Estrategias Financieras

Costo de Capital

Costo de Capital

Utilidad del Costo de Capital

El adecuado presupuesto de capital requiere una
estimacin del costo de capital.
La estructura financiera puede afectar al riesgo de la
empresa y por tanto su valor en el mercado
Es de gran utilidad conocer el costo de capital y la
forma en que se ve afectado por las modificaciones en
la estructura de capital de la empresa

Costo de Capital

Algunas decisiones que dependen del costo de

capital (adems del valor de la empresa ) son :

Decisiones sobre arrendamiento, o compra.

Precio de mercado de las acciones comunes,
Reembolso (recompra) de bonos,
Poltica de capital
de
trabajo (aumento o
disminucin), etc..

Costo de Capital

Qu es el costo de capital?
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe
ganarse para que el valor de la empresa y el precio de
mercado de las acciones comunes no disminuya.
Es un promedio ponderado de los costos de las
distintas fuentes de financiamiento utilizadas por la
empresa

Costo de Capital
ACTIVOS

PASIVOS

Costo (i)

Disponible

68.250.000 Obligaciones financieras CP

125.658.000

Clientes

125.600.000 Proveedores

87.592.000

Inventarios

270.260.000 Dividendos por pagar

54.000.000

Propiedad Planta y Equipos $

998.250.000 Obligaciones financieras LP

525.000.000

17,2%

Otros Activos

256.890.000 Bonos

428.000.000

14,0%

TOTAL ACTIVOS

1.220.250.000

Capital Social

312.000.000

15,0%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVOS +
PATRIMONIO

499.000.000

1.719.250.000

1.719.250.000 TOTAL PASIVOS

17,2%

PATRIMONIO

Costo de Capital
PASIVOS

Costo (i)

Obligaciones Financieras LP

525.000.000

17,2%

Bonos

428.000.000

14,0%

Capital Social

312.000.000

15,0%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000

Costo de Capital

PASIVOS

Costo (i)

PARTICIPACION

Obligaciones financieras LP

525.000.000

17,2%

36,16%

Bonos

428.000.000

14,0%

29,48%

Capital Social

312.000.000

15,0%

21,49%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

12,88%

TOTAL PASIVOS +
PATRIMONIO

$ 1.452.000.000

Costo de Capital
PASIVOS

Costo (i) PARTICIPACION

PONDERACION

Obligaciones financieras LP

525.000.000

17,2%

36,16%

6,22%

Bonos

428.000.000

14,0%

29,48%

4,13%

Capital Social

312.000.000

15,0%

21,49%

3,22%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

12,88%

1,93%

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000

15,50%

Costo de Capital
CPPC = CPP *(1-T)
CPPC = 15,5% *(1-25%)
CPPC = 15,5% *(75%)
CPPC = 11,63%

Costo de Capital
ACTIVOS

PASIVOS

Costo (i)

Disponible

68.250.000 Obligaciones financieras CP

125.658.000

Clientes

125.600.000 Proveedores

87.592.000

Inventarios

270.260.000 Dividendos por pagar

54.000.000

Propiedad Planta y Equipos $

998.250.000 Obligaciones financieras LP

525.000.000

17,2%

Otros Activos

256.890.000 Bonos

428.000.000

14,0%

TOTAL ACTIVOS

1.220.250.000

Capital Social

312.000.000

15,0%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVOS +
PATRIMONIO

499.000.000

1.719.250.000

1.719.250.000 TOTAL PASIVOS

17,2%

PATRIMONIO

Costo de Capital
PASIVOS

Costo (i)

Obligaciones Financieras LP

525.000.000

17,2%

Bonos

428.000.000

14,0%

Capital Social

312.000.000

15,0%

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000

Costo de Capital
PASIVOS

Costo (i)

INTERES

Obligaciones financieras LP

525.000.000

17,2%

90.300.000

Bonos

428.000.000

14,0%

59.920.000

Capital Social

312.000.000

15,0%

46.800.000

Utilidades retenidas

187.000.000

15,0%

28.050.000

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

$ 1.452.000.000

225.070.000

Costo de Capital
CPPC = (INTERES PAGADO / CAPITAL) X (1-T)
CPPC = (225.070.000 / 1.452.000.000) X (1-25%)
CPPC = 15,5% X 75%
CPPC = 11,6%

Costo de Capital
LA EMPRESITA S.A.
BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31 DE 2014

ACTIVOS

PASIVOS

Disponible

Clientes

45.680.000

Costo (i)

Obligaciones financieras CP

78.590.000

$ 176.057.000

Obligaciones financieras CP exterior

$ 112.568.000

Inventarios

$ 205.682.000

Proveedores

$ 124.569.000

Propiedad Planta y Equipos

$1.114.852.000

Dividendos por pagar

$ 105.000.000

Otros Activos

$ 411.256.000

Obligaciones financieras LP

$ 435.800.000

TOTAL ACTIVOS

$1.953.527.000

Obligaciones financieras LP exterior

305.000.000

Bonos

280.000.000

TOTAL PASIVOS

$ 1.441.527.000

19,0%
PRIME RATE +

7%

19,0%
PRIME RATE

+ 7%
11,0%

PATRIMONIO
Capital Social

420.000.000

16,0%

Utilidades retenidas

92.000.000

16,0%

TOTAL PATRIMONIO

512.000.000

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

$ 1.953.527.000

Costo de Capital

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