Economa

Tema: INFLACIN (2015)

Prof. Ing. Francisco A. Delgadino

TRABAJO GRUPAL

(5 alumnos)

Seleccin nota periodstica

Discusin grupo
Identifica elementos de economa
Bsqueda de informacin sobre los
elementos identificados
Elaborar un resumen de la nota periodstica
Identificar los actores
Conclusin (comentario a partir de la
interpretacin de los elementos de la
economa identificados)

Qu es la inflacin?
La inflacin es el incremento o
aumento continuo y generalizado en
los precios de los bienes y servicios
que se venden en un pas.
Hay inflacin cuando ese aumento
alcanza a un conjunto amplio de
productos y servicios, y se mantiene
durante cierto perodo de tiempo.

Efectos en la Distribucin del

Ingreso
La inflacin tiene efectos en la
distribucin del ingreso:
Hay sectores que tienen
capacidad para ajustar sus
ingresos ante la inflacin,
mientras que otros no tienen esta
capacidad.

Sectores que no tienen

capacidad para ajustar sus
ingresos:
Asalariados, jubilados,
beneficiaros de planes sociales y
quienes obtienen ingresos
mediante contratos de largo plazo.

Comerciantes o vendedores
de insumos, pueden ajustar
el precio de sus productos
ante un aumento de su costo
de vida o del nivel general de
precios.

Efectos en el Nivel de
Crecimiento
Precios son claves en la asignacin de
recursos.
La inflacin es un fenmeno que
desalienta muchas actividades
productivas al generar incertidumbre
sobre los futuros precios, y la asignacin
de recursos es ineficiente porque est
basada en parte por la incertidumbre
generada por la inflacin y no por
consideraciones productivas.

Balance del Banco Central

ACTIVO
Reservas
internacionales
Ttulos pblicos
Prstamo a
Entidades
Financieras

PASIVO
Base Monetaria
Letras y Notas BCRA
Patrimonio Neto

Efectos en el Dficit Fiscal

Ingresos del gobierno que varan con la
inflacin (recaudacin por el Impuesto al
Valor Agregado) y otros no.
Gastos que varan con la inflacin (compra
de insumos, inversin del gobierno) y otros
no (sueldos, salarios y jubilaciones en el
corto plazo). El efecto de la inflacin sobre
el dficit/supervit fiscal depender de la
estructura de ingresos y gastos del
gobierno.

Efectos sobre el Tipo de Cambio

El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio
de los bienes extranjeros en trmino de los
bienes locales,
Si el precio de los bienes locales aumenta en el
corto plazo, los bienes extranjeros se hacen mas
baratos en trmino de los bienes locales, esto
significa que el tipo de cambio real disminuye.
En el largo plazo, hay una tendencia a que suba
el tipo de cambio nominal, debido a que en el
corto plazo mejora la balanza comercial.

Efectos en las Exportaciones

Netas
En el corto plazo las exportaciones
netas suelen aumentar con la
inflacin, sin embargo, cuando se
ajusta el tipo de cambio el efecto
puede ser positivo o negativo.

Efecto de la inflacin
Cuando analizamos los efectos de la
inflacin en la economa, no solo
tenemos que analizar el efecto
aislado sobre cada una de las
variables, sino tambin el efecto en
general sobre el bienestar de la
poblacin, cosa que muchas veces
se suele pasar por alto fcilmente.

Hiperinflacin

 El proceso de hiperinflacin generalmente se da

cuando la tasa de inflacin supera el 50% mensual
y trae entre sus efectos larecesin, evasin,
deterioro salarial y de los recursos fiscales.
En la hiperinflacin las variaciones en los precios
son semanales y hasta diaria, lo cual tiene efectos
adicionales sobre la tasa de inters y tambin
sobre la recaudacin impositiva, ya que se pierde
la nocin de cunto es el real aumento del la
inflacin por lo que se complica tambin el control.

Teoras explicativas de la Inflacin

Como la inflacin implica el
crecimiento continuo y generalizado
de los productos y los factores
productivos y el aumento de unos
precios empuja a los dems en
crculo vicioso, resulta realmente
difcil ponerse de acuerdo sobre qu
rama industrial o qu factor fue el
origen de la escalada.

Inflacin
Se puede considerar:
que el origen de la inflacin se debe a un
exceso de demanda (Inflacin de
Demanda);
que los problemas se originan por el lado
de la oferta (Inflacin de Costos); y
que la causa de la inflacin est en los
desajustes sociales (Inflacin
Estructural).

