Las Finanzas y el Administrador

Financiero

SESION. 1
PRESENTA: M. C.

Santos Ariel Orduo Ibarra

sariel8@hotmail.com
6681640607

1- 2

DEFINICION DE FINANZAS
Se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero.
Es la rama de la Economa que se relaciona con el estudio de las
actividades de inversin tanto en activos reales como en activos
financieros, y con la administracin de los mismos.

1- 3

Ciclos econmicos

1- 4

El objetivo principal de la Empresa, de la Funcin

Financiera y de la Administracin Financiera es:

Maximizar las utilidades.

Definir la estructura operativa ( Activos)
Definir la estructura financiera (Pasivos y
Capital)
Maximizar la riqueza de la empresa

1- 5
CAPACIDAD DE PAGO

CAPITAL DE
TRABAJO

CAPACIDAD DE FINANCIAMIENTO
ESTRUCTURA
FINANCIERA
CAPACIDAD DE
PRODUCCION

ESTRUCTURA
FINANCIERA DE

ESTRUCTURA
DE GANANCIAS

CAPACIDAD DE COSTOS

ANALISIS Y
EVALUACION DE
PROYECTOS DE
INVERSION

P.
P.
P.
P.

REMPLAZO
EXPANSION
DIVERSIFICACION
INTANGIBLES

APALANCAMIENTO
OPERATIVO

CAPACIDAD DE PRECIOS

LA EMPRESA

A CORTO PLAZO
CAPACIDAD DE DEUDA
ESTRUCTURA
DE CAPITAL

A LARGO PLAZO

CAPITAL COMUN
CAPACIDAD DE INVERSION
CAPITAL PREFERENTE
CAPITAL REINVERTIDO

APALANCAMIENTO
FINANCIERO

1- 6

3 GRANDES DECISIONES
VOLUMEN DE ACTIVOS

INVERSION

PLAZOS Y DESCUENTOS VENTAS

CANTIDAD DE INVENTARIO
CRECIMIENTO EMPRESA
FORMA DE ADQUIRIR ACTIVOS

FINANCIACION

ESTRUCTURA FINANCIERA
INVESTIGACION
Y TECNOLOGIA
Y/O
ACTIVOS FIJOS
CAPITALIZACION

DIVIDENDOS

CUANTO NOS GANAMOS?

DONDE ESTAN LA UTILIDADES?
SE CONVERTIRAN EN EFECTIVO DISPONIBLE?

1- 7

Reflexin

Cuando inviertes dinero, la cantidad y el

riesgo dependen de si quieres comer bien o
dormir bien

1- 8

La administracin financiera de las empresas estudia tres

aspectos:
La inversin en activos reales (inmuebles, equipo,
inventarios, etc.); la inversin en activos financieros
(documentos por cobrar), y las inversiones de
excedentes temporales de efectivo (portafolios)
La obtencin de los fondos necesarios para las
inversiones en activos (Mezcla de financiamiento)
Las decisiones relacionadas con la reinversin de
utilidades y el reparto de dividendos.

1- 9

Ejemplos de decisiones de inversin y financiamiento

Terreno
Edificios

Decisiones

Decisiones

de

de

Inversin

Financiamiento

Maquinaria
Equipo de oficina
Franquicias
Patentes

Financiamiento de:
Proveedores
Bancos
Acreedores

Financiamiento de:
Accionistas (dueos)
Eficiencias generadas

1- 10

Necesidades y dimensiones del financiamiento

(mezcla de financiamiento)
Necesidades:

Dimensiones:

Capital de Trabajo
Activos Fijos
Intangibles
Etapas de riesgo: creacin de
empresas, expansin, apertura
de operaciones en el exterior,
innovacin, nuevos desarrollos
Mejoramiento de gestin:
asesoras, capacitacin
Exportaciones, importaciones

Disponibilidad
Acceso
Oportunidad
Agilidad
Continuidad
Montos
Plazos y perodos de gracia
Tasas
Comisiones
Garantas
Arquitectura del financiamiento:
cuotas, forma de amortizacin,
etc.

