FIDEICOMI

SO
DIAZ CAMPOS JHONATAN
EDMUNDO
CURSO :
DERECHO EMPRESARIAL
PROFESOR :
PORRO RIVADENEIRA,
Manuel Francisco

CONCEPTO
Es una operacin bancaria que se formaliza a

travs de un contrato, mediante el cual, usted

como
FIDEICOMITENTE
encomendar
la
administracin de su patrimonio (bienes,
fondos, etc.) o una parte de l al FIDUCIARIO,
para que de acuerdo a un propsito
determinado, lo administre y transmita a una
persona beneficiaria (contratista, concesionario,
usted mismo u otros) llamado FIDEICOMISARIO.
No existe Fideicomiso sin Patrimonio Autnomo
y no existe Patrimonio Autnomo sin Finalidad.

Habr fideicomiso cuando una persona (fiduciante)

transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados
a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en beneficio
de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a
transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condicin al
fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario. (Art. 1 Ley N
24.441)
La transferencia de la propiedad del bien
Mandato en confianza

PARTES DEL FIDEICOMISO

Fiduciante

o Fideicomitente: Es quien transmite al

fiduciario los bienes que conforman el patrimonio del
fideicomiso.

Fiduciario: Es quien recibe los bienes en propiedad

fiduciaria y se obliga a darle el destino establecido en

el contrato.

Beneficiario: Es quien recibe los beneficios que surgen

del ejercicio de la propiedad fiduciaria.

Fideicomisario: Es el destinatario final de los bienes

fideicomitidos.

Caractersticas
El fiduciario vela por el cumplimiento de los acuerdos tomados en el contrato

de fideicomiso.
El fideicomiso se encuentra regulado por una ley especial o por un cdigo y

por lo general supervisado por un ente regulador.

Instrumento sumamente verstil, que permite disear mecanismos seguros y

de aplicacin irrevocable, incondicional y automtica, para objetivos

empresariales, financieros o institucionales de diversos tipos.
Herramienta aisladora de riesgos, al proteger al Patrimonio Autnomo de

riesgos del Fideicomitente, Fiduciario y de Fideicomisarios (embargos,

insolvencia, procesos transitorios, etc.)
Permite reducir costos de transaccin. Por ejemplo, sustituir una fianza

bancaria por un certificado de caucin emitido por un fideicomiso ad hoc.

Profesionalismo y transparencia en la administracin.

ESQUEMA DEL FIDEICOMISO

PRINCIPALES ASPECTOS
TRANSPARENCIA
TRANSPARENCIA Y
Y
SEGURIDAD
SEGURIDAD

INDEPENDENCIA,
INDEPENDENCIA,
SEPARACION
SEPARACION LEGAL,
LEGAL,
CONTABLE
CONTABLE Y
Y
COMERCIAL
COMERCIAL

INEMBARGABILIDAD
INEMBARGABILIDAD
DE
DE BIENES
BIENES

Destinado al cumplimiento
de una o mas finalidades.

FIDUCIARIO
BIENES EN
UN
PATRIMONIO
SEPARADO

El fiduciario administra,
dispone o grava los bienes
conforme al contrato con
destino al cumplimiento de
una o mas finalidades.

El fiduciario no puede
adquirir los bienes del
Fideicomiso.

Caractersticas del Contrato de F.

Es un contrato bilateral.
Es un contrato consensual.
La aceptacin del beneficiario no es requisito

para la validez del contrato.

La transmisin del bien produce el efecto
jurdico de hacer nacer el patrimonio
separado en cabeza del fiduciario.
El art. 8 de la ley 24.441 presume su
onerosidad.

EXTINCIN DEL FIDEICOMISO

El cumplimiento del plazo o condicin a que est

sometido.

El vencimiento del plazo mximo legal (30 aos

desde su constitucin).

La revocacin del fiduciante si se hubiere

reservado expresamente esa facultad.

Cualquier otra causal prevista en el contrato.

EFECTOS DE LA EXTINCIN
El fiduciario estar obligado a entregar los bienes

fideicomitidos al fideicomisario, otorgando los

instrumentos y contribuyendo a las inscripciones
registrales que correspondan.

Si no queda nada que transmitir, deber apreciarse

el cumplimiento correcto del contrato.