Los monetaristas

(Milton Friedman)

Consideran tambin que la inflacin est originada

principalmente por un exceso de demanda, pero
en vez de buscar entre los agentes un culpable
determinado,
Consideran que es el crecimiento incontrolado de
la cantidad de dinero en circulacin es lo que har
aumentar las disponibilidades lquidas de todos los
agentes en general y por tanto de todos los
componentes de la demanda.
En primera instancia ser slo una errnea poltica
monetaria del gobierno el origen de la inflacin.

TEORA MONETARISTA
(Universidad de Chicago, Milton Friedman)

La inflacin la entendemos como el

aumento constante y generalizado en el
precio de los bienes y servicios
provocado principalmente por el
emisionismo, es decir, por expansin
incontrolada de la masa monetaria. Es
decir, segn la teora cuantitativa del
dinero existe una relacin estrecha entre
la cantidad de dinero existente en el
mercado y la inflacin.

TEORA MONETARISTA
La ecuacin de la inflacin
V X OF = P X Q
V: velocidad del dinero, la cantidad de veces que el dinero
pasa de mano en mano.
OF: oferta monetaria, constituida por la base monetaria
(M) ms la creacin secundaria de dinero (cheques).
La base monetaria se refiere a la totalidad de medios de
pagos existentes en el mercado, que en general es igual a
la cantidad de dinero en manos del pblico ms los
depsitos en cuenta corriente, cuenta de ahorro y plazo
fijo.
OF =m x BM (la oferta monetaria es igual al multiplicador
de la creacin secundaria de dinero o de la base
monetaria por la base monetaria).

TEORA MONETARISTA
La ecuacin de la inflacin
P: es el precio de todos los bienes y servicios.
Q: cantidad de bienes y servicios existentes en el
mercado.
P X Q =PBI
La velocidad del dinero multiplicada por la oferta
monetaria es igual al producto bruto interno (precio
por cantidad).
Si la velocidad del dinero (V) se mantiene constante
y crece la oferta monetaria (OF) en un pas donde la
cantidad de bienes y servicios (Q) no crece, es
decir, es un pas donde no aumenta el PBI, la nica
manera de mantener la igualdad es subiendo el

TEORA MONETARISTA
La ecuacin de la inflacin
Si aumenta en forma descontrolada la masa monetaria
y no aumenta la cantidad de bienes y servicios (pas
que no crece) debe aumentar el precio de dichos
bienes, dado que a mayor dinero, mayor consumo lo
que equivale a decir mayor demanda, si la demanda
aumenta y la oferta por x circunstancias no puede
aumentar en la misma proporcin, la nica manera de
volver al equilibrio es aumentando el precio de los
bienes y servicios.
Esto se fundamenta en la ley de oferta y demanda:
Oferta = Demanda Si la demanda sube, sube el
precio, dado que subir el precio le permite a la oferta
cubrir los costos. Mientras mayor sea la cantidad de

La corriente Monetarista
(ortodoxa)
La causa de la inflacin: la emisin monetariapor encima de
la tasa de crecimiento de la economa (la emisin la realiza
el Estado para financiar el dficit de las cuentas pblicas, y en
donde el resto de las razones que desencadenan inflacin son
consecuencia de la emisin monetaria descontrolada).
Tanto la emisin de dinero, como el aumento de los salarios y el
gasto pblico se marcan como causas de la inflacin, por
generar una presin de demanda que influyen sobre el mercado
y hacen subir los precios.
Objetivo: Poltica econmica de inflacin baja(de entre 2 y 4%
anual)
Solucin bajar drsticamente los niveles de emisin
monetaria, reduciendo el gasto pblico para la estructura
tributaria actual, de forma que se permita tener un supervit
pblico y que esta desaceleracin en el crecimiento de la
cantidad de billetes genere una desaceleracin en los precios.

Inflacin de demanda
Keynesianos y Monetaristas estn de
acuerdo en considerar que la causa
habitual de la inflacin es el exceso
de demanda. Los componentes de la
demanda agregada son el
consumo de las familias, la demanda
de inversin de las empresas y los
gastos del gobierno.