1- 11

Una explicacin grafica

Mezcla de financiamiento
Capital
Propio 24%

Fondos de
fomento 7%

Banca de
desarrollo 19%

Crdito
Bancario 32%

Proveedores
18%

1- 12

Plan de Negocios

Anlisis de la
Industria

Portada
Resumen
Ejecutivo
Tabla de
Contenido

Anlisis del
Mercado

Historia de
la Compaa

Recursos
Competitivos

Oportunidades
de Mercado

Misin y
visin

Estrategia
Competitiva

Documentos de
Presentacin

Historia

Estrategia

Plan de
Operaciones

Plan
Financiero

Administracin
de la
Compaa
Plan de
Recursos
Humanos

Requerimiento
de Fondeo
Estados
Financieros
Proyecciones
Financieras

Plan de Ventas
y
Mercadotecnia

Estructura Organizacional

Administracin

Conclusin

Seccin
Financiera

1- 13

Estudio de las Finanzas

Pasado
Anlisis Financiero
Realizar diagnstico financiero
Presente
Administracin Financiera
Administracin real de la empresa
Futuro
Planeacin Financiera
Efecto de las decisiones de Inversin y Financiamiento

1- 14

El Rol del Administrador

Financiero
(2)

Operaciones
de la
Empresa

(1)

Administrador
Financiero

(4a)

(4b)

(3)

(1) Cash proveniente de los inversores

(2) Cash invertido en la firma
(3) Cash generado por las operaciones
(4a) Cash reinvertido
(4b) Cash retornado a los inversores

Mercados
Financieros

1- 15
La funcin de finanzas en la empresa

Direccin General

Direccin de
produccin

Direccin de ventas
y mercadotecnia

Tesorera

Direccin de
finanzas

Direccin de
recursos humanos

Contralora

Crditos y
cobranzas

Informacin
financiera

Cuentas por pagar

Impuestos

Proyectos de
inversin

Presupuestos

Administracin de
fondos

Costos

1- 16

Usuarios de la informacin financiera

Usuarios internos

Directores
generales
Gerentes
Auditores internos
Vendedores
Jefes de
departamento
Empleados

Usuarios externos

Inversionistas
Clientes
Auditores externos
Sindicatos
Instituciones de crdito
Gobierno
Proveedores
El pblico en general

1- 17

En las decisiones financieras se deber considerar

el impacto del desarrollo de nuevos productos,
nuevos mercados, las promociones y los gastos de
distribucin, debido a que estos planes requerirn
erogaciones de recursos y tendrn un impacto
sobre los flujos de efectivo proyectados por la
empresa. (He aqu la relacin del mercadlogo
con el financiero).

1- 18

Principal objetivo de la administracin financiera

Crear valor para los accionistas

Maximizar la riqueza
Mayor utilidad por accin

1- 19

Tasas de inters
Tasa de inters nominal: Tasa o porcentaje
de rendimiento pactada e insertada en una
obligacin.
Tasa inflacionaria
Tasa equivalente
Tasa de descuento
Tasa de inters real: Tasa que expresa una
corriente de ingresos segn su valor real, es
decir, corrigiendo el efecto inflacionario.

