Ecuador : de Banana Republic

a la no Repblica
La no neutralidad y objetividad: no
son conceptos excluyentes.

Tratando de modernizarnos
Epoca primaria exportadora: Vinces (Pars chiquito)

(finales XIX

- segunda dcada XX) (SUPERIOR:

el gran cacao).
cacao
Finales de los 40 y principios de los 50: con apoyo de compaas
extranjeras y gobierno nacional: el babano( plantaciones medianas o
pequeas, capital, asalariados, financiados capitales norteamericanos).

En la sierra: Huasipungos ( intercambio de tierras por trabajo: 1964 se

elimina con reforma agraria).

La industrializacin sustitutiva de importaciones:

importaciones nuevo
pensamiento econmico (rechaza modelo primario por su baja
capacidad de generacin de valor agregado,
agregado tendencia a una alta
concentracin del ingreso, dependencia frente a vaivenes de mercados
internacionales). (estructuralismo CEPAL: enfoque centro

periferia: intercambio desigual: precios).

precios

Tratando de modernizarnos
Modelo ISI en el Ecuador: produccin y exportacin
bananera generaron un excedente econmico que permiti un incipiente
proceso ISI (Prebisch:
Prebisch CEPAL: 29 de mayo de 1954 se crea la

JUNAPLA CONADE 1979 SENPLADES 2004).

Planes de desarrollo: desarrollo industrial, busca de recursos
naturales, capacitar la fuerza laboral (1969: Acuerdo de Cartagena.
CAN 1997).
1997

Boom Petrolero: (crecimos en 14% en 1972 25% en

1973) (migracin del campo a la ciudad: 1962 el 65% fuerza laboral

rural; 1982: 48%).

Empleo manufacturero solo creci un 45% (1974 a

desempleo subempleo

1982):
(paradoja:
poca de mayor riqueza) (pases desarrollados consolidaron:
agrcola industrial y luego conocimiento).

Tratando de modernizarnos
Debido a la abundancia de dlares fruto de
exportaciones petroleras (1971 a 1981) el tipo de cambio se
mantuvo (25 sucres por dlar). (debido a gran porcentaje de
importaciones que requera la industria la sobrevaluacin
real del sucre permiti transferencia de recursos del sector
petrolero y primario exportador al sector industrial) (1970
exportaciones industriales 10%; 1980= 24%) ( 1980 1981: por vez primera y nica las

exportaciones industriales superaron a las exportaciones primarias no petroleras).

Deterioro de balanza comercial industrial por acelerado

crecimiento de importaciones industriales (no hubo adecuado
manejo cambiario que promoviera las exportaciones) (hubo tan
slo reproduccin de importaciones por
sobrevaluacin del sucre) (hbitos de consumo
aberrantes).

Tratando de modernizarnos

Gracias a la exportacin y al crdito externo en el boom se mantuvo estable el tipo de cambio

(moneda ecuatoriana una de las mas duras del mundo :estabilidad de la

moneda fuera sinnimo de desarrollo, ya deberamos ser un pas
desarrollado) (1971 a 1981)
Tambin sistema de flotacin para mercado libre: 30% (1971 a 1981).
Enfermedad holandesa deterioro de exportaciones por descubrimiento
de gas natural en holanda en dcada de los 60.

Enfermedad holandesa:
holandesa boom petrolero ecuatoriano
(producto de exportacin no basado en incremento de productividad:
impide el desarrollo de otra clase de exportaciones) (se agrava la
situacin por el fcil acceso al crdito externo). (nuestros
productos se encarecen con respecto a los pases del resto del
mundo)
Se requiere una poltica monetaria activa (no la
dolarizacin) que mantenga el tipo de cambio actual en similares
niveles que antes del ingreso de nuevas divisas.

LA CRISIS DE LA DEUDA Y LA
DECADA PERDIDA
Dcada de los 70 agresivo endeudamiento externo.
externo
Deuda: organismos internacionales inversiones de
alta rentabilidad (permitiran pagar con creces las
deudas) (urgencia de colocar excesos de liquidez que existan en los
mercados financieros del primer mundo generados por los petrodlares
cantidades de dinero que los pases rabes productores de petrleo tenan
en los bancos de los pases desarrollados).

