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EVALUACIN FINANCIERA
Las Tasas de
Inters
1
CARACTERISTICA
UTILIDAD
Interes Simple
Interes
Compuesto
Anualidades
Plan de
amortizaciones
Valor Actual
Neto (VAN)
Tasa Interna de
Retorno (TIR)
INTERES COMPUESTO
El capital aumenta continuamente a una tasa de
crecimiento constante. Los intereses se capitalizan y
se incorporan al capital al final de cada perodo de
tiempo, para que a su vez generen nuevos
intereses.
El dinero produce dinero y el dinero que el dinero
produce, produce ms dinero (Benjamn Franklin).
3
INTERES COMPUESTO
F
i
t
P
4
INTERES COMPUESTO
Valor Futuro
F P(1 i )
Donde:
F : valor futuro
P : valor presente
i
: tasa de inters
efectiva
t
: tiempo entre P y F
5
INTERES COMPUESTO
Valor Presente
P F (1 i )
Donde:
F : valor futuro
P : valor presente
i
: tasa de inters
efectiva
t
: tiempo entre P y F
6
INTERES COMPUESTO
Tasa de interes
i ( F P) 1
1/ t
Donde:
F : valor futuro
P : valor presente
i
: tasa de inters
efectiva
t
: tiempo entre P y F
7
Un ejemplo
Compuesto:
Mes Capital Inters
1
1000 100
2
1100 110
3
1210 121
Pago: 1331
Simple:
Mes Capital Inters
1
1000 100
2
1000 100
3
1000 100
Pago: 1300
9
TASAS DE INTERES
EQUIVALENTE
Aquellas que pueden expresarse en diferentes
unidades de tiempo, y que producen el mismo
monto
(1 ix ) (1 i y )
x
TASAS DE INTERES
EQUIVALENTE
Ejemplo:
Un prstamo de S/.1,000 a una tasa de inters
anual del 20%, al cabo de un ao ser
S/.1,200; si utilizamos la tasa de inters
equivalente quincenal de 0.7626%, tambin
tendremos, luego de 24 quincenas (1 ao), un
valor futuro de S/.1,200.
12
Es decir:
(1+ iquinc ) 24 = ( 1 + 20 % )1
i = 0.7626%
13
Anualidades
14
ANUALIDADES
Serie de flujos que tienen las siguientes
caractersticas:
Se repiten peridicamente
15
ANUALIDADES
Donde:
P (A) : valor presente equivalente a los n flujos peridicos
descontados a la tasa i
F(S): valor futuro equivalente a n flujos peridicos
descontados a la tasa i
A (R): anualidad (magnitud del flujo que se repite)
i : tasa de inters efectiva del perodo
n: nmero de flujos
16
Formulas: Anualidad
Calculo de la Cuota
fija
Conociendo el Valor
futuro
i (1 i ) n
R A
(1 i ) n 1
i
RVF *
n
1i 1
17
Formulas: Anualidad
(1 i ) n 1
A R
(1 i ) n 1
S R
i
i (1 i ) n
18
ANUALIDADES
IMPORTANTE:
El valor presente equivalente de las
anualidades, siempre va a estar un perodo
antes del primer flujo.
20
Saldo
Inters
Amortiz.
