Finanzas Internacionales

CLASE No. 1
INTRODUCCION

Finanzas Internacionales
Los mercados financieros estn
prcticamente integrados:
El trmino finanzas internacionales en un
sentido realista resulta redundante, hoy en da
con la pocas barreras al comercio internacional
y ante los flujos financieros, y en un medio
donde los hechos financieros de importancia
impactan de inmediato a todo el mundo, todas
las finanzas son internacionales.

Finanzas Internacionales
Usos de diferentes monedas en los pases
(problemas asociados a los tipos de cambio)
El tipo de cambio entre las monedas es el
monto de una moneda que se recibe a cambio
de otra
Las variaciones del tipo de cambio

Finanzas Internacionales
Riesgo por las operaciones que se realizan
en le extranjero
Inversiones
Prstamos

Beneficios del Estudio de

Finanzas Internacionales
Ayuda al Administrador Financiero:
Tomar decisiones para sacar ventajas de los
hechos positivos y a protegerse de los negativos
Anticipar eventos y tomar decisiones rentables
antes de que ocurran.

Beneficios del Estudio de

Finanzas Internacionales
Eventos que afectan:
Variaciones en el Tipo de Cambio, tasa de
inters, Inflacin y en los valores de los activos

Los vnculos entre los mercados de dinero y

de capitales se han vuelto tan estrechos que
han vuelto intil concentrarse en forma
individual.

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Crecimiento del comercio internacional
versus comercio nacional
El comercio internacional reviste una profunda
importancia en nuestro nivel de vida y en
nuestras vidas diarias. (podemos tomar t de la
India, ver automviles de Alemania, Inglaterra,
etc.)

Record de crecimiento del comercio

Informtica, Internet, etc

Comercio internacional agregado versus PIB

Ao

1992
1990
1985
1980
1975
1970

Exportaciones mundiales,
miles de millones de
dlares
3632.3
3416.6
1935.6
1998.6
875.5
315.1

Fuente: National Account Statistics

Exportaciones/PIB
%
15.8
15.1
15.4
17.2
14.1
9.9

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Crecimiento del comercio internacional
Liberalizacin del comercio y de las
Inversiones:
Disminucin de tarifas, eliminacin de cuotas,
controles monetarios y otras restricciones a los flujo
internacionales de bbs. Y capitales

Avance Tecnolgico
Informtica, Internet, etc

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Recompensas del comercio internacional
Aumento del beneficio por la especializacin de
produccin:
ventajas comparativas
ventajas competitivas

Riesgos del Comercio Internacional

Riesgo del tipo de cambio
Riesgo pas

EJEMPLO DE VENTAJAS COMPARATIVAS

Produccin
Estados Unidos
Japn
NUMERO DE PERSONAS EM PLEADAS POR TONELADA
Alimento
25
20
Acero
10
4
COSTO DE OPORTUNIDAD POR TONELADA DE PRODUCCION
Alimento
2.5 ton de acero
5.0 ton de acero
Acero
0.4 ton de alimento 0.2 ton de alimento

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Riesgos del Comercio Internacional
Incertidumbre acerca de una posible imposicin
de, o de posibles cambios en, las tarifas o
cuotas de importacin, variaciones posibles en
los subsidios de los productores locales y la
probable imposicin de barreras distintas a la
tarifas aduanales.

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Globalizacin creciente de los mercados
financieros y de los activos reales
Creciente importancia de la inversin extranjera
Recompensa de la globalizacin de la inversin
Costo de la globalizacin de la inversin

Importancia de las Finanzas

Internacionales
Volatilidad creciente de los tipos de cambio
Importancia creciente de las corporaciones
multinacionales y de las alianzas
transnacionales

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

DEFINICIN

El tipo de cambio a plazo es la tasa que se contrata

hoy da para el intercambio de monedas a una fecha
especfica en el futuro.

Es un acuerdo para demorar el intercambio de

monedas.

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

Los contratos a plazo de TC reducen los riesgos que
resultan de las variaciones del Tipo de Cambio. Por
ejemplo, al realizar las siguientes actividades:
Importar
Exportar
Solicitar fondos en prstamo
Realizar inversiones
De la misma manera, los contratos a plazo son utilizados
por los exportadores.

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

PARTICIPANTES
BANCO

BANCO

BANCO

CLIENTE

AGENTE 1

CORREDORES

AGENTE 2

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

DESCUENTOS Y PRIMAS CAMBIARIAS A PLAZO
PRIMA A PLAZO: cuando la tasa de inters extranjera es mmayor
que la tasa de inters local. La prima compensa la tasa de inters menor.
Ejemplo: US $ versus .

DESCUENTO A PLAZO: cuando la tasa de inters extranjera es menor

que la tasa de inters local. El descuento compensa la tasa de inters
mayor. Ejemplo: Q versus

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

Ganancia

Compra de moneda extranjera

ST - X

X
ST

Este es el tipo de cobertura para un importador

Linea de cobertura asegura prdida definida

CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO

Venta de moneda extranjera

Ganancia

X
ST
X - ST
Este es el tipo de cobertura para un exportador
Linea de cobertura asegura ganancia definida

Relaciones entre mercados

cambiarios y monetarios
St
t

US$t
St-1

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios
Dar prestado:

(1 + Rt,T)

(1 + Rt,T)-1

Pedir prestado:

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios

US$t

US$T

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios

US$t

US$T

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios

US$t

US$T

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios

US$t

US$T

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios
St-1

US$t

St

(1+RD)-1

(1+RD)

Pedir prestado

Dar prestado

(1+RF)

(1+RF)-1

Dar prestado

Pedir prestado

Ft,T-1

Ft, T

US$T

Relaciones entre mercados cambiarios y

monetarios
SASK t-1

t
(1+RDB)-1

SBt
(1+RDL )

Pedir prestado

US$t
(1+RFB )-1

Dar prestado

(1+RFL)
Dar prestado

Pedir prestado

FA t,T-1

FB t, T

US$T