriminan.
El efecto indirecto ocurre por la situacin del riesgo moral
existente entre los ahorristas y el banco: el riesgo moral
que asumen los ahorristas, aunque indirectamente, tiene
que ver con el xito de los proyectos de los prestamistas
finales, aquellos a los cuales los bancos destinan los
fondos. Si no es posible asegurar a priori el xito de los
proyectos se obliga a las pymes a entregar garantas que
respalden la viabilidad de los proyectos que presentan.

COMPORTAMIENTO
DE
LOS
PRESTAMISTAS DENTRO DE UN
MERCADO CREDITICIO

Todos los negocios requieren de informacin,

particularmente
el
de
intermediacin
de
recursos, es cul es un negocio fundamentado
en informacin.

En todo este proceso surge un problema que se

denomina asimetra de informacin.

El papel de los
agentes crediticios.

La confianza.

Tomador de
precios.

Con respecto al impacto sobre la

concentracin de entidades en el
comportamiento de las tasas de
inters, la literatura econmica
presenta dos hiptesis:
PRIMERA
SEGUNDA

Asignacin de Derechos y Sistema de

Garantas en el Proceso de Intermediacin

Las relaciones crediticias normalmente

incluyen a 3 participantes:
UN PRESTAMISTA
UN DEUDOR
CORTES

EL PODER DE MERCADO Y LA
ADQUISICIN DE
INFORMACIN
Existen 3 hiptesis acerca de la influencia sobre la

de recoleccin de informacin de las

entidades crediticias.
PRIMERA:
sostiene
que
los
mercados
financieros competitivos pueden ser nocivos para
el bienestar econmico.
SEGUNDA:
en un mercado concentrado, el
monitoreo realizado por el banco sirve para
desincentivar la eleccin de un proyecto
ineficiente del prestatario.
TERCERA: analiza las decisiones de un banco
respecto de la intensidad de la tecnologa de
informacin a desarrollar dentro de un modelo de
competencia bancaria imperfecta.
actividad

2.5. Centrales de Riesgo

5.2.1 La importancia de un
buen comportamiento de
pago
5.2.2 Las centrales de riesgo
en el Per.
2.5.3 Las centrales de riesgo y
su impacto en las
transacciones bancarias,
financieras y laborales

5.2.1 La importancia del

comportamiento de pago.
capacidad de pago
(ingresos)
De qu depende
el Pago de un Crdito ?
voluntad de pago
(incentivos)

El historial de crdito de una persona es

un registro de todos los crditos
aceptados ya sea pagados oportunamente
o con retraso en su cumplimiento.

El historial de crdito es un instrumento

en la toma de decisin de la entidad
financiera para el otorgamiento del
crdito.

En las centrales de
riesgo

Una central de riesgo es un registro

o una base de datos que mantiene
informacin sobre los consumidores,
incluyendo
datos
demogrficos,
pautas de pago de distintos tipos de
obligacin de crdito y registros de
deudas incobrables.

Pblica (SBS)
Centrales de Riesgo

Privadas (CEPIR)
Equifax (Inforcorp)
Certicom
Informa del Per
Exchange PER

Para la SBS* el deudor de crditos de

consumo,
comerciales,
hipotecario
o
microempresa se clasifica en:

Normal
Con problemas potenciales (atraso de deuda de 9 a 30
das calendario)
Deficiente (atraso de deuda de 31 a 60 das calendario)
Dudoso (atraso de deuda de 61 a 120 das calendario)
Prdida (atraso de ms de 120 das calendario)

Las centrales de riesgo administran sistemas

de registros que contienen informacin
consolidada y clasificada sobre los
deudores. La Central de Riegos de
la Superintendencia de Banca y Seguros
(SBS), es la nica central pblica existente
y se rige por lo dispuesto en la Ley.
Dicha
central
de
riesgos
administra
informacin
proveniente
nica
y
exclusivamente de entidades financieras,
bancarias y de seguros, quienes se
encuentran
obligadas
a
reportar
mensualmente
la
informacin
de
evaluacin y clasificacin del deudor
debidamente actualizada

Si bien la existencia de centrales de riesgos

es una excelente posibilidad de conocer el
historial crediticio de nuestros potenciales
contratantes, el sistema no est exento
de una serie de problemas que se
generan, bsicamente, cuando los
bancos
y financieras
reportan
informacin errnea a la Central de
Riegos de la SBS. Si ello sucede, el
reportado deber presentar su reclamo
ante
el
banco
o
financiera
correspondiente, a fin de que realice la
correccin de dicha informacin

2.6.1 REGISTROS CREDITICIOS

2.6.2 FUNCIN DE LOS REGISTROS
CREDITICIOS
2.6.3 LA IMPORTANCIA DE LOS
SISTEMAS DE INFORMACIN
CREDITICIA

Los registros crediticios recopilan

informacin histrica estandarizada
sobre prestatarios, los cuales pueden
crear una nueva clase de garanta una
garanta de reputacin que puede
ayudar a reducir los problemas de
seleccin adversa y riesgo moral.

El uso de los registros crediticios vara

segn los pases, y en gran medida
depende de su estructura de
propiedad. Mientras que en la mayora
de los pases los registros crediticios
son de propiedad privada
(generalmente conocidos con el
nombre de burs de crdito), en varios
otros son de propiedad estatal, como
un banco central o una
superintendencia de bancos.