Deuda pblica de 229 millones en 1970 a 4416 millones en 1981;

deuda privada 57 millones en 1976 a 1452 millones en 1981.

13 de agosto de 1982: Mxico se declara insolvente

(se incrementan las tasas de inters producto de mayor riesgo)

(precios de petrleo se desploman de $40 a $15).

LA CRISIS DE LA DEUDA Y LA
DECADA PERDIDA

Proceso de recesin: (agravado invierno 1983 terremoto 1987) PIB decreci.

Baja petrleo,
petrleo altas tasas de inters internacional y cese de crdito
internacional: eliminacin de fuentes de crecimiento de la economa ecuatoriana
(gigantesca transferencia de recursos al exterior: pago de deuda, refinanciamiento
y capitalizacin de intereses atrasados).

1983 (O. Hurtado) se resolvi que el Estado asumira la deuda externa privada con la

banca internacional: $1.476,6 millones (15.000 clientes) (era insostenible); mientras

que el sector privado deba pagar en sucres y en condiciones

bastante ventajosas al Estado. (sucretizacin: no se establecieron

mecanismos para saber si las deudas declaradas estaban realmente

pagadas BCE slo registraba su ingreso y no su pago cuando se
realizaba con dlares del mercado libre 85% de los casos sin tener
derecho alguno se beneficiaron de la sucretizacin bancos del exterior o
vinculados con oficinas bancarias en el Ecuador, empresas extranjeras y
sus subsidiarias refinanciaron con simples fotocopias; se aplicaron
tasas fijadas por el acreedor externo y no LIBOR - Prime).

LA CRISIS DE LA DEUDA Y LA
DECADA PERDIDA

LFC: se extendi el pago de la deuda sucretizada de 3 a 7 aos,

aos
se incremento el perodo de gracia debiendo empezar
amortizaciones recin en el ao 1988 (stas deban terminar en 1987), se
congel la tasa de inters en el 16% (stas superaban el 28%), se anul
la comisin de riesgo cambiario (congelando el tipo de cambio a 100 sucres por
dlar). (subsidio implcito al sector: 1300 millones de dlares)
Sucretizacin: estrategia regional de organismos financieros
internacionales para garantizar el pago de la deuda externa privada.
Se originaron programas de estabilizacin y ajuste

estructural (1983 a 1989: Ecuador firmo 5 cartas de intencin con el FMI:

FMI
se buscaba un visto bueno para acceso a otras fuentes de financiamiento: pases
acreedores club de Pars).

LFC: se libera el tipo de cambio y las tasas de inters:

inaugurase una tibia liberalizacin (defuncin de ISI).
R. Borja: maquilas, zonas francas, contratos a tiempo parcial.

LA LARGA Y TRISTE NOCHE

NEOLIBERAL
Dcada de los 80:
80 manejo de la crisis y dar capacidad
de pago al pas.
Finales de 80: Neoliberalismo (causas de crisis en AL.:
AL excesiva

intervencin del Estado en la economa, ausencia de precios libres, distanciamiento

de mercados internacionales).
Ecuador : aperturismo ( Sixto: 1992): retiro de la OPEP; Ley de presupuestos,
Ley de rgimen monetario prohiba al BC. (financiar a instituciones del Estado disposicin
transitoria42 de Constitucin de 1998: ..BC podr otorgar crditos de estabilidad y solvencia 2 aos );

1993 Ley de modernizacin- privatizaciones 1994:

1994 Ley general del sistema
financiero (Ley general de bancos) (debilit los controles a dicho mercado);
mercado 1996:
ingreso a OMC. 1998 (nueva Constitucin: autonoma del BC:
BC copia mal hecha de
federal reserve de los Estados Unidos: maximizar empleo, estabilizar precios, regular
tasas de inters a largo plazo_ estabilidad de la moneda); Ley de la AGD; 2000:
2000
dolarizacin (trole I II :inversin extranjera, flexibilizacin del mercado laboral). 2002:
Ley de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia fiscal (limit libertad de
poltica fiscal , deuda externa).
TLC con USA). 2005 (Ley Topo:
externa 2003(Lucio:
2003(
petrleo).