Extincin absoluta dominio fiduciario

ELEMENTOS DEL CONTRATO

Modalidades

Fideicomiso de Garanta
Fideicomiso Inmobiliario
Fideicomiso de Administracin (Inversin)
Fideicomiso Pblico
Fideicomiso de Dacin en Pago
Fideicomiso de Titulizacin (Securitizacin)

FIDEICOMISO DE GARANTIA
CONCEPTO
El contrato mediante el cual el fiduciante transfiere

la propiedad (fiduciaria) de uno o ms bienes a un

fiduciario con la finalidad de garantizar con ellos, o
con su producido, el cumplimiento de ciertas
obligaciones a cargo de aqul o un tercero,
designando como beneficiario al acreedor o a un
tercero, en cuyo favor, en caso de incumplimiento, se
pagar la obligacin garantizada, segn lo previsto
en la convencin fiduciaria

PARTES DEL F.G

DEUDOR - FIDUCIANTE

Sujetos del
Negocio

TERCERO IMPARTICAL FIDUCIARIO

ACREEDOR BENEFICIARIO
DESTINATARIO FINAL FIDEICOMISARIO

Posible Conflicto :

Partes del Contrato

Fiduciante - Beneficiario
Fiduciante
Fiduciario

CARACTERISTICAS DEL F.G.

No es necesario iniciar el proceso judicial para su

cobro.
Permite satisfacer ampliamente las acreencias del
acreedor y no daar tanto al deudor.
El bien es inembargable por terceros, lo que no
ocurre con los bienes prendados e hipotecados, que
s lo son.
Posibilidad de formular una garanta flotante.
Posibilidad de Garantizar crditos rotativos.
Negocio de Garanta Autnoma No accesoria.
Constituye una garanta autoliquidable.

ESQUEMA DEL F. G
GARANTIA A FAVOR DE UN ACREEDOR
FIDUCIARIO

RE

OBLIGACION GARANTIZADA

IA
NT
A
R
GA

TR
A
N
S
FI
E
P
R
OP
I
E
DA
D

FIDUCIANTE
DEUDOR O
TERCERO

PATRIMONIO DE
AFECTACION

BENEFICIARIO
ACREEDOR

Fideicomiso de Garanta

Fideicomitente
Cliente

.
Fiduciario
Patrimonio
Autnomo

Agente
Fideicomisario
Financiero

Fideicomiso de Garanta

Agente
Fideicomisario
Financiero

Fideicomitente
Cliente

Fiduciario
Patrimonio
Autnomo

EJECUCIN

FIDEICOMISO
Se trata de un negocio complejo
INMOBILIARIO

que vincula dos negocios

distintos. Uno por el que se
trasmite una propiedad y otro por
el que slo se permite un uso
limitado del bien adquirido, para
restituirlo luego al transmitente o
a un tercero por aquel indicado.

Fideicomiso Inmobiliario
Fideicomitente

Fiduciario
Patrimonio
Autnomo

Fideicomisarios
SENIOR

ACTIVOS

Proyecto

Terreno
Pre-ventas
Cuotas Iniciales
Desembolsos Prstamos
Flujo de Ventas

PASIVOS

Certificados de

participacin

SUBORDINADOS

Fideicomiso Inmobiliario
Claves del xito
Evaluacin comercial

120

Diseo
Precio
Demanda

Financiamiento

100

Utilidad
80

Lneas al constructor y pre-ventas

40

Gastos de
Construcc
in y
Generales

20

Terreno

60
Control presupuestal
Supervisin de obra y control de

pagos. Administracin del flujo

Fideicomiso
Estructura todos los elementos
Simplifica constitucin de garantas
Clusula de salida (step in)

Banco
Promotor
Pre-ventas

Intangibles
Proyecto

Financiamiento

Fideicomiso Inmobiliario
Control de flujo del proyecto
Promotor vende derechos fiduciarios

Banco otorga un crdito hipotecario al comprador

Fiduciario
Patrimonio
Autnomo
Promotor
Constructor

Compradores en
Proyecto

Cuenta Garanta

Activos e intangibles

Cuenta Colectora
Cuotas Iniciales
Desembolsos de Crditos

Flujos se desembolsan
dentro del fideicomiso
La garanta es el certificado
de participacin

