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APRENDIZAJE ESPERADO

AIEP
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CHILE

COMPRENDEN EL CONCEPTO DE

PRESUPUESTO SUS FUNCIONES E


IMPORTANCIA EN LA PLANIFICACION Y
CONTROL FINANCIERO.
RECONOCER OPCIONES DE

FINANCIAMIENTO Y SU EFECTO EN EL PUNTO


DE EQUILIBRIO DE LA EMPRESA.

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CONTENIDOS
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CHILE

2. Leasing Financiero y Operativo


3. Apalancamiento Financiero y
Operativo
4. Anlisis del flujo de caja
Planeacin financiera:
- Generalidades sobre el presupuesto
- Metodologa para elaborar un
presupuesto

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2. Leasing Financiero y Operativo


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LEASING
Contrato con el cual un arrendador, traspasa
a otra (arrendataria) el derecho a usar un
bien fsico a cambio de un pago peridico y
por un tiempo determinado, al trmino del
cual el arrendatario tiene la opcin de
comprar el bien, renovar el contrato o
devolver el bien.

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Leasing Financiero
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CHILE

Consiste en adquirir un bien, a travs de


una compaa de leasing con un contrato
de arrendamiento con opcin de compra
final, con un pago mensuales, teniendo al
fin del contrato la posibilidad de ejercer o
no la opcin de compra, celebrar un nuevo
contrato, o devolver el bien.
El intermediario no tiene un stock previo de
bienes, sino que los adquiere una vez que
tiene firmado el contrato de arriendo.
Orientado a la adquisicin de bienes
mueble o inmueble.

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Leasing Operativo
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Orientado a empresas que quieren


externalizar a un tercero las
responsabilidades de administrar ciertos
bienes, como vehculos o maquinaria,
dependiendo del producto que est bajo
contrato. Este sistema funciona como un
contrato de arrendamiento que excluye
la opcin de compra del bien, pero que
otorga servicios de mantenimiento,
reparacin o renovacin de l.

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Ventaja:
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Permite a las empresas delegar en agentes
especializados" la administracin de
aquellos bienes que son necesarios para su
funcionamiento, con el pago de una cuota
mensual de arriendo. Las condiciones del
contrato entre el arrendatario y la empresa
proveedora determinar los servicios que
sta deber entregar. En este tipo de leasing
hay una sociedad que es la proveedora de
los bienes y otra de leasing, o bien puede
darse que sea una misma compaa la que
asuma ambos roles.
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Con el leasing se logra mejorar la


tecnologa de produccin, porque
permite reemplazar los equipos
antes que sean obsoletos,
ineficientes o pocos rentables,
abaratando los costos.

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3. Apalancamiento Financiero y
Operativo

APALANCAMIENTO

Apoyarse en algo para lograr que un pequeo


esfuerzo en una direccin se traduzca en un
incremento ms que proporcional en los
resultados.
Las diversas formas de apalancamiento
producen resultados ms que proporcionales,
pero todas aumentan el riesgo de insolvencia.
Su uso, por consiguiente, tiene que ser muy
bien analizado.

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APALANCAMIENTO OPERATIVO
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Aplicable a E altamente automatizadas, en


donde un pequeo aumento en las ventas
producir un aumento mayor en las utilidades
netas.
Se dice que una empresa tiene un alto grado
de apalancamiento operativo cuando un alto
porcentaje de los costos totales es fijo.
El administrador debe actuar en funcin de
disminuir estos costos fijos, para maximizar
los beneficios econmicos.

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Grado Apalancamiento Operativo


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Relevancia de los Costos Fijos


GAO =

V CV
V-CV-CF

Donde V =venta
CV= costos variables totales
CF= costos fijos

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CHILE

Mide el incremento de las utilidades si se


duplican las unidades vendidas, este efecto
de apalancamiento ocurre por el
aprovechamiento de la capacidad productiva
tambin denominada economa de escala.
A medida que aumentan las ventas los costos
fijos disminuyen porque se reparten en un
mayor nmero de unidades, lo que se
reflejar en el GAO cuyo valor ser tendiente
a 1 para niveles muy altos de ventas.

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APALANCAMIENTO FINANCIERO
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CHILE

Considera los gastos de intereses como costo


fijo financiero, lo que significa que
independiente de la cantidad que produzca la
E debe pagar lo mismo como costo de la
deuda.
Consiste en utilizar el Costo de inters por el
uso de prstamos, como una PALANCA, que
genere cambios significativos de
maximizacin de las utilidades netas de una
empresa.

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Grado de apalancamiento financiero


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Relevancia de los gastos


financieros
GAF = _____UAII______
UAII intereses
UAII= utilidad antes de impuestos
e intereses

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Clasificacin del Apalancamiento


Financiero

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Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la


obtencin de fondos proveniente de prstamos
es productiva, la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es
mayor a la tasa de inters que se paga por los
fondos obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando
la obtencin de fondos provenientes de
prstamos es improductiva, la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos
de la empresa, es menor a la tasa de inters
que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.

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Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la


obtencin de fondos provenientes de
prstamos llega al punto de indiferencia, la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es igual a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos
en los prstamos.
El apalancamiento es una herramienta
administrativa que implica un riesgo adicional
al del negocio, y que de no ser manejada
sobre una buena planeacin, puede conducir
a resultados nefastos.

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CHILE

Sin embargo si se utiliza inteligentemente


puede traer utilidades extraordinarias para
los accionistas.
Las expectativas de grandes ganancias son
convenientes, pero los inversionistas son
reacios a correr riesgos. Las decisiones
acerca del uso del equilibrio deben
comparar las utilidades esperadas versus el
riesgo implcito.