La explicacin keynesiana de la
inflacin (Jhon Maynard Keynes)
La suma de: consumo de las familias, demanda de inversin
de las empresas y los gastos del gobierno, puede ser
superior a la capacidad productiva del pas.
Que las familias decidan ahorrar menos.
demanda de inversin por una mejora en las expectativas
empresariales provoque crecimiento de la demanda de
bienes de inversin; o
El gobierno decida mejorar las infraestructuras del pas y
aumente sus gastos en hospitales y carreteras; o
El aumento en la demanda por uno de los agentes
econmicos provocar inflacin si no est compensado por
disminuciones en la demanda de los otros dos.

TEORA KEYNESIANA

Supongamos en unaeconomaen donde

hay un desempleo aproximadamente del
10% de los factores de la produccin, en
este caso si aumenta la demanda, los
oferentes podrn utilizar ese 10% de los
factores para producir una mayor cantidad
de bienes y servicios, de este modo
aumentar la oferta por lo cual la
demanda quedar igualada a la oferta.

TEORA KEYNESIANA

Los keynesianos sostienen que las

expansiones de demanda agregada
generan presiones inflacionarias solo
cuando la economa emplea
plenamente los recursos. De esta
manera, dentro de su esquema es
imposible la coexistencia de inflacin
con subutilizacin de recursos.

TEORA KEYNESIANA
Si estamos en una economa en la cual el
aprovechamiento de los factores de produccin
es del 100%, si aumenta la demanda, la oferta
no podr aumentar la cantidad de bienes y
servicios dado que todos los factores estn
ocupados (economa de pleno empleo).
Para igualar la ecuacin oferta = demanda
deben subir los precios.

TEORA KEYNESIANA
El enfoque de inflacin por demanda que supone
flexibilidad en los precios de los bienes a nivel de
pleno empleo. Pero, en las economas
industrializadas, la fuerte concentracin oligoplica
hace que los precios respondan lentamente a la
demanda, pero rpidamente a los costos. Las
presiones de demanda no suben los precios
directamente, sino, va el incremento en los costos,
principalmente, el incremento en los salarios
provocado por un exceso de demanda en el
mercado de factores.
Se deriva de La Teora General por el nfasis puesto
en la relacin entre los precios, la productividad y
los costos en la determinacin del nivel del salario
nominal.

TEORA KEYNESIANA
La inflacin segn la visin keynesiana es un fenmeno
relacionado con lademanda agregada.
Gasto Total= consumo +inversin+ gasto pblico +
importac.
En una economa de pleno empleo la demanda
agregada supera a laoferta agregada(producto bruto
interno + exportaciones), ello producira inflacin.
En una economa en donde hay desaprovechamiento de
los factores de la produccin, el aumento de la demanda
agregada podra compensarse con el aumento de la
oferta agregada, con lo cual podra evitarse la inflacin.

INFLACIN

Inflacin de costos
Los costos de produccin: factor trabajo (sueldos y salarios) la retribucin
del capital (los beneficios) y el precio de los recursos naturales empleados.
La inflacin por el crecimiento de los costos, adjudica la causa en el
comportamiento de los grupos de presin sindical y empresarial, o en el
de los pases exportadores de materias primas.
La inflacin de costos: se basa en la idea de que los sindicatos tienen un
poder de monopolio sobre el factor trabajo mediante el que pueden
conseguir mejoras salariales en proporcin superior a lo que haya
aumentado la productividad laboral.
Si ocurre eso, el sector de los trabajadores comenzar a percibir una
proporcin superior de la renta nacional; el resto de los perceptores de
rentas vern reducida su participacin y slo podrn defender sus
ingresos aumentando los precios.
Los trabajadores respondern con mayores reivindicaciones
desencadenndose as una espiral salarios-precios.

Inflacin de costos
La espiral salarios-salarios.
Los trabajadores pujan por mantener su posicin
relativa con respecto a los dems trabajadores y
ramas industriales. En algunas empresas los
incrementos en la productividad laboral permiten
que conseguir mejoras salariales notables.
El resto de los trabajadores de otros sectores
productivas tratarn de obtener las mismas
mejoras mediante una mayor agresividad
sindical.

Inflacin de costos
En la Argentina de la dcada del '80 lo salarios
suban conforme aumentaba la inflacin, lo cual
traa como consecuencia una mayor inflacin.
Puede ser otro componente del costo: el precio del
crudo, trae aparejado un aumento generalizado de
precios. (En las dos crisis energticas 1973 y 1974,
y 1978 1979, el precio del crudo subio
drsticamente., produjo una inflacin mundial
dado que el petrleo aumenta los costos (en todos
los sectores productivos, logstica, etc)

INFLACIN

Inflacin de costos
Para esto se supone la existencia de muchas
grandes empresas con mayor o menor grado de
poder monopolstico, pueden aumentar los precios
de sus productos por encima de los que quedaran
determinados por mercados en libre competencia.
En otras ocasiones sern las caractersticas
especficas de los mercados financieros las que
originen subidas en los tipos de inters con el
consiguiente encarecimiento de los costes de las
empresas endeudadas que slo podrn defenderse
mediante el alza de sus precios.