LA LARGA Y TRISTE NOCHE

NEOLIBERAL
Flexibilizacin laboral: estabilidad, participacin en utilidades,
(tercerizadoras: propiedad de las mismas empresas). Contrato
por horas (terminacin de contrato: cancelacin de todos los beneficios legales)
(cdigo laboral: temporales, eventuales, ocasionales y de jornada parcial).

Salarios mnimos justos, dignos o ticos?.

Pases sometidos al capital: diferencias con Compaas petroleras

(CIADI: centro internacional de arreglo de disputas
internacionales); ms derechos al capital o a los seres humanos.
1990 a 2004 (OCP): economa creci al 4% (1990 a 2002: 2.7%)

Desempleo de la PEA: 11%; subempleo: 46%: (bobo

aperturismo: destruye puestos de trabajo y produccin nacional)

(2004). (20% ms pobre 2.4% del ingreso y el 20% ms

rico se qued en el 60%; -- 1990: 4.4% y 52%).

La crisis de 1999 y sus secuelas

Causas: conflicto limtrofe con el Per (1995) debilit al

sistema financiero (incremento de tasas de inters para evitar fuga de

capitales); fenmeno del nio (1997/8); cada precios del
petrleo; crisis financiera asitica; falta de control del
sistema financiero (crditos vinculados), creacin de la AGD (riesgo moral:
peligro de dar incentivos a los agentes econmicos para que aumente la
probabilidad del suceso que se quiere evitar no hubo
corresponsabilidad); aplicacin al impuesto a la
circulacin de capitales 1% (derog impuesto a la renta, hasta
2000) (enero de 1999); autonoma BC (cambio de sistema de bandas
por flotacin libre del dlar).
Al emitirse bonos para AGD: BC suministra liquidez para la compra, y
los crditos de liquidez otorgados a la banca provoc que el
crecimiento de la base monetaria fuera del 41% en 1998 y del 136% en
1999.

Se depreci la moneda.

La crisis de 1999 y sus secuelas

Salvataje bancario (AGD: 1 diciembre de 1998; 2 de diciembre se entregaba al
Estado Filanbanco colapsado ): bancos quebraban y pagaba el
Estado.
Feriado bancario (congelar depsitos a 10.350 sucres por dlar;
adoptada la dolarizacin a 25.000 sucres por dlar: depsitos se pulverizaron.

Transferencia de 2500 millones de dlares de los depositantes a

los bancos y deudores de la banca; con bonos llega hasta 6000
millones de dlares: 30% de PIB).
CDR (certificados de depsitos reprogramables).

CFN poda recibir de la banca a precio nominal los CDR (pese a

decreto: deudores de la banca clientes - reciban a precio de

mercado (60% de castigo) (Quiebra tcnica de CFN: cartera
incobrable por 425 millones).
Emigracin: desempleo 14.4%; subempleo 56.8%. (remesas de
emigrantes: 201 millones en 1993 a 2453.5 millones en 2005. cifra mayor que el promedio
de las exportaciones petroleras de los aos noventa).

Moneda ecuatoriana (suicidio?)

Barbaridad tcnica de la dolarizacin ?: cuando el

crecimiento de los precios nacionales es mayor que el

crecimiento de los precios de los socios comerciales o cuando
estos ltimos deprecian su moneda:
moneda produce una apreciacin del
tipo de cambio real (se incrementa el precio relativo de
nuestros bienes con respecto a los del resto del mundo:
deterioro de las exportaciones netas) (dficit comercial no petrolero
antes de dolarizacin bordeaba los 650 millones, para el ao
2004 llega a los 3153 millones). Como lograr mayores entradas:
crditos e inversiones o mejorar las exportaciones netas: no

se puede por la fijacin del tipo de cambio o la ausencia

de una moneda nacional.
Economas latinoamericanas estaban informalmente
dolarizadas (formalizar el problema?).

LA POLTICA DE LA DEUDA O MAXIMIXAR

EL BENEFICIO DE LOS ACREEDORES
A partir de 1987 (terremoto): pas deja de pagar la deuda comercial

(banca privada internacional).