Cuota
10.000
200
1.585
1.785
8.415
168
1.617
1.785
6.798
136
1.649
1.785
5.148
103
1.682
1.785
3.466
69
1.716
1.785
1.750
35
1.750
1.785
Total
10.000
21
R = 20,000 x
0.20
(1+0.20 )^5 1
R = $ 2,687.59
22
Inicio
Inters
Deposito
Saldo
2.688
2.688
2.688
538
2.688
5.913
5.913
1.183
2.688
9.783
9.783
1.957
2.688
14.427
14.427
2.885
2.688
20.000
23
A = 100,000 x (1+0.15)^ 4 -1
0.15*(1+0.15 )^4
A = S/.285,497.84
24
Valor Presente
Tasa i
Anualidad
86.957
15%
100.000
75.614
15%
100.000
65.752
15%
100.000
57.175
15%
100.000
285.498
25
S = 5,000 x
(1+0.12)^ 5 -1
0.12
S = $ 31,764.24
26
Anualidad
Tasa i
Acumulado
5.000
12%
7.868
5.000
12%
7.025
5.000
12%
6.272
5.000
12%
5.600
5.000
12%
5.000
27
Plan de
Amortizaciones
28
Deuda
Los pagos de deuda pueden ser:
Por cuota constante
Por cuota variable y amortizacin
constante
Por cuotas con perodo de gracia al capital
Por cuotas con perodo de gracia total
Por pago nico
29
Para un prstamo
de 1,000 a tres
meses, inters de
4% mensual, la
cuota es: 360.35
1000.00
679.65
320.35
40.00
360.35
346.49
333.16
27.19
360.35
346.49
13.86
360.35
R A
i (1 i) n
n
(1 i) 1
30
Cuota Variable
Para un prstamo
de 1,000 a 4 meses,
inters de 4%
mensual, con
amortizacin
constante:
1000
750
250
40
290
500
250
30
280
250
250
20
270
250
10
260
31
Para un prstamo de
1,000, con una
gracia en capital de
6 meses y pagadero
en los 4 meses
siguientes, inters de
4% mensual, con
amortizacin
constante:
1000
750
500
250
30
280
250
250
20
270
250
10
260
32
Para un prstamo de
n
1,000, con una gracia
en capital e inters de 0 -6
6 meses y pagadero
1
en los 4 meses
siguientes, inters de
2
4% mensual, con
amortizacin
3
constante:
4
949 316
51
367
633 316
38
354
316 316
25
341
13
329
1265
316
33
Para un prstamo de
1,000, con una gracia en
capital de 6 meses y
pagadero en los 4 meses
siguientes, inters de 4%
mensual, con cuota
constante:
En 6 meses tenemos:
1000 * 1.04 6 = 1265
Este monto es la base
para la cuota fija
n
0 -6
1265
967 298
51 348
658 309
39 348
336 322
26 348
0 336
13 348
34
Pago nico
En 4 meses se paga=
En 10 meses se paga=
En un ao se paga =
1,170
1,480
1,601
C = A * (1+i)^n
35
VAN y TIR
36
Perodo
de Recupero
VAN
TIR
37
Perodo de Recuperacin
Pros
Es un mtodo
simple
Intuitivo
Contras
38
Perodo de Recuperacin
FLUJOS DE CAJA
Flujos
C0
C1
C2
C3
aos
-2000
+2000
-2000
+1000
+1000
+5000
El Perodo de Recuperacin
Descontado
39
Valor
Valor Actual
Actual
Suma
Suma de
de flujos
flujos de
de caja
caja descontados
descontados
Valor
Valor Actual
Actual Neto
Neto
Valor
Valor Actual
Actual menos
menos
Inversin
Inversin Inicial
Inicial
40
HOY vale ms
Maana
42
Comparando PR vs VAN
FLUJOS DE CAJA
P.R.
Flujos
VAN
C0
C1
C2
C3
aos
10%
-2000
+2000
-182
-2000
+1000
+1000
+5000
+3492
43
44
Ejemplo de VAN
Flujo:
Desembolso
Pagos
46
47
A
0
Periodos mensuales ( n)
n
Numero de periodos
Valor Actual
Valor futuro
48
49
50
Formula: VAN
VAN (i )
F1
F2
(1 i )2
(1 i )1
F3
Fn
.........
(1 i )3
(1 i )n
51
VAN de un Proyecto
VAN de un Proyecto
0
Inversin
Flujos
10
3,000
3,000
4,000
4,000
5,000
5,000
5,000
3,000
2,000
7,000
- 20,000
TIR
TIR
Tasa
Tasa Interna
Interna de
de Retorno
Retorno
%
54
La
El
Ejemplo de TIR
Flujo:
Desembolso
Pagos
TIR: 21%
56
57
58
Formulas: TIR
VAN (i tir ) 0
F1 F2 F3
Fn
.........
1
2
3
(1 i) (1 i ) (1 i)
(1 i)n
59
TIR de un Proyecto
TIR de un Proyecto
0
Inversin
10
3,000
3,000
4,000
4,000
5,000
5,000
5,000
3,000
2,000
7,000
- 20,000
Flujos
TIR= 14,5142%
VA (Fn1)=
Fn1
(1+0.145142)
61
TIR de un Proyecto
0
Inversin
10
3,000
3,000
4,000
4,000
5,000
5,000
5,000
3,000
2,000
7,000
- 20,000
Flujos
TIR= 14,5142%
Aos
FE
i (TIR)
n
VAN
10
-20.000
3.000
3.000
4.000
4.000
5.000
5.000
5.000
3.000
2.000
7.000
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
14,51%
10
-20.000
2.620
2.288
2.664
2.326
2.539
2.217
1.936
1.014
591
1.805
62