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Punto de Equilibrio
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La economa en escala significa que a mayor


produccin el costo fijo por unidad disminuye
( personal administrativo, arriendos,
seguros, etc. ) pero en determinado momento
estos costos fijos pueden sufrir un salto de
nivel, por la necesidad de arrendar una nueva
bodega para dar abasto.
Los costos variables son los que varan con la
produccin ( mano de obra, M.P.) necesidad
MO, mayor cantidad de MP sin embargo el
costo por personal administrativo sigue igual.

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Lo anterior se relaciona con un tema muy


importante para las finanzas, que es la
determinacin del nivel de ventas que permite
a la empresa estar en equilibrio.
Nivel donde no se gana ni se pierde.
Punto que permite tener un referente para el
control de la gestin de una E.
El conocimiento de este pto. permite decidir la
cantidad a producir y vender para obtener
utilidades.

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Q =___CF____
P CVu
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Donde
P = precio
CV =costo variable por unidad
CF = costos fijos
Q =cantidad unidades a vender para estar en
pto. equilibrio
Permite determinar cuantas unidades
deben ser vendidas para estar en un punto
de equilibrio.
Referente de la E que le permitir decidir
cuanto debe producir y vender para
obtener utilidades, cantidades inferiores a
este nivel generan perdida.

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CHILE

Si una empresa tiene un alto grado de


apalancamiento operativo, su punto de
equilibro es relativamente alto, y los cambio
en el nivel de las ventas tienen un impacto
amplificado sobre las utilidades.
El apalancamiento financiero tiene
exactamente el mismo tipo de efecto sobre
las utilidades, mientras ms altos punto de
equilibrio ms grande ser el impacto sobre
las utilidades provenientes de un cambio
dado en el volumen de las ventas.

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CHILE

Utilidades = Ventas Costos


Utilidades = Ventas Costos VariablesCostos Fijos
Utilidades = Precio x cantidad Cvu x
cantidad CF
UTILIDAD = P Q cv (Q) CF

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4. Anlisis del flujo de caja


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CHILE

Planeacin financiera:
Generalidades sobre el
presupuesto
Metodologa para elaborar un
presupuesto

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Planeacin financiera
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CHILE

Los administradores financieros deben entender el


medio ambiente y los mercados donde operan los
negocios, de donde se obtiene capital, se negocian los
valores y se establecen los precios de las acciones.
Deben orientar los supuestos (estimaciones) sobre el
anlisis de las tasas de crecimiento del sector del
negocio, los costos variables y fijos, la tasa de
crecimiento de las ventas, costo del capital y
fluctuaciones estacionales del flujo de caja.
Estos supuestos deben ser realistas, basado en datos
documentados, con evidencia, opiniones de expertos y
la lgica para elegir una determinada tasa de
crecimiento o costo de distribucin

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4. Anlisis del flujo de caja


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CHILE

El estado de flujo de caja


Permite visualizar la forma en que la E gasta
su efectivo.
Los cambios en el flujo de caja son de
importancia cuando se prepara el presupuesto
para el ao siguiente, ya que muestra si su
empresa est transformando las utilidades en
efectivo, capacidad que en ltimo trmino
mantendr solvencia.
Por ejemplo:
Si hay restriccin de liquidez, se debe cuidar
los gastos.
Al contrario, si a la E le sobra dinero, es
posible que tenga oportunidades para hacer
nuevas inversiones.

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PRESUPUESTO
Definicin
Expresin, en trminos monetarios, de un
plan de accin que representa los
objetivos de la empresa.

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CHILE

1.

Funciones:
Estudio y conocimiento de la empresa,
revisin de la E por reas de
responsabilidad:
- detectar funciones sin responsables.
-profundizar en relaciones
interdepartamentales.
-mejoramiento en la estructura.

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2.
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Planificacin y coordinacin:
-formalizar relaciones entre distintas
actividades de la E.
-asignar responsabilidades
-determinar recursos necesarios segn lo
planificado.

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3.

Gestin: permite tomar decisiones sobre


acciones a tomar ante un cambio brusco
en condiciones previstas.

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4.

Control: los diferentes presupuestos


constituyen el estndar, con el que se
van a comparar los resultados obtenidos.
Pudiendo as medir si la gestin ha sido
o no la adecuada.

5.

Motivacin: nivel de esfuerzo ejercido


por las personas con el fin de lograr los
objetivos establecidos.

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Metodologa para confeccionar


presupuesto
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CHILE

Establecimiento de Objetivos y periodos


presupuestarios (a corto o largo plazo)
Confeccin de los presupuestos operacionales y
de inversin segn estimaciones de necesidades
y costos por reas.
-Presupuesto Ventas
-Presupuesto Fabricacin, otros..
Negociacin. Orientacin de las metas, siendo
realista, ya conlleva la responsabilidad de los
resultados.
Revisin y coordinacin. Incluir miembro de
equipo para tener visin detallada de todas las
partidas.
Aprobacin final. Preparacin para defender
presupuesto con base documental.
Seguimiento del presupuesto. Monitoreo
permanente para detectar diferencias.

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Planificacin y control
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CHILE

El control presupuestario permite comparar


lo real con lo planeado.
Informar los resultados
Analizar las desviaciones (causas)
Determinar cursos accin alternativos
Seleccionar opcin ms eficiente.
Retroalimentar el proceso de planificacin.

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