Ventas Contado

Cuenta Pagadora
El proyecto se administra
mediante desembolsos
supervisados

Construccin
Gastos Financieros
Otros Gastos Proyecto

Fiduciario administra las garantas y

el flujo del proyecto. Al trmino
adjudica a cada beneficiario los
derechos adquiridos

Fideicomiso Inmobiliario
Estructura de Garantas
Estructurar
Independizacin
de las unidades
de vivienda

un esquema de
garantas que proteja a los
beneficiarios desde el inicio

Disear frmulas de liquidacin

Proyecto

Viviendas

Garantizar desde el inicio la

Certificado de
Participacin
Fideicomiso

(ejecucin de garantas) que

minimicen la prdida de valor
de los activos del proyecto

Hipotecas
Ttulo Hipotecario

Las garantas
se yuxtaponen

individualizacin
de
las
responsabilidades y beneficios
de los fideicomisarios

Fideicomiso de Administracin
Es el negocio en virtud del cual, el

fideicomitente entrega un bien o bienes a la

fiduciaria, con o sin transferencia de la
propiedad, para que los administre y
desarrolle la gestin encomendada, junto con
los respectivos rendimientos, si los hubiere.

Fideicomiso de Administracin
Fideicomitente
Cliente

Fiduciario

Fideicomisarios
Beneficiarios

Patrimonio
Autnomo

Calendario de

Obligaciones
Resguardos

Recaudacin
Custodia

Pagos

Inversiones

Informes

pesonalizados

FIDEICOMISO PUBLICO
CONCEPTO

Es un contrato por medio del cual la administracin,

por intermedio de alguna de sus dependencias, en
carcter de fiduciante, transmite la propiedad de
bienes de dominio pblico o privado del Estado, o
afecta fondos pblicos, a un fiduciario para realizar
un fin de inters pblico.
Objeto fiduciario: bienes de dominio pblico o

privado del Estado.

Finalidad fiduciaria: el fomento econmico y social y
la satisfaccin de las necesidades generales.

ESTRUCTURA F. PUBLICO

Transmite en
Propiedad
Fiduciaria bienes de
dominio pblico o
privado del Estado,
fondos pblicos
presentes o futuros,
etc.

FIDUCIANTE

ESTADO

AL

BENEFICIARIO/S
ORGANIS MOS PBLICOS
O PRIVADOS, SECOTRES
SOCIALES.

EN FAVOR
DE

FIDUCIARIO
PARA QUE REALICE UN
ENCARGO, LCITO , DE
INTERES PBLICO

CARACTERISTICAS DEL F. PUBLICO.

Creacin por Ley (Art. 5 Ley 25.152 mod Ley 25.565).
El Fiduciante es siempre la Administracin Pblica y los fines

el bien comn.

Como

estructura administrativa no tiene

jurdica, debe estarse a la norma que la crea.

personalidad

Es

una unidad jurdico-econmica constituida total o

parcialmente con bienes o fondos del Estado, cuyo
funcionamiento se encomienda a un Fiduciario, con sujecin
al control y vigilancia de la Administracin Pblica,

El contrato celebrado entre la Administracin Pblica, a travs

del uno de sus rganos, y el Fiduciario.

Fideicomiso Pblico
Gobierno
Fideicomitente
Federal

Derechos sobre ingresos

provenientes de Peajes

Peajes

Fiduciario
Patrimonio
Autnomo

Bonos

Mercado de
Valores

Fideicomisarios
Inversionistas

Dacin en Pago (estndar)

Crdito

Comprador

Deudor

Dacin en Pago

VENTA

ALCABALA

ALCABALA

I.G.V.

I.G.V.

Fideicomiso de Dacin en Pago

Crdito

Fideicomitente
Deudor

Fideicomisario

Derechos
Fiduciarios
Transferencia en
Fideicomiso
ALCABALA
I.G.V.

Comprador

ADJUDICACIN

ALCABALA
Sustituye I.G.V.
Der. Fid.
VENTA

Fiduciario
ALCABALA

Patrimonio
Autnomo

I.G.V.