Inflacin estructural
La teora estructuralista de la inflacin fue desarrollada por
un grupo de economistas latinoamericanos a partir de
1950, en base al anlisis econmico e institucional de sus
propios pases.
La inflacin no est causada por un "exceso de crecimiento"
sino precisamente por su insuficiencia.
En resumen, para los economistas estructuralistas, la
inflacin no es un fenmeno monetario sino el resultado de
desequilibrios reales que se manifiestan en una subida
general de los precios. Para corregir la inflacin, proponen,
no hay que atacar los sntomas, el aumento de la
circulacin monetaria, sino atacar la raz del mal y corregir
los desequilibrios entre grupos y clases sociales y entre las
ciudades y el campo.

La corriente heterodoxa
(estructuralistas latinoamericanos)

Consideran que los procesos inflacionarios

latinoamericanos tienen sus races en los
desequilibrios generados en la esfera real
del sistema econmico y, especialmente,
en ciertas caractersticas y rigieses de los
sectores externo y agrcola.
Este tipo de anlisis de la inflacin se
denomino estructuralista justamente
porque coloca en primer plano algunas de
las particularidades de la estructura
productiva de economas como las

La corriente heterodoxa
(estructuralistas latinoamericanos)

Plantea que la existencia de estos niveles

de inflacin responden a tres causas
concretas:
1. Lucha de poder por las ganancias del
producto (la lucha de clases),
2. Existencia de formadores de precios con
caractersticas monoplicas u
oligoplicas que abusan de su poder de
mercado, y
3. Existencia de cuellos de botella
consecuente al nivel de crecimiento de
los ltimos aos, que desencadenan en

La corriente heterodoxa
(estructuralistas latinoamericanos)

Bajar la inflacin no debe ser un objetivo

en s, sino que la misma es una
consecuencia directa de la lucha de clases
y la bsqueda de apropiacin de renta.
No se busca bajar la inflacin a
cualquier costo, sino que busca
establecer las pautas de crecimiento
nominales medianamente acordadas, para
entender los lmites que esta inflacin
puede tomar.

La corriente heterodoxa
(estructuralistas latinoamericanos)
La corriente heterodoxa dir que lo
importante es la reconversin de la
estructura productiva, que permita que
Argentina tome un rol diferente al que vena
tomando - aprovechando nicamente sus ventajas
comparativas (la ganadera y la agricultura) para
tomar un rol ms importante en sectores con
mayor valor agregado, como el sector industrial.
En ese sentido, el planteo sera que lo importante
es la reconversin. Y si viene con una inflacin
moderada a baja, mejor an.

PROPAGADORES

MOTORES

Expectativ
as

Monetario

INFLACI
N

Cambiario

Ciclo
Econmico

Fiscal
Aumento
s de
oferta

Apertur
a
comerci
al

Aumentos
de
competencia

odelo sistmico de la Inflacin VALVULAS DE ESCAPE

astn Utrera

croeconoma para No Economistas

blicado 2011

POTENCIADOR / AMORTIGUADOR

Puja
distributi
va

Polticas anti-inflacionarias
Polticas ortodoxas (acta sobre los motores) polticas
monetarias, fiscales y/o cambiarias.
Ventajas: son efectivas
Desventajas: el freno debe ser muy abrupto, costoso en termino
de disminucin de actividad y empleo

Polticas heterodoxas: combina monetarias,

cambiarias y fiscales con polticas de ingresos
(acuerdo de precios y salarios)

Ventajas: bien ejecutadas con menores costos en trminos de

actividad y empleo

Desventaja: por cuestiones polticas tiende a fracasar (acuerdo

precios frena inflacin y no se aplican las monetarias, cambiarias y
fiscales

Polticas populistas
Se concentran en polticas de
administracin de precios
destinadas a gestionar la puja
distributiva mediante acuerdos de
precios y salarios. (congelamientos
de precios y salarios por decreto).
Genera olla a presin con saltos
inflacionarios (tarifas de servicios
pblicos)