1- 20

USO DEL CREDITO

1- 21

Tipos de inters. Causas y efectos

Coste financiero;
Empresas y Estado

Actividad econmica
Inflacin

Actividad econmica

Dficit Pblico
Tipos de inters

Inflacin

Reduccin monetaria
Tipo de cambio
Tipos de inters de
otros pases

ndices burstiles

1- 22

Tasas de inters de tarjetas bancarias

TARJETA

BANCO

TASA %

CAT %

B-Smart

Banamex

44.40

71.84

Oro

Banamex

40.46

70.17

Rayados

Bancomer

43.71

68.70

Aeromexico

American Express

37.69

67.75

Oro

Bancomer

38.46

66.44

Oro

HSBC

38.90

65.64

Gold Card

American Express

37.58

64.86

La verde

Banamex

40.00

64.44

Clsica

HSBC

39.90

63.68

Ejemplo del incremento, Banamex oro subi de

27.79% a 40.46% (12.67%)
En prestamos hipotecarios 12.55%
Informacin, Condusef

1- 23

Datos relevantes
Con base en la metodologa del CAT, reportada por la
Condusef, la tarjeta de BanCoppel cobra 104.9 por ciento.
BBVA Bancomer, 76.75 por ciento, Banamex, 76.01 por
ciento, y Santander, 92.54 por ciento. En todos estos
ejemplos, se trata de la tarjeta de crdito clsica para cada
institucin.

1- 24

Tasas de inters

Cetes a 28 das 7.42% (febrero 2008)

Cetes a 28 das 7.07% (febrero 2009)
Cetes a 28 das 4.50% (Enero de 2010)
Cetes a 28 das 4.53% (Enero de 2011)
Cetes a 28 das 4.24% (Enero de 2012)
Cetes a 28 das 4.55% (Enero de 2013)

TIIE a Enero de 2009 8.1368%

TIIE a Enero de 2010 4.94%
TIIE a Enero de 2011 4.87%
TIIE a Enero de 2012 4.24%
TIIE a Enero de 2013 4.84%

1- 25

CALCULO DE INTERESES
En una inversin bancaria de $500,000 realizada
por Ivn, se convenio una tasa de rendimiento
del 4% anual, con un plazo de 28 das.
Por otra parte Miguel requiri una operacin
crediticia por lo que solicito $500,000 en los
mismos trminos de plazo que Ivn,
convenindose una tasa de crdito del 15%.
Determine la ganancia bancaria, incluyendo un
1% de comisin en la operacin de crdito.

Calculo de tasas de inters en tarjetas

bancarias

1- 26

EJEMPLO:
Capital pendiente de pagar 5,000
TI=18.32%
Factor= 2.6
18.32(F. 2.6)=47.63%
Tasa de inters ordinaria anual 47.63%
47.63% se divide entre 12= 3.96% mensual
Saldo $5,000 (.0396)= $198 cantidad a pagar en caso de no hacer el abono en
tiempo convenido

Si adems no pagas en la fecha convenida, y se presenta un ciclo similar (un mes

mas) se aplica un factor mayor sobre el inters ordinario, ejemplo 3.0
3.96% mensual (F. 3.0)=11.88% de inters moratorio
11.88% (saldo vencido $5,000)=$594

1- 27

Tabla de amortizaciones
pagos normales

1- 28

Tabla de amortizaciones
pago con inters ordinario

1- 29

Tabla de amortizaciones
pago con inters ordinario y moratorio

1- 30

CALCULO DE INTERESES
Determinar los saldos insolutos, los intereses
y los pagos mensuales de un crdito por
$120,000 a 24 meses, con una tasa del
15.72% anual y una comisin del 1%
mensual.
Compruebe los intereses con la formula
correspondiente.

1- 31

1- 32

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE

DINERO

1- 33

CERTIFICADOS DE LA TESORERIA DE LA FEDERACIN

INSTRUMENTOS DE DEUDA BURSTIL MAS ANTIGUO

EMITIDO POR EL GOBIERNO FEDERAL.

1- 34

CALCULO DE INTERESES EN
INVERSIONES EN CETES

DATOS:
Tasa de rendimiento =9.60%
Tasa de descuento =9.0%
Valor nominal
=$10
Plazo
=28 das

1- 35

CALCULO DE INTERESES EN
INVERSIONES EN CETES

1- 36

Resultados calculo de cetes

1- 37

1- 38

1- 39

Tasa inflacionaria
La inflacin en Mxico subi 3.76% en
2007 y cerr dentro de lo esperado
La tasa de inflacin en Mxico se ubic en
el 3.76 por ciento en 2007, cifra superior a
la meta oficial del 3 por ciento con
variacin de un punto porcentual prevista
pero dentro de lo esperado, inform hoy el
Banco de Mxico.
Web Report Banco de Mxico, 09 de Enero de 2008