Fideicomiso de Titulizacin
Originador
Empresa
Activos
Autoliquidables

CREDITITULOS
Patrimonio
Autnomo

Mejorador
Garantas

Bonos

Mercado de
Valores

Clasificadora
de Riesgo
Bonistas

Titulizacin: Edificios San Isidro

Originador

CREDITITULOS
Patrimonio
Autnomo

Mejorador
Garantas

intereses
Fianza
Opcin xde
Compra

Bonos

Mercado de
Valores

Clasificadora
de Riesgo
Bonistas

FIDEICOMISO FINANCIERO
CONCEPTO
Fideicomiso financiero es aquel contrato de fideicomiso sujeto a
las reglas precedentes, en el cual el fiduciario es una entidad
financiera o una sociedad especialmente autorizada por la
Comisin Nacional de Valores para actuar como fiduciario
financiero, y beneficiario son los titulares de certificados de
participacin en el dominio fiduciario o de ttulos representativos
de deuda garantizados con los bienes as transmitidos. Dichos
certificados de participacin y ttulos de deuda sern
considerados ttulos valores y podrn ser objeto de oferta
pblica". (Art. 19)

FIDEICOMISO
FINANCIERO

VALORES FIDUCIARIOS
VALORES
VALORESFIDUCIARIOS
FIDUCIARIOS

Valores Representativos
de Deuda (VRD)

Emisor: Fiduciante,
Fiduciario, Tercero
Otorga a su tenedor el
derecho
a
cobrar
amortizacin e intereses de
acuerdo a las condiciones
de emisin convenidas en
el contrato.

Certificados de
Participacin (CP)
Emisor: Fiduciario
Implica para su titular el
derecho de participar en
una parte proporcional del
patrimonio fideicomitido o
de los resultados de la
evolucin
del
negocio
fiduciario.

ESQUEMA DEL F. F
$ Producido
Colocacin

FIDEICOMISO
FINANCIERO
(FIDUCIARIO)

FIDUCIANTE
Bienes
Fideicomitidos

Crditos

OBJETO

Valores
Fiduciarios

$ Producido
Colocacin

INVERSORES

FONDOS FIDUCIARIOS
Las normas que los crean utilizan alternativamente

la expresin fideicomiso, propio de la Ley 24.441, y

Fondo Fiduciario.

No existe legislacin especifica que los defina.

Su constitucin, modificacin y extincin tienen su

origen en el derecho administrativo, sin perjuicio de

la aplicacin de la Ley 24.441.

Cuenta en su estructura con un Comit Tcnico o

Consejo de Direccin, etc, con las facultades que la

norma que lo crea le otorgue.

ESTRUCTURA F. FIDUCIARIO
FONDO FIDUCIARIO

FIDEICOMISO PRIVADO
Objetivo

FIDUCIANTE

FIDUCIANTE
Estado

Bienes y
Reglamento
Objetivos,
Instrucciones

FIDUCIARI
O

Fondo Fiduciario
Comit Ejecutivo

Bienes
Reglamento

FIDUCIARIO

Instrucciones

PROPIEDAD O DOMINIO FIDUCIARIO

Lo adquirido por el fiduciario la ley lo califica como
Propiedad fiduciaria, quedando entendido que
ser:
Dominio fiduciario si se trata de cosas (muebles o

inmuebles), como lo llama el art. 2662 del Cdigo

Civil.

Propiedad fiduciaria, propiamente dicha, si recae

sobre
objetos
inmateriales
o
incorporales
susceptibles
de
valor
(crditos,
derechos
intelectuales, marcas de fbrica y "derechos" en
general).

CALIFICACIN
FIDUCIARIA

DE

LA

PROPIEDAD

Imperfecto (art. 2661 a 2672 cod. civil)

Indirecto
Temporario (culmina con el fideicomiso)
Limitado a lo impuesto (no es absoluto)
Separado del patrimonio del fiduciario y del fiduciante. (art

15 y 16 ley 24441)
Los frutos de los bienes dados en fideicomiso, o con lo que
resulte de venderlos, integrarn el dominio fiduciario. (art
13 ley 24441)
Paga impuestos en forma independiente al resto de los
bienes del fiduciario.
La defensa de los bienes es del fiduciario, y ante su
inaccin, previa peticin judicial, al fiduciante o al
beneficiario o fideicomisario. (art. 18)