PROCESO INFLACIONARIO

Fuentes de presin
inflacionaria
Polticas monetarias,
cambiarias y fiscales

Programas
ortodoxos

Atacan la
enfermedad

Fuentes de
retroalimentacin
inflacionaria
Expectativas, contratos,
esquemas de indexacin

Programas
Heterodoxos
Utilizan polticas
monetarias,
cambiarias y fiscales
junto con polticas de
ingresos

Programas
Populistas
Atacan los
sntomas

Gastn Utrera
Macroeconoma para No
Economistas
Publicado 2011

Se dice que Lenin declar que:

la mejor forma de destruir el sistema
capitalista era degradando la moneda.
Mediante un proceso continuo de inflacin,
los gobiernos pueden confiscar, de manera
secreta e inadvertida, una importante
porcin de la riqueza de los ciudadanos.
Mediante este mtodo no solo se
confiscan, sino que confiscan
arbitrariamente y mientras este proceso
empobrece a muchos, enriquece a
algunos. La visualizacin de esta
reasignacin arbitraria de riqueza ataca
no solo a la seguridad sino tambin a la
John Maynard Keynes
confianza en la equidad
de la distribucin
The Economic Consequences
of the Peace, 1919
existente en la riqueza.

Gastn Utrera
Macroeconoma para No Economistas
Publicado 2011

Gastn Utrera
Macroeconoma para No
Economistas
Publicado 2011

Gastn Utrera
Macroeconoma para No
Economistas
Publicado 2011

CONCEPTOS
Devaluacin: es la prdida del valor nominal de la moneda, uno
de los efectos puede ser, entre otros, a un aumento
descontrolado de precios.
Estanflacin: indica el momento o coyuntura econmica en que,
dentro de una situacin inflacionaria, se produce un
estancamiento de laeconomay el ritmo de la inflacin no cesa.
Deflacin:es el fenmeno contrario a la inflaciny consiste en
la cada generalizada del nivel de los precios de bienes y
servicios que conforman la canasta familiar.
Por lo general, la deflacin es causada por la disminucin de la
demanda, lo cual representa un problema mucho mas grave que
la inflacin, toda vez que una cada de la demanda significa una
cada general de laeconoma.

La Inflacin Segn Kicillof: La Teora

de las Ganancias Extraordinarias
No encuentran una correlacin suficientemente
alta entre la tasa de crecimiento de la oferta de
dinero y la inflacin por lo que rechaza que la
causa sea la expansin excesiva de los medios
de pago.
A tirn de demanda y empuje de costos, las
considera parte de la filosofa ortodoxa de la
inflacin, porque las polticas anti-inflacionarias
que se desprenden de estas teoras incluyen el
control del crdito y el ajuste fiscal.

Kicillof y Nahn

(perodo 2004 2006)

inflacin por ganancias extraordinarias.

La teora mantiene que tanto el sector de
bienes transables (mercado externo) como el de no
transables (mercado interno) se caracterizan por
un grado significativo de poder monoplico.
A su vez, el gobierno mantiene una poltica
de tipo de cambio alto para sostener a la
demanda agregada.

Kicillof y Nahn (perodo 2004

2006)
Ejerciendo su poder de mercado, los productores de
transables llevan todo aumento en el tipo de cambio
al precio interno, generando una brecha con el costo
de produccin, dado primariamente por el costo
salarial. Kicillof se refiere a esta brecha como
ganancia extraordinaria.
Al mismo tiempo, el aumento en la demanda
agregada que genera la devaluacin les permite a
los productores de bienes no transables aumentar el
precio, tambin generando ganancias
extraordinarias en ese sector.

Kicillof y Nahn (perodo 2004

2006)
Los beneficios del tipo de cambio alto
no llegan a los trabajadores, lo que
hace fracasar el objetivo ltimo del
gobierno que es beneficiar a este
grupo. Esto lleva al gobierno a
aumentar an ms el tipo de cambio,
lo que inicia otra rueda de aumentos
de precios y ganancias
extraordinarias.

Kicillof y Nahn (perodo 2004

2006)
Las medidas antiinflacionarias son
esencialmente dos:
1. Aumento de retenciones en todos los sectores
transables (agrcola e industrial) y
2. Controles de precios en el sector no
transable.

De esta forma, se frenaran los aumentos

estratgicos de precios y al mismo tiempo
se recanalizaran las ganancias
extraordinarias hacia la fuerza laboral.