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Evaluacin econmica
mediante VAN y TIR
.
PROYECTO de INVERSION
No
ocurrencia de un posible
negocio con posible rentabilidad.
PROYECTO:
es un conjunto de
antecedentes que permiten
juzgar las ventajas y desventajas
que presenta la asignacin de
recursos econmicos a una
unidad productora, donde sern
transformados en determinados
bienes o servicios.
PLANEAMIENTO
Presupuesto parcial
Margen Bruto
Presup. Econmico Anual
Presup. Financiero anual
Plan de Negocios
Proyecto de Inversin (VAN TIR)
Planeamiento Estratgico
A. FORMULACION. Las
Etapas
1.- Estudio de Mercado
2.- Tamao y localizacin
3.- Ingeniera de Proyecto
4.- Clculo de Costos y
Proyeccin de Ingresos
5.- Clculo de Inversiones
6.- Organizacin
FLUJO
NETO
DE
FONDOS
RELEVANTE
PROYECTADO
B. EVALUACION
Se analiza la conveniencia o no de
realizar el proyecto.
1.
2.
3.
4.
C. FINANCIAMIENTO
Es el estudio y decisin sobre las
fuentes de financiamiento de las
inversiones requeridas
# Objetivos:
1. Decidir como financiar las
inversiones (fuentes externas o
externas).
2. Calcular costos del financiamiento.
Inversin
Inicial
Anlisis
Ex ante
El factor
tiempo
Un peso hoy o dos
maana?
Inversin Inicial
Flujos de Fondos
incrementales (marginales)
Flujos de Fondos
+ REDUCCION DE
EGRESOS
- AUMENTO DE EGRESOS
- REDUCCION DE
INGRESOS
El Estndar Financiero
tasa mnima requerida para que se justifique
la inversin.
puede
Medida de rentabilidad
A
B
Estndar financiero
CRITERIOS
DE
EVALUACION
Y SELECCIN ECONOMICOS
VAN: Valor Actual Neto
TIR: Tasa Interna de Retorno
PR: Perodo de Recupero
(es financiero)
i n
VAN =
i 1
FFi
Inversin Inicial
(1+k)i
Objetivo
maximizar
VAN
Criterio de aprobacin
VAN positivo
$ 1.500.000
700.000
K = 20%
583.333 +486.111 + 405093 + 337.577
Valor presente FF = 1.812.114
VAN = 1.812.114 - 1.500.000 = 312.114
$ 1.500.000
700.000
II =
Ff1
(1+r)n
De donde
r = la tasa de rentabilidad interna, que es igual a la
tasa de descuento que hace el VAN 0
VAN
VPNi = N= 0
Ci
(1+r)i
Vida Util
TIR
Objetivo
Maximizar TIR
Criterio de Corte
Seleccionar Inversiones con TIR > k
- 1.500.000
700.000
700.000
700.000
700.000
K 20 % VAN 312.114
K?
VAN 0
K30?
VAN ?
K 20 % VAN 312.114
K 30,6522%
K30?
VAN 0
Van 16.368,47
Ao 0
Ao 1
-300 150
Ao 2
Ao 3
ao4
150
150
150
Perodo
Cash
Flow
Factor de Valor
Descuento Presente
En miles
150
0,909
136,3
150
0,8264
123,9
150
0,7513
112,7
150
0,6830
112,4
150
0.6209
93,1
TOTAL
578,4
Ao 0
Ao 1
Ao 2 Ao 3
- 300
136,3
123,9 112,7
39,8
Ao 0
Ao 1
-400 180
Ao 2
Ao 3
ao4
180
180
180
Perodo
Cash
Flow
Factor de Valor
Descuento Presente
En miles
180
0,909
136,3
180
0,8264
123,9
180
0,7513
112,7
180
0,6830
112,4
TOTAL
578,4
Comparacin mtodos
TIR
VS. VAN
VS. PR
FNCo
Valor residual
VR
.n
Intercambio de Ideas
Qu significa un VAN +?
Qu significa una TIR +?
Por qu es necesario formular un
proyecto y evaluar antes de invertir?
Por qu debemos considerar el valor
tiempo del dinero en el anlisis?
Qu aspectos resultan ms dificultosos
para proyectar flujos de fondos?