Convenios estaban sometidos a las leyes de Nueva York (algunos
contratos originales: leyes de Londres).
Londres
Estatuto de limitaciones: reconoce la prescripcin de las deudas
cuando estas no han sido pagadas por un espacio de 6 aos (representantes del
gobierno ecuatoriano unilateralmente suscriben el Tolling Agreement
-convenio de garantas de derechos- renuncian a la prescripcin de la
deuda externa comercial) (1992).
Plan Brady (mayo 1992): valor nominal de la deuda externa (4.521
millones de principal 2.549,2 de intereses vencidos= 7.070)
7.070 (del principal
bonos Brady de capital par y descuento se redujo a 3.347,6 alivio de
1.174). No hubo reduccin alguna en los intereses (anatocismo:
intereses de intereses). Se exigi compra de garantas para la
cobertura de capital e intereses de los bonos par y descuento (bonos cupn
cero a 30 aos del tesoro de USA: 604 millones se hubiera recomprado
la deuda principal en un 50% mientras que se obtuvo menos de un 26%
de reduccin del principal).

LA POLTICA DE LA DEUDA O MAXIMIXAR

EL BENEFICIO DE LOS ACREEDORES

En plena secuela de la crisis (Gustavo Noboa): normalizar las relaciones

con la comunidad financiera internacional 6.642,4. Propuesta: canjear
bonos Brady por bonos global a 12 y 30 aos (3.950: a 12 aos 1.250 al
12% y a 30 aos 2.750 inters progresivo 4 al 10% en 2006).En un mundo
al 2%.
Bajo la deuda en 2.717,8 (40.9%). Comisin negociadora: pago 722 por
colateral abonos Brady y 161,1 pago capital e intereses atrasados: 503
millones.
No hubo reduccin de deuda se reconoci un valor mucho ms alto que el
del mercado (no tena el objetivo de minimizar el pago de la deuda de un
pas quebrado sino garantizar los ms altos rendimientos al capital
especulativo financiero negociadores preocupados que los

acreedores recuperen el valor de sus bonos y no

aprovechar la debacle econmica para resolver el
problema definitivo de la deuda externa) ( se vendieron con un
descuento de hasta 65%: con solo los 380,1 utilizados para la recompra de
bonos Brady se hubiese podido comprar 1.086 de deuda a valor de
mercado).

LA POLTICA DE LA DEUDA O MAXIMIXAR

EL BENEFICIO DE LOS ACREEDORES

El pas entro en mora con los bonos Brady (agosto 1999) por el no pago de
un cupn de apenas 44 millones lo que impidi la recompra de la deuda
desaprovechando los grandes descuentos que tenan dichos papeles.
El proyecto Adam: pacto para el canje Brady a Global.
Global
Bonos par y descuento estaban 100% garantizados y por tanto tal garanta
debi ser ejecutada y no sujeta a una simple devolucin (ejem: alquila una casa de 50.000
dlares y compra un seguro contra incendios de 5.000 dlares, en el momento que la casa se incendia, le devuelven sus 5.000 y le hacen
pagar toda la casa) .
La ley del FEIREP (Fondo de estabilizacin e inversin social y productiva y reduccin del endeudamiento pblico) se
nutra de produccin petrolera OCP y del 45% del exceso de ingresos
petroleros sobre lo presupuestado (70% de estos recursos se
destinaban a la recompra de deuda pblica : de cada 100
barriles de la produccin privada, slo 2 se destinaban a educacin y salud)
Todo esto revalorizo artificialmente los bonos de la deuda
ecuatoriana (en otros pases constituye delito anticipar operaciones
financieras que originen ilegtimas ganancias de los tenedores de ttulos, con
FEIREP se elevo a ley de la Repblica) (Bonos global 12 incrementaron su valor de
mercado del 64.4% a 96.5% en su valor nominal y los global 30 del 47% al 77%) (BC) (2005 se
derog).

LA POLTICA DE LA DEUDA O MAXIMIXAR EL

BENEFICIO DE LOS ACREEDORES
Lucio firmo la dcimo tercera carta de intencin con el FMI

(alza
de precios de gasolina y servicios pblicos, congelar pensiones
jubilares, paralizacin de prstamos quirografarios..establecimiento
de clusulas de contingencia en la deuda a favor de acreedores).

(Mauricio Pozo: Produbanco).