1- 40

Pronostico para el 2008

"El objetivo de inflacin del Banco de Mxico es 3, aunque la expectativa del
mercado es 3.7 por ciento, y la variacin inflacin para este ao podra estar
entre 3.5, 3.6 por ciento", dijo el funcionario.
Tasa generada fue de 6.53%
Tasa pronosticada para 2009 4.7% real 3.57%
2010 3.12% pronostico, real 3.46%
2011 3.73% Pronostico, real 3.78
2012 Pronostico 3.56%
2013 Pronostico 3.56%

Agustin Carstens

1- 41

PRINCIPIOS FUNDAMENTALES
PRINCIPIO N1: DEL VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO

Un peso de hoy vale mas que un peso

de maana

El dinero se valoriza a travs del tiempo a

una tasa de inters.

1- 42

INFLACIN
Elevacin del nivel general de los precios,
ello implica perdida del poder adquisitivo.
Por lo tanto el dinero se desvaloriza debido
a la inflacin.
Tasa de inflacin: porcentaje promedio del
alza de precios en un perodo.

1- 43

PRINCIPIO N1 VS. LA INFLACIN

Con la tasa de inters el dinero se valoriza, pero
con la inflacin se desvaloriza entonces en que
quedamos?
Si partimos del supuesto que la tasa de inters es
mayor que la tasa de inflacin:
Valoracin a una tasa de inters
Desvalorizacin por inflacin
Valoracin real

Con o sin inflacin, el dinero se valoriza a travs del

tiempo.

EFECTO DE LA INFLACION

$100

Una explicacin grfica

$100

1- 44

1- 45

1- 46

TABLA DE INFLACION

1- 47

ESCENARIO EN 1982
Al mes de abril de 1982 la TIIE era del 88% y
la inflacin mensual del 6% con una sobretasa
de 7 puntos.
Calcular la tasa real mensual y anual

1- 48

Calculo para determinar pesos reales o

constantes
Un inversionista espera rendimientos por
$900,000 para el 2012, el banco de Mxico
emiti un boletn donde pronostica que la
inflacin para este ao es del 3.56%.
La tasa de inters prometida al inversionista
es del 12%, calcule la tasa real ajustada por la
inflacin.

1- 49

Tipos de Riesgo
Riesgo econmico
Riesgo financiero
Riesgo de mercado
Riesgo pas

1- 50

Riesgo pas
Riesgo Pas Riesgo de un prstamo a un pas emergente
La tasa (ex-post) que termina pagando el pas depende

de cuando y que pasa cuando hay default

Los compradores de bonos de pases emergentes

van a exigir (ex-ante) una tasa mayor que la tasa

internacional para cubrirse ante la eventualidad de default
La tasa (cupn) cobrado ser mayor mientras

1) Mayor sea la probabilidad de que haya default.

2) Mayor sea la aversin al riesgo de los inversores.

3) Mayores sean los costos de transaccin.

1- 51

Como Se Mide El Riesgo Pas

El Riesgo Pas se mide en puntos bsicos
(cada 100 puntos equivalen a 1%), por esto
cuando se escucha que el ndice de Riesgo
Pas se ubica en 500 puntos, en realidad se
est diciendo que el bono del pas emisor
paga 5% adicional sobre la tasa de los bonos
americanos