Los registros crediticios tambin

contribuyen al desarrollo de los mercados
financieros disminuyendo sus
vulnerabilidades. La correcta utilizacin de
los registros puede reducir la tasa de
prstamos de dudoso recaudo al permitir a
los acreedores clasificar a los deudores en
buenos y malos antes de otorgar el crdito.
Los registros crediticios pblicos tambin
pueden utilizarse con fines de supervisin
prudencial. Como exponen Falkenheim y
Powell (2003), pueden desempear una
importante funcin en la tarea de
determinar si el nivel de provisiones y los
requerimientos de capital se correlacionan
con los riesgos reales del prstamo.

Los sistemas de Reporte de Crditos y

Prstamos, que proporcionan un rpido
acceso a informacin estandarizada sobre
el pasado desempeo de los deudores
(incluyendo el historial de empresas y
consumidores), son un importante
elemento institucional para los mercados
financieros. Hasta hace poco, estos
sistemas haban recibido limitada atencin
pero esta situacin est cambiando en
diversas formas:

Los avances en las tecnologas de

computacin y telecomunicaciones en los
pases en desarrollo han facilitado y
abaratado el desarrollo de bases de datos
efectivas.
Los instrumentos de decisin, tales como la
calificacin de crdito, han incrementado
tambin el valor de los historiales de crdito
y reforzado los incentivos para que los
bancos compartan sus datos sobre crdito.

Muchas
agencias
de
supervisin
bancarias han establecido o expandido
los registros de crdito, con el objeto de
mejorar la informacin de exposiciones
agregadas de riesgo de los deudores

CONCLUSIONES

El desarrollo de tecnologas crediticias mejora el desempeo de

las entidades prestatarias estatal y privadas y un fortalecimiento de
las relaciones crediticias y un mayor acceso a fuentes de
financiamiento, por que, mediante la centrales de riesgo se tiene
mayor informacin del cliente, o la empresa que desea el crdito.
Ha medida de que la informacin sea ms transparente, el poder
de mercado se reducira dado que las ventajas comparativas de
las tecnologas de informacin desarrolladas se aminoran.
Debido a que el prestamista tiene menos informacin que el
prestatario, esta asimetra se refleja en mayores tasas de inters.
En el mercado crediticio existe la confianza, est es una virtud que
contribuye a dinamizar el mercado de prstamos.
Los prestamistas no pueden cobrar tasas de inters muy alta
porque sino los prestatarios buscarn a otros prestamistas.

Las garantas constituyen, dentro del proceso de intermediacin financiera, una de las
variables fundamentales en la asignacin de derechos entre prestamista y deudor, lo
cual tiene impactos importantes sobre la eficiencia econmica.
La implementacin de la Central de Riesgos por Operaciones (CRO), es un ejemplo
exitoso de los beneficios de una accin conjunta del sector pblico (SBS) y el sector
privado (entidades financieras) para profundizar la intermediacin financiera al adoptar
los estndares internacionales de administracin de riesgos que surgen de Basilea II.
Es importante esta nueva forma de gestin de riesgos, que permite desagregar los
riesgos por deudor y por operacin, con lo cual se mejora la informacin del mercado
financiero, se mejoran las posibilidades de acceso al crdito y se fomenta mayor
competencia y transparencia entre intermediarios financieros. En esta forma, los
beneficiarios de la operacin sern los usuarios de crdito, incluyendo en forma
creciente a las micro, pequeas y medianas empresas.
Para mitigar los riesgos se estn usado tecnologas crediticias basadas en expertos y
abundante informacin, donde los incentivos de pago para los clientes y los incentivos
por cumplimiento de metas para el personal juegan un rol importante y la informacin
acta como un substituto virtual de las garantas reales.
Los fenmenos de informacin asimtrica : seleccin adversa y Riesgo moral explican
las distorsiones del mercado financiero en cuanto al sistema de riesgos , han
permitido que la toma de decisiones en el presente se prevean las fallas de mercado y
se regularice a los prestamistas y prestatarios con mayor detalle para minimizar la
ineficiencia del mercado.

RECOMENDACIONES

Ante situacin de seleccin adversa en los crditos se recomienda antes que la

transaccin ocurra un anlisis de crdito suficientemente bueno para diferenciar
entre buenos y malos riesgos.
Ante situacin de riesgo moral sea el caso prestatario con incentivos a realizar
actividades no deseables, que hacen menos probable que el crdito sea pagado.
Se recomienda Contratos de prstamos, que especifican las actividades que
pueden ser desarrolladas por prestatarios y las sanciones por incumplimiento
Mayor informacin por parte de las empresas sobre su trabajador que es la
persona que va optar por el crdito, de esta forma la persona podr tener el
crdito en menos tiempo.
Mayor informacin por parte de la SBS, para los usuarios sepan, que son las
centrales de riesgo antes de tomar un crdito.
Que las los bancos, caja o entidades prestadores de servicios financieros
publiquen sus tasa efectivas anual, para que los usuarios puedan compara los
costo totales entre los distintos banco.
Una mayor informacin por parte de los bancos, cajas y entidades financieras,
para el usuario pueda saber de forma clara las clusulas de los contratos que
firma. Ejemplo estas entidades deben dar una copia del contrato con tiempo
para que el usuario pueda leer las clusulas e ir a la firma de esta con todas sus
preguntas y consultas sobre algunas clusulas que no le quedaron claras.

GRACIAS