El control inflacionario como principio y fin de la

poltica econmica:
econmica (si alguien tiene 100 dlares en su bolsillo y 1 kilo de papas cuesta 1
dlar significar que tiene 100 kilos de papas. Si luego ocurre una inflacin del 10%, y ahora el kilo de papas

(polticas Hooverianas: pueden agravar el

problema fiscal en vez de solucionarlo, la contraccin de la economa
cuesta 1.1, esa persona tendr 90 kilos de papas)

reduce ingresos fiscales) (Stiglitz: la dolarizacin controla inflacin y nada

ms).

Satanizacin del gasto corriente.

Desbaratando la falacia de la
prudencia
El ahorro es siempre una virtud (que dira el ama de casa cuya vivienda se le
esta incendiando y se le impide comprar el extintor en funcin de la virtud del ahorro).

Macroeconmico: (paradoja de la frugalidad: al sacar recursos del flujo

circular de la economa, el efecto recesivo que esto provoca puede ocasionar a futuro una
reduccin del ingreso nacional que disminuya an ms el ahorro e incremente los deficits
fiscales
(en la economa ecuatoriana: por cada 10.000 dlares genera un puesto de trabajo: dejar 100

millones fuera del flujo de la economa: dejara 10.000 puestos de trabajo).

La supuesta prudencia ha sido la mayor imprudencia (absurdo bicicleteo slo sirve para revalorizar los bonos
de la deuda). (tener ahorro bajo el colchn es eficiente).

Consecuencia una situacin estable pero no deseable: no es estabilidad

econmica (tener estabilidad de precios a costa del desempleo) (tener altos niveles de crecimiento depredando la naturaleza).
naturaleza).
Estabilidad implica: equilibrio macroeconmico, sin acumulacin de deuda y
mximo nivel de empleo.
Ajustes estructurales no lograron situaciones deseables ni sostenibles

(sin crecimiento no hay desarrollo?)

Hacia una nueva estrategia y nocin de desarrollo: recuperar

polticas econmicas soberanas en funcin de verdaderos proyectos nacionales (no

tan slo en funcin de los intereses del gran capital).

FALACIA DEL LIBRE COMERCIO

Libre comercio:
comercio beneficia siempre y a todos (liberalizacin a ultranza

entre economas con grandes diferencias en productividad y competitividad:

peligro destruccin de su base productiva- basados en bienes naturales).
Primera dcada de siglo XXI: aperturismo haba producido la

desindustrializacin de regin (mayor dificultad para generar empleo).

Condenar a productores y consumidores nacionales: a supremaca de

productores extranjeros.
Pat Buchanan (dos veces candidato presidencial de USA): la globalizacin neoliberal durara lo
que dure los beneficios para USA.
Si los costos promedio de la empresa disminuyen con el nivel de produccin
(economas de escala), la competitividad ser mayor mientras mayor sea el
tamao del mercado que atienda. Si no existiesen economas de escala el
propio tamao del sector industrial, por medio de complementariedades
verticales y horizontales, reduce costos promedios generales (externalidades
positivas).
Verdadera poltica de desarrollo:
desarrollo promueve industrias viables y las proteje
hasta lograr ee - ep que les permita competir en el mercado internacional.

FALACIA DEL LIBRE COMERCIO

Japn hubiese seguido las estrategias de ventajas comparativas

como estrategia de desarrollo, sus principales exportaciones an
seran (igual que el siglo XIX): seda cruda y t. (caso corea).
Ecuador se especializa en entradas y postres (camarones - banano)
mientras se vuelve totalmente dependiente de bienes
industrializados (muchos pases bienes prescindibles con sustitutos frente a
pocos pases bienes fundamentales para mantener la produccin y el empleo)

(ejem: en

1980 4 kilos de caf compraba una navaja suiza, en 2001 se necesitaban casi 10 kilos para comprar la misma navaja).