1- 52

1- 53

RIESGO PAIS

1- 54

1- 55

RIESGO PAIS

El Financiero en lnea
Mxico, 3 de enero .- El riesgo pas de Mxico, medido a travs del Indice de Bonos de
Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerr el pasado 30 de diciembre en 166
puntos base, una disminucin de cinco unidades respecto al 24 de diciembre, con lo que lig
dos semanas a la baja.
Por su parte, el riesgo pas de Argentina y Brasil disminuy en tres y cuatro puntos base
durante el lapso referido, al finalizar en 663 y 197 unidades, en ese orden, segn datos
divulgados por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP).
Respecto al comportamiento de este indicador a lo largo de 2009, Santander expone que al
margen de los fundamentos econmicos de cada nacin, la crisis global gener un repunte
extraordinario de los ndices de riesgo pas para las economas emergentes.
En el caso de Mxico y Brasil, los ndices de riesgo superaron los niveles de los 600 puntos
en el ltimo trimestre de 2008 y de manera gradual durante 2009 siguieron una tendencia de
baja hasta finalizar en niveles similares a los observados hasta antes del estallido de la crisis
que se desat con la quiebra de Lehman Brothers.
En un anlisis, seala que el riesgo pas de Mxico ha disminuido al alcanzar niveles de los
170 puntos base, comparado con los mximos de principios de 2009 de 427 unidades.

1- 56

Reflexin

El anlisis econmico normalmente revela

que el mejor momento de compra fue el ao
pasado

1- 57

Grado de inversin
Calificacin de riesgo que implica la
presencia de una emisin para la cual la
capacidad de cumplimiento en cuanto al pago
oportuno de intereses y amortizaciones ha
sido comprobada

1- 58

Grado de inversin
GRADO DE INVERSIN:
Escalas ms altas que otorgan las calificadoras de
valores, respecto al cumplimiento de pago, donde la
mnima es BBB - (Baa3) y la mxima es AAA (Aaa).
GRADO ESPECULATIVO:
Estado aplicado al nivel de riesgo encontrado en una
calificacin de valores (igual o inferior a
BB+ (Ba1)) que implica la presentacin de factores
de riesgo que podran llevar, en mayor o menor
medida, al incumplimiento en el pago de intereses o
capital.

1- 59

Grado de inversin

1- 60

1- 61

RIESGO PAIS

Tipo de cambio

1- 62

Tipo de Cambio

Modalidades

Precio de una moneda en trminos de

otra. Expresa la cantidad de pesos que
hay que pagar para adquirir una
moneda extranjera.

Tipo de cambio fijo. No vara a lo largo

del tiempo.
Tipos de cambio flotantes. Rgimen de
cambio que establece el libre juego de la
oferta y demanda como mecanismo para
determinar la tasa de cambio, con o sin
intervencin del Banco Central.

1- 63

TIPO DE CAMBIO

1- 64

1- 65

1- 66

Competitividad es la capacidad para desarrollar una

ventaja competitiva sostenible en el tiempo que
permita alcanzar una posicin favorable (competitiva),
al tiempo que se logran resultados financieros
superiores y un crecimiento de la rentabilidad

1- 67

Un enfoque muy popular para la planificacin de la estrategia corporativa ha

sido el propuesto en 1980 por Michael E. Porter en su libro
Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors.

Nuevos Entrantes

Proveedore
s

Rivalidad
Competitiva

Sustitutos

Comprador
es

1- 68

Factores determinantes de la competitividad

sistmica
Nivel meta

patrones de organizacin
social, econmica y
gobernabilidad
poltica

Valores
socio-culturales

Nivel macro

contexto econmico
poltico y jurdico
estable

poltica de
competencia

Nivel meso

Capacidad para
formular
visiones
y proyectos
estratgicosCohesin
poltica
fiscal

social

ac

s
ale
ion

ica
s

te
cn
ol
g

iz
an
org

poltica
poltica
polticas selectivas e
comercial
monetaria
fomento a la
instituciones de fomento
sistema
exportacin
poltica
financiero
Nivel micro
cambiaria
empresas y redes
desarrollo de
eficientes
regulacin
infraestructura
ambiental
fomento
Innovaciones sociales
tecnolgico
desarrollo
redes

dentro de la
regional
interempresariale
IAD
empresa
s

1- 69

Estrategias genricas de porter

1- 70

PRINCIPIOS DE FINANZAS

1- 71

POR SU ATENCION GRACIAS