Si se exporta ms porque se tiene mayor aperturismo

(en economa: llueve porque se

venden paraguas)

Inglaterra:
Inglaterra afirmo aperturismo muy avanzada la revolucin industrial, al
momento que su supremaca tecnolgica fue evidente vino el gran
cambio hacia el libre comercio (1846 1932). (Stiglitz:
Stiglitz hagan lo que hicimos
no lo que predicamos: doble moral).
Ideologa neoliberal : individuo busca su propio inters en un sistema
de mercado libre para lograr el bienestar social (mano invisible)
(egosmo elevado a mxima virtud)

FALACIA DEL LIBRE COMERCIO

Justificar el individualismo: si dos agentes

racionales con informacin adecuada realizan un

intercambio voluntario, ambos quedan mejor que antes,
nadie tiene que interferir en dichos intercambios (graficando:

una bella joven se pierde en el desierto y est a punto de

desfallecer de sed. De pronto se encuentra con un caballero
que le propone darle agua, siempre y cuando se acueste con
l. Para la joven dejarse abusar es menos malo que morir, para
el caballero acostarse con ella es mucho ms valioso que el
agua).
Preferencias: slo tiene mayor capacidad de compra
(distribucin del ingreso).
Precios de cuenca amaznica

Burocracia internacional
La comisin Metzler de USA (2000: creada para sugerir reformas al FMI y BM por

concluye que el FMI y BM fueron utilizados por gobierno de

USA con fines de poltica externa (Charles Calomiris: el prstamo que el FMI
congreso)

otorgo a Ecuador es mejor entendido como una presin poltica al gobierno ecuatoriano,
en un momento en que USA desea asegurar el uso de sus bases militares en este pas
para controlar el trfico de drogas). (incluso evadir controles constitucionales).

Arthur Schlesinger (historiador norteamericano): predicando la ortodoxia fiscal a

las naciones en desarrollo, nosotros estamos en la posicin de la
prostituta que, habindose retirado con sus ganancias considera que
la virtud pblica requiere el cierre del barrio de la tolerancia (1995).
Jhon Perkins (economista norteamericano): sicarios econmicos son
profesionales altamente pagados que engaan a los pases por
trillones de dlares: encauzan el dinero desde el FMI..
Proyectos internacionales: MEC BID. (1992).
Falta de rapidez y profundidad de las medidas (ajustes fiscales).
Metfora de los mdicos de la edad media (succionaban sangre del
paciente).

El nuevo indicador de calidad de las polticas

econmicas: el riesgo pas.

Riesgo pas: respetuosos de los compromisos internacionales .

si el bono de un pas tiene un valor nominal de 100 dlares y rendimiento

nominal del 5% pagar un cupn anual de 5 dlares. Si dadas las dudas
sobre la condicin de pago de dicho pas el bono se vende a un valor de
mercado de 50 (descuento del 50%), el cupn fijo de 5 dlares, significar un
rendimiento efectivo del 10%, con lo cual subi el riesgo pas (a mayor valor del
bono menor el riesgo pas).
Riesgo pas lo nico que hace es medir la voluntad y capacidad de un pas para
cumplir sus compromisos externos. Riesgo pas indiferente de riesgo social.
social

Murindonos de sed al lado de la fuente (IESS).

Ahorro privado financiando al extranjero (2004 banca privada
inversiones en exterior 2.100 millones: bajo inters y necesidad de
tener reservas de alta liquidez puesto que en dolarizacin
no hay prestamista de ltima instancia.
Rol del Estado:
Estado eficiencia asignativa:
asignativa recursos a los usos
socialmente ms valiosos.

Hacia una nueva arquitectura

financiera regional

Fondo comn de reservas:

Determinar la deuda externa ilegtima: adquirida en situaciones

(existe un barrio con 100 casa c/u a un valor de

50.000 dlares, y cada familia con una capacidad de ahorro de 10.000. Por separado
ninguna familia tendr suficiente ahorro para reponer su casa en caso de desastre pero
todos juntos podran reponer 20 casas).
Polticas monetarias autnomas: eliminar el seoreaje.

dudosas, no se utiliz para los fines que fue contratada, ha sido pagada
varias veces. (promover la creacin de un tribunal internacional de arbitraje de deuda
soberana: un tercero imparcial).

Condonacin reestructuracin.

La deuda ecolgica:- promover la creacin de instancia internacional que valore

bienes ambientales generados por los pases endeudados y a su vez cobre el consumo
a los pases industrializados contaminadores ( bonos
absorber las emisiones de CO2) (Yasuni ITT).

Empresarios capitalistas: 4

de carbono a proyectos que ayuden a

ticas: 1.- con sus trabajadores. 2.- con sus

consumidores 3.- con la sociedad y el Estado 4.- con el medio ambiente.